環泰 4207

食品工業

體質穩，估值偏便宜。

品質: 中上
估值: 偏便宜

關鍵訊號

營收≥20%

19.35

環泰可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 61 百分位。最新一季 ROE 約 2.7%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 16 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 17 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -8.8%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 23.6%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -2.0%

5 日漲跌 -4.4%

20 日漲跌 -8.7%

外資 20 日 -8.8%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 1.1%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 34 次 60 日勝率 50% 對大盤 +1.7 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把環泰加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

環泰今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

環泰 vs 台榮、三福化、大成一鍵對比 →

vs 台榮 vs 三福化 vs 大成

環泰（4207）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 19.8 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 19.8

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在環泰過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14.2 倍，對應股價約 26.6 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 19 至 29.1 元）；以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 18 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，環泰的應得價約 16.8 元；加上環泰自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 16.1 至 20.7 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，環泰目前比全市場約 66% 的股票貴（同業中約比 65% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.95

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

群益金鼎-新莊持 2932 張
派發者剩 228 張、最長約 1310 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +10% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者群益金鼎-新莊自起點累積 2932 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者台灣摩根士丹利峰值囤過 220 張、已倒 64%，剩 80 張，依近期速度約 160 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.24pp、中實戶人數 +5 戶、散戶佔比 -3.39pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -52 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

群益金鼎-新莊元大-六合統一-內湖台灣企銀第一金-中山統一-敦南

派發

台灣摩根士丹利美林新加坡商瑞銀臺銀-金山元大-敦化元大-北投

交易台

獨立尺度

康和-高雄亞東富邦-新莊台新-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

群益金鼎-新莊 +2,932

已賣 0%· 仍在加碼
元大-六合 +1,029

已賣 0%· 仍在加碼
統一-內湖 +651

已賣 0%· 仍在加碼
台灣企銀 +392

已賣 0%· 仍在加碼
第一金-中山 +376

已賣 0%· 仍在加碼
統一-敦南 +303

已賣 1%· 仍在加碼

派發

台灣摩根士丹利剩 80

已倒 64%· 約 160 日倒完
美林剩 123

已倒 38%· 近期停手
新加坡商瑞銀剩 131

已倒 26%· 約 1310 日倒完
臺銀-金山剩 22

已倒 50%· 近期停手
元大-敦化剩 23

已倒 36%· 近期停手
元大-北投剩 14

已倒 33%· 近期停手

交易台

康和-高雄 -417

未分類
亞東 -265

未分類
富邦-新莊 -217

未分類
台新-台北 -213

未分類

還在倒 228 張最長約 1310 個交易日見底

近期買賣力道 +348 吸 / -25 倒買盤略勝

避險台淨空 -52 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 23.63%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 39 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +4.5%

20 日 -0.24%

60 日 +2.26%

120 日 +4.5%

20 日

60 日

120 日

勝率

51.4%

50%

58.8%

樣本數

中位數

+0.75%

+0.5%

+2.76%

超額

-1.07%

+1.7%

+1.81%

贏大盤勝率

40%

61.8%

55.9%

過去 34 次觸發，120 日後平均上漲 4.5%、超越大盤 1.81 個百分點，勝率 58.8%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +13.5% 現在

20-40 +1.2%

40-60 +9.7%

60-80 +7.2%

80-100 +18.6%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	720	+13.5%	+14.7%	73.2%	+2.9%
20-40	909	+1.2%	-1.2%	49%	-18.1%
40-60	722	+9.7%	+8.9%	83.8%	-12.2%
60-80	315	+7.2%	+2.7%	62.2%	-16.8%
80-100	335	+18.6%	+21.6%	86%	-2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 10.51，落在自身歷史第 16.6 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

+9.9%

勝率 67.8% 超額 +0.9%

792 天

+4.7%

勝率 69% 超額 -11.3%

736 天

+3.5%

勝率 57.1% 超額 -4.3%

259 天

向下

+1.9%

勝率 47.4% 超額 -7.2%

525 天

+0.5%

勝率 51.6% 超額 -3.8%

510 天

+8.9%

勝率 65.6% 超額 +3.7%

299 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 792 天樣本中，120 日後平均上漲 9.9%、勝率 67.8%，超越大盤 0.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +0.28%，勝率 47.2%，平均贏大盤 -5.4 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +0.8%，勝率 50%，平均贏大盤 -3.05 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究環泰。

