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6846
strong quality, discounted valuation, no active signal today.
Is 綠茵 a buy? Fundamentals and valuation first
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Top-tier profitability.Operating margin beats ~82% of the market. Latest quarterly ROE ≈ 3.3%.
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Valuation is low.PE is in the 21th market percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -3.4% of volume (net sell).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -9% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 群益金鼎-西松 has accumulated 116 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 新光-新竹 peaked at 37 lots, has sold 54%, 17 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -0.06pp, mid holders +0, retail +0.06pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -98 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 群益金鼎-西松 +116
- 元大-士林 +63
- 玉山證券 +46
- 群益金鼎-潭子 +40
- 玉山-高雄 +32
- 合庫-三重 +29
Distributing
- 新光-新竹 17 left
- 元大-台中 5 left
- 臺銀-高雄 5 left
- 永豐金-中正 3 left
- 台新 3 left
- 台新證券 3 left
Desks
- 凱基-桃園 -50
- 元富-松德 -48
- 國泰-敦南 -45
- 凱基-台北 -33
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
12 times historically; 60-day forward avg -2.09%, win rate 45.5%, beating the market by -8.08 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
What does 綠茵 do? Company profile
Overview
6846 對應證券為綠茵生技股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非ETF、ETN或權證。公司成立於2012年7月18日，總部位於台中市大雅區科雅路43號5樓，主要營業項目為保健食品及原料之研發、製造、銷售與ODM代工。董事長為吳嘉峰，總經理為徐榜奎，發言人為曾秋雪。公司於2023年5月15日上櫃，產業別為食品工業。依櫃買中心與市場資料，實收資本額約新台幣270,660,390元，已發行普通股約27,066,039股；104人力銀行揭露員工數約160人。主要股東與董監經理人持股方面，公開市場資料顯示前十大持股約56.66%，董監經理人及關係法人包含創達投資、創穎投資、潤得投資、董事長吳嘉峰等，但截至本次研究未能取得完整最新版年報前十大股東明細，故僅列可交叉查證資訊。
Business
綠茵定位為保健食品關鍵原料研發製造商與ODM／CDMO配方開發代工廠。公司核心業務包含自研保健食品原料、國際品牌原料代理、保健食品配方設計、劑型開發與代工服務，協助品牌商完成從機能原料、配方設計、打樣、包材、生產製造、法規與行銷資料到產品教育訓練的一站式服務。主要自研產品包含 Insumate 專利定序19肽苦瓜胜肽、Antromax 固態培養牛樟芝菌絲體、Zymologist 101綜合蔬果發酵液、神仙菜萃取、柑橘萃取、昭和草萃取等；其中苦瓜胜肽、牛樟芝菌絲體與101蔬果發酵液為外部資料反覆提及的主要產品。依MoneyDJ資料，2024年產品營收比重約為保健食品配方66%、保健食品原料33%；銷售地區約台灣88%、亞洲10%、大陸1%。2025年公司全年合併營收約9.15億元、年增4.82%，營業利益約1.89億元、年增12.38%，EPS約5.39元，董事會決議配發現金股利每股3.94448057元。商業模式上，綠茵透過自研高毛利機能原料建立差異化，再將自研或代理原料導入客戶配方與終端保健食品，由國內外保健食品品牌商、製造商、經銷代理商採購原料或委託配方／成品開發。主要客戶名稱未完整公開，外部資料僅揭露每年服務數百位國內外客戶，已打造上千款產品。
