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複製提示詞，整理近期事件、歷史反應與研究摘要。
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幫我設定 FinLab，分析 1784 訊聯，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=1784
訊聯
體質待觀察，估值偏貴，暫無訊號亮起。
訊聯可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 24% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.1%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 84 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 46 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -8.3%（賣超）。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-02-20 起 · 股價 -40% · 分點至 2026-07-20· 集保至 2026-07-17
- 最大持有者台新-城中 自起點累積 500 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 389 張、已倒 59%，剩 159 張，依近期速度約 18 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.47pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +1.69pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -98 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台新-城中 +500
- 兆豐-西螺 +192
- 台新-城東 +180
- 第一金-華江 +100
- 港商野村 +99
- 群益金鼎 +64
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 159
- 美林 剩 74
- 美商高盛 剩 57
- 富邦-屏東 剩 67
- 國泰-敦南 剩 43
- 摩根大通 剩 41
交易台
- 統一 -518
- 統一-敦南 -450
- 富邦-台北 -358
- 玉山-新莊 -252
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 185 | +55.1% | +55.7% | 100% | +25.2% |
| 20-40 | 320 | +10.4% | +2.4% | 55.9% | -21% |
| 40-60 現在在這裡 | 455 | +7.8% | +1.4% | 50.8% | -3.9% |
| 60-80 | 618 | +8.3% | -3.8% | 44.2% | -1.5% |
| 80-100 | 884 | +9.7% | +2.1% | 54.8% | -15.6% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 65.54，落在自身歷史第 45.5 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 412 天樣本中，120 日後平均下跌 0.5%、勝率 39.1%，超越大盤 1.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +0.97%，勝率 38.9%，平均贏大盤 -3.32 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 56 次，觸發後 60 日平均 -4.6%，勝率 44%，平均贏大盤 -5.22 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +4.7%，勝率 50.8%，平均贏大盤 -0.29 個百分點。
訊聯是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1784 對應證券為訊聯生物科技股份有限公司，櫃買中心上櫃普通股，產業別為生技醫療業。公司成立日期為 2000/08/17，總部位於台北市內湖區新湖一路36巷28號，統一編號 70836411，董事長為蔡政憲，總經理兼發言人為康清原。公開發行日為 2003/07/15，興櫃日為 2004/09/17，上櫃日為 2007/07/26。官網投資資訊列示之實收資本額曾為 496,269,240 元、已發行普通股 49,626,924 股；較新的市場資料列示實收資本額約 531,211,910 元、已發行普通股 53,121,191 股，推定係後續股本變動所致。主要股東/董事持股方面，2025 年股東常會改選資料列示蔡政憲 2,007,533 股、訊聯基因數位股份有限公司代表人張漢東 2,880,869 股、坤倫投資股份有限公司代表人梁世明 1,213,438 股、張文正 963,831 股；CMoney 另列訊聯基因數位持股約 2,999 張、坤倫投資 1,213 張、蔡政憲 2,007 張。員工總數未在已查得官方頁面中明確揭露，故不填具體人數。
主要業務
訊聯是台灣幹細胞儲存、細胞治療、再生醫療、外泌體與基因/精準健康服務公司。主要產品與服務包括：1. 細胞治療應用與細胞儲存：造血幹細胞，包括臍帶血、周邊血；間質幹細胞，包括臍帶、牙齒、脂肪間質幹細胞；免疫細胞；新生兒與成人細胞儲存、細胞製備與治療應用。2. 生醫美容與外泌體：RE.O、ANIKINE、生醫美容原料、外泌體製備、外泌體研發與委託代工，並透過訊聯細胞智藥推動 Exosome Foundry。3. CRDMO/CDMO：細胞製備、委託研究、委託開發製造，服務醫療院所、藥廠、醫美品牌、檢測公司、研究單位與海外客戶。4. 精準健康/基因醫學：產前檢測、NIPT、IVF/PGT 相關檢測與醫療大數據服務，部分透過集團公司訊聯基因數位協同。商業模式以 B2C/B2B2C 長期儲存合約、續約保管費、院所合作細胞製備收費、外泌體原料/品牌/代工、基因檢測與 AI/分子數位服務為主。公司稱服務全台 50% 新生兒與 95% 婦產科及生殖醫學中心、與 500+ 醫療機構合作、業務拓展至 17 國、服務超過 180 萬名客戶。2025 年法說與 114 年報資料顯示公司四大營收支柱為細胞治療再生醫學應用、外泌體事業、精準健康基因檢測、AI 分子數位；2025 年合併營收 1,236,596 仟元、合併稅後淨利 848 仟元。公開資料未完整揭露各產品精確營收佔比；可確認 2025 年脂肪幹細胞服務年增逾五成、再生醫療技術服務三年複合成長率約 62.6%、2025Q3 已超越 2024 全年；外泌體事業較去年同期成長約 7 成；細胞儲存續約業績突破 3 億元；AI Drug Design 加值服務於法說資料列示營收占比 11%。
