達能 3686

半導體業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

15.70

15.7 收盤價（元） K 線載入中…

達能可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 10% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.3%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 73 百分位，比多數個股貴。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 5.5%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 34.3%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

資料日 2026-09-21，與前一交易日 2026-09-18 相比

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +9.8%

5 日漲跌 +10.6%

20 日漲跌 +8.7%

外資 20 日 +5.5%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 0.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 75 次 60 日勝率 30.7% 對大盤 -6.74 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把達能加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

達能今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

達能 vs 新晶投控、進能服、泓德能源一鍵對比 →

vs 新晶投控 vs 進能服 vs 泓德能源

達能（3686）合理價估算與歷史估值定位

估值數據更新：2026-09-21 22:11（夜間）現價 15.7 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 15.7

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在達能過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2 倍換算約 16.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，達能的應得價約 12.2 元；加上達能自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 14.6 至 18 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，達能目前比全市場約 71% 的股票貴（同業中約比 72% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

達能（3686）EPS 與獲利能力

財報資料截至 2026 年第 2 季

達能 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）-0.11 元，近四季合計 -0.45 元，2025 年全年 EPS -0.49 元。

2026 年第 2 季毛利率 0.5%、營業利益率 -29.6%、稅後淨利率 -40.7%、單季 ROE -1.3%。

達能近 8 季每股盈餘與獲利率
季別	EPS（元）	毛利率	營業利益率	稅後淨利率	ROE
2026 年第 2 季	-0.11	0.5%	-29.6%	-40.7%	-1.3%
2026 年第 1 季	-0.01	0.0%	-24.6%	-4.4%	-0.2%
2025 年第 4 季	-0.19	-0.4%	-33.2%	-61.1%	-2.2%
2025 年第 3 季	-0.14	-0.8%	-37.5%	-48.7%	-1.6%
2025 年第 2 季	-0.21	-0.8%	-31.2%	-78.8%	-2.3%
2025 年第 1 季	0.05	-1.0%	-27.2%	20.1%	0.5%
2024 年第 4 季	-0.09	-0.9%	-30.4%	-32.4%	-1.0%
2024 年第 3 季	0.06	-1.4%	-41.7%	30.6%	0.7%

歷年全年 EPS

2025 年-0.49 元
2024 年-0.05 元
2023 年-0.37 元
2022 年-0.32 元
2021 年-0.19 元

月營收（截至 2026 年 8 月）

達能 2026 年 8 月營收 0.09 億元，較去年同月成長 34.3%；近 12 個月中有 9 個月年增率為正。

達能近 12 個月營收與年增率
月份	營收（億元）	去年同月增減
2026 年 8 月	0.09	+34.3%
2026 年 7 月	0.08	-0.5%
2026 年 6 月	0.10	+25.6%
2026 年 5 月	0.09	+27.9%
2026 年 4 月	0.02	-64.1%
2026 年 3 月	0.09	+85.9%
2026 年 2 月	0.08	+9.4%
2026 年 1 月	0.07	+1.8%
2025 年 12 月	0.08	+62.1%
2025 年 11 月	0.09	+11.7%
2025 年 10 月	0.07	-19.5%
2025 年 9 月	0.07	+33.4%

EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。

達能（3686）股利政策與殖利率

殖利率截至 2026-09-21

達能近五年沒有股利分派公告，交易所公告殖利率為 0.00%（2026-09-21）。

股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。

達能（3686）三大法人買賣超與融資融券

法人與信用交易資料截至 2026-09-21

截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計買超達能 78 張（外資 +67、投信 0、自營商 +11），近 20 個交易日合計買超 113 張，已連續 3 日買超。

融資餘額 0 張，近 20 日增加 0 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.0%（截至 2026-09-21）。

近 5 日合計 +78 張外資 +67 · 投信 0 · 自營商 +11

近 20 日合計 +113 張外資 +100 · 投信 0 · 自營商 +13

達能近 20 個交易日三大法人買賣超（張）與融資融券餘額
日期	外資	自營商	合計
09-21	+70	+9	+79
09-18	+4	+1	+5
09-17	+2	+1	+3
09-16	-5	0	-5
09-15	-4	0	-4
09-14	-2	0	-2
09-11	+21	+1	+22
09-10	+17	0	+17
09-09	-1	0	-1
09-08	+4	0	+4
09-07	+16	0	+16
09-04	-15	0	-15
09-03	-7	0	-7
09-02	0	0	0
09-01	+19	0	+19
08-31	-4	-2	-6
08-28	-11	+1	-10
08-27	0	0	0
08-26	+2	+1	+3
08-25	-6	+1	-5

買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。

籌碼流向

中性 +0.08

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

凱基-桃園持 595 張
派發者剩 276 張、最長約 90 日倒完

窗口 2026-04-21 起 · 股價 -14% · 分點至 2026-09-21· 集保至 2026-09-18

最大持有者凱基-桃園自起點累積 595 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者台灣摩根士丹利峰值囤過 299 張、已倒 79%，剩 63 張，依近期速度約 70 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.25pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +0.99pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -32 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