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環泰是做什麼的？公司基本資料

食品工業；澱粉糖、液態糖漿、食品原料櫃買中心上櫃

公司簡介

4207 對應證券為環泰，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1984/07/25，總部位於桃園市蘆竹區南崁路265號5樓，股票於 2000/01/21 上櫃。董事長為康永明，總經理為康智量。公司實收資本額約新台幣19.85億元，已發行普通股約198,538,008股。2024 年永續報告書揭露台灣地區員工人數 157 人，皆為正式全職員工；此員工數主要涵蓋台灣營運邊界，非完整集團全球員工數。主要股東依 2024 年個體財報附表為六順實業股份有限公司持股 40,441,631 股、約20.36%，康國鋒持股 15,106,038 股、約7.60%。集團營運據點包括台灣桃園南崁總公司與南崁廠、彰化埤頭廠，以及馬來西亞、泰國、菲律賓子公司或工廠；2024 年合併營收為新台幣56.35億元，合併稅後淨利約新台幣2.97億元，歸屬母公司業主淨利約新台幣2.16億元，EPS 約1.09元。2025年法說資料揭露海外主要據點包括馬來西亞廠年產能約7萬噸、2024年營收約9.6億元；泰國廠年產能約12萬噸、2024年營收約25.3億元；菲律賓廠年產能約2萬噸、2024年營收約1.7億元；另有虎欣實業從事馬口鐵桶、塑膠桶業務，2024年營收約2.3億元。

主要業務

環泰主要從事澱粉糖與食品原料製造，核心產品包括果糖、高果糖糖漿、麥芽糖糖漿、液態糊精、異麥芽寡醣、果寡醣、麥芽糊精、植物性油粉、結晶葡萄糖、山梨醇，以及透過虎欣實業經營馬口鐵桶與塑膠桶。2024 年集團產品營收比重依 2025 年法說資料為：麥芽糖及液態糊精約49%（新台幣27.52億元）、果糖約19%（10.49億元）、山梨醇約14%（7.99億元）、結晶葡萄糖約6%（3.54億元）、麥芽糊精約4%（2.15億元）、植物油粉約4%（2.31億元）、馬口鐵及其他約4%（2.35億元）。母公司個體 2024 年營收明細則為麥芽糖8.26億元、果糖4.79億元、植物性油粉2.31億元、麥芽糊精2.15億元、山梨醇0.41億元、其他0.26億元，合計18.19億元。商業模式為 B2B 食品原料供應商，採購澱粉、糖類、酵素、包材、能源等原物料，經酵素水解、精製、濃縮、噴霧乾燥或相關製程，供應飲料、乳品、冰品、糕餅、烘焙、糖果、醬料、牙膏、日化、飼料與食品加工廠。公司自稱為台灣全系列液態糖漿生產廠商，產品應用廣，客戶以飲料及糕餅食品廠為主；海外子公司則面向東協與跨國食品、飲料、日化客戶。2025 年前三季合併營收新台幣38.93億元，年減約9.4%，但毛利率由 2024 年前三季13.6%提升至19.2%，營業淨利率由7.8%提升至12.8%，EPS由0.77元提升至1.31元，法說資料說明主因包括健康意識抬頭下調整產品組合、降低果糖產品比重、原料成本處相對低檔、美元兌台幣走弱與借款餘額下降使利息支出減少。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望可分為產品升級、海外擴產與資產活化三條主軸。第一，產品升級方面，公司 2025 年法說揭露稀有糖、果寡醣、寡醣益生質為研發方向；稀有糖與國立臺灣海洋大學產學合作，固定化菌體已完成，可重複利用以利未來量產降低成本；果寡醣有效成分由市場常見約40%經酵素生技工程改善至55%，已量產並銷售至生技公司與食品工廠；寡醣益生質已與農科院完成離乳仔豬飼料、蛋雞飼料應用評估，未來擬向飼料業者推廣。第二，海外擴產方面，泰國三廠規劃 2026 年第二季完工、2026 年底試產，設計產能日產200噸，產品組合包含麥芽糊精、難消化糊精（水溶性膳食纖維）、麥芽糖及機能性寡糖；若試產順利，2027 至 2028 年可能進入爬坡並挹注高附加價值產品與外銷，但實際營收貢獻未有公司量化指引。第三，資產活化方面，泰國春武里土地約60公頃，第一期規劃宿舍區、廠房及倉庫區，樓板面積約6,212平方公尺，目標為租金收入，預計 2026 年底完工。產業趨勢上，減糖、健康食品、益生質、膳食纖維、機能性原料與東協食品加工需求，對公司高毛利新品有利；但傳統果糖受健康意識與減糖趨勢壓抑，公司已主動降低果糖比重。主要風險包括澱粉與玉米等農產品原料價格波動、匯率波動、能源及碳排成本、食品安全與標示風險、水資源與極端氣候造成供應鏈中斷、海外擴廠進度與稼動率不如預期、東協及中國澱粉糖廠競爭、主要客戶議價，以及利率與借款成本變動。美國關稅政策部分，2025 年媒體引述公司說明泰國出口至美國比例僅整體營收個位數，影響有限；此仍需後續追蹤。

