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4438
quality needs a look, fair valuation, no active signal today.
Is 廣越 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 22th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 0.5%.
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Valuation is neutral.PE is in the 28th market percentile; within its own history, PE is around the 34th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 4.9% of volume (net buy).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — neutral
Window from 2026-01-17 · Price -15% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 凱基-大安 has accumulated 373 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 臺銀-臺中 peaked at 101 lots, has sold 39%, 62 left, ~16 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.00pp, mid holders -3, retail +1.02pp — drifting down to retail.
- Foreign hedge-desk net short Net short -321 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 凱基-大安 +373
- 台灣摩根士丹利 +200
- 台新-高雄 +163
- 群益金鼎-東湖 +162
- 群益金鼎-高盛 +147
- 元大-楊梅 +105
Distributing
- 臺銀-臺中 62 left
- 台新 63 left
- 合庫證券 20 left
- 兆豐-南門 18 left
- 中國信託-文心 4 left
- 玉山-新莊 6 left
Desks
- 宏遠證券 -399
- 富邦-公益 -354
- 凱基-台北 -214
- 港商野村 -211
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 484 | -1.3% | -0.7% | 43.4% | -37.6% |
| 20-40 You are here | 204 | -3.6% | -6.5% | 32.8% | -24.5% |
| 40-60 | 257 | -10.6% | -16.5% | 32.3% | -16.5% |
| 60-80 | 204 | +2.4% | -0.6% | 47.1% | -25.7% |
| 80-100 | 195 | -16.4% | -13.4% | 6.2% | -33.8% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 15.67, at the 34.3th percentile of its own history (20-40 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Mid × 60-day momentum up”: across 163 historical days, 120-day forward avg declined 8.4%, win rate 4.9%, lagged the market by 18.3%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
7 times historically; 60-day forward avg -5.26%, win rate 28.6%, beating the market by -8.19 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
55 times historically; 60-day forward avg -0.75%, win rate 41.5%, beating the market by -2.83 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
42 times historically; 60-day forward avg -2.26%, win rate 39%, beating the market by -7.14 pts on average.
What does 廣越 do? Company profile
Overview
4438 對應證券為廣越企業股份有限公司，為臺灣證券交易所上市普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司成立於 1995 年 10 月 30 日，總部位於台北市內湖區瑞光路 607 號 6 樓，2015 年登錄興櫃，2016 年 10 月 18 日上市。董事長為吳朝筆，總經理為唐湘梅。臺灣證券交易所個股資訊顯示產業類別為紡織纖維，主要經營業務為成衣加工、成衣製造、成衣買賣，實收資本額約新台幣 11.34 億元；公司 2025 年 10 月法說會揭露全球員工約 21,900 人，其中臺灣約 211 人。主要營運據點含臺灣總部與轉投資公司、中國嘉興與沭陽、越南古芝/前江/隆安/金漢/金鴻、約旦、羅馬尼亞等。主要法人股東與董監相關持股包含福懋興業、尚鴻投資、尚運投資、文春實業等；公開資料顯示尚鴻投資、福懋興業為重要持股法人，但精確持股比例會隨月份變動，需以公開資訊觀測站最新董監持股為準。
Business
