江興鍛 4528
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
江興鍛可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 20% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.7%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 99 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 97 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.7%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -1.1%，較去年同月下滑。
估值
中性股價淨值比便宜，但本益比昂貴。
品質
偏弱營業利益率普通，ROE落後。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
偏弱近 60 日報酬普通，近 240 日報酬落後。
籌碼
中性外資 20 日買超強度良好。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-18，與前一交易日 2026-09-17 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
江興鍛（4528）合理價估算與歷史估值定位
現價比江興鍛過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 29%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 30.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
江興鍛（4528）EPS 與獲利能力
江興鍛 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）-0.45 元，近四季合計 -0.68 元，2025 年全年 EPS -0.32 元。
2026 年第 2 季毛利率 10.2%、營業利益率 -6.3%、稅後淨利率 -10.5%、單季 ROE -1.7%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | -0.45 | 10.2% | -6.3% | -10.5% | -1.7% |
| 2026 年第 1 季 | -0.16 | 13.1% | -3.2% | -3.9% | -0.6% |
| 2025 年第 4 季 | 0.05 | 16.3% | 2.0% | 1.1% | 0.2% |
| 2025 年第 3 季 | -0.12 | 12.9% | -2.1% | -2.7% | -0.5% |
| 2025 年第 2 季 | -0.15 | 16.6% | 2.1% | -3.2% | -0.6% |
| 2025 年第 1 季 | -0.10 | 14.0% | -1.7% | -2.1% | -0.4% |
| 2024 年第 4 季 | 0.22 | 16.3% | 2.5% | 4.5% | 0.8% |
| 2024 年第 3 季 | -0.17 | 13.1% | -1.7% | -3.2% | -0.6% |
歷年全年 EPS
- 2025 年-0.32 元
- 2024 年0.01 元
- 2023 年0.91 元
- 2022 年2.16 元
- 2021 年2.37 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
江興鍛 2026 年 8 月營收 1.12 億元，較去年同月衰退 1.1%；近 12 個月中有 4 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 1.12 | -1.1% |
| 2026 年 7 月 | 1.27 | -4.0% |
| 2026 年 6 月 | 1.19 | -10.6% |
| 2026 年 5 月 | 1.17 | +9.4% |
| 2026 年 4 月 | 1.25 | -19.4% |
| 2026 年 3 月 | 1.12 | -6.8% |
| 2026 年 2 月 | 0.97 | -15.1% |
| 2026 年 1 月 | 1.44 | +3.2% |
| 2025 年 12 月 | 1.56 | +8.1% |
| 2025 年 11 月 | 1.55 | +4.8% |
| 2025 年 10 月 | 1.30 | -0.5% |
| 2025 年 9 月 | 1.27 | -10.6% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
江興鍛（4528）股利政策與殖利率
江興鍛近 12 個月已除息的現金股利合計 0.2 元，交易所以 2026-09-18 收盤價計算的殖利率為 1.35%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 0.2 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-04-16（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|---|
