東明-KY 5538

鋼鐵工業

體質穩，估值偏便宜。

品質: 中上
估值: 偏便宜

關鍵訊號

營收≥20%

35.50

東明-KY可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 67 百分位。最新一季 ROE 約 4.1%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 7 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 9 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.6%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 20.9%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.6%

5 日漲跌 -4.0%

20 日漲跌 +2.6%

外資 20 日 +3.6%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 0.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 40 次 60 日勝率 65% 對大盤 +3.28 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把東明-KY 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

東明-KY 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

東明-KY vs 春雨、世豐、恒耀國際一鍵對比 →

vs 春雨 vs 世豐 vs 恒耀國際

東明-KY（5538）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 35.7 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）

現價 35.7

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比東明-KY過去五年的本益比慣常評價低了約 6%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 10.6 倍，對應股價約 46.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 37.9 至 67.4 元）；以每股淨值倍數中位數 1 倍換算約 40.1 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.12

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

(牛牛牛)亞-鑫豐持 544 張
派發者剩 73 張、最長約 70 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +15% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者(牛牛牛)亞-鑫豐自起點累積 544 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者新加坡商瑞銀峰值囤過 61 張、已倒 28%，剩 44 張，依近期速度約 26 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.57pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 +0.09pp，集中度維穩

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

(牛牛牛)亞-鑫豐中國信託-高雄凱基-基隆花旗環球美商高盛富邦-內湖

派發

新加坡商瑞銀元大-南投華南永昌元大-清水元大-竹山元大-蘆洲中正

交易台

獨立尺度

元大-台中中港台新-同大華南永昌-朴子國泰-敦南

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

(牛牛牛)亞-鑫豐 +544

已賣 0%· 仍在加碼
中國信託-高雄 +176

已賣 2%
凱基-基隆 +138

已賣 0%
花旗環球 +132

已賣 10%
美商高盛 +85

已賣 25%
富邦-內湖 +80

已賣 0%· 仍在加碼

派發

新加坡商瑞銀剩 44

已倒 28%· 約 26 日倒完
元大-南投剩 28

已倒 49%· 近期停手
華南永昌剩 13

已倒 54%· 約 11 日倒完
元大-清水剩 7

已倒 65%· 近期停手
元大-竹山剩 13

已倒 32%· 近期停手
元大-蘆洲中正剩 4

已倒 76%· 近期停手

交易台

元大-台中中港 -1,163

未分類
台新-同大 -108

未分類
華南永昌-朴子 -73

未分類
國泰-敦南 -67

隔日沖·賣壓

還在倒 73 張最長約 70 個交易日見底

近期買賣力道 +149 吸 / -36 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 20.91%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 43 次（自 2014-03-10）

事件後 120 日，歷史上平均 +9.12%

20 日 +2.34%

60 日 +5.83%

120 日 +9.12%

20 日

60 日

120 日

勝率

59.5%

65%

61.5%

樣本數

中位數

+3.83%

+6.2%

+9.97%

超額

+1.24%

+3.28%

+5.08%

贏大盤勝率

66.7%

60%

61.5%

過去 39 次觸發，120 日後平均上漲 9.12%、超越大盤 5.08 個百分點，勝率 61.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +0.6% 現在

20-40 +8.4%

40-60 +22.1%

60-80 +14.1%

80-100 -1.1%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	623	+0.6%	-10.7%	33.1%	-9.2%
20-40	373	+8.4%	+9.2%	57.4%	-23.8%
40-60	475	+22.1%	+29.7%	62.1%	-3.8%
60-80	312	+14.1%	+8.2%	73.4%	-11.1%
80-100	306	-1.1%	-1.2%	44.8%	-24.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 8.21，落在自身歷史第 8.9 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

+5.9%

勝率 53.6% 超額 +3.1%

455 天

+14.4%

勝率 82.6% 超額 -2.5%

483 天

-5%

勝率 26.5% 超額 -11.6%

238 天

向下

+1.4%

勝率 33.3% 超額 -7.7%

421 天

+1.6%

勝率 40.8% 超額 -18.1%

326 天

+1.2%

勝率 34.8% 超額 -9%

247 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 455 天樣本中，120 日後平均上漲 5.9%、勝率 53.6%，超越大盤 3.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 19 次，觸發後 60 日平均 +0.29%，勝率 55.6%，平均贏大盤 -1.31 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 42 次，觸發後 60 日平均 +2.48%，勝率 63.4%，平均贏大盤 -2.72 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究東明-KY。

