廣越 4438
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
廣越可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 47% 的個股。最新一季 ROE 約 2.9%。
-
估值偏便宜。本益比落在全市場第 8 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 0 百分位。
-
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.8%（賣超）。
-
營收衰退。最新月營收年增率約 -5.9%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
廣越（4438）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比廣越過去五年的本益比慣常評價低了約 43%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 17.8 倍，對應股價約 121 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 102 至 157 元）；以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 113 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +1% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 365 張（已賣 7%），近期略減
- 主要派發者台新 峰值囤過 101 張、已倒 52%，剩 48 張，依近期速度約 96 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +1.30pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -49 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台灣摩根士丹利 +365
- 台新-高雄 +302
- 富邦-仁愛 +112
- 元大-板橋 +98
- 新加坡商瑞銀 +94
- 摩根大通 +87
派發
- 台新 剩 48
- 臺銀-臺中 剩 59
- 美林 剩 62
- 永豐金-三重 剩 48
- 花旗環球 剩 41
- 華南永昌-基隆 剩 9
交易台
- 凱基-大安 -363
- 元大-楊梅 -186
- 統一 -181
- 宏遠證券 -158
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 484 | -1.3% | -0.7% | 43.4% | -37.6% |
| 20-40 | 204 | -3.6% | -6.5% | 32.8% | -24.5% |
| 40-60 | 266 | -10.8% | -17.8% | 31.2% | -19.5% |
| 60-80 | 228 | +0.1% | -2.2% | 42.1% | -36% |
| 80-100 | 222 | -16.4% | -14% | 5.4% | -42.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 8.52，落在自身歷史第 0.1 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 418 天樣本中，120 日後平均上漲 2.4%、勝率 58.9%，落後大盤 14%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 7 次，觸發後 60 日平均 -5.26%，勝率 28.6%，平均贏大盤 -8.19 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 55 次，觸發後 60 日平均 -0.71%，勝率 42.9%，平均贏大盤 -2.93 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 43 次，觸發後 60 日平均 -2.14%，勝率 40.5%，平均贏大盤 -7.41 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究廣越。
帶入 Studio 研究 ↗廣越是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4438 對應證券為廣越企業股份有限公司，為臺灣證券交易所上市普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司成立於 1995 年 10 月 30 日，總部位於台北市內湖區瑞光路 607 號 6 樓，2015 年登錄興櫃，2016 年 10 月 18 日上市。董事長為吳朝筆，總經理為唐湘梅。臺灣證券交易所個股資訊顯示產業類別為紡織纖維，主要經營業務為成衣加工、成衣製造、成衣買賣，實收資本額約新台幣 11.34 億元；公司 2025 年 10 月法說會揭露全球員工約 21,900 人，其中臺灣約 211 人。主要營運據點含臺灣總部與轉投資公司、中國嘉興與沭陽、越南古芝/前江/隆安/金漢/金鴻、約旦、羅馬尼亞等。主要法人股東與董監相關持股包含福懋興業、尚鴻投資、尚運投資、文春實業等；公開資料顯示尚鴻投資、福懋興業為重要持股法人，但精確持股比例會隨月份變動，需以公開資訊觀測站最新董監持股為準。
主要業務
廣越定位為全球高端戶外機能服飾與羽絨衣製造商，主要為國際運動、戶外與休閒品牌代工，產品涵蓋羽絨夾克、樹脂棉夾克、薄外套/大衣、針織品項、褲裝與其他成衣。2024 年產品組合約為羽絨夾克 34.53%、樹脂棉夾克 23.26%、薄外套/大衣 14.99%、針織 11.24%；2025 年法說會揭露產品別約為羽絨夾克 33%、樹脂棉夾克 24%、薄外套/大衣 17%、針織品項 8%、其他 16%。主要客戶為 adidas、Patagonia、VF/The North Face、Under Armour、Aritzia、Nike、New Balance、Montbell、Helly Hansen、Lululemon、Alo Yoga 等國際品牌；2024 年前十大客戶占比以 adidas 約 20%、Patagonia 約 16%、VF 約 11%、Under Armour/Aritzia/Nike 各約 6% 為主要來源，2025 年客戶結構顯示 Patagonia 約 24%、adidas 約 15%、VF 約 12%、Nike/Montbell/Under Armour 各約 5%，Aritzia 約 4%，Lululemon/New Balance/Helly Hansen 約 2%。區域別方面，2024 年美國約 35%、中國約 22%、歐洲約 19%、加拿大約 9%、日本約 6%；2025 年北美洲約 40%、中國大陸約 24%、歐洲約 21%、日本約 7%、其他約 8%。商業模式為接單式成衣 OEM/ODM，利用全球產能配置、垂直整合原料與布料資源、研發打樣與品質管理能力，替品牌提供從原料、布料到成衣製造的一站式服務。公司自有或關係企業掌握羽絨加工，並透過福懋興業等布料供應商穩定取得尼龍布與機能布；製造基地依關稅、供應鏈成熟度與終端市場距離配置於越南、中國、約旦、羅馬尼亞等地。
