大成 1210

食品工業

體質待觀察，估值偏便宜。

品質: 偏弱
估值: 偏便宜

關鍵訊號

外資連買5日

52.10

大成可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 40% 的個股。最新一季 ROE 約 1.7%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 28 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 29 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 10.2%（買超）。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.4%

5 日漲跌 -0.2%

20 日漲跌 +0.4%

外資 20 日 +10.2%

投信 20 日 -3.7%

融資使用率 0.3%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績外資連買5日樣本 59 次 60 日勝率 76.3% 對大盤 -1.72 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把大成加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

大成今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

大成 vs 卜蜂、福壽、大統益一鍵對比 →

vs 卜蜂 vs 福壽 vs 大統益

大成（1210）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 52.1 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 52.1

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比大成過去五年的本益比慣常評價低了約 1%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14.2 倍，對應股價約 57.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 52.6 至 75.9 元）；以每股淨值倍數中位數 2 倍換算約 61.2 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，大成的應得價約 53 元；加上大成自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 53.1 至 60.4 元，現價低於慣常區間下緣約 2%。調整基本面後，大成目前比全市場約 52% 的股票貴（同業中約比 55% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.62

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

永豐金證券持 14305 張
派發者剩 986 張、最長約 47 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -5% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者永豐金證券自起點累積 14305 張（已賣 1%），仍在加碼
主要派發者兆豐證券峰值囤過 2971 張、已倒 68%，剩 938 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.50pp、中實戶人數 -9 戶、散戶佔比 -1.77pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -4024 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

永豐金證券群益金鼎國票-敦北法人凱基華南永昌第一金

派發

兆豐證券國泰證券元大-四維合庫證券永豐金-大園新光

交易台

獨立尺度

台灣摩根士丹利美商高盛摩根大通凱基-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

永豐金證券 +14,305

已賣 1%· 仍在加碼
群益金鼎 +10,313

已賣 8%
國票-敦北法人 +7,739

已賣 1%
凱基 +6,597

已賣 0%
華南永昌 +6,423

已賣 4%
第一金 +4,690

已賣 5%

派發

兆豐證券剩 938

已倒 68%· 近期停手
國泰證券剩 598

已倒 35%· 約 47 日倒完
元大-四維剩 532

已倒 32%· 近期停手
合庫證券剩 275

已倒 40%· 約 15 日倒完
永豐金-大園剩 158

已倒 54%· 近期停手
新光剩 31

已倒 89%· 近期停手

交易台

台灣摩根士丹利 -12,105

避險台·會回補
美商高盛 -10,268

避險台·會回補
摩根大通 -4,555

避險台·會回補
凱基-台北 -3,887

隔日沖·賣壓

還在倒 986 張最長約 47 個交易日見底

近期買賣力道 +833 吸 / -411 倒買盤略勝

避險台淨空 -4,024 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 8%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 60 次（自 2012-07-03）

事件後 120 日，歷史上平均 +7.87%

20 日 +1.65%

60 日 +5.07%

120 日 +7.87%

20 日

60 日

120 日

勝率

62.7%

76.3%

73.7%

樣本數

中位數

+1.85%

+4.85%

+3.55%

超額

-0.23%

-1.72%

-3.3%

贏大盤勝率

42.4%

49.2%

47.4%

過去 57 次觸發，120 日後平均上漲 7.87%、落後大盤 3.3 個百分點，勝率 73.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +8%

20-40 +13.6% 現在

40-60 +12.8%

60-80 +19.9%

80-100 +26.9%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	749	+8%	+11.7%	73.3%	+1.6%
20-40 現在在這裡	604	+13.6%	+10.7%	80%	-8.9%
40-60	692	+12.8%	+11.1%	65.3%	-16.3%
60-80	356	+19.9%	+21.2%	80.6%	+2.4%
80-100	690	+26.9%	+29%	91%	+11.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 12.8，落在自身歷史第 28.9 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+4.6%

勝率 63% 超額 -1%

783 天

+6.5%

勝率 65.3% 超額 -7.4%

743 天

+14.4%

勝率 85.4% 超額 +7.8%

636 天

向下

現在

+6.8%

勝率 71.6% 超額 -5.4%

457 天

+3.3%

勝率 55.7% 超額 -10.3%

291 天

+8.8%

勝率 65.4% 超額 +5.4%

301 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 457 天樣本中，120 日後平均上漲 6.8%、勝率 71.6%，落後大盤 5.4%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 36 次，觸發後 60 日平均 +0.72%，勝率 44.4%，平均贏大盤 -2.72 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 31 次，觸發後 60 日平均 +1.35%，勝率 56.7%，平均贏大盤 +4.87 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究大成。

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大成是做什麼的？公司基本資料

食品工業台灣證券交易所（上市，TWSE）

公司簡介

大成長城起源於1957年韓浩然、牟清善於台南創設黃豆榨油工廠，1960年標購「長城麵粉」跨入麵粉業，並於民國49年（1960）12月28日經經濟部核准設立公司，1978年5月20日於台灣證券交易所掛牌上市（代號1210）。總部位於台南市永康區蔦松二街三號，現任董事長為韓家宇（韓家為主要經營家族／大股東）。實收資本額約新台幣89.48億元（8,947,672,220元），已發行普通股約8.95億股（894,767,222股）。公司為集團控股核心，旗下含大成食品（亞洲）等子公司，營運橫跨台灣、中國大陸、越南，並於2024年併購美國Amy Food切入美國市場，員工規模達數千人（兩岸三地合計上萬人，依集團口徑）。

