茂迪 6244
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏貴
茂迪可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 62 百分位。最新一季 ROE 約 2.9%。
-
估值偏貴。本益比落在全市場第 86 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 60 百分位。
-
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.7%（賣超）。
-
營收衰退。最新月營收年增率約 -0.4%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
茂迪（6244）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在茂迪過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 52.8 倍，對應股價約 22.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 17.9 至 27.9 元）；以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 29.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，茂迪的應得價約 23.4 元；加上茂迪自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 23 至 28.7 元，現價低於慣常區間下緣約 3%。調整基本面後，茂迪目前比全市場約 49% 的股票貴（同業中約比 54% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -14% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 7334 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者摩根大通 峰值囤過 18244 張、已倒 32%，剩 12417 張，依近期速度約 79 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.42pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 -2.06pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -9007 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台灣摩根士丹利 +7,334
- 美商高盛 +3,476
- 元大-善化 +1,039
- 安泰-大發 +473
- 兆豐-新莊 +388
- 富邦-羅東 +349
派發
- 摩根大通 剩 12,417
- 凱基-台北 剩 665
- 港商野村 剩 355
- 花旗環球 剩 377
- 國票-中和 剩 105
- 國泰證券 剩 31
交易台
- 新加坡商瑞銀 -7,826
- 美林 -1,181
- 凱基-新店 -998
- 台中銀-豐原 -763
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 68 | -33% | -36% | 0% | -157.3% |
| 20-40 | 16 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 609 | -1% | -7.9% | 39.6% | -41.8% |
| 60-80 現在在這裡 | 396 | -10.1% | -11.9% | 27.5% | -49.9% |
| 80-100 | 178 | -12.8% | -11.5% | 7.3% | -2.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 53.1，落在自身歷史第 60.5 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(5 天)
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 612 天樣本中，120 日後平均上漲 6.6%、勝率 36.6%，落後大盤 9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 10 次，觸發後 60 日平均 +6.37%，勝率 40%，平均贏大盤 +0.07 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 103 次，觸發後 60 日平均 -2.44%，勝率 36.7%，平均贏大盤 -3.86 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 63 次，觸發後 60 日平均 -1.99%，勝率 38.7%，平均贏大盤 -4.32 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究茂迪。
帶入 Studio 研究 ↗茂迪是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
茂迪為台灣上櫃普通股公司，股票代號6244，英文簡稱MOTECH。公司成立於1981年6月3日，2003年5月15日上櫃，總部/公司地址為新北市深坑區北深路三段248號6樓，南科及深坑為台灣主要營運/生產據點，另有大陸馬鞍山等海外生產/銷售相關據點。公開股市資料與年報顯示，董事長為曾永輝；最新股市資料顯示總經理為王丁召/林煥順，2024年年報部分章節仍列葉正賢及副總經理林煥順/王丁召，故經營職銜以較新公開股市資料為準並在notes標示。實收資本額為新台幣3,870,418,750元，已發行普通股387,041,875股。員工規模方面，2024年年報列示2024年度合計649人、截至2025年4月22日647人；2024永續報告另以台灣地區含子公司口徑列2024年底員工491人，兩者口徑不同。主要股東方面，2024年年報截至2025年4月22日前十大股東包含匯豐託管景順太陽能ETF3.75%、曾永輝本人2.84%（另配偶/未成年子女0.36%）、財團法人鄭福田文教基金會1.89%、李智貴1.11%、大通託管先進星光先進總合國際股票指數1.07%、財團法人中華民國佛教慈濟慈善事業基金會1.02%、美商摩根大通銀行台北分行受託保管梵加德新興市場股票指數基金0.98%、王丕彰0.97%、渣打託管KBCEco基金0.82%、呂明孝0.69%。公司重要轉投資包含Power Islands Limited、茂誠能源、茂盛電業、茂群能源、茂嘉能源、東元茂迪、東元旭能及大陸茂迪新能源相關子公司。
