榮創 3437
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
榮創可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 10% 的個股。最新一季 ROE 約 -4.3%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 92 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 73 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.7%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -42.5%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
榮創（3437）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在榮創過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 17.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，榮創的應得價約 15.3 元；加上榮創自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 13.7 至 16.3 元，現價高於慣常區間上緣約 11%。調整基本面後，榮創目前比全市場約 66% 的股票貴（同業中約比 67% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -21% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者富邦-南屯 自起點累積 1742 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 2597 張、已倒 87%，剩 345 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.34pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -1.01pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -1050 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 富邦-南屯 +1,742
- 凱基-新豐 +272
- 合庫-彰化 +209
- 土銀-台中 +200
- 元大-豐原 +172
- 富邦-八德 +169
派發
- 凱基-台北 剩 345
- 美商高盛 剩 246
- 富邦-新店 剩 123
- 新加坡商瑞銀 剩 239
- 康和-台中 剩 59
- 富邦-台南 剩 74
交易台
- 美林 -462
- 元大-潮州 -355
- 摩根大通 -287
- 華南永昌 -266
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 0 | 樣本不足 | |||
| 60-80 現在在這裡 | 152 | -25.2% | -24.8% | 0% | -73.2% |
| 80-100 | 170 | -28.6% | -28.8% | 0% | -78.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 51.36，落在自身歷史第 72.6 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
(1 天)
(0 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 181 天樣本中，120 日後平均下跌 14.1%、勝率 1.7%，落後大盤 43.9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 14 次，觸發後 60 日平均 +5.82%，勝率 42.9%，平均贏大盤 -5.82 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 34 次，觸發後 60 日平均 +16.2%，勝率 57.1%，平均贏大盤 +8.13 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 56 次，觸發後 60 日平均 +0.85%，勝率 42.9%，平均贏大盤 -3.07 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究榮創。
