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正淩 8147

電子零組件業

體質穩，估值偏貴。

品質
中上
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
131.50

正淩可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 55 百分位。最新一季 ROE 約 1.4%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 85 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 78 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -10.0%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 96.0%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 +1.1%
5 日漲跌 -7.4%
20 日漲跌 +9.6%
外資 20 日 -10.0%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 14.4%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 60 次 60 日勝率 56.7% 對大盤 +1.03 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 正淩 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

正淩 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
正淩 vs 信邦、貿聯-KY、胡連 一鍵對比 →
vs 信邦 vs 貿聯-KY vs 胡連

正淩（8147）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 130 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 130
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在正淩過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 42.8 倍，對應股價約 110 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 68.1 至 135 元）；以每股淨值倍數中位數 3 倍換算約 104 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，正淩的應得價約 102 元；加上正淩自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 138 至 165 元，現價低於慣常區間下緣約 6%。調整基本面後，正淩目前比全市場約 71% 的股票貴（同業中約比 73% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.42
偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

  • 元大-天母 持 269 張
  • 派發者剩 1002 張、最長約 220 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -14% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者元大-天母 自起點累積 269 張（已賣 22%），近期略減
  • 主要派發者永豐金證券 峰值囤過 2250 張、已倒 79%，剩 471 張，依近期速度約 181 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.44pp、中實戶人數 -4 戶、散戶佔比 +5.28pp，籌碼下沉散戶
  • 外資避險型分點淨空淨空 -928 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
元大-天母國泰-敦南凱基-新莊統一-敦南凱基-汐止元大-松山
派發
永豐金證券摩根大通港商野村群益金鼎-館前元大-和平富邦-台北
交易台
獨立尺度
凱基-台北台灣摩根士丹利美林港商麥格理
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 元大-天母 +269
    已賣 22%
  • 國泰-敦南 +170
    已賣 12%· 仍在加碼
  • 凱基-新莊 +147
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 統一-敦南 +127
    已賣 0%
  • 凱基-汐止 +113
    已賣 8%
  • 元大-松山 +101
    已賣 0%

派發

  • 永豐金證券 剩 471
    已倒 79%· 約 181 日倒完
  • 摩根大通 剩 342
    已倒 55%· 約 16 日倒完
  • 港商野村 剩 55
    已倒 83%· 約 32 日倒完
  • 群益金鼎-館前 剩 75
    已倒 65%· 近期停手
  • 元大-和平 剩 34
    已倒 72%· 近期停手
  • 富邦-台北 剩 62
    已倒 36%· 近期停手

交易台

  • 凱基-台北 -814
    隔日沖·賣壓
  • 台灣摩根士丹利 -514
    避險台·會回補
  • 美林 -318
    避險台·會回補
  • 港商麥格理 -255
    避險台·會回補
還在倒 1,002 張 最長約 220 個交易日見底
近期買賣力道 +613 吸 / -305 倒 買盤略勝
避險台淨空 -928 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 95.98%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 84 次 （自 2013-04-30）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 59%, 樣本數 61, 中位數 +2.72%, 超額 +3.35%, 贏大盤勝率 50.8%；60 日: 勝率 56.7%, 樣本數 60, 中位數 +1.62%, 超額 +1.03%, 贏大盤勝率 41.7%；120 日: 勝率 56.7%, 樣本數 60, 中位數 +6.35%, 超額 +1.18%, 贏大盤勝率 48.3%

事件後 120 日，歷史上平均 +10.86%

20 日 +4.9%
60 日 +6.16%
120 日 +10.86%
20 日
60 日
120 日
勝率
59%
56.7%
56.7%
樣本數
61
60
60
中位數
+2.72%
+1.62%
+6.35%
超額
+3.35%
+1.03%
+1.18%
贏大盤勝率
50.8%
41.7%
48.3%

過去 60 次觸發，120 日後平均上漲 10.86%、超越大盤 1.18 個百分點，勝率 56.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 26樣本不足
20-40 129+4.5% +0.2% 51.2% -14.5%
40-60 319+21.9% +5.5% 55.2% +1%
60-80 現在在這裡687+30% +26% 79.9% +2.8%
80-100 936+20.4% +19% 75.7% -2.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 50.78，落在自身歷史第 78.1 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
樣本不足
(0 天)
+3.2%
勝率 58.5% 超額 -8.1%
212 天
+11.6%
勝率 60.4% 超額 -0.6%
982 天
向下
+5.8%
勝率 89.2% 超額 -3%
74 天
+13.3%
勝率 72.3% 超額 -1%
376 天
現在
+13%
勝率 73.9% 超額 +2.8%
559 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 559 天樣本中，120 日後平均上漲 13%、勝率 73.9%，超越大盤 2.8%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 15 次，觸發後 60 日平均 -0.73%，勝率 26.7%，平均贏大盤 -6.06 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +2.68%，勝率 51.5%，平均贏大盤 -1.09 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究正淩。

