生華科 6492
- 品質
- 偏弱
生華科可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 0% 的個股。最新一季 ROE 約 -12.6%。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 16.8%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -3.6%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情預計 16:50 更新 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
生華科（6492）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價比生華科過去五年的股價淨值比慣常評價高出約 12%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 3.5 倍換算約 24.2 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，生華科的應得價約 11.4 元；加上生華科自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 17.5 至 34 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，生華科目前比全市場約 96% 的股票貴（同業中約比 92% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-14 起 · 股價 -34% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台新-城東 自起點累積 2461 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者台新-同大 峰值囤過 102 張、已倒 66%，剩 35 張，依近期速度約 11 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +9.25pp、中實戶人數 +5 戶、散戶佔比 -9.58pp，籌碼往上集中
承接
- 台新-城東 +2,461
- 台新-台北 +844
- 美商高盛 +369
- 新加坡商瑞銀 +341
- 摩根大通 +280
- 永豐金-竹科 +261
派發
- 台新-同大 剩 35
- 港商野村 剩 18
- 群益金鼎-新竹 剩 33
- 玉山-大里 剩 33
- 凱基-市政 剩 18
- 富邦-竹北 剩 4
交易台
- (牛牛牛)亞證券 -750
- 國泰證券 -347
- 台新 -292
- 元大-沙鹿 -280
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 5 次，觸發後 60 日平均 +39.61%，勝率 60%，平均贏大盤 +27.42 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 23 次，觸發後 60 日平均 +13.36%，勝率 43.5%，平均贏大盤 +8.1 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +1.75%，勝率 34.3%，平均贏大盤 -3.12 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究生華科。
帶入 Studio 研究 ↗生華科是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
6492 為生華生物科技股份有限公司之上櫃普通股，簡稱生華科。公司成立於 2012/11/16，2017/04/24 掛牌上櫃，總部位於新北市新店區北新路三段225號10樓；董事長為胡定吾，總經理為黃品諺，發言人為張小萍。公開資料顯示實收資本額為新台幣899,036,200元，已發行普通股89,903,620股。主要經營項目為抗癌新藥及特殊原料藥研發，並透過美國子公司 Senhwa Biosciences Corporation 進行新藥臨床暨技術支援服務。董事／主要持股相關法人包括定利開發有限公司、川圃投資控股股份有限公司；公開股東結構資料顯示董監持股約8.29%，本國個人為最大持股族群。2026年第1季合併財報營業收入24萬元，稅後淨損6,687.4萬元，每股虧損0.75元，期末歸屬母公司業主權益約6.97億元。2026年4月公司與 GEM YIELD BAHAMAS LIMITED 簽署投資合作備忘錄，擬引進最高新台幣5億元投資額度，用於新藥研發、AI藥物開發與營運發展；此為 MOU，實際資金到位仍取決於後續正式投資安排。
主要業務
生華科屬臨床階段新藥開發公司，尚非以已上市產品銷售為主要收入來源；近年營收主要來自合作開發或諮詢服務等勞務收入，金額很小，核心價值來自候選藥物臨床推進、授權、共同開發與潛在里程碑／權利金。主要管線包括 Pidnarulex（CX-5461）與 Silmitasertib（CX-4945）。Pidnarulex 為 G-quadruplex 穩定劑／DNA損傷反應相關小分子藥物，主打具特定基因缺損或腫瘤免疫微環境改造之實體瘤；公司與美國 NIH/NCI NExT 計畫合作，由 NCI 支持多項癌症臨床開發，並與 BeOne Medicines 及 Sanofi/Regeneron 等跨國藥廠的 PD-1 藥物進行組合療法臨床合作或供藥合作。Silmitasertib 為 CK2 抑制劑，適應症涵蓋基底細胞癌、膽管癌、髓母細胞瘤、復發難治性兒童／實體瘤及感染相關社區型肺炎等；公司資料顯示其取得多項孤兒藥或罕見兒科疾病相關資格，並被 Google DeepMind／CellType 相關 AI 生醫研究作為免疫增敏與腫瘤微環境分析的候選藥物案例。公司商業模式以自行研發、委外製造臨床用藥、與學研醫療機構及國際藥廠共同臨床開發、尋求授權或策略合作為主；終端應用為癌症、罕病腫瘤、抗感染及免疫腫瘤組合療法。
