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6443
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 元晶 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 10th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -2.8%.
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Valuation is high.PE is in the 88th market percentile; within its own history, PE is around the 68th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -0.3% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +9% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 摩根大通 has accumulated 33,464 lots since the start (sold 6%), now trimming.
- Main distributor 美商高盛 peaked at 7,235 lots, has sold 43%, 4,155 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +2.08pp, mid holders -14, retail -0.91pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -18,279 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 摩根大通 +33,464
- 元大證券 +11,470
- 元大-館前 +8,525
- 元大-內湖 +7,161
- 永豐金-忠孝 +4,247
- 聯邦商銀 +3,853
Distributing
- 美商高盛 4,155 left
- 統一 731 left
- 台新證券 542 left
- 中國信託 896 left
- 凱基-城中 158 left
- 新光-新竹 278 left
Desks
- 元富 -26,025
- 台灣摩根士丹利 -7,039
- 新加坡商瑞銀 -5,904
- 富邦-嘉義 -1,834
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 34 | -32% | -32.2% | 0% | -60.8% |
| 20-40 | 107 | -25.4% | -24% | 0% | -62.1% |
| 40-60 | 0 | Insufficient data | |||
| 60-80 You are here | 0 | Insufficient data | |||
| 80-100 | 0 | Insufficient data | |||
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 63.28, at the 67.8th percentile of its own history (60-80 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
(0d)
(0d)
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
10 times historically; 60-day forward avg +24.02%, win rate 30%, beating the market by +14.7 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
33 times historically; 60-day forward avg +9.03%, win rate 38.7%, beating the market by +5.07 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
34 times historically; 60-day forward avg +7.2%, win rate 27.3%, beating the market by +3.72 pts on average.
What does 元晶 do? Company profile
Overview
6443 對應元晶太陽能科技股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 2010 年 6 月 24 日，2015 年 10 月 1 日上市。總公司位於新北市新店區北新路三段 225 號 8 樓，主要廠房為新竹工業區電池廠與屏東工業區模組廠，另法說資料列示營業所包含新北、新竹、台南、屏東及洛杉磯。公司英文名稱為 TSEC Corporation，品牌意涵為 Taiwan Solar Energy Corporation。實收資本額約新台幣 53.87 億元；年報列示普通股 512,796,730 股為上市股票，另有未上市櫃特別股 25,894,736 股。董事長依最新公開資料為偉任投資股份有限公司，代表人廖國榮；總經理依 2026 年公開股市資料與公司經營團隊頁為余承曄，惟 2024 年報刊印資料曾列洪振仁，顯示經營職務已有異動。員工規模方面，2024 年報列 2024 年底合計 1,385 人；2025 年 12 月法說會則稱近 1,000 人，並註明進行精兵制管理。主要股東方面，2025 年 3 月 25 日年報前十大股東包含匯豐託管景順太陽能 ETF、昱昇創能、行政院國家發展基金管理會、外資指數型基金託管專戶、偉任投資等；2025 年 12 月法說簡報概括列主要股東為偉任投資、國發基金管理會、厚生集團、昱昇創能。