2025–2028 展望
2025-2028 展望核心在再生醫療雙法上路、細胞治療普及化、外泌體規模化、精準健康與 AI 分子數位服務擴張。2025 年公司已揭露再生醫療、精準健康、智慧研發與外泌體四大動能齊發；脂肪幹細胞、再生醫療技術服務、外泌體、臍帶血續約與 IVF 檢測均為成長來源。2026 年起台灣《再生醫療法》與《再生醫療製劑管理條例》正式實施，公司可望受惠於醫療技術/醫療製劑雙軌管理及附款許可機制，但實際放量仍取決於子法、審查、醫院導入與支付能力。外泌體方面，訊聯細胞智藥新廠導入 PIC/S GMP 醫藥級自動化系統，公開報導稱單日可量產破萬瓶，Exosome Foundry 已吸引近千家品牌/院所投入，應用橫跨醫美、皮膚科、婦產科、生殖醫學、骨科/復健、眼科、寵物、中醫、原料代理與海外通路；公司亦有人體臍帶間質幹細胞外泌體作為化粧品成分核可、多項 INCI/海外銷售許可與外泌體專利。新藥/臨床管線方面，法說資料列 BU-01/ExoTear 乾眼症為 preclinical/指標性案件輔導，慢性腎衰竭與慢性傷口為 preclinical，肺纖維化與急性呼吸窘迫症為 Phase II。AI 分子數位方面，公司規劃 AI Foundry、AIDD、合規 AI、材料模擬與顧問/軟體/雲端/資料庫服務，法說資料稱預估帶動銷售成長 20%，但此屬公司展望，需追蹤實際訂單與營收認列。主要風險包括：再生醫療與外泌體法規變動、療效與安全性臨床數據不足或審查延遲、外泌體市場競爭與價格壓力、消費醫美需求波動、細胞治療收案速度不如預期、研發費用與新廠折舊壓力、集團關係交易與興櫃子公司資源配置、個資/醫療資料合規、海外市場許可與通路開拓不確定性。2027-2028 的具體財測未見公司正式量化指引，本段中 2027-2028 延伸係依政策時程、公司公開策略與產業趨勢推估。
產業上下游
- 低溫保存耗材與液態氮供應商 年報/公開資料描述幹細胞儲存需抗凍管、抗凍袋、儲存槽、液態氮等設備與耗材；公司未在已查得資料中揭露主要個別供應商名稱。
- 基因檢測試劑與定序/檢測平台供應商 基因檢測服務主要原材料為專用試劑，並需 NGS/分子檢測平台；已查得資料未明確列示主要供應商。
- 訊聯細胞智藥股份有限公司 集團興櫃公司，專注外泌體、細胞製劑、AI 智慧研發與 Exosome Foundry；與訊聯在外泌體製備、研發、代工及新藥管線上具集團協同。
- 訊聯基因數位股份有限公司 4160 集團上櫃公司，精準健康、基因醫學、分子數位與 AI 科技相關服務，與訊聯在孕產前/IVF/精準健康檢測與數位醫療資料應用上具協同。
- 全台婦產科與生殖醫學中心 公司稱服務全台 95% 婦產科及生殖醫學中心，為幹細胞儲存、孕產前基因檢測、IVF/PGT 與外泌體婦產科應用的重要通路；多數為醫療院所，非台股掛牌公司。
- 500+ 醫療機構與醫學中心 公司稱與 500+ 醫療機構合作，細胞治療需與醫療機構合作；公開資料列舉台大醫院、中國醫藥大學、奇美醫院、台北醫學大學、慈濟醫院、三軍總醫院、萬芳醫院、亞東醫院、台北榮總、林口長庚等合作/長期夥伴，均非以台股公司身分填列。
- 醫美、皮膚科、整外、毛髮、骨科、復健、眼科、獸醫、中醫等院所與品牌商 外泌體與 PRP PLUS 的下游應用場域；法說資料列 Exosome Foundry 服務醫材/儀器商、檢測公司、品牌商、原料商、代工廠、醫美/皮膚/婦產/骨科/寵物/中醫等多元客戶。
- 海外原料代理、醫美藥妝與醫藥生技通路 法說資料列海外通路涵蓋北美、南美、非洲、大洋洲、歐洲、亞洲含中東，應用於醫美、藥妝、醫藥生技、寵物、原料代理、醫材、芳療等；多數未揭露個別公司名稱。
- 妮傲絲翠/NEOASIA MoneyDJ 資料稱訊聯曾與醫美集團妮傲絲翠合作，由訊聯提供幹細胞原料與技術、妮傲絲翠負責生產並拓展醫美產品；非台股掛牌公司。
競爭對手
- 尖端醫 台股上櫃生技公司，市場資料列為國內知名幹細胞/臍帶血相關業者之一；在幹細胞儲存與再生醫療服務上具競爭或替代關係。
- 長聖 6712 台股上櫃細胞治療/免疫細胞與生技醫療公司，在細胞製備、細胞治療與再生醫療服務市場與訊聯部分競爭。
- 生寶臍帶血 MoneyDJ 列為國內知名幹細胞儲存銀行之一，非台股掛牌或未確認掛牌。
- 永生臍帶血 MoneyDJ 列為國內知名幹細胞儲存銀行之一，非台股掛牌或未確認掛牌。
- 再生緣臍帶血 MoneyDJ 列為國內知名幹細胞儲存銀行之一，非台股掛牌或未確認掛牌。
- 國際大型藥廠 MoneyDJ 提及 GlaxoSmithKline、Johnson & Johnson、Sanofi-Aventis、Pfizer 等國際藥廠投入幹細胞/再生醫療市場；皆非台股掛牌公司，且競爭多在國際新藥與平台技術層次。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於訊聯（1784）的常見問題
- 訊聯(1784)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-20 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 訊聯股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-20 收盤 60.3 元，本益比 65.5、股價淨值比 2.5。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 46 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 訊聯的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 60.3 元與本益比 65.5 回推，訊聯近四季合計 EPS 約 0.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。