2025–2028 展望
2025至2028年主要成長動能在於兩項核心管線的臨床資料與國際合作。Pidnarulex 方面，NCI NExT 五年合作計畫、與 BeOne Medicines 的 tislelizumab 聯合療法、與 Sanofi/Regeneron 的 cemiplimab 聯合療法，以及可能與免疫療法、ADC、PARP抑制劑等組合策略，若臨床安全性與初步療效數據正向，將提高對外授權、共同開發或被跨國藥廠引進的機率。Silmitasertib 方面，CK2 抑制與免疫增敏機制、孤兒藥／罕見兒科疾病資格、兒童腦瘤與復發難治性實體瘤試驗，以及與 CellType 的 AI 平台合作，可能帶來適應症擴張、病患分層與組合療法設計。資金面上，GEM 擬提供最高5億元投資額度可補強研發資金，但仍須觀察正式投資條件、稀釋效果與執行情況。主要風險包括：臨床試驗失敗或收案不順、試驗結果不足以支持藥證或授權、研發費用持續消耗現金、尚未有商業化產品導致營收低且長期虧損、國際合作僅為臨床供藥或 MOU 而非保證授權收入、法規審查與新藥安全性風險、以及同類免疫腫瘤與標靶療法競爭激烈。整體而言，2025至2028屬臨床價值驗證期，估值高度依賴資料讀出、合作深化與資金續航。
產業上下游
- 委外原料藥、API與臨床試驗藥品製造商（公司未逐一揭露名稱） 公司年報揭露臨床藥品製造採全球化分工模式，原材料、有效藥物成分及臨床試驗藥品多採委外製造或生產；未揭露主要供應商名稱，故無法填入台股代號。
- CRO、臨床試驗醫院與試驗管理服務機構（多為海外或未上市機構） 作為臨床階段新藥公司，臨床試驗執行需依賴醫療中心、CRO與試驗管理服務；公開資料列出 NCI、PBTC、St. Jude、Milton S. Hershey Medical Center 等臨床合作／試驗相關單位，多非台股掛牌公司。
- CellType 美國／耶魯相關 AI 生醫新創，與生華科簽署策略合作備忘錄，提供 AI 平台與單細胞基因表達分析能力，用於 CX-4945 臨床定位、適應症拓展與組合療法研究；非台股掛牌。
- 美國國家癌症研究所（NCI）／NIH NExT Program 政府／學研臨床合作方，與生華科推進 Pidnarulex（CX-5461）癌症臨床試驗，NCI 支持試驗設計與主要臨床經費；非營利政府機構，非上市公司。
- BeOne Medicines（百濟神州） 跨國上市生技藥廠，與生華科合作評估 Pidnarulex（CX-5461）合併其已上市 PD-1 抑制劑 tislelizumab 用於多項晚期或轉移性實體瘤；非台股掛牌。
- Sanofi／Regeneron Pharmaceuticals 國際製藥公司，公開資料顯示其提供已上市 PD-1 抑制劑 cemiplimab（Libtayo）與 CX-5461 聯合使用於 MSS 結直腸癌等免疫療法試驗；均非台股掛牌。
- Pediatric Brain Tumor Consortium、St. Jude Children's Research Hospital Silmitasertib（CX-4945）髓母細胞瘤等兒童腦瘤試驗之臨床合作與委託相關機構；非台股掛牌。
- 全球腫瘤科醫療中心與癌症患者 若候選藥物成功取得藥證或授權，終端下游為腫瘤科醫師、醫院、癌症患者與國際藥廠商業化通路；目前仍處臨床階段，尚未形成常規產品銷售通路。
競爭對手
- 藥華藥 6446 台股上市生技醫療公司，具罕病／血液腫瘤新藥開發與商業化經驗；與生華科同屬台灣創新藥公司，但適應症與商業化階段不同。
- 中裕 4147 台股上櫃新藥公司，具抗體與感染症新藥開發背景；與生華科同屬高研發風險的新藥開發類股。
- 北極星藥業-KY 6550 台股上市癌症新藥公司，聚焦抗癌藥物臨床開發；與生華科在腫瘤新藥資本市場定位上具可比性。
- 共信-KY 6617 台股上櫃癌症治療新藥公司，聚焦肺癌等腫瘤適應症；為台灣腫瘤新藥研發同業。
- 合一 4743 台股上櫃新藥公司，具新藥臨床與藥證開發經驗；主要適應症與生華科不同，但同受新藥開發成功率、資金與法規風險影響。
- 國際免疫腫瘤與標靶藥大廠 包括 Merck、Bristol Myers Squibb、AstraZeneca、Roche、Pfizer、Sanofi、Regeneron、BeOne Medicines 等，均非台股掛牌；在 PD-1/PD-L1、PARP、ADC、DNA損傷反應與腫瘤組合療法領域具有資源與市場優勢，其中部分亦可能是合作方而非直接競爭方。
資料來源（18）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於生華科（6492）的常見問題
- 生華科(6492)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-14 的數據現況：品質偏弱、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 生華科合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 3.5 倍，對應股價約 24 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 21 至 30 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-14）。
- 生華科目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：生華科若回到五年中位評價，約對應 24 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-14）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。