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Help me set up FinLab and analyze 4745 合富-KY. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=4745
4745
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 合富-KY a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 16th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -1.0%.
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Valuation is high.PE is in the 100th market percentile; within its own history, PE is around the 99th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -1.6% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -35% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 宏遠證券 has accumulated 11,235 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 統一 peaked at 139 lots, has sold 49%, 71 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +2.44pp, mid holders -6, retail +0.23pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -722 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 宏遠證券 +11,235
- 元大-歸仁 +937
- 統一-敦南 +384
- 兆豐-新竹 +360
- 華南永昌-高雄 +267
- 臺銀 +137
Distributing
- 統一 71 left
- 國泰-敦南 49 left
- 永豐金-中正 16 left
- 台新-松江 16 left
- 永豐金-埔里 27 left
- 凱基-長庚 4 left
Desks
- 康和-永和 -3,529
- 中國信託 -3,016
- 兆豐-公益 -1,888
- 群益金鼎-敦南 -1,160
Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 602 | -8.4% | -13.4% | 28.9% | -31.2% |
| 20-40 | 309 | -1.7% | +3.3% | 50.8% | -16.3% |
| 40-60 | 349 | +5.9% | +8.3% | 81.9% | -8.6% |
| 60-80 | 301 | +1.2% | +2% | 61.5% | -11.9% |
| 80-100 You are here | 359 | -6.7% | -8.2% | 26.2% | -20% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 1775.0, at the 99.2th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 282 historical days, 120-day forward avg gained 0.4%, win rate 28.7%, lagged the market by 8.1%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
10 times historically; 60-day forward avg -2.04%, win rate 30%, beating the market by -6.88 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
53 times historically; 60-day forward avg +1.51%, win rate 54.8%, beating the market by -1.09 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
37 times historically; 60-day forward avg +0.96%, win rate 47.2%, beating the market by -5 pts on average.
What does 合富-KY do? Company profile
Overview
4745 對應證券為合富-KY，係櫃買中心上櫃普通股，不是 ETF、ETN、權證或特別股。公司為開曼註冊控股公司，成立於 2005/11/04，2013/01/30 上櫃，總部/註冊地址為 Suite 102, Cannon Place, North Sound Rd., George Town, Grand Cayman, Cayman Islands；台灣連絡電話為 (02)2325-2008。董事長為王瓊芝，總經理/創辦人暨首席執行長為李惇。2025/03/22 年報口徑流通在外普通股 77,449,547 股，核定股本 157,500,000 股；2026 年市場資料顯示實收資本額約新台幣 6.97 億元，與 2025 年報流通股數不同，可能反映後續股本異動或資料口徑差異。2024 年報揭露員工人數 2024 年 207 人、截至 2025/04/11 為 189 人。主要股東（2025/03/22）包括李惇 11.08%、王瓊芝 9.18%、中國信託商業銀行受託保管王富控股公司 3.63%、曹書銘 3.55%、中國信託商業銀行受託保管永利控股公司 3.47%、CROWN TECHNOLOGY CO., LTD. 3.29%、曹光澯 3.13%、張莉莉 2.45%、胡柏堅 2.43%、吳宜蓁 2.01%。合富集團稱其為兩岸雙上市醫療企業，台灣母公司為 4745 合富-KY，重要子公司合富（中國）醫療科技股份有限公司於上海證券交易所主板掛牌，股票代碼 603122；合富-KY 對合富中國之持股曾公告為 55%。