帶入 Studio 研究 ↗榮創是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3437 對應證券為榮創能源科技股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，非ETF、ETN、權證或特別股。公司前身為先進開發光電股份有限公司，1999年10月2日成立於台灣新竹，2010年更名為榮創能源科技股份有限公司；上市日期為2014年7月9日，興櫃日期為2013年6月25日，公開發行日期為2013年5月17日。總部與主要生產基地位於新竹縣湖口鄉新竹工業區工業五路13號，另有新竹工業區四維路廠區及中國深圳海外辦公室。董事長為方榮熙；依公司基本資料與2025年法說會，總經理/執行長亦由方榮熙擔任。實收資本額約新台幣14.45億元，已發行普通股約144,548,000股。2025年法說會揭露員工約600人；2024年年報截至2025年5月10日揭露合併員工714人，其中生產521人、研發67人、業務33人、管理93人，兩者口徑與時點不同。主要股東依2024年年報截至2025年4月21日包括華準投資股份有限公司7,672,000股、5.31%，群怡投資股份有限公司6,964,222股、4.82%，期宇投資實業有限公司3,350,000股、2.32%，莊宏仁3,206,000股、2.22%，渣打託管列支敦士登銀行2,469,000股、1.71%，海詩威有限公司1,300,000股、0.90%，晨安投資顧問有限公司1,210,000股、0.84%，方榮熙1,007,000股、0.70%，富祐有限公司1,000,000股、0.69%，渣打國際商業銀行營業部受託保管日本證券723,000股、0.50%。關係企業包含Advanced Optoelectronic Technology Holding Ltd.、AOT Holding Ltd.、榮諭科技股份有限公司、榮諭科技成都有限公司、展晶科技深圳有限公司。
主要業務
榮創主營LED晶粒研發、製造、封裝、模組及銷售，核心能力涵蓋SMD LED、LED背光與照明產品、感測與穿戴元件、車用相關應用、AR/VR投影光源與模組、光耦與小尺寸半導體封裝。2024年合併營收淨額約新台幣20.35億元，產品別為SMD LED自製19.13億元、占93.97%，SMD LED商品1.05億元、占5.18%，其他0.17億元、占0.85%；2025年年報入口揭露2025年產品組合為SMD LED自製15.56億元、占97.07%，SMD LED商品0.30億元、占1.88%，其他0.17億元、占1.05%。2025年法說會另以應用別呈現產品營收比重：NB與Monitor約35%、TV約34%、Mini LED約23%，屬不同分類口徑。銷售地區依2024年年報，以產品運送目的地看，2024年亞洲外銷占92.00%，內銷占3.62%，美洲占4.09%，非洲占0.29%。主要用途包括手機、平板、筆電、監視器、液晶電視背光、IR、車前燈、煞車燈、方向燈、霧燈、車內燈、車用面板、室內照明燈管燈泡、筒燈、平板燈、手機與穿戴式感測。商業模式以LED元件與模組設計製造為核心，結合榮諭科技的模組設計與服務能力，從元件、背光驅動、Local Dimming演算法到光機電模組提供方案，並深耕品牌客戶、面板廠、TV廠、車廠及Tier 1供應鏈。2024年年報揭露主要銷貨客戶以匿名方式呈現，2024年前兩大客戶為客戶己與客戶庚，分別占銷貨淨額21.80%及16.71%；2025年第一季主要客戶庚與客戶己分別占22.95%及18.32%。
2025–2028 展望
2025至2028展望以產品組合升級與利基市場為主軸。2025年公司營運承壓，2025年年報入口揭露全年合併營收約新台幣16.02億元、營業毛利約0.62億元、營業損失約4.55億元、歸屬母公司淨損約3.83億元、EPS約-2.65元，顯示傳統LED與背光市場價格壓力仍大。成長動能方面，公司將聚焦高附加價值Mini LED、車用LED、感測元件、AR/VR、薄型小尺寸大功率半導體封裝、HUD與光機模組。Mini LED方面，2025年法說會指出車用Mini LED背光為大勢所趨，BMW、Benz、GM、Volvo、林肯等多款車型導入Mini LED；TV市場受高階與大尺寸需求推動，Mini LED背光降本後相對OLED具價格與性能優勢，2025至2028年仍有滲透率提升空間。車用方面，公司表示從AM走向OE，一線品牌客戶進入量產階段，車用照明、智慧手燈、分離式頭燈、ADB、HUD、自清潔等方案將為2026年注入新營收動能，並持續擴大車用營收比重。感測器方面，法說會稱已進入規模化量產階段，布局車用與人形機器人市場，產品包含環境光、顏色、心跳血氧、ToF、類比/數位接近式感測器。2026至2028產品路線圖顯示，背光應用將推Mini XLED燈板模組與XLED燈板模組，顯示應用包含Mini LED直顯與Micro LED直顯，車燈模組從靜態前後燈推向動態矩陣式，XR包含VR光學模組、眼球追蹤模組、AR光機模組。產業趨勢包括AI PC與Windows 11換機潮帶動高階筆電背光、電動車與智慧座艙推升車用顯示與HUD、AIoT/機器人/穿戴裝置推升感測封裝需求、Mini/Micro LED在TV、商顯、AR/VR與車載顯示滲透率提高。風險與挑戰包括中國LED供應鏈成熟導致價格競爭、AMOLED新產能壓縮手機/平板/筆電等LED背光市場、稀土與金銀銅等原物料價格波動、匯率風險、客戶集中與需求變動、地緣政治與關稅政策、紅海等航運不確定性、碳費與CBAM等淨零成本、Mini/Micro LED量產成本與終端採用速度不確定。2028以後的具體財務貢獻未有公司量化預測，故僅能依公司產品路線圖與法說會前瞻陳述推估。
