用 AI 分析這檔股票
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濟生
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 77 百分位。最新一季 ROE 約 3.8%。
- 估值偏便宜。本益比落在全市場第 7 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 1 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 2.2%（買超）。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 +0% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者富邦-仁愛 自起點累積 1256 張（已賣 1%），仍在加碼
- 主要派發者(牛牛牛)亞-網路 峰值囤過 53 張、已倒 36%，剩 34 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +10.09pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -3.95pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -6 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 192 張，實際還在賣的約 63 張，最長約 230 個交易日見底。 近期持有者吸收 +404 vs 派發 -22 張。
承接 · 持有者
- 富邦-仁愛 +1,256
- 康和 +691
- 德信 +657
- 富邦證券 +318
- 元大-東泰 +231
- 日茂-埔里 +168
派發 · 倒貨者
- (牛牛牛)亞-網路 剩 34
- 富邦-南京 剩 8
- 群益金鼎-新竹 剩 23
- 彰銀 剩 13
- 永豐金-忠孝 剩 13
- 第一金-華江 剩 11
交易台 · 淨空
- 永豐金-松山 -445
- 中國信託-文心 -320
- 凱基-台北 -266
- 台新 -191
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1405 | +3.4% | +4.3% | 63.6% | -17.1% |
| 20-40 | 477 | +10.2% | +5% | 63.9% | -3.5% |
| 40-60 | 738 | +9.2% | +10.3% | 81.7% | -5.9% |
| 60-80 | 381 | +5.7% | +6% | 74.8% | -2.4% |
| 80-100 | 20 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 10.07，落在自身歷史第 0.7 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1066 天樣本中，120 日後平均上漲 3.6%、勝率 59.8%，落後大盤 8.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 32 次，觸發後 60 日平均 -1.56%，勝率 40.6%，平均贏大盤 -5.87 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +11.96%，勝率 86.2%，平均贏大盤 +6.47 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +5.68%，勝率 63.6%，平均贏大盤 +1.99 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
4111 對應證券為濟生醫藥生技股份有限公司普通股，市場別為上櫃。公司前身為濟生化學製藥廠股份有限公司，成立於1962/10/06，1999/03/06上櫃，2017年更名為濟生醫藥生技股份有限公司。總部與主要營運據點位於新竹縣湖口鄉實踐路3號。董事長兼總經理為蘇東茂；發言人為黃惠珍；股務代理為元大證券。公開股市資料顯示截至2026年前後實收資本額約新台幣598,321,350元，已發行普通股約59,832,135股，特別股0股，簽證會計師事務所為安永聯合會計師事務所。員工總數未在可查公開頁面中明確取得，Goodinfo揭露2025年全體員工平均薪資約71.8萬元。主要股東資料以公開董監持股與前十大持股概況呈現：鉅亨網資料顯示前十大持股約14.28%；富聯網2026/05董監持股資料顯示蘇東鈺約3.23%、丞奎興業股份有限公司約2.80%、蘇東茂約2.66%、萬事興有限公司約2.02%、蘇家君約1.67%、蘇雨君約1.65%，另有蘇坤波醫藥、陳山珠等大股東資料見券商資料頁。
主要業務
