安集 6477
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏貴
安集可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 90% 的個股。最新一季 ROE 約 0.7%。
-
估值偏貴。本益比落在全市場第 100 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 97 百分位。
-
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -9.6%（賣超）。
-
營收衰退。最新月營收年增率約 -17.3%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
安集（6477）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比安集過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 2%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 37.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，安集的應得價約 44.5 元；加上安集自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 30.7 至 38.5 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，安集目前比全市場約 32% 的股票貴（同業中約比 39% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +2% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者群益金鼎-嘉義 自起點累積 245 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 1147 張、已倒 85%，剩 176 張，依近期速度約 4 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.94pp、中實戶人數 -7 戶、散戶佔比 +3.60pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -2725 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 群益金鼎-嘉義 +245
- 元大-天母 +196
- 台新-敦南 +181
- 永豐金-台南 +180
- 富邦-陽明 +125
- 玉山-高雄 +118
派發
- 凱基-台北 剩 176
- 港商野村 剩 391
- 福勝 剩 298
- 永豐金-信義 剩 181
- 合庫-台南 剩 138
- 康和-澎湖 剩 141
交易台
- 美商高盛 -1,233
- 台新-三重 -690
- 國泰-台南 -544
- 台灣摩根士丹利 -505
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 38 | +261.1% | +265.2% | 100% | +191.7% |
| 20-40 | 139 | +0.3% | -5.5% | 23.7% | -150.7% |
| 40-60 | 197 | +37.3% | +22.7% | 70.1% | +16.1% |
| 60-80 | 273 | -8.8% | -13.9% | 23.8% | -31.1% |
| 80-100 現在在這裡 | 323 | -10.1% | -9.5% | 21.1% | -18.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 1123.33，落在自身歷史第 96.7 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(8 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 441 天樣本中，120 日後平均下跌 7.7%、勝率 28.3%，落後大盤 26.9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 7 次，觸發後 60 日平均 +20.13%，勝率 57.1%，平均贏大盤 +11.98 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 49 次，觸發後 60 日平均 +7.17%，勝率 54.5%，平均贏大盤 +2.74 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 23 次，觸發後 60 日平均 +2.46%，勝率 47.8%，平均贏大盤 -4.07 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究安集。
