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樺漢 6414

電腦及週邊設備業

體質待觀察，估值中性。

品質
偏弱
估值
中性
關鍵訊號
營收≥20%
371.50

樺漢可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 47% 的個股。最新一季 ROE 約 4.3%。

  • 估值中性。本益比位居全市場第 41 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 26 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -7.7%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 43.0%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 +0.4%
5 日漲跌 -4.6%
20 日漲跌 -11.0%
外資 20 日 -7.7%
投信 20 日 +0.1%
融資使用率 5.4%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 84 次 60 日勝率 63.1% 對大盤 +0.81 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 樺漢 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

樺漢 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
樺漢 vs 研華、凌華、研揚 一鍵對比 →
vs 研華 vs 凌華 vs 研揚

樺漢（6414）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 370 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 370
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在樺漢過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14.4 倍，對應股價約 348 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 289 至 416 元）；以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 340 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，樺漢的應得價約 559 元；加上樺漢自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 359 至 389 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，樺漢目前比全市場約 23% 的股票貴（同業中約比 21% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.54
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 台灣摩根士丹利 持 9767 張
  • 派發者剩 8932 張、最長約 1744 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +29% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 9767 張（已賣 21%），近期略減
  • 主要派發者美商高盛 峰值囤過 5987 張、已倒 43%，剩 3402 張，依近期速度約 55 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +3.97pp、中實戶人數 +11 戶、散戶佔比 -3.46pp，籌碼往上集中
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
台灣摩根士丹利摩根大通新加坡商瑞銀港商野村花旗環球凱基-敦北
派發
美商高盛凱基-台北永豐金-匯立美林香港上海匯豐(牛牛牛)亞-鑫豐
交易台
獨立尺度
永豐金證券元大證券凱基富邦證券
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 台灣摩根士丹利 +9,767
    已賣 21%
  • 摩根大通 +4,436
    已賣 9%· 仍在加碼
  • 新加坡商瑞銀 +4,233
    已賣 4%· 仍在加碼
  • 港商野村 +1,885
    已賣 5%· 仍在加碼
  • 花旗環球 +1,826
    已賣 21%
  • 凱基-敦北 +500
    已賣 0%

派發

  • 美商高盛 剩 3,402
    已倒 43%· 約 55 日倒完
  • 凱基-台北 剩 3,414
    已倒 35%· 約 371 日倒完
  • 永豐金-匯立 剩 811
    已倒 50%· 約 13 日倒完
  • 美林 剩 872
    已倒 35%· 約 1744 日倒完
  • 香港上海匯豐 剩 258
    已倒 63%· 約 112 日倒完
  • (牛牛牛)亞-鑫豐 剩 83
    已倒 33%· 約 277 日倒完

交易台

  • 永豐金證券 -4,704
    未分類
  • 元大證券 -2,469
    未分類
  • 凱基 -1,945
    未分類
  • 富邦證券 -1,890
    未分類
還在倒 8,932 張 最長約 1744 個交易日見底
近期買賣力道 +1,082 吸 / -1,436 倒 賣壓略勝
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 43.05%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 96 次 （自 2014-03-28）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 55.8%, 樣本數 86, 中位數 +2.27%, 超額 -0.16%, 贏大盤勝率 44.2%；60 日: 勝率 63.1%, 樣本數 84, 中位數 +5.7%, 超額 +0.81%, 贏大盤勝率 59.5%；120 日: 勝率 63.4%, 樣本數 82, 中位數 +6.89%, 超額 +0.2%, 贏大盤勝率 52.4%

事件後 120 日，歷史上平均 +5.2%

20 日 +0.8%
60 日 +3.48%
120 日 +5.2%
20 日
60 日
120 日
勝率
55.8%
63.1%
63.4%
樣本數
86
84
82
中位數
+2.27%
+5.7%
+6.89%
超額
-0.16%
+0.81%
+0.2%
贏大盤勝率
44.2%
59.5%
52.4%

