晶相光 3530
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
晶相光可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 58 百分位。最新一季 ROE 約 2.0%。
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估值中性。本益比位居全市場第 52 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 21 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -16.0%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
晶相光（3530）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價比晶相光過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 17%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 80.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，晶相光的應得價約 65.3 元；加上晶相光自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 50.5 至 73.7 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，晶相光目前比全市場約 41% 的股票貴（同業中約比 43% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者永豐金證券 自起點累積 294 張（已賣 5%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 406 張、已倒 33%，剩 270 張，依近期速度約 208 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.10pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +0.99pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -326 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 永豐金證券 +294
- 國票-台南 +187
- 新光-台中 +143
- 永豐金-大園 +96
- 國泰-高雄 +83
- 新光-台南 +80
派發
- 凱基-台北 剩 270
- 新加坡商瑞銀 剩 46
- 元大-新盛 剩 11
- 凱基-高雄 剩 12
- 富邦-虎尾 剩 8
- 統一-台南 剩 19
交易台
- 美商高盛 -787
- 統一-內湖 -215
- 台灣摩根士丹利 -205
- 群益金鼎-內湖 -171
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 273 | -32.6% | -31.1% | 0% | -121.6% |
| 20-40 現在在這裡 | 7 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 0 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 0 | 樣本不足 | |||
| 80-100 | 0 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 18.23，落在自身歷史第 21.0 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(5 天)
(11 天)
(1 天)
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 256 天樣本中，120 日後平均下跌 13.6%、勝率 13.7%，落後大盤 42.5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 7 次，觸發後 60 日平均 +0.4%，勝率 57.1%，平均贏大盤 -6.62 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 85 次，觸發後 60 日平均 +4.83%，勝率 48.8%，平均贏大盤 -3.75 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +2.9%，勝率 61.5%，平均贏大盤 -3.59 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究晶相光。
帶入 Studio 研究 ↗晶相光是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
晶相光電股份有限公司成立於2004年5月24日，2006年9月公開發行，2007年4月興櫃，2018年7月16日於台灣證券交易所上市。總部位於新竹科學園區新竹市力行一路10-2號4樓，並曾於年報揭露在美國及中國大陸設有研發及銷售據點。公司為無晶圓廠IC設計公司，主要從事互補式金氧半導體影像感測積體電路之研究、開發、設計、生產及銷售。實收資本額約新台幣7.75億元，已發行普通股77,475,900股。董事長為何新平，總經理為陳俊伯，發言人為簡宏亨。年報揭露截至2025年4月28日員工合計63人，其中研發49人、管銷14人，無製造人員，反映其Fabless模式。主要股東依2025年4月20日前十大股東資料包括薩摩亞商昭湖有限公司持股22.84%、神盾股份有限公司持股15.90%、薩摩亞商Full Guest Investments Limited持股6.21%、駱曉東持股5.84%、薩摩亞商川普有限公司持股2.97%等；另2026年股東常會已全面改選董事，並於2026年6月公告何新平續任董事長。
主要業務