帶入 Studio 研究 ↗安集是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
6477 對應證券為安集，屬台灣證券交易所上市普通股，非 ETF/ETN/權證。公司成立於2007年2月13日，總部位於台南市安南區科技五路19號，統一編號28580346，英文名稱 Anji Technology Co., Ltd.。公開資料顯示掛牌日期為2016年6月21日，市場別為上市，產業類別為光電業。資本額約新台幣12.38億元，已發行普通股約123,787,196股。董事長為黃國棟；2026年3月4日公告總經理由許家榮異動為黃國棟。公司網站與公開資訊顯示主要業務為太陽能電池模組設計、生產及銷售、能源技術服務、3D列印。員工規模方面，104人力銀行頁面列114人，但112年度財報更正公告曾揭露112年度員工人數241人；兩者口徑可能分別為母公司職缺頁與財報合併/年度口徑，故僅列為參考。主要股東資料依公司網站114年3月24日揭露：欽揚科技股份有限公司持股17,082,813股、13.80%，尚元股份有限公司7,363,000股、5.95%，王麗華4,345,519股、3.51%，呂秉樺2,640,000股、2.13%，江泰投資股份有限公司2,156,980股、1.74%，曹瑞明2,103,000股、1.70%，陳金碧1,887,000股、1.52%，楊清文1,563,623股、1.26%，黃香蘭1,537,000股、1.24%，林方麗香1,530,000股、1.24%。2026年股東會完成全面改選董事，董事含黃國棟、欽揚科技代表人蘇宗欽、沅碁光電代表人鄭博文、和昌精密代表人梁明清、楊清文，獨立董事含黃孝信、陳玲慧、張祖恩、蔡玉琴。
主要業務
安集原本以晶矽太陽能電池模組為核心，營運範圍包含高效能/標準單晶太陽能模組、單晶超薄雙玻太陽能模組、建築整合型太陽能模組、客製化模組、太陽能電廠建置與3D列印產品開發生產。公司太陽能產品線包含M10 PERC雙玻雙面發電模組、第三地進口雙玻雙面模組、N型TOPCon單晶雙玻雙面發電模組、M6透光系列及M6系列。商業模式分為三塊：一是太陽能模組設計製造與銷售，受模組價格、進口模組競爭、案場施工進度影響較大；二是自有或投資太陽能電廠，透過售電取得較穩定現金流，並可驗證自製模組品質；三是金屬3D列印與無人機零組件，提供3D列印開發及代工，應用跨足航太、工業、交通工具、運動用品與無人機。公司自2018年投入金屬3D列印，2019年跨足航太並取得AS9100D航太品質認證，金屬材料涵蓋鋁合金、鈦合金、鐵合金、銅合金、鎳合金與客製化材料。3D列印垂直整合由安集負責開發及代工，關係企業圓融金屬粉末負責積層製造金屬粉末，欽揚科技負責氣噴製粉設備與3D列印設備。無人機布局包含多用途穿越機、農漁業養殖、語音射擊訓練等應用，核心元件包含MIT電子模組、飛控H7V1/H7V2、電動馬達、多通道電源模組、電子變速器、數據傳輸、螢幕顯示、LED、MCU編程與控制、金屬3D列印機身元件。營收結構方面，公司2024年全年營收為895,634千元，較2023年1,501,814千元下滑約40.36%；2025年全年營收為855,699千元，較2024年小幅下滑。富果法說摘要指出2025年前三季售電收入佔比接近70%，太陽能模組約20%，金屬3D列印約12%；IEK/經濟日報報導則指出2025年法說時近六成多營收來自太陽能電廠、三成多來自模組，其餘為3D金屬列印等，顯示口徑或期間不同但方向一致：公司正由標準太陽能模組轉向售電、光電建材、金屬3D列印與無人機零組件。
2025–2028 展望
2025至2028年展望以能源轉型與先進製造雙軌為主。成長動能一：售電業務。安集截至2025年10月電廠容量報導為118.5MW，預計2026年可達128MW，電廠售電被公司視為穩定收入基石；若台灣綠電需求、企業RE100與台電躉購/綠電交易需求維持，售電現金流可支撐基本盤。成長動能二：光電建材與差異化模組。公司不再把標準化模組作為主要擴張方向，轉向建築整合型太陽能模組、透光模組、光電建材等利基應用；若建築法規、示範場域與認證進展順利，2026至2028有機會打開建築外牆、屋頂、農漁電共生與客製案場需求。成長動能三：金屬3D列印。2025年法說與媒體報導指出公司切入美國軍規無人機供應鏈，2025年訂單較2024年成長約五倍，2026年客戶持續導入新零件品項，公司規劃再添購2至3台3D列印設備；另有報導稱設備由7台規劃擴至15台。金屬3D列印若能穩定量產，毛利結構可能優於標準太陽能模組。成長動能四：無人機非紅供應鏈。安集透過集翔電子動力聚焦無人機零組件自製，並結合欽揚科技、圓融金屬粉末形成從設備、粉末、列印、零件到飛控/馬達/電調等元件的垂直整合，符合台灣與美國軍工供應鏈去中化、少量多樣、高精度零組件需求。主要風險：太陽能模組價格競爭激烈且進口模組壓價；國內光電案場受土地、漁電共生、水面型案場環評與地方審查影響，施工遞延會壓抑模組出貨；售電收入受躉購費率、電廠可用率、天候與維運成本影響；3D列印業務仍需通過客戶認證、產能爬坡與品質穩定性考驗，且美國軍規/無人機客戶名稱未公開，訂單能見度與集中度需審慎看待；金屬粉末、設備與航太認證門檻高，若擴產不順或國際競爭者降價，毛利可能不如預期；公司轉型期間仍面臨資本支出、可轉債與現金流壓力。2027至2028推估方向為售電維持穩定、模組聚焦利基、3D列印與無人機零組件提高營收占比，但具體營收與獲利數字未見公司正式長期財測，故不填具體預估值。
