化學工業 櫃買中心上櫃
公司簡介
4754 對應國碳科技股份有限公司，股票簡稱國碳科，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1998/05/11，總部與工廠位於桃園市蘆竹區濱海里中圳街176號，統一編號 16446422；2012/08/28公開發行、2012/11/27興櫃、2016/09/28上櫃。董事長為賀東光，總經理為林東和，發言人為陳佳暉。實收資本額約新台幣302,832,150元，已發行普通股30,283,215股。104人力銀行資料顯示員工約95人；Goodinfo 顯示2025年度全體員工平均年薪約115.3萬元。可讀取的公司股權頁與市場資料顯示，主要股東包含立熠投資、富佳揚投資、啟聖實業等法人，其中公司官網曾揭露基準日113/4/29之前十名股東資料：立熠投資4,341,510股、14.34%；富佳揚投資2,186,512股、7.22%；啟聖實業2,090,731股、6.90%；115/3/28最新版在官網以圖檔呈現，文字擷取無法完整確認所有持股數。
主要業務
國碳科是防火材料與防火工程廠商，核心產品包括防火塗料、防火填塞材料、阻燃劑、其他防火材料與防火工程承包。主要營業項目涵蓋其他化學材料、工業助劑、其他化學製品、耐火材料、消防安全設備安裝工程、塗料、油漆、染料及顏料製造。2025年度產品組合為防火塗料304,420千元、占48.88%；防火材料145,657千元、占23.39%；防火工程75,171千元、占12.07%；阻燃劑60,834千元、占9.77%；其他36,721千元、占5.89%。2025年營收622,803千元，較2024年631,729千元減少1.41%；稅前淨利109,115千元，較2024年增加9.33%；EPS 2.87元。產品用途方面，阻燃劑可添加於塑膠、橡膠或泡棉以達防火、防煙效果；防火填塞材料用於管線貫穿防火區劃處，維持建築防火完整性；防火塗料用於建築、電線電纜、鋼構與隔熱材料，延緩火焰擴散並保護結構安全。主要應用場域包括電廠、變電站、捷運車站、機場建築、高科技廠房、石化廠、鋼鐵廠、一般大樓、醫院、公共工程及交通設施。商業模式包含自有研發製造、國內工程承包、國內材料銷售及海外經銷/外銷；公司資料與法說資訊指出外銷為重要營收來源，並持續申請 UL、FM、ASTM、BS、GB 等市場認證。2023年公司取得台積電防火延燒材料供應商資格，並積極拓展民間企業與電子廠業務。
2025–2028 展望
2025至2028年展望以穩健成長、海外認證與電子廠/公共工程拓展為主。已確認的2025結果為營收略降1.41%、但稅前淨利成長9.33%，毛利與費用控管改善；2026年前5月累計營收約285,499千元、年減4.7%，顯示短期接單與出貨仍有波動。公司115年度營業計畫指出，因應國際戰爭、景氣衰退、美國關稅政策與原料成本等不確定性，策略採先求穩再求成長；同時將穩固既有業績、持續開發新市場與新客群，極力擴展公共工程與電子廠業務。成長動能包括：一、台灣與海外火災事件提高法規與防火材料需求，政府強化防火法規與後市場管理有利合規產品；二、台積電與高科技廠房擴建帶動防火延燒、防火填塞與電纜/鋼構防火塗料需求；三、公司持續向 UL 申請新防火填塞材料及防火延燒系統測試與認證，水性鋼結構防火塗料亦申請 ASTM E119 或 UL 測試，並擴大 BS476、GB14907 應用項目及減薄測試，以提升產品競爭力；四、海外市場以經銷商與認證導入模式拓展，北美、歐洲、中東、印度、越南、北非、紐澳等地若認證與通路成熟，可成為中期成長來源；五、非鹵素、水性、低煙毒、環保節能材料符合建材與 ESG 趨勢。主要風險包括：公共工程需求遞延或預算縮減、台灣房市與建築景氣下行、海外認證時程不確定、原物料價格波動、匯率與關稅、國際品牌競爭、單一大型電子客戶或重大工程占比提高造成營收波動。2027至2028的具體財務數字未見公司正式財測，相關成長判斷屬根據公司營業計畫、法規趨勢與產業需求之推估。
產業上下游
上游 - 聚磷酸銨(APP)供應商 國碳科防火材料重要原料之一；公開資料未確認特定供應商名稱，可能包含國內外化工原料商。
- 樹脂供應商 防火塗料與填塞材料配方原料；公開資料未確認特定供應商名稱。
- 二氧化鈦(TiO2)供應商 防火塗料常用原料；公開資料未確認特定供應商名稱。
- 異戊四醇(PENTA)供應商 膨脹型防火塗料與阻燃系統相關原料；公開資料未確認特定供應商名稱。
- 三聚氰胺供應商 阻燃與防火材料配方原料；公開資料未確認特定供應商名稱。
下游 - 2 台積電 2330 2023年取得台積電防火延燒材料供應商資格；屬高科技廠房防火材料與工程需求。
- 台灣電力公司 未上市國營事業；國碳科防火工程主要客戶場域包含各發電廠與變電所。
- 2 台灣高速鐵路 2633 交通設施防火工程應用場域之一；公開資料列高鐵為下游交通設施客戶/場域。
- 臺北大眾捷運股份有限公司 未上市公司；捷運車站及交通設施為防火工程應用場域。
- 高雄捷運股份有限公司 未上市公司；捷運車站及交通設施為防火工程應用場域。
- 建築業、營造業、機電系統業客戶 防火填塞、防火塗料與防火工程的主要合作對象；包含公共工程、一般大樓、醫院、石化廠、鋼鐵廠及高科技廠辦。
- 海外經銷商與工程通路 非單一掛牌公司；國碳科以外銷與經銷商模式拓展北美、歐洲、中東、印度、越南、北非、紐澳等市場。
競爭對手
- 3M 美國上市跨國公司；防火工程、防火填塞材料與防火阻隔產品國際競爭者。
- Hilti 喜利得，非台股掛牌；防火工程與防火填塞系統國際競爭者。
- META CAULK 防火填塞材料品牌，非台股掛牌；公開資料列為防火填塞材料競爭者。
- FLAME SEAL 防火塗料品牌，非台股掛牌；公開資料列為防火塗料競爭者。
- NO-BURN Inc. 防火塗料與阻燃產品廠商，非台股掛牌；公開資料列為防火塗料競爭者。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。