昇銳 3128
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
昇銳可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 27% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.2%。
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估值中性。本益比位居全市場第 49 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 6 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.3%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -29.2%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
昇銳（3128）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比昇銳過去五年的本益比慣常評價低了約 13%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 23.7 倍，對應股價約 27.3 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 22.8 至 33.9 元）；以每股淨值倍數中位數 1.9 倍換算約 30.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，昇銳的應得價約 19.3 元；加上昇銳自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 18.1 至 24.2 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，昇銳目前比全市場約 56% 的股票貴（同業中約比 61% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -17% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者華南永昌-彰化 自起點累積 398 張（已賣 1%），近期略減
- 主要派發者元大-復北 峰值囤過 55 張、已倒 55%，剩 25 張，依近期速度約 8 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.09pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.03pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -151 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 華南永昌-彰化 +398
- 第一金-彰化 +131
- 永豐金-彰化 +91
- 富邦-新竹 +88
- 永豐金-中壢 +77
- 富邦-新店 +76
派發
- 元大-復北 剩 25
- 永豐金-新竹 剩 25
- 統一-彰化 剩 15
- 兆豐-麻豆 剩 8
- 統一-新竹 剩 29
- 致和-佳里 剩 14
交易台
- 華南永昌-東昇 -261
- 凱基-台北 -145
- 凱基-桃園 -128
- 美商高盛 -126
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 412 | +39.5% | +35.3% | 79.1% | -4.7% |
| 20-40 | 522 | +10.6% | -0.2% | 49% | -17.8% |
| 40-60 | 756 | +15.2% | +1.3% | 51.9% | +1.5% |
| 60-80 | 189 | +18.4% | +22.8% | 69.3% | +12.7% |
| 80-100 | 145 | +22.2% | +24% | 95.2% | +20.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 17.35，落在自身歷史第 5.9 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 509 天樣本中，120 日後平均上漲 13.2%、勝率 58.5%，落後大盤 5.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +5.38%，勝率 38.9%，平均贏大盤 +1.9 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 46 次，觸發後 60 日平均 +14.26%，勝率 53.7%，平均贏大盤 +13.37 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 31 次，觸發後 60 日平均 +4.79%，勝率 43.3%，平均贏大盤 +0.71 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究昇銳。
帶入 Studio 研究 ↗昇銳是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3128 對應之證券為上櫃普通股「昇銳」，公司全名為昇銳智慧科技股份有限公司，前身為昇銳電子股份有限公司，2025 年更名。公司成立於 1987/09/23，公開發行日為 2001/07/18，興櫃日為 2003/07/10，上櫃日為 2006/09/04，總部與主要生產據點位於桃園市八德區長興路 673 號。董事長為江添貴，總經理與發言人為蕭哲彥，統一編號 22601576。可查公開資料顯示資本額約新台幣 4.73 億元、發行股數約 47,317,489 股；主要股東資料截至 2026/04/28 包含江添貴 12.12%、郭淑妙 4.86%、萬聖投資有限公司 3.77%、吳善傑 3.07%、江送貴 2.60% 等。重要子公司為車威視科技股份有限公司，主要從事車用相關影像技術設計、開發、生產及銷售，昇銳於公開說明書揭露持股 70%。員工規模未在本次可查來源中取得最新完整數字。
主要業務