Outlook 2025–2028
2025年：公司已公告全年營收與本業獲利創高，海外拓展與自研自製產品比重提升是主要成長動能；海外市場銷售額年增72.15%，海外占比由2024年的11.44%提升至18.79%，顯示東南亞、大中華、東北亞、北美等布局開始貢獻。2026年：短期因農曆春節工作天數與部分國內主力品項價格競爭影響，1至2月營收年減，但3月營收回升至9,938萬元、年增20.48%；公司指出第二季在手訂單支持營收成長，上半年有望追上去年同期，下半年受傳統旺季、海外市場及印度、日本等市場推進帶動。日本市場多項自研產品透過代理商鋪貨，韓國市場則以人體臨床試驗與機能性表示食品申請作為切入點；印度市場方面，Insumate專利定序19肽苦瓜胜肽已完成註冊與進口商許可，預計配合代理商銷售。2027年：潭子新廠為關鍵擴產節點，2026年4月完成上樑，預計2026年第四季完成廠房與設備安裝，2027年第一季試產、第二季正式量產；若順利投產，將提升原料與配方代工產能、提高自製率、縮短交期並改善成本結構。2028年：公司具備以自研原料、國際認證、ODM／CDMO一站式服務持續擴大海外市場的基礎，但2028年具體營收或產能目標未見公司正式公開，僅能推估新廠量產後若稼動率提升，將進一步放大海外接單與客製化代工能力。主要風險包含國內保健食品市場競爭加劇與價格壓力、原物料與包材成本波動、海外法規與註冊時程不確定、匯率波動、客戶集中或主力品項銷售變化、新廠量產良率與稼動率爬坡風險，以及保健食品功效宣稱與法規合規風險。
Supply Chain
- 保健食品品牌原料長期供應商群 公司揭露主要進貨內容為保健食品之品牌原料，供應商多為長期穩定配合廠商；具體公司名稱未公開，部分可能為海外或未上市供應商。
- 國際保健食品原料品牌商 綠茵代理經銷國際明星品牌原料100餘項與一般常備用料300餘項，作為配方設計與ODM／CDMO服務的上游原料來源；實際品牌商名單未完整公開。
- 中國醫藥大學 研發技術合作來源；MoneyDJ資料提及綠茵與中國醫藥大學簽訂技術移轉授權合約，主要用於調整血糖之產品，屬學研單位、非台股公司。
- 農產與植物性原料供應商 苦瓜、牛樟芝菌絲體、蔬果發酵液、柑橘萃取、昭和草萃取等自研產品需植物、菌絲體或發酵相關原料；具體供應商未公開。
- 包材、膠囊、錠劑、粉包與飲品製程供應商 支援保健食品成品代工與多劑型開發；實際供應商未公開，未能確認是否為上市櫃公司。
- 國內保健食品品牌商 為綠茵ODM／CDMO、配方設計、成品代工及原料銷售的主要客群；公司揭露每年服務數百位國內外客戶，但未公開完整客戶名單。
- 海外保健食品品牌商與經銷代理商 公司透過東南亞、東北亞、美國、加拿大、墨西哥、印度等代理商或客戶拓展自研原料與配方產品；多數非台股掛牌或未公開名稱。
- 日本市場代理商 公司多項自研產品透過代理商在日本推廣並鋪貨；代理商名稱未公開，屬海外下游通路。
- 韓國市場合作夥伴 公司推動韓國HFF機能性表示食品申請與臨床相關作業，後續以當地合作夥伴推廣；具體企業名稱未公開。
- 印度進口商與代理商 Insumate專利定序19肽苦瓜胜肽已完成印度註冊與進口商許可，預計透過代理商銷售；具體公司名稱未公開。
Competitors
- 大江生醫 8436 台股上櫃公司，保健食品、生技美容與ODM／CDMO代工大廠，與綠茵在保健食品代工、配方開發與機能原料應用上競爭。
- 生展生物科技 8279 台股上櫃公司，保健食品與生技原料相關同業，MoneyDJ列為綠茵競爭廠商之一。
- 金穎生物科技 1796 台股上櫃公司，微生物發酵、益生菌與生技食品原料相關同業，MoneyDJ列為競爭廠商之一。
- 葡萄王生技 1707 台股上市公司，保健食品、菌絲體發酵與機能性食品品牌／代工相關同業，MoneyDJ列為競爭廠商之一。
- 永信藥品工業 3705 台股上市公司，藥品與保健相關產品業者，MoneyDJ列為綠茵同業競爭者之一。
- 生達化學製藥 1720 台股上市公司，藥品與健康產品相關業者，MoneyDJ列為綠茵同業競爭者之一。
- 杏輝藥品工業 1734 台股上市公司，藥品、保健與健康產品相關業者，MoneyDJ列為綠茵同業競爭者之一。
- 順天堂藥廠 中藥與保健食品相關業者；MoneyDJ列為同業，但本次未確認其為台股上市櫃公司，故stock_id填null。
Sources（12）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.