產業上下游

上游

澱粉、玉米或其他穀物澱粉原料供應商核心原料來源，用於果糖、麥芽糖、液態糊精、麥芽糊精、結晶葡萄糖、山梨醇等澱粉糖產品；公司永續報告書未揭露具名供應商，2024年原物料採購約89.27%來自國外、10.73%來自國內。
酵素、生技工程與食品添加物供應商用於澱粉水解、果寡醣、異麥芽寡醣與稀有糖等製程；具名供應商未公開，屬推估性供應鏈分類。
虎欣實業股份有限公司環泰持股之非上市櫃關係企業，生產馬口鐵桶、塑膠桶，可支援集團包材與容器業務，2024年營收約新台幣2.3億元。
能源、天然氣、生質燃料與蒸汽鍋爐設備供應商澱粉糖製程耗能高，公司南崁廠規劃以天然氣鍋爐取代燃煤鍋爐，馬來西亞廠建置生質能源蒸汽鍋爐，供應商未具名。
食品安全、檢驗與認證服務供應商公司及各廠取得 FSSC 22000、HALAL、KOSHER、HACCP、ISO 22000、ISO 9001 等認證，屬食品原料供應商進入跨國客戶供應鏈的重要上游服務。

下游

雀巢 Nestle 非台股掛牌跨國食品公司；2025年法說揭露為馬來西亞廠液態糊精客戶、泰國廠液態糊精客戶、菲律賓廠液態糊精客戶之一。
Kerry Group 非台股掛牌跨國食品原料/食品公司；2025年法說揭露為馬來西亞廠液態糊精與果糖客戶之一。
Hershey 美國上市公司；2025年法說揭露為馬來西亞廠果糖客戶之一，應用於巧克力、醬料及飲料等。
F&N 非台股掛牌飲料與食品集團；2025年法說揭露為馬來西亞廠果糖客戶之一。
Thai Beverage 新加坡上市飲料集團；2025年法說揭露為泰國廠果糖客戶之一。
Unilever 非台股掛牌跨國消費品公司；2025年法說揭露為泰國廠山梨醇客戶之一。
Colgate 美國上市日化公司；2025年法說揭露為泰國廠山梨醇客戶之一，山梨醇可用於牙膏與日化產品。
FrieslandCampina 非台股掛牌乳品公司；2025年法說揭露為菲律賓廠液態糊精客戶之一。
統一企業股份有限公司 1216 台股上市食品飲料公司；較早期公開新聞曾揭露為環泰台灣廠客戶，屬歷史公開資訊，是否仍為當前主要客戶未由最新法說具名確認。
味全食品工業股份有限公司 1201 台股上市食品飲料公司；較早期公開新聞曾揭露為環泰台灣廠客戶，屬歷史公開資訊，是否仍為當前主要客戶未由最新法說具名確認。
愛之味股份有限公司 1217 台股上市食品飲料公司；較早期公開新聞曾揭露為環泰台灣廠客戶，屬歷史公開資訊，是否仍為當前主要客戶未由最新法說具名確認。
南亞塑膠工業股份有限公司 1303 台股上市公司；2025年法說揭露為虎欣實業馬口鐵桶、塑膠桶主要客戶之一。
佳龍科技工程股份有限公司 9955 台股上市櫃公司；2025年法說揭露為虎欣實業馬口鐵桶、塑膠桶主要客戶之一。

競爭對手

台榮產業股份有限公司 1220 台股上市食品工業公司；公開產業文章指出台榮與環泰、豐年豐禾同為國內能生產全系列果糖產品的主要廠商之一，與環泰在果糖、澱粉糖與部分食品原料市場競爭。
豐年豐禾企業股份有限公司未上市公司；公開產業文章指出其與環泰、台榮為國內全系列果糖產品主要廠商之一。
三福化工股份有限公司 4755 台股上市公司；屬化工與部分食品添加物相關供應商，與環泰在食品添加物、山梨醇或相關應用市場可視為廣義競爭或替代供應商，但並非純粹液態糖漿同業。
大成玉米集團有限公司非台股掛牌；中國大陸/港股相關玉米深加工與澱粉糖業者，產品包含麥芽糖漿等，屬區域進口或海外市場競爭者。
中國大陸及東協澱粉糖、麥芽糊精、果葡糖漿製造商非單一台股公司；環泰原物料與產品面臨中國大陸、泰國、馬來西亞等地澱粉糖廠價格與產能競爭，具名公司公開資料不足。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於環泰（4207）的常見問題

環泰(4207)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
環泰股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 19.35 元，本益比 10.3、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 17 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
環泰的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 19.35 元與本益比 10.3 回推，環泰近四季合計 EPS 約 1.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
環泰合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.2 倍，對應股價約 27 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 19 至 29 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 18 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
環泰目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：環泰若回到五年中位評價，約對應 27 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。