帶入 Studio 研究 ↗

正淩是做什麼的？公司基本資料

電子零組件業；高速高頻連接器、電子構裝與機電整合 櫃買中心（上櫃）

公司簡介

8147 對應證券為上櫃普通股「正淩」，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1986/10/21，公開發行日為 1997/10/04，興櫃日為 2012/03/26，上櫃日為 2013/04/30。總部與工廠位於新北市汐止區康寧街一帶；投資人關係平台列示地址為新北市汐止區康寧街169巷1號5樓，113 年報列示公司地址為新北市汐止區康寧街169巷31號2樓。董事長為徐季麟，總經理／執行長為陳言成，發言人為劉偉豪。公司主要從事高速高頻連接器設計、製造與行銷，連接器模治具設計、製造與行銷，以及背板、機箱與零組件設計、製造與行銷。113 年報截至 2025/04/15 列示實收股本約 4.06062 億元、普通股流通在外 40,606 仟股；Goodinfo 於 2026 年資料列示資本額約 4.14 億元。113 年報列示 2025/04/30 從業員工：台灣技術 19 人、管理及業務 112 人、作業 12 人；海外技術 90 人、管理及業務 115 人、作業 123 人，合計約 471 人。主要股東依 113 年報 2025/04/15：信邦電子 12.07%、牛濟滄 8.80%、鴻乙精密 4.92%、陳言成 3.02%、徐季麟 2.66%、春堂投資 1.97%、詮欣 1.96%、中國信託商業銀行受託徐季麟信託 1.85%、富邦產物 1.23%。

主要業務

正淩的商業模式兼具自有品牌、客製化設計、OEM／ODM 與系統整合，核心能力從連接器延伸到線束、散熱、精密機加工、背板、機箱與次系統機電整合。113 年營收 12.58661 億元，較 112 年成長約 21%；產品別營收比重為連接器 65%、電子構裝 25%、模具及其他 10%；內銷 64%、外銷 36%。終端應用依公司 MATICs 分類，113 年 Medical 醫療 24%、Aerospace 航太 3%、Transportation 運輸 3%、Industrial 工業 23%、Communication 通訊雲端 47%，其中醫療、工業、通訊合計約 94%。主要產品包括 OSFP/QSFP/SFP 光通訊連接器、高速背板連接器、醫療高壓與多接點連接器、電動車／電動摩托車充換電連接器、SPE 工業連接器、D38999 強固型連接器、VPX 設備模組配件、液冷系統 TMU 模組、GPU Stiffener、3D VC、醫療護理站監控系統機箱與壓接機。主要用途涵蓋資料中心伺服器／交換機、雲端運算、局端通訊、AI 伺服器散熱、醫療手術與內視鏡設備、工業控制、航太國防設備、車載與電動載具。主要客戶方面，113 年報揭露曾占銷貨總額 10% 以上客戶包含智邦，113 年銷貨 200,974 仟元、占 16%；114 年第一季智邦占 20%，AMBU 集團占 7%；112 年 ATOP 集團占 10%。公司亦揭露重載工業連接器主要採 OEM 模式供應 TE 集團。2021 年中央社／IEK 轉載資訊提及全球前 15 大醫療設備品牌約三分之一為正淩客戶，強生集團為心導管連接器主要客戶；此為新聞來源，非公司年報逐名揭露。2025 年全年合併財報公告營收 16.31111 億元、毛利 6.42977 億元、營業利益 1.63470 億元、歸母淨利 1.25411 億元、EPS 3.08 元；Goodinfo 顯示 2026Q1 營收約 4.6 億元、EPS 0.90 元。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以 AI 高速運算、資料中心液冷、光通訊、高階醫療、航太國防、工業自動化與人形機器人／Robotaxi 等新興應用為主要成長軸。公司 113 年報指出，AI 伺服器、大數據與雲端運算將推升高速、高頻、高密度傳輸連接器需求；電動車與 ADAS 帶動高溫、高頻寬、高穩定車用連接器；一次性醫療器材、微創手術與高階醫療檢查趨勢推升防水、抗菌、微型化醫療連接器；風電、儲能與工業 4.0 擴大工業應用。產品與技術方面，公司計畫開發機器人用連接器、AI Server 冷卻機櫃連接器、車用大電流連接器、醫療 Card edge 連接器、治療應用控制把手模組、D38999 COTS 強固型連接器、新一代全數控高階壓接機、CDU 機電整合與線材加工組裝、通訊與工業用機箱、資料中心與 5G 基站散熱機構件。散熱業務是重要新動能，公司已推動水冷模組與 3D VC 進入客戶應用，規劃 2025 年開始量產，並持續投資水冷驗證與生產設備。產能方面，公司 2025 年規劃雲林產線、台北廠 MES、廣州散熱模組產線及泰國新廠；113 年報稱泰國廠預計 2025 年第二季投入量產，2025 年底董事會資料亦顯示正淩泰國融資與背書保證案，反映海外產能仍為布局重點。鉅亨網 2025/06/11 報導稱 AI 水冷散熱零組件成長強勁、已成為國際散熱大廠主要供應商，既有 2 家 CSP 客戶並有機會新增 CSP 客戶，人形機器人連接器預計下半年出貨；此為新聞報導，需以後續公告驗證。主要風險包括地緣政治與關稅造成供應鏈成本上升和交期不確定，AI／機器人新技術規格快速迭代增加設計與驗證挑戰，ESG 合規成本提高，匯率波動，少數大客戶與新產品量產良率風險，以及散熱、光通訊、醫療與航太產品驗證週期較長。2026 至 2028 年若 AI 資料中心液冷、矽光子、高階醫療耗材與航太訂單持續放量，正淩的產品組合可能從單一連接器提高至次系統與機電整合比重；但具體營收、獲利與客戶滲透率仍需依月營收、法說會與年報追蹤，不能直接視為確定財測。