| 2026 年 | 0.2 | — | 1 |
| 2025 年 | 0.2 | — | 1 |
| 2024 年 | 0.6 | — | 1 |
| 2023 年 | 1.3 | — | 1 |
| 2022 年 | 0.5 | 1.0 | 2 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） |
|---|---|---|---|
| 2026-04-16 | 114年 | 0.2 | — |
| 2025-04-18 | 113年 | 0.2 | — |
| 2024-04-19 | 112年 | 0.6 | — |
| 2023-04-14 | 111年 | 1.3 | — |
| 2022-08-11 | 110年 | — | 1.0 |
| 2022-04-15 | 110年 | 0.5 | — |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
江興鍛（4528）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計買超江興鍛 4 張（外資 +5、投信 0、自營商 -1），近 20 個交易日合計買超 2 張，已連續 2 日買超。
融資餘額 202 張，近 20 日增加 3 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 1.0%（截至 2026-09-18）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-18 | +8 | 0 | -1 | +7 | 202 | 0 |
| 09-17 | +3 | 0 | +1 | +4 | 202 | 0 |
| 09-16 | -1 | 0 | 0 | -1 | 199 | 0 |
| 09-15 | -4 | 0 | 0 | -4 | 199 | 0 |
| 09-14 | -1 | 0 | 0 | -1 | 199 | 0 |
| 09-11 | 0 | 0 | 0 | 0 | 198 | 0 |
| 09-10 | -2 | 0 | 0 | -2 | 198 | 0 |
| 09-09 | 0 | 0 | +1 | +1 | 198 | 0 |
| 09-08 | -1 | 0 | 0 | -1 | 198 | 0 |
| 09-07 | -1 | 0 | 0 | -1 | 198 | 0 |
| 09-04 | -1 | 0 | 0 | -1 | 198 | 0 |
| 09-03 | 0 | 0 | 0 | 0 | 199 | 0 |
| 09-02 | -1 | 0 | 0 | -1 | 199 | 0 |
| 09-01 | -1 | 0 | 0 | -1 | 199 | 0 |
| 08-31 | -1 | 0 | 0 | -1 | 199 | 0 |
| 08-28 | +3 | 0 | +1 | +4 | 199 | 0 |
| 08-27 | +4 | 0 | 0 | +4 | 199 | 0 |
| 08-26 | -1 | 0 | 0 | -1 | 199 | 0 |
| 08-25 | 0 | 0 | 0 | 0 | 199 | 0 |
| 08-21 | 0 | 0 | 0 | 0 | — | — |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
主力派發中 — 偏空
窗口 2026-04-18 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-09-18· 集保至 2026-09-18
- 最大持有者凱基-東勢 自起點累積 100 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者光和-嘉義 峰值囤過 90 張、已倒 83%，剩 15 張，依近期速度約 3 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.67pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.52pp，集中度維穩
承接
- 凱基-東勢 +100
- 統一 +82
- 永豐金-敦南 +71
- 永豐金-忠孝 +61
- 華南永昌-長虹 +58
- 元大-土城永寧 +50
派發
- 光和-嘉義 剩 15
- 兆豐-台中港 剩 26
- 凱基-台北 剩 20
- 富邦-台北 剩 9
- 國票-中和 剩 9
- 群益金鼎-東門 剩 9
交易台
- 兆豐-公益 -211
- 凱基-高雄 -172
- 合庫-台南 -54
- 富邦-南員林 -49
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 92 | +95.5% | +117.2% | 96.7% | +75% |
| 20-40 | 434 | +1.1% | -10.8% | 27.4% | -4.7% |
| 40-60 | 748 | +20.3% | -6% | 41% | -0.2% |