凱基-桃園永豐金-鳳山永豐金-嘉義美商高盛台中銀-豐原致和-高雄

派發

台灣摩根士丹利富邦-屏東安泰富邦-新莊國票-南港台新-台中

交易台

獨立尺度

第一金國泰-敦南凱基-台北凱基-北門

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

凱基-桃園 +595

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-鳳山 +237

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-嘉義 +191

已賣 0%
美商高盛 +179

已賣 16%· 仍在加碼
台中銀-豐原 +131

已賣 10%
致和-高雄 +100

已賣 0%

派發

台灣摩根士丹利剩 63

已倒 79%· 約 70 日倒完
富邦-屏東剩 24

已倒 84%· 約 2 日倒完
安泰剩 11

已倒 90%· 約 10 日倒完
富邦-新莊剩 40

已倒 45%· 近期停手
國票-南港剩 22

已倒 65%· 約 6 日倒完
台新-台中剩 40

已倒 35%· 近期停手

交易台

第一金 -527

未分類
國泰-敦南 -329

隔日沖·賣壓
凱基-台北 -199

隔日沖·賣壓
凱基-北門 -194

未分類

還在倒 276 張最長約 90 個交易日見底

近期買賣力道 +720 吸 / -329 倒買盤略勝

避險台淨空 -32 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 34.3%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 86 次（自 2010-07-20）

事件後 120 日，歷史上平均 -7.55%

20 日 -0.05%

60 日 -1.77%

120 日 -7.55%

20 日

60 日

120 日

勝率

44.7%

30.7%

30.1%

樣本數

中位數

-0.7%

-5.15%

-14.31%

超額

-1.91%

-6.74%

-14.21%

贏大盤勝率

34.2%

30.7%

16.4%

過去 73 次觸發，120 日後平均下跌 7.55%、落後大盤 14.21 個百分點，勝率 30.1%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 8 次，觸發後 60 日平均 +28.84%，勝率 37.5%，平均贏大盤 +17.44 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 45 次，觸發後 60 日平均 +3.76%，勝率 31.1%，平均贏大盤 -1.13 個百分點。

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達能是做什麼的？公司基本資料

半導體業；公司營運重心正由電子零組件/電子材料交易轉向太陽光電系統、漁電共生與儲能相關投資合作上市（臺灣證券交易所）

公司簡介

達能科技股份有限公司成立於2007年11月9日，總部位於新竹市東區慈雲路118號19樓之8，2010年7月20日上市，實收資本額新台幣764,951,180元。董事長與總經理為方震銘，發言人為湯豐帆。依113年度年報，114年3月31日員工合計9人；114年4月20日前十大主要股東包含兆興投資股份有限公司6.54%、洪玟琴1.94%、蕭惠尹1.80%、梁次震1.66%、方震銘1.46%、俞澤瓏0.88%、陳玉蓮0.70%、劉怜君0.49%、蘇筠棠0.49%、廖冠崴0.47%，合計16.41%。關係企業包含明育能源股份有限公司（達能持股100%，再生能源發電）及海利普電子科技股份有限公司（達能113年底持股20.44%，興櫃公司，代號7877，非上市櫃；主要從事再生能源發電/太陽能光電EPC、建置與運維）。

主要業務

公司原為太陽能多晶矽晶片製造商，2019年因太陽能矽晶圓市況惡化而退出/停產太陽能晶片製造，2021年出售觀音廠閒置資產，轉型期間以電子材料買賣維持營運。依113年度年報，營業項目為電子零組件製造、電子材料批發與零售；2024年營收新台幣82,540千元，營業比重100%為商品及服務收入，太陽能矽晶片為0；目前商品/服務項目為DRAM記憶體與電動自行車零組件。2024年主要以各大廠記憶體產品DRAM、模組DIMM與電子零組件交易為營收來源。進貨端年報僅揭露匿名甲廠商/乙廠商，2024年甲廠商占進貨淨額89.6%；銷售端主要客戶亦匿名，2024年G公司、T公司、H公司、C公司分別占銷貨淨額34.06%、30.13%、12.92%、10.42%。公司自2023年起以綠色低碳產業鏈為轉型方針，核心聚焦太陽光電與儲能案場布局，營運模式包含電子零組件交易、轉投資具競爭力企業、與策略合作夥伴共同開發案場。