晶相光核心產品為CMOS Image Sensor（CIS，互補式金屬氧化物半導體影像感測器）。2024年度營收結構為CMOS影像感測元件新台幣16.96261億元、占97.99%，其他業務新台幣0.34770億元、占2.01%；2023年度CMOS影像感測元件占98.88%。公司產品主要應用於安防監控設備、車用行車影像攝像機與環景應用、消費性影像產品、醫療市場生物感測／基因定序檢測晶片，並開發近紅外感測、工業檢測等利基應用。商業模式為Fabless IC設計：公司負責產品設計、IP取得、像素與類比／數位／混合訊號電路研發、光學模擬與客製化方案；晶圓生產、晶圓測試、封裝、產品測試委外給專業廠商。銷售模式包括與半導體通路商合作，以及直接銷售給下游組裝製造廠並提供技術導入服務。2024年外銷新台幣16.60801億元、占95.94%，內銷新台幣0.70230億元、占4.06%；年報並說明產品大部分外銷中國大陸且主要以美元計價。主要客戶未具名揭露，2024年前兩大客戶分別占銷貨淨額37.55%與24.48%，2025年第一季前三大客戶占35.38%、15.02%、10.78%，客戶集中度偏高。
2025–2028 展望
2025年公司原定策略為深耕安防監控、車用電子、消費類電子與生物晶片等影像感測器領域，導入低功耗Always-on與Always-on Video功能，推出涵蓋1080P至4K、1:1方形結構、多鏡頭、智能門鎖與IoT網路攝影機需求的產品，並在背照式BSI、近紅外增強、DMS車用影像感測器、第二代全域快門Global Shutter等方向擴張。2025年第三季市場報導顯示毛利率與營業利益改善，BSI產品線、2K與500萬畫素產品、全域快門與低功耗影像感測產品為後續成長焦點。2026年主要變數是力積電通知自2026年第2季起停止接單生產晶相光部分主要產品；公開報導指出力積電最近一會計年度個體財報進貨占比達58%，公司已啟動替代晶圓代工洽談、既有產品製程轉換與重新驗證，並稱已掌握產能仍可達成2026年度銷售目標。2027至2028年展望屬推估：若替代晶圓代工驗證順利，晶相光可望受惠安防監控規格升級、AI視覺裝置、多攝影機、智能門鎖、低功耗邊緣攝影機、工業視覺與車用DMS／AVM滲透；車用專案開發週期較長，2025年股東會報導引述董事長稱車用實際量產可能至少需三年，因此2028年前後才可能逐步反映較完整車用貢獻。主要風險包括成熟製程價格競爭與中國大陸紅海市場、單一晶圓代工供應商依賴、製程轉移良率與客戶重新認證時間、客戶集中、美元匯率波動、美中貿易與關稅政策、索尼／三星／豪威等國際大廠及中國CIS廠競爭。
產業上下游
- 力晶積成電子製造股份有限公司（力積電） 6770 主要晶圓供應商／晶圓代工夥伴；2024年報列主要原料晶圓供應商為力晶積成電子製造，2026年1月公司接獲其自2026年第2季起停止接單生產部分主要產品通知，形成重大供應鏈風險。
- 台灣積體電路製造股份有限公司（台積電） 2330 年報提及公司與台積電在CMOS Image Sensor領域合作，屬晶圓代工／製程技術資源夥伴；具體進貨占比未揭露。
- 晶圓測試、封裝與產品測試外包廠 年報說明晶圓測試、封裝與產品測試皆委外給專業工廠，但未揭露廠商名稱；非特定台股掛牌公司。
- 甲客戶（未揭露） 2024年度最大銷貨客戶，占銷貨淨額37.55%；2025年第一季占35.38%。年報未揭露公司名稱，推定為安防監控、影像模組或相關通路／組裝客戶之一。
- 乙客戶（未揭露） 2024年度第二大銷貨客戶，占銷貨淨額24.48%；年報未揭露公司名稱。
- 半導體通路商與下游組裝製造廠 公司銷售模式包括與半導體通路商合作及直接售予下游組裝製造廠；下游應用涵蓋安防監控、車用影像、消費性攝影機、IoT攝影機、工業檢測與醫療／基因定序檢測晶片。
競爭對手
- 原相科技股份有限公司 3227 台股上櫃IC設計公司，具CMOS影像感測、光學感測與人機介面晶片產品；第三方資料將其列為晶相光感測器IC同業。
- 昇佳電子股份有限公司 6732 台股上市感測器IC設計公司，產品偏環境光、接近、色彩、MEMS等感測器；與晶相光同屬感測IC領域，但產品線並非完全相同。
- 索尼半導體解決方案／Sony Semiconductor Solutions 日本未在台股掛牌；全球CIS龍頭之一，聚焦手機、車用、工業與高階影像感測器，屬國際競爭者。
- 三星電子／Samsung Electronics 韓國上市、非台股；全球CIS主要供應商之一，產品覆蓋手機與高畫素影像感測器。
- 豪威科技／OmniVision Technologies 豪威為國際CIS大廠，隸屬中國韋爾股份體系，非台股掛牌；在安防、車用、消費與醫療影像領域與晶相光存在競爭或技術標竿關係。
- 格科微電子／GalaxyCore 中國科創板上市、非台股；CIS供應商，在中國與消費／安防等市場具競爭性。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於晶相光（3530）的常見問題
- 晶相光(3530)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 晶相光股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 56.5 元，本益比 18.2、股價淨值比 1.8。目前本益比位於 2021 年以來自身分佈的第 21 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 晶相光的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 56.5 元與本益比 18.2 回推，晶相光近四季合計 EPS 約 3.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 晶相光合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.5 倍，對應股價約 80 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 68 至 103 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 晶相光目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：晶相光若回到五年中位評價，約對應 80 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。