| 60-80 | 902 | +17.4% | +5.1% | 56.5% | +2.4% |
| 80-100 現在在這裡 | 662 | -9% | -4.6% | 37% | -19.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 425.0，落在自身歷史第 97.4 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 407 天樣本中，120 日後平均下跌 8.9%、勝率 26.8%，落後大盤 11.9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 23 次，觸發後 60 日平均 +9.55%，勝率 52.2%，平均贏大盤 +9.99 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 77 次，觸發後 60 日平均 +4.21%，勝率 43.5%，平均贏大盤 +3.88 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 35 次，觸發後 60 日平均 +13.74%，勝率 71.4%，平均贏大盤 +9.14 個百分點。
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江興鍛是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
江興鍛壓工業股份有限公司為台灣上櫃普通股，代號4528，英文簡稱CHF。公司成立日期為1980/09/05，掛牌上櫃日期為2001/02/12，總部位於台中市西屯區協和里協和南巷3-1號，電話04-2359-2000。董事長為江木山，總經理為莊懷煙，發言人為郭永義。股本為新台幣841,656,950元，已發行普通股84,165,695股。2024年年報揭露截至2025/03/31員工合計444人，其中行政159人、研發40人、製造245人；2024年底員工447人。主要股東截至2025/04/30為江木山29.90%、廖素鑾12.32%、江立夫8.09%、江雅品2.69%、江秋桂2.11%、江淑姿1.69%、林鈺臻1.44%、林佩頤1.44%、李永州0.81%、郭永義0.73%。公司有中國大陸轉投資，包括江興(淮安)汽車部件有限公司、福上(淮安)精密汽車配件有限公司等；年報指出近年轉投資政策仍以中國大陸汽車鍛件市場為主。2024年合併營收1,713,397仟元、稅後淨利823仟元、EPS 0.01元；2026年1至5月合併營收約594,778仟元，年減約6.45%。
主要業務
江興鍛是汽車傳動系統與金屬鍛件製造商，具冷鍛、溫鍛、熱鍛等綜合鍛造能力，商業模式以OEM／Tier 1汽車零組件供應鏈之鍛件代工與共同開發為主，產品多交由汽車、機車、自行車中心廠或其零件衛星工廠進一步加工組裝。2024年營收結構為汽車零件鍛壓製造加工92.05%、自行車零件0.69%、機車零件0.07%、機械零件及五金工具7.19%。主要汽車產品包括前輪傳動主件、後傳動軸件、懸吊系統鍛件、底盤配件、齒輪、冷媒瓶、鋁合金鍛造、傘形齒輪、電氣鍛件、後軸、發電機心軸、冷氣皮帶輪、離合器、差速器；另有自行車前後花鼓、碗組、曲柄軸承、變速器零件，機車傳動軸、齒輪胚、鏈輪，以及機械五金、軌道車座墊塊等鍛件。2024年主要銷售地區約中國57%、台灣17%、美國25%、其他1%，台灣外銷以美洲為主，東南亞比重近年有增加趨勢。年報揭露2024年前兩大銷貨客戶以代號揭露，分別占銷貨淨額21.13%與11.97%，第三大9.87%；因契約或非關係人因素未揭露名稱。MoneyDJ 2026年報導指出台灣廠主要承接全球傳動系統大廠AAM等訂單，且AAM併購GKN後訂單呈穩定增長；中國廠近年切入對接中國本土車廠的Tier 1傳動系統客戶。
2025–2028 展望
2025年：公司2024年報對114年表示景氣復甦仍有變數，汽車零組件客戶受電動車競爭影響，訂單仍不穩定；但歐美系汽車零組件廠開始結束當地生產改採外購，公司承接開發新鍛件。114年營業計畫預期銷售汽車鍛件15,552仟個、自行車鍛件1,146仟個、機車鍛件19仟個、其他鍛件2,582仟個，合計19,299仟個，並以彈性調整鋼料庫存、維持ISO9001、ISO14001、IATF16949品質系統為重點。2025年公司營運仍受中國日系客戶訂單衰退、中國本土車企與新能源車競爭、美國車廠產能下降、通膨與利率影響。2026年：截至2026/05累計營收仍年減，但MoneyDJ報導指出公司力拚轉盈，台灣廠有AAM訂單支撐，原料、匯率、船運成本有轉嫁機制，台灣廠預期維持穩定獲利；中國市場尚未明顯回升，但2026年起新增兩家中國Tier 1傳動系統客戶，期待下半年改善。2027至2028年：公司未提供明確量化財測，較合理的中期觀察重點為歐美車廠與Tier 1供應商外包亞洲鍛件、AAM/GKN整合後傳動件需求、中國本土車廠供應鏈滲透率、C2F-5000沖床與外輪鍛件自動化量產後的良率與產能利用率、大型汽車與卡車鍛件如曲軸、變速箱、差速器鍛件開發進度。主要風險為中國車市價格競爭與日系車市占下滑、電動車對傳統傳動系統零件需求結構的替代、印度與中國本地鍛造業競爭、鋼材價格波動、高級鋼品仰賴進口、匯率與關稅、環保與品質認證成本、客戶集中與未揭露主要客戶變化。
產業上下游