產業上下游
- 晶元光電／富采 3714 年報列示LED晶粒主要供應商含晶元；晶元光電已為富采控股旗下，富采為台股上市公司。
- 華燦光電 年報列示LED晶粒主要供應商；華燦為中國LED業者，非台股上市櫃公司。
- 長華科技 6548 年報列示基板、導線架主要供應商含長華；長華科技為台股上市櫃公司。
- 得潤電子 年報列示基板、導線架主要供應商；得潤為中國上市公司，非台股上市櫃公司。
- 良友 年報列示基板、導線架主要供應商，但未能確認其為台股上市櫃公司。
- 杜益精材 年報列示封裝膠主要供應商，未能確認為台股上市櫃公司。
- 崇越科技 5434 年報列示封裝膠主要供應商含崇越；崇越科技為台股上櫃公司。
- 台灣國際住商 年報列示螢光粉主要供應商，非台股上市櫃公司或未確認掛牌。
- Mitsubishi 年報列示螢光粉主要供應商；日本企業，非台股上市櫃公司。
- 客戶己 2024年年報匿名揭露之主要銷貨客戶，2024年占銷貨淨額21.80%，2025年第一季占18.32%；公司未揭露實名。
- 客戶庚 2024年年報匿名揭露之主要銷貨客戶，2024年占銷貨淨額16.71%，2025年第一季占22.95%；公司未揭露實名。
- 瑞儀光電 6176 公司年報LED背光產業鏈列示之下游背光模組廠，可能為產業鏈關係企業，不等同確認為榮創直接客戶。
- 中強光電 5371 公司年報LED背光產業鏈列示之下游背光模組廠，可能為產業鏈關係企業，不等同確認為榮創直接客戶。
- 達運精密 6120 公司年報LED背光產業鏈列示之下游模組/系統相關廠商，可能為產業鏈關係企業，不等同確認為榮創直接客戶。
- 緯創資通 3231 公司年報LED背光產業鏈列示之下游模組/系統相關廠商，可能為產業鏈關係企業，不等同確認為榮創直接客戶。
- 群創光電 3481 公司年報LED背光產業鏈列示之下游系統/面板廠；法說與年報亦稱公司深耕面板廠，惟未確認特定交易金額。
- TCL 公司年報LED背光產業鏈列示之下游系統廠；中國/港股相關集團，非台股上市櫃公司。
- 鴻海／富士康 2317 公司年報LED背光產業鏈列示富士康為下游系統廠；以台股上市母集團鴻海標示，未確認為榮創直接客戶。
- KTC 公司年報LED背光產業鏈列示之下游系統廠，非台股上市櫃公司或未確認掛牌。
- TPV 公司年報LED背光產業鏈列示之下游系統廠，非台股上市櫃公司。
競爭對手
- 億光電子 2393 公司年報明列為主要競爭對手之一，屬LED封裝與光電元件同業。
- 光寶科技 2301 公司年報明列為主要競爭對手之一，光電與電子零組件業務與榮創部分應用重疊。
- 隆達電子／富采 3714 公司年報列示隆達為主要競爭對手之一；隆達為富采控股旗下，富采為台股上市公司。
- 佰鴻工業 3031 台股上市LED封裝與照明相關同業，屬榮創所在LED封裝/應用市場可比公司。
- 宏齊科技 6168 台股上櫃LED封裝元件同業，產品與榮創部分LED封裝應用重疊。
- 聚飛光電 公司年報LED背光產業鏈列示之封裝廠；中國上市公司，非台股上市櫃公司。
- 芯瑞達 公司年報LED背光產業鏈列示之封裝廠；中國上市公司，非台股上市櫃公司。
資料來源（9）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於榮創（3437）的常見問題
- 榮創(3437)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 榮創股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 17.8 元，本益比 51.4、股價淨值比 1.2。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 73 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 榮創的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 17.8 元與本益比 51.4 回推，榮創近四季合計 EPS 約 0.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 榮創合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.1 倍，對應股價約 18 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 16 至 22 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 榮創目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：榮創若回到五年中位評價，約對應 18 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。