過去 82 次觸發，120 日後平均上漲 5.2%、超越大盤 0.2 個百分點，勝率 63.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 1262+15.5% +18.6% 78.8% -11.7%
20-40 現在在這裡492-6.4% -4% 39.8% -22.2%
40-60 195-23% -16.2% 1% -32.1%
60-80 55-37.5% -41.6% 0% -38.6%
80-100 23樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 15.37，落在自身歷史第 26.4 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+1.4%
勝率 48.2% 超額 -10.6%
801 天
-5.5%
勝率 40.2% 超額 -9.9%
271 天
-21.2%
勝率 24.6% 超額 -24.9%
61 天
向下
現在
+11.2%
勝率 71.8% 超額 -2.5%
927 天
-11%
勝率 48.8% 超額 -10.4%
86 天
樣本不足
(0 天)

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 927 天樣本中，120 日後平均上漲 11.2%、勝率 71.8%，落後大盤 2.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 20 次，觸發後 60 日平均 +0.24%，勝率 57.9%，平均贏大盤 -3.08 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 45 次，觸發後 60 日平均 +8.91%，勝率 68.2%，平均贏大盤 +4.63 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究樺漢。

帶入 Studio 研究 ↗

樺漢是做什麼的？公司基本資料

電腦及週邊設備業／工業電腦／工業物聯網與系統整合 台灣證券交易所上市

公司簡介

6414 對應證券為樺漢科技股份有限公司，屬台灣證券交易所上市普通股。公司成立於1999年7月12日，2014年3月28日上市，總部位於新北市中和區建康路10號3至6樓。董事長為朱復銓，總經理為蔡能吉，發言人為莊宗憲。公開資料顯示實收資本額約新台幣14.58至14.59億元，已發行普通股約1.46億股；2025年年報列示截至2026年3月31日合併從業員工12,833人。公司2007年成為富士康科技集團子公司／重要成員，官網稱富士康為大股東並提供全球策略聯盟、嵌入式系統整合與DMS服務能力。主要股東方面，樺漢官網2026年3月31日停止過戶日資料列示：寶鑫國際投資33,178,779股、22.74%；花旗台灣銀行受託保管谷歌國際有限公司投資專戶4,880,000股、3.35%；元大台灣高股息低波動ETF專戶4,580,000股、3.14%；中華郵政4,411,000股、3.02%；翔發投資3,682,456股、2.52%；元大臺灣價值高息ETF專戶3,542,000股、2.43%；凱基人壽2,832,000股、1.94%；新制勞工退休基金2,131,000股、1.46%；鴻揚創投2,063,433股、1.41%；全球人壽1,642,000股、1.13%。

主要業務

樺漢定位為全球技術解決方案供應商，核心是工業物聯網、嵌入式技術、設計製造服務、IT與系統整合服務，應用涵蓋智慧城市、智慧製造、智慧零售、智慧金融、媒體娛樂、交通、醫療、能源、建築與園區等。2025年年報揭露主要營收結構：工業物聯網事業群營收684.90億元，占48.13%；智慧軟體與方案事業群222.32億元，占15.63%；智慧工廠與廠務事業群515.67億元，占36.24%；合計1,422.90億元。區域別約為歐洲36.92%、美洲26.34%、亞洲18.68%、內銷17.83%、其他0.23%。商業模式包括ODM／JDM、DMS設計製造服務、工業電腦板卡與控制器、POS／ATM／Kiosk等終端設備核心零組件、Edge AI與AIoT平台、雲地整合、數位雙生、工業軟體、資料處理與雲端服務、智慧工廠與廠務系統整合。公司官網另揭露與Google Cloud Platform、Google Glass、Google Meet、Google Workspace之策略合作，將雲、AI、5G、AIoT與製造服務整合為數位化即服務／ESaaS。年報指出主要交易對象多為POS、ATM、工業控制、網路通訊、遊戲機、博弈與其他工業電腦應用領域龍頭廠商，並已成為全球最大ATM品牌廠及前三大POS品牌廠A集團的重要板卡與控制器供應商；年報客戶名稱多以匿名方式揭露。

