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Help me set up FinLab and analyze 8921 沈氏. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=8921
8921
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 沈氏 a buy? Fundamentals and valuation first
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 13% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.7%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 100 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 99 百分位。
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外資近期中性。外資近 20 日買賣超大致持平。
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +1% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 國票-安和 has accumulated 282 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 台新-高雄 peaked at 10 lots, has sold 60%, 4 left, ~13 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -1.30pp, mid holders +1, retail -0.80pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -1 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 國票-安和 +282
- 元富-世貿 +51
- 元大-內湖民權 +50
- 富邦-桃園 +11
- 元富-屏東 +6
- 兆豐-小港 +3
Distributing
- 台新-高雄 4 left
- 兆豐-嘉義 3 left
- 元大-花蓮 2 left
- 富邦-嘉義 2 left
Desks
- 元大-萬華 -43
- 亞東 -42
- 玉山證券 -37
- 中國信託-忠孝 -29
Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 166 | +23.7% | +23.8% | 93.4% | +8.7% |
| 20-40 | 224 | -1.4% | -3.7% | 30.8% | -5.6% |
| 40-60 | 156 | -4.7% | -6.2% | 21.2% | -10.7% |
| 60-80 | 534 | +6.8% | +7.7% | 68.4% | -22.6% |
| 80-100 You are here | 1271 | -0.7% | -0.8% | 45.9% | -6.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 1395.0，落在自身歷史第 98.9 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
Currently in “昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下”: across 428 historical days, 120-day forward avg gained 2.1%, win rate 59.3%, lagged the market by 0.2%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
Pending還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
20 times historically; 60-day forward avg +0.27%, win rate 45%, beating the market by -0.03 pts on average.
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
Pending單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
30 times historically; 60-day forward avg +2.11%, win rate 65.2%, beating the market by -4.58 pts on average.
外資連續買超滿 5 個交易日
Pending外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
What does 沈氏 do? Company profile
Overview
