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青雲

5386 電腦及週邊設備業截至 2026-08-26 每日盤後更新

體質穩，估值偏便宜。

1 個訊號亮起

營收≥20%

青雲可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 76 百分位。最新一季 ROE 約 27.4%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 1 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 1 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -6.6%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 716.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

資料日 2026-08-26，與前一交易日 2026-08-25 相比

量化訊號 1 → 1 與前一日相同歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌 -0.8% 還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌 +1.5% 近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌 +9.3% 近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日買賣超比 -6.6% 外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日買賣超比 +0.0% 投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率 13.7% 融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 99 次 60 日勝率 48.5% 對大盤 +12.77 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把青雲加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

青雲今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

同業比較

青雲 vs 展碁國際、至上、擎亞一鍵對比 →

vs 展碁國際 vs 至上 vs 擎亞

青雲（5386）合理價估算與估值河流圖

估值數據更新：2026-08-26 22:11（夜間）現價 234 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 234

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比青雲過去五年的本益比慣常評價低了約 82%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 23.2 倍，對應股價約 1,638 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 1,282 至 2,101 元）；以每股淨值倍數中位數 3.2 倍換算約 279 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，青雲的應得價約 334 元；加上青雲自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 504 至 749 元，現價低於慣常區間下緣約 54%。調整基本面後，青雲目前比全市場約 27% 的股票貴（同業中約比 25% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

偏空 -0.16

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
國票-北高雄持 590 張
派發者剩 309 張、最長約 205 日倒完

窗口 2026-03-26 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-08-26· 集保至 2026-08-21

最大持有者國票-北高雄自起點累積 590 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者富邦-台北峰值囤過 251 張、已倒 35%，剩 163 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.85pp、中實戶人數 -4 戶、散戶佔比 +9.12pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -3015 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

國票-北高雄富邦-永和玉山-桃園台新-嘉義元大-桃興第一金-自由

派發

富邦-台北元大-竹科華南永昌-虎尾華南永昌-高雄統一-城中統一-松江

交易台

獨立尺度

台灣摩根士丹利美商高盛凱基-台北新加坡商瑞銀

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

國票-北高雄 +590

已賣 0%
富邦-永和 +216

已賣 0%· 仍在加碼
玉山-桃園 +161

已賣 0%· 仍在加碼
台新-嘉義 +78

已賣 0%· 仍在加碼
元大-桃興 +70

已賣 5%· 仍在加碼
第一金-自由 +63

已賣 0%

派發

富邦-台北剩 163

已倒 35%· 近期停手
元大-竹科剩 99

已倒 55%· 近期停手
華南永昌-虎尾剩 53

已倒 58%· 約 53 日倒完
華南永昌-高雄剩 45

已倒 53%· 約 56 日倒完
統一-城中剩 18

已倒 80%· 近期停手
統一-松江剩 17

已倒 81%· 近期停手

交易台

台灣摩根士丹利 -931

避險台·會回補
美商高盛 -881

避險台·會回補
凱基-台北 -874

隔日沖·賣壓
新加坡商瑞銀 -801

避險台·會回補

還在倒 309 張最長約 205 個交易日見底

近期買賣力道 +826 吸 / -197 倒買盤略勝

避險台淨空 -3,015 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 716.24%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 102 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +25.05%

20 日 +7.25%

60 日 +17.78%

120 日 +25.05%

20 日

60 日

120 日

勝率

49.5%

48.5%

50%

樣本數

101

中位數

-0.06%

-2.39%

-0.09%

超額

+5.74%

+12.77%

+17.4%

贏大盤勝率

47.5%

38.4%

45.8%

過去 96 次觸發，120 日後平均上漲 25.05%、超越大盤 17.4 個百分點，勝率 50%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足現在

20-40 +65.1%

40-60 +108.2%

60-80 +33.5%

80-100 +12.5%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	0	樣本不足
20-40	157	+65.1%	-0.8%	46.5%	+37.6%
40-60	875	+108.2%	+61.1%	80.1%	+85.3%
60-80	1031	+33.5%	+19.7%	62.2%	+15.3%
80-100	553	+12.5%	-12%	34.2%	-0.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 3.31，落在自身歷史第 0.6 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+286.9%

勝率 100% 超額 +251.4%

31 天

+85.8%

勝率 67.2% 超額 +71.9%

664 天

+0.1%

勝率 40.7% 超額 -7.5%

732 天

向下

現在

+165.6%

勝率 90% 超額 +146.3%

40 天

+32.1%

勝率 65.9% 超額 +24.3%

736 天

+2.3%

勝率 42% 超額 -5.4%

476 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 40 天樣本中，120 日後平均上漲 165.6%、勝率 90%，超越大盤 146.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 244 個月，每月平均約 405 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.97%，平均贏過大盤 2.28 個百分點，在 63.9% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 16 次，觸發後 60 日平均 +65.64%，勝率 62.5%，平均贏大盤 +55.45 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +5.68%，勝率 53.8%，平均贏大盤 -0.59 個百分點。

