智擎 4162
- 品質
- 頂級
- 估值
- 中性
智擎可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 97% 的個股。最新一季 ROE 約 2.7%。
-
估值中性。本益比位居全市場第 38 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 13 百分位。
-
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.1%（買超）。
-
營收衰退。最新月營收年增率約 -7.0%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
智擎（4162）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在智擎過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 32.8 倍，對應股價約 121 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 40.8 至 169 元）；以每股淨值倍數中位數 3.2 倍換算約 108 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，智擎的應得價約 90.1 元；加上智擎自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 53.5 至 75.5 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，智擎目前比全市場約 18% 的股票貴（同業中約比 28% 貴）便宜
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -8% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 1392 張（已賣 5%），近期略減
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 1097 張、已倒 35%，剩 714 張，依近期速度約 238 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.68pp、中實戶人數 +5 戶、散戶佔比 -1.16pp，集中度維穩
承接
- 台灣摩根士丹利 +1,392
- 新加坡商瑞銀 +981
- 香港上海匯豐 +647
- 臺銀 +615
- 永全-南崁 +480
- 群益金鼎-民權 +186
派發
- 美商高盛 剩 714
- 摩根大通 剩 540
- 台新 剩 123
- 美林 剩 181
- 凱基-台北 剩 109
- 台新-成功 剩 35
交易台
- 永豐金-新竹 -1,603
- 富邦-板橋 -283
- 元大-仁愛 -208
- 新光 -160
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 794 | +3.7% | -15.3% | 36% | -12.1% |
| 20-40 | 521 | -11.2% | -12.2% | 22.1% | -34.1% |
| 40-60 | 315 | -10% | -10.6% | 17.1% | -29.6% |
| 60-80 | 282 | -0.8% | -8.2% | 36.9% | -34.7% |
| 80-100 | 96 | +0.4% | -1.5% | 45.8% | -32% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 14.59，落在自身歷史第 12.8 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 767 天樣本中，120 日後平均上漲 1.9%、勝率 37.5%，落後大盤 8.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 8 次，觸發後 60 日平均 -18.08%，勝率 0%，平均贏大盤 -16.24 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 64 次，觸發後 60 日平均 -0.06%，勝率 36.5%，平均贏大盤 -4.05 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +3.3%，勝率 47.4%，平均贏大盤 -0.85 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究智擎。
帶入 Studio 研究 ↗智擎是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4162 對應證券為智擎，櫃買中心掛牌之普通股。公司成立於2002年8月12日，2003年2月開始營運，2012年9月18日上櫃；總部位於台北市中山區民生東路三段10號11樓。董事長許璋瑤，總經理王宏仁，發言人張麒星。實收資本額約新台幣1,456,776,400元，已發行普通股約145,677,640股；2024年報/永續報告揭露員工數33人、營運據點1個。主要法人股東與董事席次關係包括台灣東洋藥品工業股份有限公司、行政院國家發展基金管理會、全球人壽保險股份有限公司等；台灣東洋同時為董事席次代表法人，國發基金亦有董事代表。公司採Virtual Pharmaceutical Company Business Model，無自有大規模廠端資產與倉庫，核心在癌症新藥授權引進、臨床開發、專案管理、授權輸出與台灣市場商業化。2025年公司簡報揭露ONIVYDE台灣銷售收入約新台幣2.771億元、歐亞銷售權利金收入約6.278億元、里程碑/授權金收入約652.1萬元，合計營收約9.114億元，較2024年因里程碑金高基期而年減約63.9%。
主要業務
智擎核心產品為安能得 ONIVYDE，為奈米微脂體 irinotecan 製劑、第一型DNA拓撲異構酶抑制劑，用於轉移性胰腺癌；已於美國、歐洲、台灣、韓國、新加坡、日本、中國等多國上市。ONIVYDE在亞洲台灣以外及歐洲地區之製造、開發、產品化及銷售等權利已授權予法國Ipsen，台灣由智擎自行銷售；公司收入來源主要包括台灣銷售收入、歐亞權利金、里程碑金/再授權金。2025年2月公告ONIVYDE 2024年度歐亞淨銷售額達第二期銷售里程碑，收取美金5,000萬元授權金；2025年12月1日起，安能得納入台灣一線合併療法治療轉移性胰腺癌健保給付。研發管線包括PEP07，為向英國Sentinel Oncology取得全球開發、製造及商品化權利之CHK1 inhibitor，定位於DNA損傷反應相關之口服小分子藥物，進行血液腫瘤與實體腫瘤一期臨床；PEP08為智擎首個自主研發、AI/CADD輔助探索之第二代PRMT5:MTA inhibitor，鎖定MTAP缺失癌症，2025年已取得澳洲與台灣臨床核准並完成首位實體腫瘤病患投藥。另與Shanghai RMX Biopharma及Daehwa Pharmaceutical合作，取得LIPORAXEL口服紫杉醇於台灣銷售權，屬新劑型抗癌藥商業化布局。公司主要終端應用為胰臟癌、血液腫瘤、實體腫瘤、MTAP缺失腫瘤與精準癌症治療；直接通路包含台灣醫院/腫瘤科治療體系、藥品配送通路及國際授權夥伴。