濟生為營運公司，核心業務為西藥醫療藥品之製造、加工、銷售與進出口貿易，並涵蓋醫療器材、動物用藥、化粧品、保健食品之製造加工與銷售。公司長期主力產品包括血液透析濃縮液相關系列產品、大型輸液（LVP）及小型注射劑（SVP），並延伸保健食品與化妝保養品。2025年營收結構依玉山證券資料為商品銷售78.58%、加工業務21.40%、商品開發0.02%。較舊的MoneyDJ資料顯示2015年產品結構為注射劑58%、口服製劑1%、外用藥8%、醫療器材、代工及其他33%，該資料年代較久，僅作歷史參考。商業模式以自有藥品與醫材製造銷售、血液透析液與輸液供應、醫院與洗腎中心供貨、藥品代工及通路合作為主；客戶包含國內醫院、診所、藥局、血液透析代理商及洗腎相關通路，歷史資料曾揭露客戶包括佳醫、杏昌等，並有外銷中國大陸與東南亞。公司自主開發CS-45系列血液透析濃縮液，為國內首家獲衛福部核可45倍新單位含量新藥的血液透析濃縮液系列，並已取得六張藥品許可證；另血液透析乾粉筒於2022年11月取得新型專利。
2025–2028 展望
2025至2028年展望可分為四項。第一，台灣高齡化、糖尿病與高血壓患者增加，慢性腎臟病與末期腎臟病治療需求支撐血液透析濃縮液、洗腎耗材與相關注射劑長期需求；濟生在血液透析液、大型輸液與小型注射劑已有既有醫院與診所通路，具備穩定存量市場。第二，輸液市場在2024年國內主要輸液供應商停工事件後，食藥署要求國內業者擴大產能，濟生已進入多家醫學中心供藥體系，並於2024年12月將產線調整為兩班制；健保輸液給付價格調升逾二成並於2024年10月生效，對2025年毛利率與獲利有正面效果。第三，CS-45系列血液透析濃縮液具降低倉儲空間、醫療廢棄物與運輸量的產品訴求，若醫院與洗腎中心替換率提高，有助於提高產品組合價值；血液透析乾粉筒、腎恩注射液等品項可作為產品線延伸。第四，2026至2028風險包括：輸液缺口若因原供應商恢復產能而縮小，濟生新增訂單成長可能回落；藥價與健保給付政策具不確定性；原料藥、中間體與大宗原料多仰賴國外進口，匯率、運費、供應中斷與法規查廠均可能影響成本與交期；血液透析與西藥製劑市場競爭者眾多，且醫院標案價格競爭會壓縮利潤。上述展望部分為依公開資料與產業趨勢推估，非公司正式財測。
產業上下游
- 國外原料藥與中間體供應商 MoneyDJ資料指出濟生產品原料為中間體及原料藥，主要向國外進口；抗生素原料藥以季採購為主，大宗原料以半年採購、分批進口為原則，未揭露具名供應商。
- 大宗化學原料與製劑輔料供應商 血液透析濃縮液與輸液需氯化鈉、葡萄糖、氯化鉀、氯化鈣、氯化鎂、醋酸等原料及製劑輔料；具名供應商未在可查資料中確認。
- 製藥設備、包材與PIC/S GMP相關供應商 大型輸液、小型注射劑與透析液生產需無菌製劑設備、包材、品管檢驗與倉儲物流服務；公開資料未揭露特定供應商。
- 佳醫健康事業股份有限公司4104 台股上市公司；MoneyDJ與製藥發展協會歷史資料指出佳醫曾與濟生簽署血液透析系列藥品代工合約，由濟生研發生產洗腎液與洗腎粉、佳醫負責銷售。
- 杏昌生技股份有限公司1788 台股上櫃公司；MoneyDJ資料列為濟生客戶之一，屬血液透析與醫療器材相關通路。
- 國內醫院、醫學中心、診所、藥局與血液透析中心 未上市櫃之終端或通路集合；公司產品主要供應醫院、診所、藥局、洗腎中心，CS-45系列已推廣至台北、新北、桃園、新竹、台中、台南、高雄、屏東等地多家醫療院所。
- 中國大陸與東南亞通路客戶 非台股掛牌或未具名客戶；MoneyDJ資料指出公司產品除國內銷售外，亦外銷至中國大陸及東南亞。
競爭對手
- 中國化學製藥股份有限公司1701 台股上市公司；MoneyDJ列為西藥製劑同業，並指出中化亦投入洗腎液製造。
- 台灣東洋藥品工業股份有限公司4105 台股上櫃公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 永信藥品工業股份有限公司3705 台股上市公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 生達化學製藥股份有限公司1720 台股上市公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 友華生技醫藥股份有限公司4120 台股上櫃公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 杏輝藥品工業股份有限公司1734 台股上市公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 健喬信元醫藥生技股份有限公司4114 台股上櫃公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 健亞生物科技股份有限公司4130 台股上櫃公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 晟德大藥廠股份有限公司4123 台股上櫃公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 美時化學製藥股份有限公司1795 台股上市公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 南光化學製藥股份有限公司1752 台股上市公司；MoneyDJ列為製劑同業競爭者。
- 台鹽實業股份有限公司1737 台股上市公司；MoneyDJ指出血液透析藥品市場中台鹽亦投入洗腎液製造。
- 信東生技股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為西藥製劑及洗腎液競爭者。
- 禾研科技股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為血液透析藥品市場競爭者。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。