- 中鋼公司 2002 年報揭露台灣主要原料直棒、盤元以中鋼產製為主；為台股上市鋼鐵公司。
- 江陰興澄製鋼 年報揭露大陸端配合客戶指定以江陰興澄製鋼為主；非台股掛牌，屬中國鋼鐵供應商。
- 國外進口鋼材供應商 年報指出若台灣中鋼或大陸興澄製鋼額度不足，擬改部分鋼材自國外進口；供應商未具名。
- 模具與鍛造自動化設備供應商 公司推動大型沖床、自動化與智能產線，C2F-5000沖床外輪鍛件自動化仍需模具配合開發；具體供應商未揭露。
- American Axle & Manufacturing Holdings, Inc.（AAM） MoneyDJ報導指出江興鍛台灣廠主要承接全球傳動系統大廠AAM等訂單；AAM為美國上市公司，非台股掛牌。
- GKN Automotive／GKN相關傳動系統業務 MoneyDJ報導指出AAM先前併購GKN，訂單呈穩定增長；GKN相關業務非台股掛牌。
- 日系汽車零組件Tier 1客戶 年報指出中國大陸廠日系客戶受中國本土車企與新能源車競爭影響，訂單衰退；客戶名稱因契約未揭露。
- 中國本土車廠供應鏈Tier 1客戶 MoneyDJ報導指出2022年起已有三家對接中國本土車廠的Tier 1客戶進入前十大客戶，2025年底再新增兩家；客戶名稱未揭露，非台股資訊無法確認。
- 國內外汽車、機車、自行車中心廠之零件衛星工廠 年報揭露產品主要銷售給國內外汽、機、自行車中心廠之零件衛星工廠，加工組裝後交車廠或供維修市場使用；具體名單未揭露。
競爭對手
- 和大 1536 台股上市汽車傳動系統零組件廠，與江興鍛在汽車傳動零件供應鏈具部分競爭或替代關係。
- 倉佑 1568 台股上櫃汽車傳動系統零組件廠，產品包含傳動相關零件，屬較接近同業。
- 六方科-KY 4569 台股上市精密金屬零組件供應商，車用金屬件與鍛造／加工供應鏈有競爭重疊。
- 世德 2066 台股上櫃汽車扣件與金屬零組件供應商，與車用金屬件市場相關。
- 東陽 1319 台股上市汽車零組件大廠，主要偏AM與車身塑膠件，為廣義汽車零組件同業但非直接鍛造競爭者。
- 昭輝 1339 台股上市汽車零組件廠，屬廣義汽車零組件競爭族群。
- 堤維西 1522 台股上市車燈與汽車零組件廠，屬廣義汽車零組件同業；StockFeel同業清單列為江興鍛競爭對手之一。
- 江申 1525 台股上市汽車零組件廠，屬廣義汽車零組件同業；StockFeel同業清單列為江興鍛競爭對手之一。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於江興鍛（4528）的常見問題
- 江興鍛(4528)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-18 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 江興鍛股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-18 收盤 14.85 元，本益比 425.0、股價淨值比 0.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 97 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 江興鍛的每股盈餘（EPS）是多少？
- 江興鍛 2026 年第 2 季單季 EPS -0.45 元，近四季合計 -0.68 元，2025 年全年 -0.32 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 江興鍛最新月營收表現如何？
- 江興鍛 2026 年 8 月營收 1.12 億元，較去年同月衰退 1.1%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 江興鍛配息多少？殖利率多少？
- 江興鍛近 12 個月已除息的現金股利合計 0.20 元，交易所公告殖利率 1.35%（截至 2026-09-18）；2026 年現金股利合計 0.20 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 江興鍛外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計買超江興鍛 4 張（外資 +5、投信 0、自營商 -1 張），近 20 日合計買超 2 張；融資餘額 202 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 江興鍛合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.1 倍，對應股價約 31 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 21 至 34 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-18）。
- 江興鍛目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：江興鍛若回到五年中位評價，約對應 31 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-18）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。