Business
公司核心業務是體外診斷設備、試劑暨耗材之銷售、買賣、維修，以及產品代理儀器與耗材之銷售、買賣、維修。營運主體以中國市場為主，模式不是單純買賣，而是面向醫療機構提供體外診斷產品集約化銷售與全流程供應鏈管理服務：與醫院簽中長期合約，作為集中供應商統一採購、配送與管理試劑耗材，並派員協助庫存管理、採購量預估、科室培訓與資訊化建設。官網揭露公司已與 1,000 餘家國內外試劑、耗材原廠及代理商建立合作，提供超過 35,000 個品項；2024 年報則揭露業務覆蓋 1,000 餘個廠商近 37,000 個體外診斷產品及耗材品項，並與百餘家三級醫院主要體外診斷試劑專案建立戰略合作。2024 年合併營收新台幣 4,192,722 千元，年減 12.9%，毛利率約 18.9%，稅後淨利 47,997 千元，歸母淨利 629 千元，EPS 0.01 元；下滑主因為中國公立醫療機構集採政策壓低銷售單價及業務量。2025 年合富中國年報口徑營收人民幣 677,789,211.69 元，主要從事體外診斷產品（醫療儀器、試劑與耗材）銷售，受行業環境波動及競爭加劇影響，2025 年合富中國歸母淨利為虧損人民幣 3,364.30 萬元。2026/01-05 合富-KY 月營收累計新台幣 1,212,189 千元，年減 11.30%；合富中國 2026/01-05 累計合併營收人民幣 26,500.80 萬元，年減 13.91%，兩者幣別與合併範圍不同。新業務包括 ACME 極致賦能：A 為臨床診療 AI 輔助系統，C 為 Compass Tower/指北塔醫院決策分析一體化平台，M 為邁塔威手術醫教研數智化平台，E 為兩岸醫療資源整合與互動平台；另有 ViewRay/MRIdian Linac 放射腫瘤治療設備授權及高新技術儀器引進。
Outlook 2025–2028
2025-2028 年主要成長動能在於由體外診斷集約化通路商轉型為智慧醫療綜合解決方案提供商。2025 年營運計畫強調 ACME 2.0、AI 臨床診療輔助系統、醫院營運決策平台、手術醫教研數位化平台、自有產品與生產基地、併購/參股供應商、基層醫療賦能與客戶黏著度提升。公司已與浙江大學電腦創新技術研究院合作 AI 模型，並與北京同仁醫院、中國醫科大學附屬第一醫院簽訂多模態眼科輔助診療、風濕免疫臨床決策支援相關合作。2024 年引進並自主研發邁塔威平台，取得中國大陸發明專利，已進入多家醫院試用與銷售；2024 年底與台灣上市公司晉弘科技簽訂戰略合作意向書並入股其東莞子公司，定位為聯合研發中心與智慧生產基地。政策面上，中國推動公立醫院高品質發展、成本核算、經濟管理年與運營管理資訊集成平台建設，官方目標包括 2025 年底全國 50% 三級公立醫院具備並應用運營管理資訊集成平台、2027 年底全國三級公立醫院全覆蓋，對指北塔/醫院營運管理產品形成需求支撐。2026 年截至 5 月，母公司與合富中國營收仍年減，但降幅已有收斂跡象；短期觀察重點是集採壓力下毛利率與營收能否止跌、ACME 與邁塔威是否從示範/試用轉為可規模化收入、ViewRay 設備分潤及庫存設備授權是否落地。2027-2028 年的公開量化財務目標未查得，較合理的展望是傳統體外診斷集約化業務維持現金流與醫院入口，新平台與自有設備提高毛利率；但風險包括中國體外診斷集採範圍擴大、終端價格下滑、供應商未入圍集採導致品項受限、應收帳款回收、醫院採購延遲、醫療器材通路競爭、上游原廠繞過經銷商、人民幣/新台幣匯率、AI/數位醫療產品商業化速度不確定。
Supply Chain
- 國內外體外診斷試劑、耗材原廠與各大代理商 上游核心供應來源；公司揭露已與 1,000 餘家原廠及代理商合作，提供 35,000 至近 37,000 個體外診斷產品及耗材品項，多數為非台股掛牌或未逐一揭露名稱。
- Accuray Incorporated 境外醫療設備原廠；公司年報列為曾代理並引入的國外先進醫療設備原廠之一，非台股掛牌。
- TearScience 境外醫療設備/眼科相關原廠；公司年報列為曾代理並引入的國外先進醫療設備原廠之一，非台股掛牌。
- ViewRay Systems, Inc. 合富中國取得其在台灣、馬來西亞、泰國、新加坡及印尼之 MRIdian Linac 相關業務授權；非台股掛牌。
- 晉弘科技股份有限公司 6796 台灣上市公司；合富 2024 年底與其簽訂戰略合作意向書並入股其東莞子公司，規劃作為聯合研發中心與智慧生產基地，偏技術/製造合作夥伴而非傳統耗材供應商。
- 台灣瑪克多公司 2023 年底與合富達成合資合作，協助引進遠端醫療科技並發展邁塔威手術醫教研數智化平台；未確認為台股掛牌公司。
- 中國二、三級公立醫院與百餘家三級醫院 主要終端客戶群；公司提供體外診斷試劑耗材集約化採購、配送、庫存管理、科室培訓與資訊化建設服務，醫院非台股掛牌公司。
- 中國醫療機構 SPD 商及終端醫院 部分合約透過 SPD 商服務終端醫院；年報揭露無單一銷貨客戶超過營收 10%，且部分客戶因契約或保密以代號呈現，非台股掛牌。
- 北京同仁醫院 合富 AI 臨床診療合作場景之一，涉及多模態眼科輔助診療系統；公立醫院，非台股掛牌。
- 中國醫科大學附屬第一醫院 合富 AI 臨床診療合作場景之一，涉及風濕免疫臨床決策支援系統；公立醫院，非台股掛牌。
- 台灣及東南亞放射腫瘤治療醫療機構 ViewRay/MRIdian Linac 授權區域包括台灣、馬來西亞、泰國、新加坡及印尼，潛在下游為癌症放療中心與大型醫院；具體客戶與收入貢獻仍需後續公告確認。
Competitors
- 潤達醫療 中國 A 股公司（603108），醫學實驗室綜合服務及 IVD 流通服務商，與合富中國在中國 IVD 集約化/供應鏈服務領域存在競爭；非台股掛牌。
- 塞力醫療 中國 A 股公司（603716），醫療集約化/IVD 流通與 SPD 服務相關業者；非台股掛牌。
- 國藥控股 香港上市大型醫藥與醫療器械流通集團（01099.HK），在醫療耗材與院端通路具規模優勢；非台股掛牌。
- 上海醫藥 中國 A/H 股醫藥流通與製藥集團（601607.SH/02607.HK），在醫療器械與醫藥流通端具競爭力；非台股掛牌。
- 九州通 中國 A 股醫藥流通公司（600998.SH），具醫療耗材、器械與院端配送網路；非台股掛牌。
- 五鼎生物技術股份有限公司 1733 台灣上市公司；主要為血糖監測等體外診斷產品製造商，與合富的中國 IVD 集約化通路服務不是完全同型競爭，但同屬體外診斷價值鏈。
- 杏昌生技股份有限公司 1788 台灣上櫃公司；醫療器材及耗材代理/通路業者，市場區域與產品線和合富不同，但商業模式上部分接近醫療器材通路服務。
Sources（16）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.