主要業務
茂迪主要從事太陽能電池及模組製造銷售、太陽能發電系統設計架設、太陽能發電/售電及相關工程顧問、系統整合與技術服務。2024年度營收淨額新台幣3,225,501千元，其中光電事業部2,947,844千元、占91.39%；電力事業部275,334千元、占8.54%；其他2,323千元、占0.07%。以產品/服務看，核心為太陽能電池M6與G10尺寸、G10太陽能模組440-450W、490-500W、580-595W、太陽能行動電力系統、太陽能發電系統工程顧問/工程整合/技術發展/教育訓練服務。2024年公司合併營收組成以模組銷售為主，並已將產線升級至大尺寸G10 TOPCon；2025年Q4公開法說新聞則顯示模組占營收84%、電廠售電占16%。銷售地區方面，2024年台灣占50.26%、新加坡占49.41%、其他占0.33%；公司及新聞資料指出海外訂單以日本、歐洲為主，日本訂單為大宗。商業模式包括：一、中游太陽能電池/模組製造，向系統商、模組客戶及能源系統業者銷售；二、向下游延伸EPC、電站設計建置、維運及自有/合資電站發電售電；三、以BIPV、農電共生高透光模組、防眩、彩色、可撓式、輕量型模組等差異化產品切入建築、農業、機場、公路與淨零建築應用。主要客戶年報以E公司等匿名方式揭露，2024年單一主要客戶E公司銷貨占49.40%，公司未公開實名；下游客戶類型則包括系統商、電力公司、業主、用電大戶與海外模組/系統通路。年報揭露主要原料供應狀況為CELL及EVA且供應穩定，但供應商以壬公司、癸公司等匿名方式揭露。
2025–2028 展望
2025至2028年展望可分為成長動能與風險兩面。成長動能：一、N型TOPCon/G10升級。公司2024年已完成大尺寸產線與TOPCon產能轉換，2024年開發成功技術包括N型TOPCon太陽能電池平均效率25.5%、590W/500W/450W雙面模組；2026年法說新聞稱目前電池效率約25.6%-25.7%，未來仍朝高轉換效率發展。二、差異化模組。公司規劃/開發TOPCon Back Contact電池、505W 60版型高效雙面模組、防眩模組、可撓式模組，並發展彩色模組、採光罩、陽台護欄、輕量型與農業透光模組；BIPV及日本/歐洲近零建築政策是中期機會。三、電站與綠電。2024年底已併網容量約68MW，2025年法說稱政府標案與民間大型屋頂案已取得逾20MW標案，期待2026年底掛錶量突破100MW；2026年法說新聞則稱手上電廠案場約26MW，部分建置中、部分申請文件，預計2026-2027年掛錶。公司策略由傳統台電躉購逐步觀察/拓展民間企業綠電交易，以提高售電收入並爭取用電大戶商機。四、國際市場。公司年報引用PV InfoLink估計2025全球模組需求492-568GW、年增約5%-7%，成長動能來自中東、東南亞等新興市場；櫃買產業鏈資料亦指出2026年全球太陽能安裝量有機會達730GW以上。茂迪海外市場以日本、歐洲為主，若建築太陽能政策與能源自主趨勢延續，有利高利基模組出貨。主要風險：一、中國及東南亞模組低價競爭、台灣內需案場遞延與大型地面電站開發進度落後，壓抑本土模組價格與需求。二、原物料價格波動，特別是銀、鋁、矽晶圓、EVA、玻璃、膠膜等，2025年Q4毛利下滑即與原物料價格上漲及資產減損有關。三、政策、併網、土地、地方選舉與電網升級等非技術因素，會影響台灣2025-2026裝置量與案場進度。四、關稅與地緣政治，包括美國貿易壁壘、東南亞雙反後模組轉向台灣市場、中國出口退稅取消/調整等，可能同時帶來轉單機會與價格壓力。五、新技術如TOPCon Back Contact、BIPV、可撓式/彩色模組、鈣鈦礦疊層等仍需商業化驗證，2028前的實際營收貢獻不宜過度推估。
產業上下游
競爭對手
- 聯合再生 3576 台股上市太陽能電池、模組與下游整合競爭者；InfoLink列為2024台灣本土模組前五大出貨廠商之一，亦為MoneyDJ列示的國內競爭對手。
- 元晶 6443 台股上市太陽能電池/模組廠；InfoLink列2024台灣本土模組出貨第一，為茂迪在本土模組與TOPCon產品上的主要競爭者。
- 友達 2409 台股上市面板與能源解決方案公司；InfoLink列為2024台灣本土模組前五大出貨廠商之一，具品牌與多元化模組策略。
- 太極 4934 台股上櫃太陽能電池/模組相關公司，MoneyDJ列為茂迪國內太陽能電池競爭對手之一。
- 安集 6477 台股上櫃太陽能模組與系統相關公司，屬台灣太陽能模組/EPC競爭族群。
- 同昱能源 未確認為台股上市櫃公司；InfoLink列為2024台灣本土模組前五大出貨廠商之一，透過代理第三地模組具價格競爭力。
- 天合光能、晶澳太陽能、隆基綠能、通威股份、晶科能源、Canadian Solar、東方日升等 非台股上市櫃或屬海外上市公司；為全球太陽能電池/模組大型競爭者，對價格與全球供需有重大影響。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於茂迪（6244）的常見問題
- 茂迪(6244)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 茂迪股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 22.1 元，本益比 52.6、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 61 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 茂迪的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 22.1 元與本益比 52.6 回推，茂迪近四季合計 EPS 約 0.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 茂迪合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 52.8 倍，對應股價約 22 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 18 至 28 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 30 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 茂迪目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：茂迪若回到五年中位評價，約對應 22 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。