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Help me set up FinLab and analyze 2439 美律. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=2439
2439
quality needs a look, fair valuation, no active signal today.
Is 美律 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 33th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 2.0%.
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Valuation is neutral.PE is in the 42th market percentile; within its own history, PE is around the 76th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -4.0% of volume (net sell).
Chip flow
Distribution to retail — bearish
Window from 2026-01-17 · Price -12% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 富邦-台中 has accumulated 2,799 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 永豐金-匯立 peaked at 1,022 lots, has sold 80%, 208 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -12.07pp, mid holders -10, retail +12.51pp — drifting down to retail.
- Foreign hedge-desk net short Net short -5,594 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 富邦-台中 +2,799
- 元大-文心興安 +2,481
- 永豐金-市政 +591
- 國泰-敦南 +496
- 台新 +484
- 陽信-石牌 +404
Distributing
- 永豐金-匯立 208 left
- 港商麥格理 373 left
- 中國信託-高雄 225 left
- 富邦-陽明 176 left
- 元大-桃園 46 left
- 台新-台中 117 left
Desks
- 台灣摩根士丹利 -6,004
- 美商高盛 -4,371
- 大和國泰 -3,982
- 凱基-台北 -3,981
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 535 | +29.5% | +15.1% | 79.6% | +12.7% |
| 20-40 | 686 | +11.5% | +4.9% | 59% | -14.1% |
| 40-60 | 663 | +18.2% | -3% | 47.2% | +5.3% |
| 60-80 You are here | 867 | +42.9% | -11.6% | 41.1% | +31.5% |
| 80-100 | 287 | +20.9% | -24.2% | 38% | +3.2% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 18.86, at the 75.6th percentile of its own history (60-80 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum up”: across 634 historical days, 120-day forward avg gained 38%, win rate 68.5%, beat the market by 26.1%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
21 times historically; 60-day forward avg +16.19%, win rate 71.4%, beating the market by +13.98 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
112 times historically; 60-day forward avg +7.09%, win rate 49.4%, beating the market by +3.18 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
68 times historically; 60-day forward avg +5.14%, win rate 55.2%, beating the market by +1.1 pts on average.
What does 美律 do? Company profile
Overview
美律實業股份有限公司成立於1975年12月24日，總部位於台中市南屯區工業區23路22號，股票代號2439，ISIN為TW0002439007，屬台灣證券交易所上市普通股，上市日為2000年9月11日；公開資料亦顯示其曾於1998年8月起在櫃買中心交易，後轉至集中市場。公司英文名為MERRY ELECTRONICS CO., LTD.，主要經營電器及視聽電子產品、無線通信機械器材、電子零組件、電腦及週邊設備、電信管制射頻器材、醫療器材等製造、加工、銷售與輸出入。資本額約新台幣25.36億元，已發行普通股約253,644,914股。公司官網董事會資料顯示2025年5月26日改選後，法人董事宗泉投資代表人廖祿立為創辦人與董事長，黃朝豊為總裁並任法人董事呈昇投資代表人；部分行情資料仍列舊任董事長廖耕彬，故董座資訊以公司官網董事會頁及2026年5月新聞為準。主要股東與董事席次相關法人包含宗泉投資、呈昇投資、通虔投資、恕正投資，另魏文傑為共同創辦人及董事。員工規模方面，公開資料口徑不一，第三方行情資料列約7,395人，天下ESG個案列2023年台灣員工761人，應視為不同統計範圍。