產業上下游

上游
  • 和潤等銅材、鐵材供應商 113 年報列示連接器銅材、鐵材主要供應商包含和潤等，供應情形良好；是否為台股掛牌公司未能確認，故 stock_id 為 null。
  • Sabic 連接器塑膠粒供應商之一；沙烏地基礎工業公司，非台股掛牌。
  • 華港、金發等塑膠粒供應商 113 年報列示塑膠粒供應商包含華港、金發等，供應情形良好；台股掛牌身分未能確認。
  • 永進等電鍍供應商 113 年報列示連接器電鍍供應商包含永進等，供應情形良好；台股掛牌身分未能確認。
  • 聯創益等五金供應商 113 年報列示連接器五金供應商包含聯創益等，供應情形良好；台股掛牌身分未能確認。
  • 興普、新藍盛等 PCB 供應商 113 年報列示背板、連接器模組 PCB 供應商包含興普、新藍盛等，供應情形良好；台股掛牌身分未能確認。
  • TE Connectivity 113 年報列示背板高頻連接器供應商包含 TE；TE Connectivity 為海外上市公司，非台股。
  • Sanmina 113 年報列示背板高頻連接器供應商包含 SANMINA；Sanmina 為美國上市公司，非台股。
  • 志威、有存、廉松等金屬件加工供應商 113 年報列示機箱金屬件加工供應商包含志威、有存、廉松等，供應情形良好；台股掛牌身分未能確認。
下游
  • 智邦科技股份有限公司 2345 113 年報揭露智邦為主要客戶，113 年占合併銷貨淨額 16%，114 年第一季占 20%；應用連結於網通、交換器、資料中心與雲端通訊。
  • 信邦電子股份有限公司 3023 113 年報揭露信邦集團為 113 年主要客戶之一，占 6%；信邦亦為正淩主要股東，2025/04/15 持股 12.07%。
  • AMBU 集團 113 年報揭露 AMBU 集團為 114 年第一季主要客戶之一，占 7%；Ambu 為丹麥醫療器材公司，非台股掛牌。
  • ATOP 集團 113 年報揭露 ATOP 集團為 112 年主要客戶之一，占 10%；台股掛牌身分未能確認。
  • TE Connectivity 113 年報指出重載工業連接器主要採 OEM 模式供應給 TE 集團；TE 為海外上市公司，非台股。
  • 國際醫療設備品牌客戶 新聞來源提及全球前 15 大醫療設備品牌約三分之一為正淩客戶，應用於心導管、內視鏡、血管介入、神經刺激等；年報未逐名揭露，故以客戶群描述。
  • 雲端服務商與國際散熱大廠 2025 年新聞稱 AI 水冷散熱零組件已成為國際散熱大廠主要供應商，並有既有 CSP 客戶與新增客戶機會；未逐名揭露，故 stock_id 為 null。

競爭對手

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於正淩（8147）的常見問題

正淩(8147)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
正淩股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 131.5 元，本益比 51.4、股價淨值比 3.7。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 78 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
正淩的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 131.5 元與本益比 51.4 回推，正淩近四季合計 EPS 約 2.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
正淩合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 42.8 倍，對應股價約 110 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 68 至 135 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.0 倍換算約 104 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
正淩目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：正淩若回到五年中位評價，約對應 110 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。