2025–2028 展望
2025至2028年核心展望可分為三條主線。第一，ONIVYDE現金流仍是基礎：2025年雖因2024年一次性里程碑金高基期導致營收年減，但歐亞銷售權利金年增約15.5%，且一線胰腺癌合併療法在歐洲多國上市、台灣健保自2025年12月1日起納入一線給付，應有助於2026後台灣用量與歐亞權利金穩定。第二，PEP07與PEP08進入臨床價值驗證期：公司2026年3月法說簡報稱PEP07一期臨床於2025年底陸續完成最大耐受劑量確認、即將進入擴展階段；展望圖顯示PEP07於2026至2028年目標從Expansion推進至Phase II/III。PEP08已於2025年進入一期臨床，展望圖顯示2026至2028年由Phase I往Expansion與後續Phase II/III推進。第三，公司策略從單一授權產品逐步轉向癌症精準治療管線，聚焦DNA損傷反應DDR與合成致死SL，並以AI-driven drug discovery拓展PEP08、PEP10及後續候選藥物。主要產業順風包括全球藥品市場至2028年維持成長、精準醫療/AI藥物探索、胰臟癌未滿足醫療需求，以及大型藥廠對臨床階段癌症資產的授權需求。主要風險包括新藥臨床失敗或延遲、健保與各國藥價管制、ONIVYDE權利金集中與里程碑收入波動、Ipsen銷售表現依賴、授權/經銷合約依賴、外匯波動、臨床與CRO/CDMO成本上升，以及PEP07/PEP08仍處早期臨床、2028前實質商業化收入不確定。
產業上下游
- Ipsen S.A. 法國上市藥廠；承接PEP02/ONIVYDE亞洲台灣以外及歐洲地區製造、開發、商品化及銷售權，也是智擎台灣市場ONIVYDE藥品供應來源；2023、2024年年報揭露主要進貨供應商100%為Ipsen。
- Sentinel Oncology Limited 英國未上市/非台股公司；PEP07原始技術與授權合作方，智擎取得PEP07全球研究、開發、製造及商品化權利並負責後續研發資金。
- Daehwa Pharmaceutical Co., Ltd. 韓國製藥公司、非台股；LIPORAXEL口服紫杉醇產品生產方，智擎透過經銷安排布局台灣銷售。
- Shanghai RMX Biopharma Co., Ltd. 中國生技公司、非台股；與智擎就LIPORAXEL於台灣地區銷售簽署經銷相關安排。
- CRO/CDMO合作夥伴 公司採virtual pharma模式，臨床前、臨床、委託研究與委託生產依不同專案委外；年報未完整揭露所有供應商名稱。
- 裕利股份有限公司 台灣藥品通路/配送公司，未上市；2023、2024年年報揭露為主要銷貨客戶，銷貨淨額占比100%，推估主要承接台灣市場醫院通路配送。
- Ipsen S.A. 法國上市藥廠；ONIVYDE台灣以外亞洲與歐洲市場授權實施方，對智擎貢獻歐亞銷售權利金及里程碑金。
- 台灣醫院與腫瘤科治療體系 終端使用通路與受惠者為轉移性胰腺癌等癌症病患；非單一掛牌公司。
- 海外胰腺癌治療市場 由Ipsen及其各地商業化網絡觸達歐洲、亞洲等市場，智擎主要透過權利金與里程碑金分享經濟利益。
競爭對手
- 藥華藥 6446 台股上櫃生技公司，具血液腫瘤/罕病藥物商業化經驗；與智擎同屬台灣新藥開發與國際化商業模式代表，但產品機轉與適應症不同。
- 浩鼎 4174 台股上櫃癌症免疫治療/抗體新藥公司，屬台灣癌症新藥研發同業。
- 醣聯 4168 台股上櫃癌症抗體與醣生物相關新藥研發公司，屬腫瘤新藥研發同業。
- 生華科 6492 台股上櫃新藥公司，布局DNA損傷反應與癌症治療相關藥物，與PEP07所屬DDR領域具一定可比性。
- 逸達 6576 台股上櫃新藥公司，聚焦前列腺癌等特殊劑型/長效釋放治療，屬癌症藥物開發同業。
- 台康生技 6589 台股上櫃生技公司，布局癌症相關生物相似藥與抗體藥物；與智擎同在腫瘤用藥市場但商業模式偏生物藥製造與開發。
- Eli Lilly / Gemzar及gemcitabine合併療法相關供應商 非台股；gemcitabine及其合併療法為轉移性胰腺癌主要既有治療選項，年報列為ONIVYDE台灣市場競爭療法之一。
- Bristol Myers Squibb / Celgene / Abraxane相關療法 非台股；nab-paclitaxel加gemcitabine為一線轉移性胰腺癌常用方案，為ONIVYDE一線合併療法在臨床與給付市場的主要比較/競爭療法之一。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於智擎（4162）的常見問題
- 智擎(4162)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 智擎股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 54.1 元，本益比 14.6、股價淨值比 1.6。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 13 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 智擎的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 54.1 元與本益比 14.6 回推，智擎近四季合計 EPS 約 3.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 智擎合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 32.8 倍，對應股價約 121 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 41 至 169 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.2 倍換算約 108 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 智擎目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：智擎若回到五年中位評價，約對應 121 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。