廣越定位為全球高端戶外機能服飾與羽絨衣製造商，主要為國際運動、戶外與休閒品牌代工，產品涵蓋羽絨夾克、樹脂棉夾克、薄外套/大衣、針織品項、褲裝與其他成衣。2024 年產品組合約為羽絨夾克 34.53%、樹脂棉夾克 23.26%、薄外套/大衣 14.99%、針織 11.24%；2025 年法說會揭露產品別約為羽絨夾克 33%、樹脂棉夾克 24%、薄外套/大衣 17%、針織品項 8%、其他 16%。主要客戶為 adidas、Patagonia、VF/The North Face、Under Armour、Aritzia、Nike、New Balance、Montbell、Helly Hansen、Lululemon、Alo Yoga 等國際品牌；2024 年前十大客戶占比以 adidas 約 20%、Patagonia 約 16%、VF 約 11%、Under Armour/Aritzia/Nike 各約 6% 為主要來源，2025 年客戶結構顯示 Patagonia 約 24%、adidas 約 15%、VF 約 12%、Nike/Montbell/Under Armour 各約 5%，Aritzia 約 4%，Lululemon/New Balance/Helly Hansen 約 2%。區域別方面，2024 年美國約 35%、中國約 22%、歐洲約 19%、加拿大約 9%、日本約 6%；2025 年北美洲約 40%、中國大陸約 24%、歐洲約 21%、日本約 7%、其他約 8%。商業模式為接單式成衣 OEM/ODM，利用全球產能配置、垂直整合原料與布料資源、研發打樣與品質管理能力，替品牌提供從原料、布料到成衣製造的一站式服務。公司自有或關係企業掌握羽絨加工，並透過福懋興業等布料供應商穩定取得尼龍布與機能布；製造基地依關稅、供應鏈成熟度與終端市場距離配置於越南、中國、約旦、羅馬尼亞等地。
Outlook 2025–2028
2025 年公司受惠品牌庫存調整結束、關稅與轉單紅利、新客戶訂單增溫，法說會曾揭露全年美元營收預期年增約 20%，並挑戰歷史新高；2025 年產品與客戶結構中 Patagonia、adidas、VF、Nike、Montbell、Under Armour、Aritzia、Lululemon、Alo Yoga 等品牌為主要動能。2026 年最新法說會顯示，1Q26 營收年增 0.7%、創歷史同期次高，營業利益率虧損收斂，4 月營收約新台幣 15 億元、年增 37%，前 4 月營收約新台幣 42.7 億元、年增 11%，公司並提出 2026 年營業利益率提升至 6% 以上的目標。中期成長動能集中在三項：第一，約旦基地因輸美關稅相對優勢，Alo Yoga 等品牌已導入產線，約旦出貨比重由 2025 年約 17% 估計提升至 2026 年突破 20%，新廠第一階段擴充預計 2026 年第 3 季完工；第二，Icebreaking 計畫推動工廠管理、生產資訊數位化、接單管理與資本支出效率改善，中國廠效率提升後逐步複製至越南與約旦；第三，產業整併與品牌供應鏈汰弱留強，使具規模、交期、品質與多國產能配置能力的供應商較易擴大份額。2027 至 2028 年未見公司正式量化財測，合理推估重點仍在約旦產能爬坡、越南與中國效率改善、高端戶外/瑜伽/機能服飾需求、ESG 與低碳材料要求、品牌供應鏈集中化。主要風險包含美國關稅政策變動、地緣政治與中東風險、品牌客戶集中與下單波動、匯率、工資與運輸成本、羽絨/布料等原物料價格、ESG/減碳稽核成本，以及全球消費景氣轉弱造成庫存循環再度反轉。
Supply Chain
- 福懋興業股份有限公司 1434 上市紡織公司，廣越重要法人股東之一；公司法說會稱福懋為第一大供應商及全球大型尼龍布供應商，協助穩定供應尼龍布/機能布等主料。
- 尚弘羽絨股份有限公司 廣越轉投資/關係企業，未上市；負責羽絨原料與加工，協助廣越掌握羽絨供應與垂直整合。
- 尚弘羽絨沭陽有限公司 中國未上市子公司/關係企業；負責羽絨相關生產與供應，支援中國與集團成衣製造基地。
- 品牌指定布料、副料與永續材料供應商 多為國際品牌納入供應鏈管理與稽核的未上市或境外供應商；提供布料、拉鍊、填充物、再生材料、無氟防潑水與其他副料。
- adidas 德國上市國際運動品牌客戶；廣越長期供應高端機能與運動服飾。
- Patagonia 美國未上市戶外品牌客戶；為廣越主要高端戶外服飾客戶之一。
- VF Corporation / The North Face 美國上市集團及旗下戶外品牌客戶；廣越曾獲 The North Face 全球供應商年度最佳廠商獎。
- Nike 美國上市運動品牌客戶；廣越自 1997 年進入 Nike 供應鏈。
- Under Armour 美國上市運動品牌客戶；公司 2007 年起加入其供應鏈。
- Aritzia 加拿大上市服飾品牌客戶；為廣越近年主要客戶之一。
- New Balance 美國未上市運動品牌客戶；為廣越主要品牌客戶之一。
- Lululemon 加拿大/美國上市運動休閒品牌客戶；為廣越近年拓展的高端運動服飾客戶。
- Alo Yoga 美國未上市運動休閒品牌客戶；公司指出 Alo Yoga 等品牌已導入約旦產線，帶動約旦基地成長。
- Montbell 日本未上市戶外品牌客戶；公司 2011 年起加入其供應鏈。
- Helly Hansen 境外戶外品牌客戶；為廣越前十大或主要品牌客戶之一。
Competitors
- Youngone Corporation 韓國上市成衣與戶外服飾代工大廠；市場資料常列為廣越在羽絨/戶外機能成衣代工的主要國際競爭對手。
- 儒鴻企業股份有限公司 1476 臺灣上市紡織與成衣代工公司，強項為彈性針織布與運動機能服飾；與廣越在國際品牌運動/機能服飾供應鏈部分重疊。
- 聚陽實業股份有限公司 1477 臺灣上市成衣代工大廠，客戶多為國際服飾品牌與零售通路；在成衣 OEM/ODM 與全球產能配置上具競爭關係。
- 台南企業股份有限公司 1473 臺灣上市成衣製造商，具國際品牌代工與自有品牌業務；與廣越在部分成衣代工市場競爭。
- 旭榮集團 臺灣未上市紡織成衣集團，具布料與成衣垂直整合能力；在運動、休閒與機能服飾供應鏈中與廣越有部分競爭。
- Makalot、Eclat 以外的東南亞與中國大型成衣代工廠 多為未上市或境外公司；在品牌客戶分散採購、關稅布局與成本競爭上構成壓力。
Sources（10）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.