青雲是做什麼的？公司基本資料

電腦及週邊設備業／電子通路與記憶體、伺服器產品代理櫃買中心上櫃

公司簡介

青雲國際科技股份有限公司為上櫃普通股，成立於1984/06/26，1999/05/13掛牌上櫃，總部位於新北市中和區中正路716號6樓。公開資料顯示董事長為柯聰源、總經理為呂仰鎧，發言人為呂仰鎧。Yahoo股市2026/02/12資料列示股本為360,808,810元、已發行普通股36,080,881股；Goodinfo列示資本額約3.61億元。公司網站與年報顯示主要從事電腦硬體及零件、資訊設備與週邊設備、高階伺服器記憶體模組之製造加工及買賣，但113年年報也明確說明公司目前業務主要為品牌代理通路銷售服務，非屬製造業，僅部分產品有包裝產線。113年年報主要股東名單截至114/04/05包括柯聰源持股8,577,451股、27.05%，仕達投資736,881股、2.32%，寶嘉投資控股618,139股、1.95%，閃耀投資顧問593,973股、1.87%，蘇銘言500,000股、1.58%，劉兆茜367,439股、1.16%，呂仰鎧342,399股、1.08%等。年報列示113年度員工合計33人，114/03/31亦為33人；Goodinfo另揭露2025年全體員工平均年薪250.6萬元。股利政策方面，年報載明原則上至少就累積未分配盈餘提撥50%以上分派股東紅利，現金股利不得低於股利總數20%，但每股配發股利在2元以下得全部以股票股利方式發放。

主要業務

青雲已由早期顯示器、主機板與繪圖卡自有品牌業務，轉向記憶體、SSD、板卡、伺服器與AI相關硬體之代理通路與加值服務。113年度產品營收比重為記憶體產品3,722,933仟元、83.89%，板卡產品313,763仟元、7.07%，伺服器產品292,222仟元、6.59%，其他108,699仟元、2.45%；112年度記憶體占比為67.73%，顯示記憶體代理比重提升。主要商品包括記憶體模組及固態硬碟、品牌代理板卡、品牌代理伺服器設備、品牌筆記型電腦與電子零組件。MoneyDJ整理其主要經營項目包含Micron產品代理、技嘉板卡代理與主機板經銷、Kikstorage SSD與記憶卡等；公司官網產品線則列有Supermicro、美光Micron/Crucial SSD與記憶體、技嘉主機板/顯示卡、技嘉伺服器/工作站、技嘉筆電/Mini-PC、AI智慧應用、Intel伺服器、MSI EPS Server、PNY顯示卡、JWIPC OPS、DLI儲存等。113年銷售區域比重為內銷70.74%、北美洲20.20%、亞洲8.76%、其他0.30%。113年報揭露近兩年單一供應商與客戶以代號匿名揭露，113年度最大供應商A占進貨淨額88.10%，顯示對主要原廠供貨依賴高；113年度主要客戶C、D、A分別占銷貨淨額29.75%、16.76%、12.61%，但公司說明其餘銷貨客戶比率皆低於10%。2026年最新營運方面，經濟日報報導青雲2026年第1季稅後純益15.53億元、EPS 43.05元，創單季新高；主要營收來源為高階記憶體產品，占營收比重超過七成，其他為板卡、伺服器與週邊產品。Yahoo股市營收資料顯示2026/01單月合併營收2,461,029仟元、年增406.81%，2026/05單月合併營收2,430,798仟元、年增412.79%，2026年前五月累計營收已大幅高於去年同期。商業模式以代理原廠產品、通路銷售、庫存管理、即時供貨、維修換貨、經銷服務與企業／資料中心專案需求支援為主，較不像純製造商以自有產能擴張驅動。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以記憶體供需循環、AI伺服器建置、AI PC與企業資料中心投資為核心。公司113年年報對2025年展望指出，AI、資料中心、邊緣運算、AI PC與AI手機將推升記憶體容量需求；HBM產能排擠、DDR5需求增加與原廠減產可能使傳統DRAM供應偏緊，帶動DRAM價格回升；NAND Flash則面臨消費性電子與企業IT需求疲弱、中國供應商競爭與供給過剩風險，但企業級SSD與邊緣AI需求仍可能支撐部分需求。公司短期計畫為持續經營代理品牌記憶體模組與品牌主板、強化代理產品類別與交叉行銷；長期計畫為開發高毛利工業、應用型、特殊用途工控板卡、美容美甲光療機產品及工業電腦記憶體／模組，並持續尋求產品與通路突破。2025年底法說相關報導指出，青雲新增人工智慧部門，將開拓工控與AI應用市場，因應AI資料中心與企業級應用需求，並規劃每年增加2至3種代理品項；同時與美超微關係更緊密，代理AI伺服器產品線，受惠台灣、日本、東南亞AI資料中心需求。2026年產業外部資料方面，TrendForce預估2026年全球伺服器出貨年增12.8%、AI伺服器出貨年增逾28%，HBM需求仍高速成長，記憶體市場收入在2026、2027年可能續創高；這有利於青雲的高階記憶體、SSD、AI伺服器與GPU相關代理業務。但2026至2028年仍有重大不確定性：一是公司對主要供應商集中度高，原廠配貨、代理權、價格與信用條件變化會直接影響營收與毛利；二是代理通路業務通常毛利率較製造或IP業務低，若記憶體報價反轉或客戶延後採購，庫存跌價與應收帳款風險會放大；三是2026年第1季超高EPS可能含記憶體價格急漲、供需錯配與客戶急單因素，是否可延續至2027至2028尚無公司量化指引；四是AI伺服器供應鏈若因GPU、ASIC、BMC、電源、散熱或機櫃零組件交期拉長，可能影響青雲出貨節奏；五是匯率、關稅、地緣政治與美中科技管制可能影響原廠供貨與終端需求。整體而言，2025至2026成長動能明確偏強，2027至2028需觀察AI資本支出是否延續、記憶體新增產能是否造成價格反轉，以及青雲能否把短期通路景氣轉化為穩定客戶、更多代理線與企業級解決方案能力。