8921 對應證券為上櫃普通股「沈氏」，公司全名沈氏藝術印刷股份有限公司，英文名 SHEN'S ART PRINTING CO., LTD.。公司成立於1977年12月15日，2000年3月21日上櫃，總部及主要營運據點位於新北市土城區中央路1段365巷7號3樓，統一編號15820097。董事長為陳正剛；114年度年報顯示截至2026年4月13日總經理為方世調，部分舊資料曾列陳正剛兼任總經理。實收資本額465,921,590元，已發行普通股46,592,159股。公司屬永豐餘集團投資與產業鏈體系，1993年加入永豐餘團隊。員工規模：2025年底172人，2026年3月31日173人。主要股東依114年度年報截至2026年4月13日：永豐紙業19,015,083股、40.81%；晋辰投資2,130,000股、4.57%；陳世洲2,111,179股、4.53%；連誠裝訂1,800,000股、3.86%；信誼投資事業1,246,896股、2.68%；沈氏創新投資1,229,000股、2.64%；林建州1,120,000股、2.40%；林國棟987,200股、2.12%；林俊劦895,005股、1.92%；永信誼實業820,840股、1.76%。股利政策原則上現金股利至少20%，股利總數以不低於可分派盈餘50%為原則；115年股東會擬議配發114年度現金股利每股約0.2659元。
Business
沈氏主要從事各種印刷品之設計服務及製造加工買賣、印刷器材買賣、相關進出口代理及工業廠房開發租售。114年度年報揭露，各種印刷品設計服務及製造加工買賣約占營業比重99%。主要產品與服務包含：1. 彩盒包裝與工業彩箱，從彩盒、仿單、說明書到盒面加值與後加工，目標客群為資網通3C、生技醫藥、美妝、食品、民生日化等高附加價值包裝需求；2. 文化及商業印刷，包括雜誌、圖書、型錄、海報、商業文宣、廣告品、出版品等；3. 印前設計製作、分色組頁、製版、張頁印刷、輪轉印刷、裝訂、郵封、物流配送等一貫化服務；4. Jcolor電商平台，提供多元商品與少量多樣印刷服務。2025年合併營收632,856仟元，較2024年632,996仟元約持平；2025年營業毛利73,840仟元，較2024年增加5.31%；歸屬母公司淨損5,288仟元，合併稅後淨損13,105仟元，主要受越南設廠初期虧損15,458仟元影響。2025年銷售地區為台灣608,252仟元、96.11%，其他地區24,604仟元、3.89%。公司表示2025年彩盒接單營收較前一年同期增加9.93%，逐步補強傳統商業及出版印刷市場衰退缺口。最近二年度及2026年第一季無單一銷貨客戶占銷貨金額10%以上。
Outlook 2025–2028
公司2025至2028年展望可分為成長動能、技術與產能、產業趨勢及風險四部分。成長動能方面，沈氏已把彩印包裝定位為營運主體，聚焦高附加價值彩盒、工業彩箱、仿單、說明書及包裝一站式服務，目標客群涵蓋資網通3C、生技醫藥、美妝、食品與民生日化；2025年彩盒接單營收年增9.93%，顯示轉型方向已有初步成效。區域擴張方面，公司2025年已著手布局北越高成長性彩印包裝市場，短期有設廠初期虧損壓力，但中長期目標是配合集團共同業務開發，爭取歐美外銷及國內外有驗證要求的品牌供應鏈訂單。技術與新產品方面，公司推動GMI色彩管理、ISO 9001、ISO 14001、FSC、Sedex等認證，並導入AI電腦配色、智能品質檢測、量化色彩數位控制、柔印盒面加值、自動化設備、無溶劑環保LED-UV製程，以及減塑、減VOCs、溫室氣體減排的綠色包裝材料應用；2025年合併研發支出約300萬元，2026年預計投入約800萬元，累計專利申請6件、核准5件。產業趨勢方面，公司年報引用PIRA全球印刷產業報告指出，傳統商業與出版印刷市場持續衰退，但紙包裝全球印刷市場規模預估2029年達5,065億美元、年複合成長5.2%，因此2026至2028年最合理的主軸仍是以彩印包裝、綠色包裝、海外布局與電商平台取代傳統出版印刷衰退。主要風險與挑戰包括：傳統文化商業印刷受數位載體與AI內容流通影響而需求下滑；印刷設備與紙張、油墨、版材等原物料部分仰賴進口或代理商，成本轉嫁不易；印刷與包裝業技術門檻相對不高，價格競爭激烈；越南設廠前期固定成本與學習曲線可能壓抑獲利；匯率、利率、通膨、環保法規、VOCs與廢棄物管理、碳盤查與國際品牌供應鏈認證要求均會增加營運成本；進貨端存在關係人供應商占比超過10%的情形，公司表示將持續尋找其他供應商以分散風險。
Supply Chain
- 永豐餘投資控股股份有限公司 1907 台股上市公司；永豐餘集團具林、漿、紙、設計、印刷垂直整合產業鏈，沈氏屬其印刷事業體系，紙張與集團資源為重要上游背景。
- 永豐紙業股份有限公司 未確認為台股掛牌公司；沈氏最大股東，持股40.81%，同屬永豐餘體系，永豐紙業提供紙與資材貿易、數位印刷解決方案、安全印務等服務，與沈氏存在集團資源與供應鏈關係。
- 紙張代理商與國內外紙張供應來源 非特定台股掛牌公司；年報揭露紙張來源為國產紙張及由代理商自日本、韓國、中國等進口供應，供應狀況良好。
- 油墨供應商及代理商 非特定台股掛牌公司；張頁、輪轉四色墨由供應商台製墨及代理商自日本、中國等進口供應，供應狀況良好。
- 底片、CTP版材與印刷設備耗材供應商 非特定台股掛牌公司；底片由代理商自日本及中國大陸進口，CTP版由代理商自中國大陸進口；另需製程機器設備及耗材。
- 出版雜誌經銷通路與出版客戶 非特定台股掛牌公司；沈氏傳統文化商業印刷下游客戶，涵蓋圖書、雜誌、型錄、海報、商業文宣等需求。
- 政府部門與公司行號 非台股掛牌或非公司客戶類別；年報供應鏈圖列為下游需求端，主要採購商業印刷、文宣、表單、出版與相關印刷服務。
- 民生日化、生技醫藥、美妝、食品與資網通3C品牌客戶 多為未揭露個別名稱或非單一台股掛牌公司；公司2025年後聚焦高附加價值彩盒包裝、工業彩箱、仿單、說明書等需求。
- 海外品牌與外銷訂單客戶 未揭露具體公司名稱；公司布局北越彩印包裝產線，目標爭取歐美外銷及國內外有驗證要求之品牌供應鏈訂單。
- Jcolor電商平台使用者與終端消費者 非台股掛牌公司；Jcolor作為線上接單與少量多樣印刷服務通路，面向電商客群與終端消費者。
Competitors
- 秋雨創新股份有限公司 9929 台股上市公司；印刷、製版、印刷品裝訂加工、包材製作等業務，MoneyDJ列為沈氏競爭對手。
- 白紗科技印刷股份有限公司 8401 台股上櫃公司；印刷相關業務，MoneyDJ列為沈氏競爭對手。
- 花王企業股份有限公司 8906 台股上櫃公司；主要經營印刷業務，MoneyDJ列為沈氏競爭對手。
- 中華彩色印刷股份有限公司 未確認為台股掛牌公司；永豐餘集團印刷事業成員之一，屬商務印刷大型業者，與沈氏在文化及商業印刷領域具有可比性。
Sources（18）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。