帶入 Studio 研究 ↗

東明-KY是做什麼的？公司基本資料

鋼鐵工業；不銹鋼緊固件與不銹鋼線材台灣證券交易所上市

公司簡介

5538 對應東明-KY，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司全名為開曼東明控股股份有限公司，英文名 TONG MING ENTERPRISE CO., LTD.，註冊於英屬開曼群島；主要營運主體為浙江東明不銹鋼制品股份有限公司及浙江東和不銹鋼材料有限公司。公司係為回台上市架構重組而於 2009 年 11 月設立，浙江東明營運歷史可追溯至 1995 年成立；股票於 2013-12-16 在台灣證券交易所上市。公司在台聯絡地址為高雄市岡山區中山北路 140 號 15 樓，主要營運基地在中國浙江嘉興。董事長為蔡清東，總經理為蔡弘泉，發言人為柯文玲。依台灣證交所 2026-06-17 資料，實收資本額為新台幣 2,012,033,330 元；依 2025 年報，截至 2026-04-18 已發行普通股 201,203,333 股。員工規模依年報為 2025 年 1,197 人，2026-03-31 為 1,205 人。前十大股東（2026-04-18）包含 CAPITALAND LIMITED 18.30%、Richard International Co., Ltd 11.93%、Tong One Holdings Limited 11.93%、蔡易庭 11.49%、蔡明地 9.51%、中國信託商業銀行受託保管東聯公司投資專戶 5.66%、NEW STAR LIMITED 5.17%、MEGA SUN LIMITED 5.17%、中國信託商業銀行託管高譽有限公司投資專戶 3.70%、宗徽投資股份有限公司 3.06%。2025 年董事會決議擬配發 2025 年度現金股利每股新台幣 1.5 元。

主要業務

東明-KY主要從事不銹鋼緊固件及不銹鋼線材之開發、生產、銷售與特殊緊固件國際貿易。2025 年營收結構為不銹鋼緊固件新台幣 84.45 億元、占 66.32%；不銹鋼線材 21.99 億元、占 17.27%；策略性產品 17.89 億元、占 14.05%；其他 3.00 億元、占 2.36%；合計營收 127.33 億元。核心產品包括螺絲、螺帽、牙條等不銹鋼緊固件，以及供小螺絲、廚房用品、網帶、再伸線、彈簧等下游製造使用的不銹鋼線材。商業模式兼具製造與通路整合：內銷透過自有分公司、區域倉、特約經銷商與電商平台服務中國市場；外銷透過岡山東穎、Tong Win、日本 FastLink、泰國 Tong Ming Fasteners 等貿易或銷售子公司拓展海外。2025 年區域營收為中國 69.30%、美洲 13.70%、亞洲 12.02%、其他 4.98%。公司自稱浙江東明在中國 300 系標準不銹鋼緊固件內銷市場銷量約 6.8 萬噸、估計市占三成以上；公司亦強調具 15.2 萬平方公尺生產基地、年產 12 萬噸不銹鋼緊固件及線材產品、可生產近 2 萬項產品，並以 ERP、WMS、自動倉儲、華東/華南/華北區域倉與線上平台提升供貨效率。終端應用涵蓋建築、機械、能源、通信、食品、交通、海運、家電、消費性電子、汽車、航空、核電、水力發電、太陽能發電、工具機械及五金製造等。2025 年主要營業成果：合併營收 127.33 億元、年增 1.51%；EPS 3.02 元；營業主體全年出貨量 12.53 萬噸、年增 6.74%；其中緊固件內銷 7.24 萬噸、占營業主體出貨量 58%，緊固件外銷 1.99 萬噸、占 16%，線材 3.3 萬噸、占 26%。

2025–2028 展望

2025 年公司在原料價格波動與全球總體不確定環境下，透過調整定價策略與通路配置維持營收小幅成長；外銷受美國關稅與客戶庫存調整影響，緊固件外銷出貨年減 3.49%，但線材出貨年增 15%、國際貿易子公司營收占比由 2024 年 12% 升至 2025 年 14%。2026 年公司營運計畫重點為：緊固件內銷延續成熟銷售模式、彈性定價與供應鏈金融服務以穩固市場份額；緊固件外銷以充足產能、產品結構優化、市場化定價及服務體系拓展海外市場，且泰國子公司已投入營運，有助拓展泰國內銷市場；線材業務則以守住市場占有率、產能升級、提高出貨效率與嚴控成本為主。2026 年 1 至 5 月累計營收據市場資料約 56.19 億元、年增 8.16%，2026Q1 EPS 約 1.12 元，顯示截至 2026-06-17 前的短期營運仍有年增動能。2027 至 2028 年屬推估：成長動能主要來自中國基礎建設與城鎮化、建築/汽車/石化/新能源/光伏等場景對耐腐蝕高品質緊固件的需求提升、海外據點與電商 2.0 布局、泰國與亞太通路擴張、產品朝高強度耐熱螺栓、光伏雙頭牙棒一次性搓牙技術、線材偏心振動緊線工藝等高值化或效率提升方向發展。主要風險包括中國經濟成長放緩、同業價格競爭、鎳與不銹鋼盤元價格波動、匯率、客戶庫存循環、美國 232 鋼鋁關稅及其他貿易壁壘、地緣政治與全球投資減緩造成需求不明朗；若原料價格下跌過快，可能引發客戶遞延採購與毛利壓力，若價格上漲過快則可能壓縮下游客戶需求。

