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智邦

2345 通信網路業 截至 2026-07-20 每日盤後更新

體質穩，估值偏貴。

1 個訊號亮起
營收≥20%
本頁數據每天盤後更新。把 智邦 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。 看今日全市場訊號 →
估值 20品質 86成長 86動能 66籌碼 26

智邦可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 73 百分位。最新一季 ROE 約 13.6%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 73 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 97 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.1%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 61.2%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.27
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 美商高盛 持 5467 張
  • 派發者剩 1451 張、最長約 155 日倒完

窗口 2026-02-20 起 · 股價 +49% · 分點至 2026-07-20· 集保至 2026-07-17

  • 最大持有者美商高盛 自起點累積 5467 張（已賣 14%），仍在加碼
  • 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 3516 張、已倒 70%，剩 1048 張，依近期速度約 15 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.98pp、中實戶人數 -12 戶、散戶佔比 -0.08pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -9723 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
美商高盛摩根大通統一凱基富邦證券永豐金證券
派發
台灣摩根士丹利元大證券凱基-台北華南永昌兆豐證券統一-內湖
交易台
獨立尺度
美林港商麥格理花旗環球港商野村
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 美商高盛 +5,467
    已賣 14%· 仍在加碼
  • 摩根大通 +3,651
    已賣 7%
  • 統一 +2,875
    已賣 14%
  • 凱基 +2,754
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 富邦證券 +1,460
    已賣 4%· 仍在加碼
  • 永豐金證券 +1,272
    已賣 20%· 仍在加碼

派發

  • 台灣摩根士丹利 剩 1,048
    已倒 70%· 約 15 日倒完
  • 元大證券 剩 1,351
    已倒 53%· 近期停手
  • 凱基-台北 剩 242
    已倒 83%· 近期停手
  • 華南永昌 剩 155
    已倒 70%· 約 155 日倒完
  • 兆豐證券 剩 235
    已倒 55%· 近期停手
  • 統一-內湖 剩 41
    已倒 78%· 約 3 日倒完

交易台

  • 美林 -4,361
    避險台·會回補
  • 港商麥格理 -3,320
    避險台·會回補
  • 花旗環球 -2,950
    避險台·會回補
  • 港商野村 -2,070
    避險台·會回補
還在倒 1,451 張 最長約 155 個交易日見底
近期買賣力道 +1,387 吸 / -977 倒 買盤略勝
避險台淨空 -9,723 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 61.16%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 85 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 63.4%, 樣本數 82, 中位數 +4.82%, 超額 +2.34%, 贏大盤勝率 57.3%；60 日: 勝率 72.5%, 樣本數 80, 中位數 +13.25%, 超額 +10.26%, 贏大盤勝率 72.5%；120 日: 勝率 87%, 樣本數 77, 中位數 +29.75%, 超額 +22.2%, 贏大盤勝率 79.2%

事件後 120 日，歷史上平均 +32.5%

20 日 +4.02%
60 日 +15.26%
120 日 +32.5%
20 日
60 日
120 日
勝率
63.4%
72.5%
87%
樣本數
82
80
77
中位數
+4.82%
+13.25%
+29.75%
超額
+2.34%
+10.26%
+22.2%
贏大盤勝率
57.3%
72.5%
79.2%

過去 77 次觸發，120 日後平均上漲 32.5%、超越大盤 22.2 個百分點，勝率 87%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 0樣本不足
20-40 54+12.9% +14.1% 100% +0.6%
40-60 144+113.8% +105.7% 96.5% +92.8%
60-80 653+105.9% +90.4% 99.1% +81.3%
80-100 現在在這裡2213+40.2% +36.5% 78.2% +25.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 39.52，落在自身歷史第 97.0 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+14%
勝率 100% 超額 +9.1%
52 天
+70.4%
勝率 97.3% 超額 +60.6%
110 天
+20.5%
勝率 71.7% 超額 +11.1%
2053 天
向下
樣本不足
(0 天)
+60.5%
勝率 100% 超額 +49%
193 天
現在
+25.9%
勝率 78.4% 超額 +19.3%
776 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 776 天樣本中，120 日後平均上漲 25.9%、勝率 78.4%，超越大盤 19.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 52 次，觸發後 60 日平均 +12.19%，勝率 68.6%，平均贏大盤 +6.62 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 69 次，觸發後 60 日平均 +9.68%，勝率 56.5%，平均贏大盤 +5.05 個百分點。