昇銳為安全監控與車載影像設備廠，主要業務為各種電子監視系統之製造加工、買賣、安裝，以及相關產品與原材料進出口。公司產品線包含高階智能網路攝影機、一般 IP Camera、NVR/DVR 錄放影機、類比監控產品、NDAA 專區產品、台灣物聯網資安認證產品、智慧家居 AIoT、Wi-Fi 無線網路攝影機、車載安全系統與配件；AI 解決方案涵蓋人臉辨識、人流控管、行車應用、停車管理、門禁、工區門禁、煙火偵測、鐵道車站監控、工安監控、停車場監控等。依 2024 年 MoneyDJ 彙整，公司營收比重約為倒車系統 32%、數位影像錄放影機 30%、攝影機 28%、監視器 1%；依 111 年公開說明書，倒車系統 37.21%、數位錄放影機 28.39%、攝影機 22.18%、監視器 1.66%、材料及其他 10.56%。銷售區域方面，2024 年 MoneyDJ 彙整為台灣 52%、美洲 23%、亞洲 19%、其他 6%；111 年公開說明書則顯示內銷 49.55%、外銷 50.45%。商業模式包含自有品牌銷售、OEM/ODM、系統整合與公共工程標案；下游客戶型態包括國內外經銷代理商、工程行、安全監控廠商、公共工程/政府或公民營案場，以及車載影像客戶。公司曾揭露智慧車載主要出貨給美國垃圾車客戶、日本貨卡車客戶，並打入歐洲垃圾車客戶；系統整合案場包含桃園機場第三航站工地監視系統、中華郵政、台鐵、中安園區、水利署等監控系統設備升級與保養專案。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年的成長主軸在 AIoT 智慧安防、智慧車載、非陸系/NDAA 或資安認證產品、OEM/ODM 海外訂單、公共工程與系統整合案。公司 2022 年法說曾表示規劃斥資約 8.5 億元於桃園八德總部鄰近土地興建新廠辦，原預計 2025 年中完工，產能可提升 2 至 2.5 倍，目標鎖定 AIoT 智慧居家產品、ODM/OEM 與車用產品；但本次未查得 2026 年 6 月前完工投產的官方確認，故應視為重要追蹤事項。產業趨勢方面，安控由傳統 CCTV/IP Camera 走向 AI 影像辨識、邊緣運算、雲端/VSaaS、智慧城市、智慧交通、工安與門禁整合；美國 NDAA、FCC 對中國安控設備限制及全球資安疑慮，理論上有利於台、日、歐、韓非陸系供應鏈承接轉單。公司短中期策略包含爭取 ODM/OEM 客戶、拓展日本、越南、印尼及東南亞通路、強化海外維修後勤、發展 AI 影像與車用產品、增加非陸系晶片安控產品線並送第三方資安檢測。主要風險包括中國海康威視、大華等低價競爭，客戶降價壓力，匯率波動，公共工程驗收與收款週期，擴產後訂單不足造成閒置產能與折舊壓力，以及 2025 年檢調偵辦之中國製零組件貼標 MIT 與資安疑慮事件可能造成政府標案、品牌信任、法遵成本與客戶認證風險。
產業上下游
- 未揭露之光學鏡頭與光學元件供應商 公開說明書揭露上游包含攝影機光學鏡頭、光學元件等；未揭露具體供應商名稱。
- 未揭露之 IC 半導體與影像處理晶片供應商 公開說明書揭露上游包含數位信號處理積體電路、光學電荷耦合元件等；公司主要收入與主要原物料採購多涉及美元，個別供應商未公開。
- 未揭露之 PCB、電子元件、機構件與電源供應器供應商 公開說明書揭露上游包含 PCB 板、電容、記憶體、塑膠零件、沖壓零件、電源供應器等；最近年度僅一家供應商進貨比重達 10% 以上，尚無進貨過度集中情事。
- 中國大陸監視器主機零組件供應鏈 調查局 2025 年新聞稿指稱昇銳及子公司長期自中國大陸進口監視器主機之主機板、外殼及線材等零組件；此為涉案與法遵風險來源，個別供應商未公開，且司法結果需持續追蹤。
- 國內外經銷商、代理商、貿易商與工程行 公開說明書揭露下游銷售通路包含經銷商、代理商、貿易商、工程行；公司表示客戶遍及國內外工程行、經銷代理商及安全監控廠商。
- 安全監控廠商與 OEM/ODM 客戶 公司以自有品牌與 OEM/ODM 並行，銷售攝影機、監視器、DVR/NVR、倒車系統等；具體客戶多未公開。
- 桃園國際機場股份有限公司 鉅亨網報導指出公司系統整合曾拿下桃園機場第三航站工地監視系統建置；桃園機場非台股上市櫃公司。
- 中華郵政股份有限公司 鉅亨網報導列為公司系統整合/監控系統設備升級與保養相關專案客戶；中華郵政非台股上市櫃公司。
- 台灣鐵路相關案場 鉅亨網報導列為公司系統整合/監控系統設備升級與保養相關專案；台鐵非台股上市櫃公司。
- 美國垃圾車、日本貨卡車與歐洲垃圾車客戶 公司智慧車載事業出貨應用於美國垃圾車、日本貨卡車，並打入歐洲垃圾車客戶；個別客戶名稱未揭露，可能為海外車輛/特種車製造或營運客戶。
競爭對手
- 云辰 2390 台股上市櫃安控/電子相關同業，StockFeel 與 MoneyDJ 均列為昇銳競爭廠商。
- 杭特 3297 台股上市櫃安全監控同業，與昇銳在監控攝影機、錄放影與安控設備市場競爭。
- 奇偶 3356 台股上市櫃安控廠，近年發展監控硬體、軟體、雲端與 AIoT。
- 晶睿 3454 台股上市櫃 IP Camera 與影像監控大廠，為台灣安控重要競爭者。
- 天鉞電 5251 台股上市櫃安控概念股，涉及監控與影像應用。
- 慧友 5484 台股上市櫃安控/監控設備同業。
- 彩富 5489 台股上市櫃安控相關公司，常與昇銳同列安控概念股。
- 建騰 台股上市櫃安控相關同業，MoneyDJ 與 StockFeel 列為競爭廠商。
- 勝品 6556 台股上市櫃安控影像相關同業，MoneyDJ 列為競爭廠商。
- 京晨科 6419 台股上市櫃安控、網通與影像應用相關同業，MoneyDJ 列為競爭廠商。
- 海康威視 中國上市安控大廠，非台股掛牌；以規模與價格競爭，且受美國 NDAA/FCC 等限制影響全球安控供應鏈重組。
- 大華股份 中國上市安控大廠，非台股掛牌；為全球監控設備主要競爭者之一。
資料來源（17）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於昇銳（3128）的常見問題
- 昇銳(3128)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 昇銳股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 20.2 元，本益比 17.6、股價淨值比 1.2。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 6 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 昇銳的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 20.2 元與本益比 17.6 回推，昇銳近四季合計 EPS 約 1.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 昇銳合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 23.7 倍，對應股價約 27 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 23 至 34 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.9 倍換算約 31 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 昇銳目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：昇銳若回到五年中位評價，約對應 27 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。