2025–2028 展望

2025年實績顯示樺漢營收較2024年小幅下滑但獲利改善，年報與法說新聞指出2025年合併營收約1,422.9億元，歸屬母公司稅後淨利32.1億元，EPS 23.26元，產品組合由較高毛利的智慧軟體與方案、Edge AI、雲地整合與ESaaS拉動。2026年展望以在手訂單、NCR Voyix智慧零售專案、AIoT、網安、AI雲地整合、北美半導體建廠相關智慧工廠與廠務需求為主；2026年3月法說報導稱在手訂單超過1,900億元，NCRV訂單第二季放量、全年可望貢獻約120億元營收；2026年5月經濟日報報導董事長稱在手訂單已達2,150億元，預期第二季強勁反彈、上下半年營收比重約45:55、下半年優於上半年。2027至2028年可觀察成長動能包括：一、工業物聯網由傳統IPC延伸至Edge AI伺服器、機器視覺、光通訊模組、5G／6G、多軌衛星、資安通訊；二、智慧軟體與方案由雲端AI運算、數位雙生、工業軟體、API與訂閱式ESaaS提升毛利率；三、智慧工廠與廠務受半導體、AIDC、北美製造回流與廠區自動化投資支撐；四、富士康集團全球製造與供應鏈資源有助大型客戶拓展。主要風險包括：歐洲客戶訂單遞延、德國子公司業務重整費用、記憶體／處理器／儲存等零組件漲價與轉嫁時差、關稅與地緣政治造成生產基地調整、匯率波動、大型專案認列時點不均、工業電腦同業競爭、客戶集中但年報多以匿名揭露、AI與ESaaS高毛利業務滲透率不如預期。2027至2028屬研究推估，未見公司正式量化財測，應持續追蹤在手訂單轉換率、毛利率、現金流、三大事業群營收占比與NCRV等大型專案出貨節奏。

產業上下游

上游
  • 鴻海精密工業股份有限公司 2317 富士康科技集團為樺漢2007年後之大股東／策略聯盟來源，提供全球製造、採購與DMS服務資源；屬台股上市公司。
  • Google LLC／Google Cloud 官網揭露樺漢圍繞GCP、Google Glass、Google Meet、Google Workspace整合與打包解決方案；Google／Alphabet為美國上市集團，非台股掛牌，stock_id填null。
  • NVIDIA Corporation Edge AI與工業電腦平台生態的重要上游晶片與加速運算供應商；產業報導將樺漢／Kontron列入AI IPC相關生態，但未確認為樺漢直接重大供應商；美國上市，非台股。
  • Intel Corporation 工業電腦CPU、邊緣運算與嵌入式平台重要供應商；產業報導提及樺漢旗下Kontron屬Intel陣營之一，但未確認為樺漢直接重大供應商；美國上市，非台股。
  • 電源供應器、圖形處理器、BIOS、液晶顯示器、積體電路供應商 2025年年報僅揭露主要原料類別且供應狀況良好，並稱最近二年度無占進貨總額10%以上供應商；未公開具名供應商，故stock_id填null。
下游
  • NCR Voyix Corporation 北美智慧零售客戶／NCRV專案；2026年法說報導稱第二季開始放量出貨，全年可望帶來約120億元營收貢獻；美國上市，非台股。
  • 甲客戶 2025年年報匿名揭露之主要銷貨客戶；2024年銷貨16,333,155仟元、占11.16%，2025年8,347,817仟元、占5.87%；名稱未公開。
  • 全球最大ATM品牌廠及前三大POS品牌廠A集團 年報描述樺漢為其重要板卡及控制器供應商；公司未公開具名，非可確認台股掛牌公司。
  • 全球系統整合商與企業客戶 官網與年報描述樺漢透過工業物聯網、DMS／SI與雲服務服務全球高成長市場，涵蓋智慧城市、製造、零售、金融、媒體娛樂等；未列具名客戶。
  • 半導體與AIDC智慧工廠／廠務客戶 智慧工廠與廠務事業群主要提供半導體、AIDC產業所需系統整合與智慧化工廠設備；未公開具名客戶。

競爭對手

資料來源（11）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於樺漢（6414）的常見問題

樺漢(6414)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
樺漢股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 371.5 元，本益比 15.4、股價淨值比 2.0。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 26 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
樺漢的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 371.5 元與本益比 15.4 回推，樺漢近四季合計 EPS 約 24.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
樺漢合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.4 倍，對應股價約 348 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 289 至 416 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 340 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
樺漢目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：樺漢若回到五年中位評價，約對應 348 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。