產業上下游

上游

美光科技 Micron Technology／Crucial 主要記憶體與SSD原廠供應商；青雲為其台灣代理商。美光為美國上市公司，非台股掛牌。
技嘉科技 2376 青雲代理技嘉消費性電子產品、主機板、顯示卡、伺服器／工作站相關產品；技嘉為台股上市公司。
微星科技 2377 青雲產品線包含MSI EPS Server，新聞亦提及其代理微星商用伺服器產品；微星為台股上市公司。
Super Micro Computer／美超微 AI伺服器與商用伺服器產品供應商，報導稱青雲代理美超微全系列產品線；美超微為美國上市公司SMCI，非台股掛牌。
戴爾科技 Dell Technologies 報導提及青雲代理Dell商用伺服器產品；戴爾為美國上市公司，非台股掛牌。
英特爾 Intel 公司官網列有Intel伺服器產品線；Intel為美國上市公司，非台股掛牌。
PNY Technologies 公司官網列有PNY顯示卡產品線；PNY為非台股掛牌公司。
海康存儲／Hangzhou Hikstorage MoneyDJ整理其產品包含Kikstorage SSD與記憶卡；非台股掛牌。

下游

全台經銷商與通路商公司年報與MoneyDJ資料顯示其深耕通路市場，MoneyDJ提到約500家經銷商及300家會員；多為未具名或未上市通路。
企業級與AI資料中心客戶報導指出青雲受惠台灣、日本、東南亞AI資料中心需求，尤其美超微AI伺服器導入；客戶多未具名，無法確認台股代號。
OEM、工控、醫療、商用與消費資訊應用客戶年報列示記憶體、快閃記憶體與板卡應用於行動裝置、桌機、筆電、工業電腦、伺服器、醫療保健、POS、ATM、數位看板等；未揭露具名客戶。

競爭對手

展碁國際 6776 MoneyDJ列為青雲同業競爭廠商；上市電子通路公司，經營系統資訊、數位娛樂與電腦軟硬體通路。
富基電通 MoneyDJ列為青雲同業競爭廠商；為興櫃電子通路公司，非上市櫃，故stock_id依規範填null。
至上電子 8112 電子通路與記憶體代理相關同業，市場常將其與記憶體通路族群比較；台股上市。
擎亞國際 8096 電子零組件通路商，代理記憶體與半導體產品，屬記憶體通路相關比較對象；台股上櫃。
文曄科技 3036 大型半導體通路商，業務規模與產品廣度高於青雲，但在電子零組件通路與原廠代理模式上具可比性；台股上市。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於青雲（5386）的常見問題

青雲(5386)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-08-26 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
青雲股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-08-26 收盤 234 元，本益比 3.3、股價淨值比 2.6。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 1 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
青雲的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 234 元與本益比 3.3 回推，青雲近四季合計 EPS 約 70.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
青雲合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 23.2 倍，對應股價約 1638 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 1282 至 2101 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.1 倍換算約 279 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-08-26）。
青雲目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：青雲若回到五年中位評價，約對應 1638 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-08-26）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。