2025–2028 展望

2025年：公司法說資料顯示2025年前二季營收39,692千元、稅後淨損12,640千元、EPS -0.17元，經營策略採穩健營運並尋求策略合作；重點為持續參與太陽能系統工程公司增資以維持20%股權、推進南部漁電共生合作開發案土地整合與申設。113年年報指出2025年太陽光電仍受土地取得、地方審查、地面型案場開發受阻、政策與基礎建設不足等挑戰影響，但AI與企業綠電需求使中長期綠能需求提高。2026年：公司法說明確期待2026年成為轉型有成的起步期，透過策略夥伴開發案及大型案場陸續開工，使獲利能見度逐漸清晰，並預期表現優於2025年；同時規劃跨入儲能運用領域。2027年：法說揭露2027年起參與複合式太陽能開發案並拓展儲能系統業務；長期策略包含光電案場、儲能系統開發、鋰電池BBU與儲能櫃系統合作投資、代理銷售及關鍵零配件組裝製造。2028年：達能本身未揭露明確2028財務指引；可觀察其轉投資海利普之太陽能EPC/在手工程能見度，但此屬轉投資收益與案場執行進度的間接受益，不宜視為達能確定營收。主要風險包含電子零組件/記憶體現貨價格波動造成低毛利交易、漁電案場土地與利害關係人協商困難、地方審查趨嚴、極端氣候推升工期與設備成本、儲能收益依賴台電標案與輔助服務市場價格、錶前儲能逐漸飽和，以及公司規模小、轉型仍需資金籌措與執行驗證。

產業上下游

上游

甲廠商年報匿名揭露之主要電子零件供應商；2024年占達能進貨淨額89.6%，與公司無關係。
乙廠商年報匿名揭露之2025年前一季主要電子零件供應商之一，占該期進貨淨額48.68%，與公司無關係。
Samsung Electronics MoneyDJ資料指出為達能DRAM晶片主要供應來源之一；韓國上市公司，非台股上市櫃。
SK hynix MoneyDJ資料指出為達能DRAM晶片主要供應來源之一；韓國上市公司，非台股上市櫃。
Shimano MoneyDJ資料指出達能電動自行車零組件業務供應Shimano行車零件；日本上市公司，非台股上市櫃。
海利普電子科技股份有限公司達能持股約20.44%的太陽能光電EPC/再生能源投資合作夥伴；興櫃代號7877，非上市櫃，故stock_id依規則填null。

下游

G公司年報匿名揭露之主要銷貨客戶；2024年占銷貨淨額34.06%，與公司無關係，未揭露是否上市櫃。
T公司年報匿名揭露之主要銷貨客戶；2024年占銷貨淨額30.13%，與公司無關係，未揭露是否上市櫃。
H公司年報匿名揭露之主要銷貨客戶；2024年占銷貨淨額12.92%，與公司無關係，未揭露是否上市櫃。
C公司年報匿名揭露之主要銷貨客戶；2024年占銷貨淨額10.42%，與公司無關係，未揭露是否上市櫃；2025年前一季占銷貨淨額48.70%。
台灣電力股份有限公司太陽光電與儲能案場可能透過躉購、併網、輔助服務或電力交易平台形成下游/市場規則關係；國營事業，非上市櫃。
企業購電客戶法說資料指出太陽光電市場由台電躉購PPA逐漸轉向企業購電CPPA；達能未揭露具名企業客戶。

競爭對手

新晶投控 3713 MoneyDJ列為國內太陽能統包工程EPC服務同業；上櫃公司。
進能服 6692 MoneyDJ列為國內太陽能統包工程EPC服務同業；上櫃公司。
開陽能源 MoneyDJ原列開陽投控，後更名為開陽能源；太陽能電力系統工程、電廠投資及維運同業。
泓德能源 6873 MoneyDJ列為國內太陽能統包工程EPC服務同業；上市公司，亦布局綠電、儲能與能源服務。
海利普電子科技股份有限公司達能之轉投資/合作對象，亦屬太陽能光電EPC與運維業者；興櫃代號7877，非上市櫃，故stock_id填null。
台達電 2308 儲能、電力電子與能源基礎設施解決方案業者；與達能未必直接競標同一案源，但在儲能系統市場具有競爭/替代性。
富威電力 6994 售電、能源管理與儲能服務業者；屬綠電/儲能服務競爭或合作生態系，興櫃/台股資料。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於達能（3686）的常見問題

達能(3686)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-21 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
達能股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-21 收盤 15.7 元，本益比 24.5、股價淨值比 1.8。
達能的每股盈餘（EPS）是多少？: 達能 2026 年第 2 季單季 EPS -0.11 元，近四季合計 -0.45 元，2025 年全年 -0.49 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
達能最新月營收表現如何？: 達能 2026 年 8 月營收 0.09 億元，較去年同月成長 34.3%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
達能配息多少？殖利率多少？: 達能近 12 個月沒有除息紀錄，交易所公告殖利率 0.00%（截至 2026-09-21）。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
達能外資最近是買超還是賣超？: 截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計買超達能 78 張（外資 +67、投信 0、自營商 +11 張），近 20 日合計買超 113 張；融資餘額 0 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
達能合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.9 倍，對應股價約 17 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 14 至 19 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-21）。
達能目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：達能若回到五年中位評價，約對應 17 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-21）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。