主要業務

屬垂直整合的農畜食品集團，業務主要分為四大板塊：1) 飼料事業（雞、鴨、鵝、豬、牛、羊、水產、鰻魚等飼料；台灣飼料年銷量逾140萬噸，市佔第一）；2) 肉品事業（白肉雞為核心，為台灣最大雞肉供應商，並推出『益活雞』『益生雞』等品牌，全程不用抗生素）；3) 大宗物資／油脂事業（黃豆、玉米進口加工，沙拉油、葵花油等）；4) 食品加工與品牌／餐飲（雞塊、嫩雞胸、雞精、麵食、與日本昭和產業合作之『上品語』生食級雞蛋等，2025年加工食品成長約11%）。商業模式為『從農場到餐桌』上下游一條龍整合（飼料—養殖—屠宰分切—食品加工—通路）。營運地區台灣、中國大陸、越南三地營收約各佔三分之一，美國併購後佔比尚小。主要客戶涵蓋連鎖速食（肯德基、麥當勞）、量販（好市多Costco）、超市、餐飲業者及食品加工廠等。2025年合併營收約1,012.22億元（年減約1.5%），毛利率回升至約15%，稅後淨利約36.24億元（年增約2.7%），EPS約4.33元（歷史次高），現金股利3.00元（歷史新高）。

2025–2028 展望

成長動能：1) 高附加價值與品牌化轉型，提升毛利（益活雞、上品語生食蛋、加工調理食品）；2) 海外擴張，視越南與美國為下一階段主要成長引擎（美國Amy Food併購後深化布局）；3) 近三年資本支出近100億元興建新廠與自動化，陸續投產／待投產者包括水產飼料廠（2025年7月投產，年產能14萬噸、產值約30億）、土雞加工廠（2026年1月投產，產值約3億）、全能生技廠（產值約12億）、肉品分切廠（產值約20億）、寵物食品廠（產值約5億），逐步貢獻營收與獲利。產業趨勢：寵物經濟、健康無抗生素肉品、食品安全升級、東南亞蛋白質需求成長。潛在風險與挑戰：地緣政治（中東衝突推升運費與原物料成本）、黃豆／玉米等國際大宗穀物與飼料原料價格波動、中國大陸豬價處歷史低點且競爭激烈拖累當地獲利、新台幣升值較快壓縮匯兌與避險空間、禽流感／非洲豬瘟等疫病風險。

產業上下游

上游

國際大宗穀物供應商（黃豆、玉米、小麥）飼料與油脂主要原料，多自美國、南美（巴西、阿根廷）進口，國際貿易商如ADM、Cargill、Bunge等，非台股掛牌
種雞／雛雞與種源供應商白肉雞養殖上游種源（如Aviagen、Cobb等國際種雞公司），多為國外未在台掛牌業者
動物保健、疫苗與添加劑供應商飼料添加物、維生素、動物用藥與疫苗供應，部分為跨國未上市／海外上市廠商
契作養殖戶與代工養殖場提供飼養與供雞來源，多為國內農戶／合作社，未上市
包裝材料與食品加工設備供應商屠宰分切、加工自動化設備與包材供應，部分國內外未上市業者

下游

連鎖速食業者（肯德基KFC、麥當勞McDonald's）雞肉與加工品主要B2B客戶；台灣肯德基由怡和集團、麥當勞由國內加盟商營運，皆非台股掛牌
好市多 Costco 量販通路客戶，採購肉品與食品；母公司Costco為美國上市（NASDAQ: COST），非台股
超市、量販與餐飲通路肉品、蛋品、油脂與加工食品銷售通路，含各大超市、餐飲業者，多元客戶
養殖／畜牧業者（飼料客戶）飼料事業下游，銷售雞鴨豬牛羊及水產飼料予國內外養殖戶，多為未上市農牧戶
食品加工廠與品牌餐飲客戶提供分切肉品、調理半成品與原料予下游食品廠及餐飲品牌

競爭對手

卜蜂企業 1215 台灣雞肉與飼料雙雄之一，母集團為泰國卜蜂（CP Group），飼料—養殖—肉品垂直整合，與大成最直接競爭
福壽實業 1219 飼料與油脂業者，與大成在飼料、大宗油脂事業重疊
大統益 1232 國內最大黃豆油脂與沙拉油廠（統一、大成等合資），於油脂事業為同業/關係企業
福懋油 1225 黃豆油脂與飼料原料加工業者，油脂事業競爭者
統一企業 1216 綜合食品大廠，於食品加工與品牌食品領域部分競爭（亦為大統益股東之一）
嘉吉Cargill、ADM等國際農企全球飼料與大宗穀物加工巨頭，於原料與飼料業務形成國際競爭，非台股掛牌

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於大成（1210）的常見問題

大成(1210)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
大成股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 52.1 元，本益比 12.8、股價淨值比 1.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 29 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
大成的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 52.1 元與本益比 12.8 回推，大成近四季合計 EPS 約 4.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
大成合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.2 倍，對應股價約 58 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 53 至 76 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.0 倍換算約 61 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
大成目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：大成若回到五年中位評價，約對應 58 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。