紡織纖維；近年轉向不動產租賃、開發與資產活化 上市（台灣證券交易所）
公司簡介
1418 對應證券為東華龍股份有限公司，台股簡稱東華，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、特別股或權證。公司成立於 1970/03/02，股票於 1977/02/14 上市。原名東華合纖股份有限公司，因應多角化經營與發展多元事業，2022/10/06 奉經濟部核准更名為東華龍股份有限公司。總部位於台北市中正區新生南路一段56號9樓。董事長林壯儒，總經理林壯燁，發言人葉燕玲。實收資本額 568,343,090 元，已發行普通股數 56,834,309 股。員工規模依 113 年報為 2024 年底 32 人，2025 年 1 至 4 月為 33 人，平均服務年資約 19 年。主要股東依 113 年報前十大股東資料包括中菱股份有限公司持股 36.80%、寧漢企業股份有限公司 6.85%、東燁投資股份有限公司 4.44%、陳張月英 2.51%、彭繼賢 2.50%、蔡靜涵 2.09%、林天佑 1.75%、李立民 1.58%、曾松澤 1.50%、三鐘股份有限公司 1.06%。
主要業務
公司歷史本業為聚丙烯腈纖維、亞克力棉之生產與銷售，亞克力棉又稱人造羊毛，主要用於毛衣、絨布、毛毯、地毯、手鈎紗、沙發布、襪子、玩具、室內飾品與仿動物毛等。公司曾以自有品牌東華龍切入亞克力棉市場，並開發抗起毛球、超細丹尼短纖與絲束、扁平纖維等特殊品種。因台灣下游紗線、布料、成衣供應鏈大量外移，中國大陸同業崛起、進口需求下降，且聚酯棉、尼龍絲等替代纖維競爭，公司亞克力棉本業長期承壓。公司董事會於 2021/04/01 通過亞克力棉生產線停止生產案，現階段主要維持進口亞克力纖維供應內銷需求的買賣模式，並將營運重心轉向資產活化、不動產租賃與不動產開發。114 年度產品組合資料顯示亞克力棉營收 5,118 仟元、占比 100%，114 年度生產量 0 公噸、銷售量 76 公噸。2025 年 9 月法說會揭露，主要營業項目為買賣聚丙烯腈合成纖維及不動產租賃及開發；2025 年上半年合併營業收入 3,549 仟元、營業損失 37,949 仟元、稅後淨損 82,822 仟元、每股虧損 1.52 元，每股淨值 22.42 元。主要客戶依 113 年報包括達佑、佳和、理隆、旭群、豪士等；2024 年銷貨淨額 9,551 仟元，達佑占 48%、佳和占 20%、理隆占 12%、旭群占 10%、豪士占 10%。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年的核心觀察不在傳統亞克力棉復產，而在資產活化與不動產開發能否轉化為現金流與損益。纖維本業方面，公司揭露 2024 及 2025 年中國大陸亞克力棉需求量約 60 萬噸，供需平穩但成長停滯，2024 年公司估未來年需求成長率約 -1% 至 +1%，低於合成纖維平均成長；2025 年亞克力棉平均價格較 2024 年下跌約新台幣 4 元/公斤、跌幅約 6%，市況仍偏艱困。公司短期仍可能以進口亞克力纖維轉售、服務少量內銷客戶為主，營收規模有限，毛利難以支撐固定費用。