產業上下游
- 欽揚科技股份有限公司 未上市公司；安集主要股東，於3D列印垂直整合中負責氣噴製粉設備及金屬3D列印設備，亦為董事席次關係企業。
- 圓融金屬粉末股份有限公司 未上市公司；安集3D列印供應鏈關係企業，負責積層製造用金屬粉末，支援鋁、鈦、鐵、銅、鎳等金屬材料應用。
- 沅碁光電股份有限公司 未上市公司；董事席次關係企業，屬太陽光電產業鏈關係方，公開資料未確認其為安集直接供應商。
- 聯合再生能源股份有限公司 3576 台股上市太陽能電池、模組及系統廠；屬太陽能模組上游/同業供應鏈參考公司，未確認為安集直接供應商。
- 元晶太陽能科技股份有限公司 6443 台股上市太陽能電池與模組廠；屬太陽能電池/模組供應鏈參考公司，未確認為安集直接供應商。
- 茂迪股份有限公司 6244 台股上市太陽能電池與模組相關廠；屬太陽能產業鏈參考公司，未確認為安集直接供應商。
- 台灣電力公司 國營事業、未上市；太陽能電廠售電與躉購制度的主要交易/結算對象之一，安集自有電廠售電收入與台灣電力市場制度高度相關。
- 美國無人機及軍規零組件客戶 客戶名稱未公開；媒體報導安集金屬3D列印已切入美國軍規無人機供應鏈，2025年訂單放量，2026年持續導入新零件品項。
- 集翔電子動力股份有限公司 未上市公司；安集轉投資無人機零組件平台，聚焦飛控、馬達、電子變速器、電源模組等元件自製與出貨。
- 太陽能案場業主與EPC通路 包含屋頂型、地面型、漁電共生、農漁業養殖與建築整合型光電案場；多數客戶未公開，公開資料未能確認個別上市櫃客戶。
- 航太、工業、交通工具與運動用品客戶 金屬3D列印代工與開發服務終端應用；客戶名稱未公開，應用重點為輕量化、快速打樣、複雜結構與少量多樣零件。
競爭對手
- 聯合再生能源股份有限公司 3576 台股上市太陽能電池、模組與系統廠，與安集在太陽能模組及案場相關市場具競爭或供應鏈重疊。
- 元晶太陽能科技股份有限公司 6443 台股上市太陽能電池與模組廠，為台灣太陽能模組市場主要競爭者之一。
- 茂迪股份有限公司 6244 台股上櫃太陽能電池與模組相關廠，屬太陽能產業競爭同業。
- 太極能源科技股份有限公司 4934 台股上市太陽能電池與模組相關廠，屬太陽能模組與能源應用同業。
- 雷虎科技股份有限公司 8033 台股上櫃無人機與模型/航太相關廠；與安集無人機零組件及系統應用方向有部分競爭或題材重疊。
- 經緯航太科技股份有限公司 台灣無人機與航太系統公司，非台股上市櫃；與安集無人機應用及軍工供應鏈方向具競爭參考性。
- EOS GmbH 德國未上市金屬3D列印設備與解決方案大廠；與安集金屬3D列印服務及設備生態系在國際市場具競爭參考性。
- Nikon SLM Solutions 海外金屬3D列印設備廠，屬日本Nikon集團；非台股掛牌，為航太與高階金屬積層製造領域國際競爭者。
資料來源（21）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於安集（6477）的常見問題
- 安集(6477)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 安集股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 34.05 元，本益比 1135.0、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2020 年以來自身分佈的第 97 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 安集的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 34.05 元與本益比 1135.0 回推，安集近四季合計 EPS 約 0.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 安集合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.5 倍，對應股價約 38 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 34 至 46 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 安集目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：安集若回到五年中位評價，約對應 38 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。