產業上下游

上游

永興特種材料科技股份有限公司（永興）年報列為不銹鋼盤元（螺絲線）上游供應商之一；中國 A 股上市公司，非台股掛牌，stock_id 依規範設為 null。
瑞浦科技年報列為不銹鋼盤元上游供應商之一；非台股上市櫃公司或無法確認台股掛牌，stock_id 設為 null。
申源年報列為不銹鋼盤元上游供應商之一；非台股上市櫃公司或無法確認台股掛牌，stock_id 設為 null。
福建吳航年報列為不銹鋼盤元上游供應商之一；非台股上市櫃公司，stock_id 設為 null。
青山控股年報列為不銹鋼盤元上游供應商之一；中國大型不銹鋼與鎳產業集團，未於台股掛牌，stock_id 設為 null。
煙臺華新年報列為不銹鋼盤元上游供應商之一；非台股上市櫃公司或無法確認台股掛牌，stock_id 設為 null。
東和工業年報揭露為主要進貨供應商之一，2025 年占進貨淨額 7.31%，採購主因為公司接單出口至美國之緊固件產品；董事長蔡清東、蔡弘泉於該公司擔任董事，屬其他關係人；非台股掛牌，stock_id 設為 null。
正曜／正侑、秉峰、金諳／標俐、孝東、益鼎、國聯、三聯、金辰、漢邦、皖軒年報列為周邊成型機與線材設備相關供應商或產業關係企業；多為設備商或非台股掛牌公司，stock_id 設為 null。

下游

中國境內經銷商與特約經銷商公司以中國內銷市場為主，年報與法說資料提及全中國緊固件經銷商總數估計超過 1 萬家，公司透過自有分公司、區域倉、電商平台、通路商與經銷商服務下游；多非台股掛牌。
國外通路商與國外重點客戶緊固件外銷與策略性產品透過國外通路商、重點客戶及岡山東穎、Tong Win、日本 FastLink、泰國 Tong Ming Fasteners 等子公司服務海外市場；年報未揭露具名客戶。
營建、消費性電子、運輸、五金與生產工廠年報列為不銹鋼緊固件與線材下游應用及客戶類型；為產業類別而非單一台股公司。
機械、通信、交通、能源、建築、食品、汽車、航空航太、石化、光伏與公共事業應用客戶公司產品為工業基礎零部件，下游應用廣泛；具名客戶多未揭露，年報主要以產業與匿名客戶呈現。

競爭對手

滕州騰達年報列為不銹鋼緊固件及線材中游同業；中國公司，非台股掛牌。
浙江奧展年報列為不銹鋼緊固件及線材中游同業；中國公司，非台股掛牌。
工品一號年報列為不銹鋼緊固件同業；中國公司，非台股掛牌。
蘇州鑫旺年報列為線材同業；中國公司，非台股掛牌。
江陽祥瑞年報列為線材同業；中國公司，非台股掛牌。
春雨工廠股份有限公司 2012 台股上市螺絲、螺帽、線材與鋼鐵製品公司；屬台灣扣件/鋼鐵製品可比同業，但非年報列名的中國不銹鋼直接競爭者。
世豐螺絲股份有限公司 2065 台股上櫃螺絲與扣件製造商；屬台灣扣件產業可比公司。
恒耀國際股份有限公司 8349 台股上櫃扣件、汽車與工業用零件供應商；屬台灣扣件產業可比公司。
聚亨企業股份有限公司 2022 台股上市鋼線、螺絲及鋼鐵線材相關公司；屬上游/同業可比，產品結構與東明-KY不完全相同。

資料來源（10）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於東明-KY（5538）的常見問題

東明-KY(5538)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
東明-KY股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 35.5 元，本益比 8.2、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 9 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
東明-KY的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 35.5 元與本益比 8.2 回推，東明-KY近四季合計 EPS 約 4.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
東明-KY合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 10.6 倍，對應股價約 46 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 38 至 67 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.0 倍換算約 40 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
東明-KY目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：東明-KY若回到五年中位評價，約對應 46 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。