資產活化方面，2025 年法說會列出四項重點：第一，與台展建設股份有限公司就新竹土地 3,599.96 坪採合建分屋方式興建廠辦大樓，2022/03/29 簽訂不動產合建契約，至 2025/09/18 仍在新竹縣政府申請建築執照；第二，新竹廠全區工業區都市更新案於 2024/01/23 董事會通過，實施者為臺科建設開發股份有限公司，最終結果以主管機關核定公告為準；第三，台北市北投區新洲美段自地委建案，土地面積 755.616 平方公尺、取得成本 388,574 仟元，公司持份 30%，委託佳邸建設股份有限公司整合其他地主，預計投入興建款 6 億元，規劃住宅大樓施工與銷售；第四，台北市南港區玉成段合建分屋案，2025/05/08 董事會通過與 100% 子公司山河壯股份有限公司合建住宅大樓銷售，土地面積 537 平方公尺，預計投入興建款 2.3 億元，分配比例地主 60%、建方 40%，2025/08/04 董事會通過共同委託佳邸建設負責規劃設計興建施工。2025 至 2028 年成長動能主要來自上述建照、都更核定、開工、銷售入帳進度及土地資產重估或活化效益；風險包括主管機關核准時程延後、營建成本上升、房市景氣與政策信用管制、利率與融資壓力、公司本業營收過小導致費用與利息負擔侵蝕淨值，以及不動產案入帳時點高度不確定。
產業上下游
上游 - JILIN CHEMICAL FIBER GROUP I/E CO., LTD. 亞克力纖維供應商；113 年供應 112 公噸、金額 6,738 仟元，114 年 1 至 4 月供應 22 公噸、金額 1,280 仟元；非台股掛牌公司。
- DSA TEXTILE ENTERPRISES LTD. 亞克力纖維供應商；113 年供應 21 公噸、金額 1,472 仟元；非台股掛牌公司。
- 台展建設股份有限公司 新竹土地合建分屋案合作開發商，負責投入資金合作興建廠辦大樓；未確認為台股上市櫃公司。
- 臺科建設開發股份有限公司 新竹廠全區工業區都市更新案實施者；未確認為台股上市櫃公司。
- 佳邸建設股份有限公司 北投新洲美段自地委建案及南港玉成段合建案之規劃、設計、興建施工合作廠商；未確認為台股上市櫃公司。
下游 - 達佑 亞克力纖維銷售客戶；113 年為最大客戶，銷售金額 4,632 仟元、占銷貨淨額 48%；未確認為台股上市櫃公司。
- 佳和 亞克力纖維銷售客戶；113 年銷售金額 1,947 仟元、占 20%；名稱與台股公司可能重名，未能確認即為上市公司，故 stock_id 留空。
- 理隆 亞克力纖維銷售客戶；113 年銷售金額 1,099 仟元、占 12%；未確認為台股上市櫃公司。
- 旭群 亞克力纖維銷售客戶；113 年銷售金額 955 仟元、占 10%；未確認為台股上市櫃公司。
- 豪士 亞克力纖維銷售客戶；113 年銷售金額 918 仟元、占 10%；未確認為台股上市櫃公司。
- 毛衣、毛毯、地毯、玩具、仿動物毛與家飾紡織品業者 亞克力棉終端應用下游，多數為紡紗、織造、成衣與家飾品供應鏈，許多產能位於中國大陸與東協；非單一掛牌公司。
競爭對手
- 吉林化纖 中國大陸亞克力纖維與碳纖維相關業者；公司年報提及吉林化纖轉發展碳纖並持續擴產，非台股上市櫃公司。
- 上海石化 中國大陸石化與腈綸相關業者；公司年報提及上海石化腈綸轉發展碳纖並持續擴產，非台股上市櫃公司。
- 1 台塑 1301 台灣化纖與石化同業；過去曾有亞克力纖維相關產線，後轉向較具競爭力之碳纖維製程，屬歷史與替代技術競爭參考。
- 1 遠東新 1402 台股紡織纖維大型同業，主要在聚酯、紡織與相關材料；與東華亞克力棉並非完全同產品，但同屬合成纖維與紡織材料競爭圈。
- 1 新纖 1409 台股紡織纖維同業，主要在聚酯、化纖與相關產品；屬廣義合成纖維競爭者。
- 1 力麗 1444 台股紡織纖維同業，產品以尼龍、聚酯與紡織相關業務為主；屬替代纖維與廣義紡織材料競爭者。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。