2025–2028 展望
2025 年公司受惠品牌庫存調整結束、關稅與轉單紅利、新客戶訂單增溫，法說會曾揭露全年美元營收預期年增約 20%，並挑戰歷史新高；2025 年產品與客戶結構中 Patagonia、adidas、VF、Nike、Montbell、Under Armour、Aritzia、Lululemon、Alo Yoga 等品牌為主要動能。2026 年最新法說會顯示，1Q26 營收年增 0.7%、創歷史同期次高，營業利益率虧損收斂，4 月營收約新台幣 15 億元、年增 37%，前 4 月營收約新台幣 42.7 億元、年增 11%，公司並提出 2026 年營業利益率提升至 6% 以上的目標。中期成長動能集中在三項：第一，約旦基地因輸美關稅相對優勢，Alo Yoga 等品牌已導入產線，約旦出貨比重由 2025 年約 17% 估計提升至 2026 年突破 20%，新廠第一階段擴充預計 2026 年第 3 季完工；第二，Icebreaking 計畫推動工廠管理、生產資訊數位化、接單管理與資本支出效率改善，中國廠效率提升後逐步複製至越南與約旦；第三，產業整併與品牌供應鏈汰弱留強，使具規模、交期、品質與多國產能配置能力的供應商較易擴大份額。2027 至 2028 年未見公司正式量化財測，合理推估重點仍在約旦產能爬坡、越南與中國效率改善、高端戶外/瑜伽/機能服飾需求、ESG 與低碳材料要求、品牌供應鏈集中化。主要風險包含美國關稅政策變動、地緣政治與中東風險、品牌客戶集中與下單波動、匯率、工資與運輸成本、羽絨/布料等原物料價格、ESG/減碳稽核成本，以及全球消費景氣轉弱造成庫存循環再度反轉。
產業上下游
- 福懋興業股份有限公司 1434 上市紡織公司，廣越重要法人股東之一；公司法說會稱福懋為第一大供應商及全球大型尼龍布供應商，協助穩定供應尼龍布/機能布等主料。
- 尚弘羽絨股份有限公司 廣越轉投資/關係企業，未上市；負責羽絨原料與加工，協助廣越掌握羽絨供應與垂直整合。
- 尚弘羽絨沭陽有限公司 中國未上市子公司/關係企業；負責羽絨相關生產與供應，支援中國與集團成衣製造基地。
- 品牌指定布料、副料與永續材料供應商 多為國際品牌納入供應鏈管理與稽核的未上市或境外供應商；提供布料、拉鍊、填充物、再生材料、無氟防潑水與其他副料。
- adidas 德國上市國際運動品牌客戶；廣越長期供應高端機能與運動服飾。
- Patagonia 美國未上市戶外品牌客戶；為廣越主要高端戶外服飾客戶之一。
- VF Corporation / The North Face 美國上市集團及旗下戶外品牌客戶；廣越曾獲 The North Face 全球供應商年度最佳廠商獎。
- Nike 美國上市運動品牌客戶；廣越自 1997 年進入 Nike 供應鏈。
- Under Armour 美國上市運動品牌客戶；公司 2007 年起加入其供應鏈。
- Aritzia 加拿大上市服飾品牌客戶；為廣越近年主要客戶之一。
- New Balance 美國未上市運動品牌客戶；為廣越主要品牌客戶之一。
- Lululemon 加拿大/美國上市運動休閒品牌客戶；為廣越近年拓展的高端運動服飾客戶。
- Alo Yoga 美國未上市運動休閒品牌客戶；公司指出 Alo Yoga 等品牌已導入約旦產線，帶動約旦基地成長。
- Montbell 日本未上市戶外品牌客戶；公司 2011 年起加入其供應鏈。
- Helly Hansen 境外戶外品牌客戶；為廣越前十大或主要品牌客戶之一。
競爭對手
- Youngone Corporation 韓國上市成衣與戶外服飾代工大廠；市場資料常列為廣越在羽絨/戶外機能成衣代工的主要國際競爭對手。
- 儒鴻企業股份有限公司 1476 臺灣上市紡織與成衣代工公司，強項為彈性針織布與運動機能服飾；與廣越在國際品牌運動/機能服飾供應鏈部分重疊。
- 聚陽實業股份有限公司 1477 臺灣上市成衣代工大廠，客戶多為國際服飾品牌與零售通路；在成衣 OEM/ODM 與全球產能配置上具競爭關係。
- 台南企業股份有限公司 1473 臺灣上市成衣製造商，具國際品牌代工與自有品牌業務；與廣越在部分成衣代工市場競爭。
- 旭榮集團 臺灣未上市紡織成衣集團，具布料與成衣垂直整合能力；在運動、休閒與機能服飾供應鏈中與廣越有部分競爭。
- Makalot、Eclat 以外的東南亞與中國大型成衣代工廠 多為未上市或境外公司；在品牌客戶分散採購、關稅布局與成本競爭上構成壓力。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於廣越（4438）的常見問題
- 廣越(4438)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 廣越股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 56.7 元，本益比 8.3、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2019 年以來自身分佈的第 0 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 廣越的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 56.7 元與本益比 8.3 回推，廣越近四季合計 EPS 約 6.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 廣越合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 17.8 倍，對應股價約 121 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 102 至 157 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 113 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 廣越目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：廣越若回到五年中位評價，約對應 121 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。