智邦是做什麼的？公司基本資料

通訊網路、網路通訊設備ODM/JDM、資料中心交換器 台灣證券交易所上市

公司簡介

2345 對應智邦科技，為台灣證券交易所上市普通股。公司成立於 1988/02/09，掛牌日期 1995/11/15，總部/登記地址為新竹縣竹北市北興里智慧一路1號，官網頁尾另列新竹科學園區研新三路1號。Yahoo 股市基本資料列董事長黃國修、總經理李訓德、股本新台幣5,611,178,970元、已發行普通股561,117,897股、產業類別通訊網路；2024公司年報則列董事長黃國修、執行長暨總經理石軍，顯示來源間對總經理資訊存在時間差。2024年報揭露 2024 年合併營收新台幣1,104.25億元、合併稅後淨利新台幣120.00億元；2026年5月公司自結單月合併營收新台幣28,622,864仟元、年增56.58%，2026年1至5月累計新台幣126,103,906仟元、年增60.01%。從業員工數：2024年報表格顯示 2024 年3,981人，至 2025/03/31 為4,165人。主要股東依2024年報、基準日2025/04/14：金捷敏股份有限公司45,113,765股、8.04%；新制勞工退休基金14,042,380股、2.50%；永豐商業銀行受託保管昇陽投資有限公司投資專戶12,983,664股、2.31%；國泰人壽9,683,000股、1.73%；大通託管挪威中央銀行投資專戶9,348,386股、1.67%；富邦人壽8,440,000股、1.50%；寬鑫投資7,070,000股、1.26%；花旗銀行託管新加坡政府基金專戶6,565,249股，約1.17%。

主要業務

智邦是網路通訊設備設計、研發與製造公司，從傳統 ODM 延伸至 JDM、開放式網路與AI基礎設施解決方案。2024年產品營收比重：網路交換器57%、網路應用設備36%、網路接取設備4%。主要產品與服務包括資料中心交換器、乙太網路交換器、100G/400G/800G高速交換器、102.4T AI基礎架構交換器、無線基地台與閘道器、FWA、5G行動基地台回傳路由器、GPON/XGS-PON OLT、10G/100G智慧網卡、IoT、毫米波、SD-WAN/vCPE/uCPE、AI交換器、光交換器、光模組、AI伺服器、AI推理運算卡、AI訓練加速模組、Smart NIC、液冷與電源解決方案。商業模式以ODM/JDM為主，協助全球網通品牌、超大規模雲端業者與電信業者進行設計、共同開發、量產、供應鏈與製造服務，並透過子公司鈺登科技 Edgecore 經營開放網路品牌與通路。2024年銷售地區以外銷為主，外銷占99%，其中美洲74%、歐洲11%、亞太14%、內銷1%。2024年報揭露主要銷貨客戶採匿名：甲客戶2024年占銷貨32%、乙客戶12%；2025年第一季甲客戶占47%、乙客戶10%，顯示客戶集中度偏高。公司官網描述客戶包含全球頂尖網路供應商、全球頂尖超大規模運算業者、財富500強、全球20大企業與電信業者；公開頁面客戶證言包括 Intel Habana、Fujitsu Photonics、Amazon Annapurna 相關人士。

2025–2028 展望

2025至2028年核心展望為AI資料中心網路頻寬升級、CSP資本支出、400G/800G/1.6T交換器世代轉換、AI加速器/推理/訓練模組、光通訊與液冷等系統整合需求。2024年報指出 51.2T交換器與800G光纖接口已獲廣泛採用，正推進102T交換器與1.6T互連光學技術，並持續開發AI交換器、CXL交換器、Smart Appliance、AI訓練與推理解決方案、光交換器、光模組、AI伺服器、Smart NIC、液冷系統與電源解決方案。短期計畫包括擴大 Open Compute Project 10G/40G/100G/400G/800G產品線、與軟體廠商形成晶片/硬體/軟體/應用生態、參與TIP開放電信架構；長期計畫包括維持開放網路硬體平台領導、擴大晶片與軟體合作、透過Edgecore品牌推廣自研產品。產業面，AI工作負載推升低延遲高頻寬乙太網交換器需求；年報引用IDC/Dell'Oro/Gartner觀點，資料中心基礎設施訂單與積壓訂單支撐未來數年成長，但到2027年部分AI資料中心可能受限於電力供應。2026年1至5月累計營收年增60.01%，顯示AI與資料中心需求仍強。法人/媒體資料推估800G交換器於2026與2027年營收占比可能分別達約15%與20%，但此非公司正式財測。主要風險包括：客戶集中度高、AWS/大型CSP平台轉換或ASIC世代交替造成季度波動；高速交換器、AI加速器與光模組規格迭代快，研發與驗證失誤會影響出貨；關鍵晶片、光元件、PCB、散熱、電源與製造產能供應瓶頸；美中科技管制、關稅與地緣政治促使產能需在台灣、越南、美國等地分散；Open Networking成熟後吸引伺服器/儲存/大型EMS競爭，可能壓縮毛利；AI資料中心電力、散熱與液冷導入節奏若不如預期，也會影響高階產品放量。2028年前的較合理情境是智邦仍受惠AI資料中心網路升級，但成長品質取決於新客戶拓展、800G/1.6T良率、光通訊與液冷整合能力、以及客戶集中度是否下降。