Business
美律是台灣主要電聲產品製造商，產品涵蓋耳機、電競耳機、TWS真無線耳機、手機/電腦/其他揚聲器、麥克風、電池、助聽器與睡眠耳機等醫療聽力產品，以及視訊會議與Hi-Fi音響等新產品。商業模式以國際品牌客戶ODM/OEM、聲學零組件與整機組裝製造為主，收入受消費性電子新品週期、客戶拉貨節奏、匯率、關稅與產能配置影響。2025年全年營收約新台幣464.9億元，年增約6%，創高；產品營收占比約耳機67%、揚聲器26%、電池與其他7%。耳機中，高端音訊耳機受中國客戶需求帶動，電競耳機受旗艦機量產推升，TWS則受新舊機型轉換與市場成熟影響下滑。揚聲器中，手機用揚聲器受客戶需求增加，但電腦用揚聲器受競爭與產品週期影響下滑。2026年第1季營收約109.7億元、年增23.85%，耳機約占65%、揚聲器約27%、其他約8%；耳機內Audio約占耳機61%、Gaming約25%、TWS約14%；揚聲器內手機用約59%、電腦用約11%、其他約29%。公司持續提升中國以外產能，2026年第1季越南約30%、泰國約19%，合計接近50%，越南已成最大產出基地之一。主要終端應用包括智慧手機、筆電與PC、頭戴式耳機、電競周邊、TWS、藍牙音箱、Hi-Fi音響、視訊會議設備、助聽器、睡眠耳機及未來AI終端裝置。主要客戶公開資料多以美系、中國、歐洲或日本客戶描述；市場報導曾提及Apple、Bose、Logitech等國際品牌，但客戶名稱與占比多非公司逐項正式揭露，需保守看待。
Outlook 2025–2028
2025年公司營收創高但獲利受毛利率、匯率、關稅分攤、年度降價、東南亞工廠薪資與一次性損失影響，EPS約5.36元，董事會擬配發每股現金股利4元。2026年管理層與法說摘要指出，全年營收仍有機會個位數成長，第二季動能優於第一季，前三季年增率預期為正，第四季能見度較低；成長來源包括Audio耳機與電競耳機需求、歐洲新藍牙音箱客戶放量、視訊設備新產品量產、折疊手機相關組件預計9月出貨、助聽器與睡眠耳機需求、電池新產品，以及2026年2月完成交割之日本MWT/NWT相關投資帶來約10億至15億元年度營收貢獻。2027年公司與市場報導均指向新客戶、新產品線、VC產品、喇叭系統、藍牙音箱及美系客戶揚聲器業務可能成為較明顯成長動能；公司亦提到東北亞市場滲透與日本耳機市場整合效益。2028年能見度較低，合理追蹤重點為終端AI裝置、智慧眼鏡、小型機器人、多重感知整合、OWS開放式耳機、醫療聽力產品、非中國產能效率提升與供應鏈在地化。主要風險包括TWS市場飽和與產品轉換、消費性電子需求波動、少數大客戶集中、匯率波動尤其美元、人民幣、泰銖與新台幣、關稅與地緣政治、東南亞產能爬坡成本、原物料與零組件成本、年度降價壓力、併購整合不確定性、競爭對手價格競爭與新品認證延誤。2027至2028內容含管理層展望與合理推估，非公司財測。
Supply Chain
- 興能高科技股份有限公司 6558 鋰高分子電池與電源相關公司；美律曾以私募方式投資興能高，市場資料亦列為供應鏈互動對象，可視為電池產品與耳機供應鏈關係企業，但未確認為美律主要供應商。
- 東浦精密光電股份有限公司 3290 美律2023年參與東浦私募普通股，目的為降低生產成本、提升價格競爭力與深化垂直整合；屬精密機構/零組件相關關係企業，未確認為主要供應商。
- 未揭露之聲學、IC、機構件、塑膠五金、包材與自動化設備供應商 公司公開資料未逐項揭露主要上游供應商；依產品型態推估，上游包含聲學單體、MEMS麥克風、電池芯、連接器、PCB、塑膠/金屬機構件、包材、測試與自動化設備等。
- Apple Inc. 美國上市公司；市場研究與報導常提及美律供應蘋果相關揚聲器、受話器或耳機供應鏈，官方未逐項揭露客戶占比，應保守看待。
- Bose Corporation 未上市國際音訊品牌；市場報導曾列為美律耳機產品重要客戶，官方未逐項揭露客戶占比。
- Logitech International S.A. 瑞士/美國掛牌周邊品牌；市場報導曾列為電競或音訊周邊相關客戶，官方未逐項揭露客戶占比。
- 中國音訊與消費性電子品牌客戶 法說摘要指出Audio耳機受中國客戶需求帶動，但未公開具名；屬耳機與音訊產品下游客戶。
- 歐洲藍牙音箱客戶 法說摘要指出歐洲新音箱客戶於2026年第二季開始出貨，未公開具名；屬藍牙音箱下游客戶。
- 醫療聽力產品客戶 助聽器與睡眠耳機需求成長，包含美國OTC助聽器趨勢相關ODM需求；公開資料未揭露具名客戶。
Competitors
- 致伸科技股份有限公司 4915 台股上市；聲學、電腦周邊、相機模組與消費電子代工相關，市場資料列為美律聲學/揚聲器競爭者之一。
- 康控-KY 4943 台股上市；聲學元件與消費電子零組件相關，與美律在聲學零組件供應鏈部分重疊。
- 東科-KY 5225 台股上市；音響、Soundbar、揚聲器系統代工，與美律在音箱與聲學系統產品部分競爭。
- 安普新股份有限公司 6743 台股上櫃；音訊與聲學零組件/模組相關，部分產品與聲學供應鏈可能重疊。
- Goertek Inc. 歌爾股份 中國A股上市公司；全球聲學、耳機、TWS與智慧硬體代工大廠，為美律在國際品牌聲學代工市場的重要競爭者。
- AAC Technologies Holdings Inc. 瑞聲科技 香港上市公司；聲學、觸控馬達、光學與精密製造供應商，為手機與消費電子聲學元件競爭者。
- Luxshare Precision 立訊精密 中國A股上市公司；消費電子組裝與零組件大廠，在耳機與穿戴式裝置供應鏈具競爭關係；美律亦與立訊有越南合資或合作公司相關揭露。
Sources（18）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.