Business
元晶為太陽能電池、模組及太陽能系統建造與營運公司。2024 年營收結構為太陽能模組新台幣 42.27819 億元、占 93.66%；太陽能電池 1.39463 億元、占 3.09%；其他 1.46736 億元、占 3.25%；合計 45.14018 億元。主要產品包含高效能 PERC 太陽能電池、N 型 TOPCon 太陽能電池，以及高效能太陽能模組。公司以新竹廠生產太陽能電池、屏東廠生產模組，2017 年在屏東成立模組廠，2018 年正式量產模組，並主打高耐候、高可靠度產品，包含天鷹、神盾、量子系列，以及適用高溫、高濕、高鹽害海島型氣候的耐用模組。2024 年完成 TOPCon 電池及模組開發，取得 TOPCon 電池 MIT 微笑標章及相關高效能模組認證。商業模式以製造銷售模組為主，搭配電池外銷、案場／系統建造、運維與售電相關服務；2024 年銷售地區以亞洲為主，占 97.04%，歐洲占 2.93%，美洲占 0.03%。客戶端以台灣太陽能案場開發商、EPC、模組採購商、企業綠電需求方，以及海外美國模組廠、日本電力公司與經銷商為主；年報僅以 Y 公司、Z 公司等代號揭露 2024 年主要銷貨客戶，其中 Y 公司占 34.45%、Z 公司占 10.45%，未揭露正式公司名稱。2025 年 12 月法說會列示有效年產能為電池與模組年底各 1GW，均為 TOPCon 產線；2026 年銷售目標為電池總產銷大於 550MW、模組總產銷大於 500MW。
Outlook 2025–2028
2025 年：公司策略重點為淘汰 M6／M10 PERC，視市場狀況導入 TOPCon 製程，提升 TOPCon 電池轉換效率與商業良率，並透過採購議價、精實管理及海外市場拓展改善成本與稼動率。年報指出全球太陽能供應鏈產能過剩，2024 年起低價模組競爭嚴重，PERC 與 TOPCon 進入汰換期，N 型產品市占率快速提升，預估 2025 年 PERC 逐步退場。元晶 2025 年同時面臨台灣裝置量放緩、海外低價模組傾銷與庫存壓力，但也嘗試以美國、日本市場彌補台灣需求不足。2026 年：公司法說會提出三大主力市場，美國方面積極與美國模組廠合作銷售電池，因美國模組產能擴張但本土電池產能不足，台灣 TOPCon 電池有機會切入；日本方面受地緣政治與品牌信任影響，公司希望以台灣製造、高耐候模組切入日本官方案場、屋頂型與艱困環境地面案場；台灣方面則期待企業綠電需求與用電大戶壓力推動市場回溫。公司法說列 2026 年電池銷售目標大於 550MW、模組大於 500MW。2027 至 2028 年：公司尚未發布具體財務預測或正式產能擴張數字；合理推估成長動能將取決於 TOPCon 良率與效率提升、海外美日客戶驗證進度、台灣再生能源政策與企業綠電需求、以及是否能把太陽能案場發電、通訊應用、儲能系統、低軌衛星用太陽能電池封裝技術與高耐候模組形成實際訂單。中長期研發方向包含 G12 尺寸電池、HJT、IBC、0BB、高密度模組、鈣鈦礦堆疊、太空環境高抗輻射鈍化層與特殊環境模組。主要風險包括全球光伏供需失衡、中國及海外低價模組競爭、台灣光電政策與案場推進不確定、關稅與地緣政治變化、原物料價格波動、客戶驗證週期長、公司財務壓力與稼動率不足。
Supply Chain
- 隆基綠能 年報列示為矽晶片主要供應商；中國 A 股上市公司，非台股掛牌。
- TCL 中環／中環 年報列示為矽晶片主要供應商；中國 A 股上市公司，非台股掛牌。
- 碩禾電子材料 3691 年報列示為導電膠供應商；台股上櫃公司，供應太陽能導電材料。
- 國碩科技 2406 年報列示為模組輔材供應商；台股上市公司，亦屬太陽能材料與相關產業鏈。
- 福萊特玻璃 年報列示為模組輔材供應商；中國／香港上市公司，非台股掛牌，主要供應光伏玻璃。
- 福斯特 年報列示為模組輔材供應商；中國 A 股上市公司，非台股掛牌，主要供應封裝膠膜等材料。
- 索特 年報列示為導電膠供應商；是否為台股掛牌公司未確認。
- 江泰 年報列示為模組輔材供應商；是否為台股掛牌公司未確認。
- 美國模組廠客戶 公司年報與 2025 年法說會表示積極與美國模組廠洽談 TOPCon 電池銷售，因美國模組產能大於電池產能；客戶名稱多未揭露。
- 日本大型電力公司與經銷商 公司年報與法說會指出已與日本大型電力公司等下游經銷商往來，目標切入日本官方案場、屋頂型與高耐候需求市場；未揭露正式公司名稱。
- 台灣太陽能案場開發商與 EPC 客戶 年報揭露客戶開發以大型案場客戶訂單及中小型客戶各約 50%，但主要銷貨客戶以 Y 公司、Z 公司等代號揭露，無法確認公司名稱。
- 恆立能源股份有限公司 元晶 100% 持股子公司，2024 年取得售電執照，與公司太陽能發電、售電與能源服務布局相關；未上市櫃。
- 企業綠電需求方／用電大戶 公司法說會指出國際減碳壓力與台灣用電大戶綠電需求為台灣市場回溫的重要需求來源；多屬終端應用客戶，未揭露具體公司。
Competitors
- 聯合再生能源 3576 台股上市太陽能電池、模組與系統整合業者，為元晶在台灣太陽能製造與案場市場的主要同業。
- 茂迪 6244 台股上市太陽能電池與模組業者，與元晶同屬台灣太陽能光電製造供應鏈。
- 太極能源科技 4934 台股掛牌太陽能電池與模組相關業者，與元晶在太陽能產品市場具競爭關係。
- 安集科技 6477 台股掛牌太陽能模組與系統相關業者，與元晶在台灣模組與案場應用市場具部分重疊。
- 隆基綠能 中國 A 股上市全球大型矽晶片、電池與模組廠，非台股掛牌；也是元晶年報列示矽晶片供應商，兼具上游供應與全球競爭者角色。
- 晶科能源 中國／美國資本市場掛牌之全球大型太陽能模組廠，非台股掛牌；在國際模組價格與海外市場競爭上對元晶形成壓力。
- 天合光能 中國 A 股上市全球太陽能模組大廠，非台股掛牌；屬國際模組競爭者。
- 晶澳科技 中國 A 股上市全球太陽能電池與模組業者，非台股掛牌；屬國際模組競爭者。
Sources（9）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.