產業上下游

上游
  • Broadcom 美國上市半導體公司；智邦官網列為頂級半導體/技術合作夥伴之一，供應高速交換晶片、網通ASIC或相關方案。
  • Marvell Technology 美國上市半導體公司；智邦官網列為頂級半導體/技術合作夥伴之一，與高速網路、資料中心與光通訊晶片生態相關。
  • Intel 美國上市半導體公司；智邦官網列為技術合作夥伴，且公司頁面有 Habana/Intel 客戶或夥伴證言；關聯於AI加速器、伺服器與網路平台。
  • AMD 美國上市半導體公司；智邦官網列為頂級半導體/技術合作夥伴之一，可能關聯AI/伺服器運算平台。
  • 高速光模組、PCB、散熱、電源供應器、風扇、機構件與測試設備供應商 年報未逐一揭露具名供應商；公司表示主要晶片商與主要零件商會提供12至18個月需求預測，重要零組件維持至少兩家供應商，並以SCM cloud、VMI與安全庫存管理交期。
下游
  • Amazon / Annapurna Labs 美國上市集團旗下雲端/ASIC相關單位；智邦官網公司簡介出現 Annapurna 硬體系統主管證言，媒體亦常將AWS列為重要CSP客戶，但具體銷售占比公司未公開確認。
  • Google / Alphabet 美國上市集團；市場與券商文章稱智邦直接供貨大型CSP如Google，屬媒體/法人推估，非公司年報具名揭露。
  • Meta Platforms 美國上市集團；市場與券商文章稱智邦供貨大型CSP如Meta，屬媒體/法人推估，非公司年報具名揭露。
  • 全球頂尖網路供應商、財富500強、全球20大企業與電信業者 智邦官網正式描述之客戶群；年報銷貨客戶以甲、乙匿名揭露，2024年甲客戶占銷貨32%、乙客戶12%。
  • Edgecore Networks 鈺登科技 智邦子公司、未上市；負責開放網路品牌業務與全球通路，面向資料中心、服務供應商、企業客戶與系統整合商。

競爭對手

  • Cisco Systems 美國上市；2024年報引用IDC資料，Cisco為全球乙太網交換器、路由器與企業WLAN主要競爭者。
  • Arista Networks 美國上市；資料中心交換器主要競爭者，2024年報引用其全球乙太網交換器營收市占。
  • Huawei 華為 未在台股掛牌；全球交換器、路由器與企業WLAN主要競爭者。
  • Hewlett Packard Enterprise / HPE Aruba 美國上市；企業交換器與WLAN競爭者。
  • H3C 新華三 未在台股掛牌；交換器、路由器與企業網路設備競爭者。
  • Celestica 加拿大/美國上市電子製造與資料中心設備供應商；市場文章列為白牌交換器ODM競爭者。
  • 明泰科技 3380 台股上市網通設備ODM/品牌公司，與智邦在網通設備、企業/寬頻/無線等部分領域具同業比較性。
  • 啟碁科技 6285 台股上市網通與無線通訊設備公司，與智邦在網通ODM與通訊設備供應鏈具同業比較性。
  • 中磊電子 5388 台股上櫃寬頻與電信網通設備公司，與智邦在電信/寬頻網通設備具部分競爭或同業比較性。
資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於智邦（2345）的常見問題

智邦(2345)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-20 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
智邦股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-20 收盤 2090 元，本益比 39.5、股價淨值比 17.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 97 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
智邦的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 2090 元與本益比 39.5 回推，智邦近四季合計 EPS 約 52.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。