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森鉅

8942 其他 截至 2026-08-26 每日盤後更新

體質待觀察，估值偏便宜。

1 個訊號亮起
外資連買5日
估值 78品質 44成長 22動能 69籌碼 98

森鉅可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 12% 的個股。最新一季 ROE 約 4.8%。

  • 估值偏便宜。本益比落在全市場第 6 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 9 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 25.6%（買超）。

  • 營收衰退。最新月營收年增率約 -3.2%，較去年同月下滑。

今天有什麼變化？

資料日 2026-08-26，與前一交易日 2026-08-25 相比

量化訊號 1 → 1 與前一日相同 歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌 +2.5% 還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌 +6.1% 近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌 +21.5% 近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日買賣超比 +25.6% 外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日買賣超比 +0.0% 投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率 1.1% 融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
觸發中訊號的歷史戰績 外資連買5日 樣本 54 次 60 日勝率 38.9% 對大盤 -2.37 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 森鉅 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

森鉅 今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →
同業比較
森鉅 vs 大甲、廣豐、世紀* 一鍵對比 →
vs 大甲vs 廣豐vs 世紀*

森鉅（8942）合理價估算與估值河流圖

估值數據更新：2026-08-26 22:11（夜間） 現價 43.8 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 43.8
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比森鉅過去五年的本益比慣常評價低了約 0%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 9.2 倍，對應股價約 48.7 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 44 至 58.1 元）；以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 68.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，森鉅的應得價約 65.5 元；加上森鉅自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 34.5 至 43.8 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，森鉅目前比全市場約 24% 的股票貴（同業中約比 30% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

偏多 +0.35
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
  • 美商高盛 持 659 張
  • 派發者剩 296 張、最長約 21 日倒完

窗口 2026-03-26 起 · 股價 +21% · 分點至 2026-08-26· 集保至 2026-08-21

  • 最大持有者美商高盛 自起點累積 659 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 512 張、已倒 30%，剩 360 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.54pp、中實戶人數 +4 戶、散戶佔比 -1.18pp，集中度維穩
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
美商高盛兆豐-公益國票-台南統一-敦南國票-桃園摩根大通
派發
台灣摩根士丹利國票-長城元大-北府元大-四維(牛牛牛)亞-網路國泰-台南
交易台
獨立尺度
港商野村第一金-中壢土銀-台南元大-歸仁
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 美商高盛 +659
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 兆豐-公益 +639
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 國票-台南 +550
    已賣 1%
  • 統一-敦南 +550
    已賣 7%
  • 國票-桃園 +510
    已賣 0%
  • 摩根大通 +460
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 台灣摩根士丹利 剩 360
    已倒 30%· 近期停手
  • 國票-長城 剩 57
    已倒 78%· 近期停手
  • 元大-北府 剩 94
    已倒 56%· 約 12 日倒完
  • 元大-四維 剩 59
    已倒 49%· 近期停手
  • (牛牛牛)亞-網路 剩 64
    已倒 41%· 約 15 日倒完
  • 國泰-台南 剩 65
    已倒 32%· 約 21 日倒完

交易台

  • 港商野村 -463
    避險台·會回補
  • 第一金-中壢 -302
    未分類
  • 土銀-台南 -246
    未分類
  • 元大-歸仁 -233
    未分類
還在倒 296 張 最長約 21 個交易日見底
近期買賣力道 +2,502 吸 / -296 倒 買盤略勝
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 7%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 56 次 （自 2012-05-09）
外資連續買超滿 5 個交易日出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 52.7%, 樣本數 55, 中位數 +0.22%, 超額 -0.43%, 贏大盤勝率 47.3%；60 日: 勝率 38.9%, 樣本數 54, 中位數 -2.13%, 超額 -2.37%, 贏大盤勝率 27.8%；120 日: 勝率 48.1%, 樣本數 54, 中位數 -1.36%, 超額 -3.17%, 贏大盤勝率 31.5%

事件後 120 日，歷史上平均 +3.57%

20 日 +0.29%
60 日 +0.01%
120 日 +3.57%
20 日
60 日
120 日
勝率
52.7%
38.9%
48.1%
樣本數
55
54
54
中位數
+0.22%
-2.13%
-1.36%
超額
-0.43%
-2.37%
-3.17%
贏大盤勝率
47.3%
27.8%
31.5%

過去 54 次觸發，120 日後平均上漲 3.57%、落後大盤 3.17 個百分點，勝率 48.1%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡1686+5% -2.4% 45.1% -13%
20-40 460+7.2% +1.7% 52.6% -24.2%
40-60 475+9.4% +6.4% 59.8% -5.6%
60-80 210+0.1% +0.4% 51.9% -9.9%
80-100 194+6.3% +2.4% 55.2% +5.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 8.25，落在自身歷史第 8.6 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
現在
+6.5%
勝率 54.6% 超額 -3.1%
1021 天
+3.4%
勝率 52.7% 超額 -3.9%
465 天
-14%
勝率 7.2% 超額 -8.6%
153 天
向下
-0.8%
勝率 44.2% 超額 -9.7%
976 天
+4.1%
勝率 55.5% 超額 -12%
422 天
+28.5%
勝率 91.7% 超額 +22.9%
108 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1021 天樣本中，120 日後平均上漲 6.5%、勝率 54.6%，落後大盤 3.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 244 個月，每月平均約 405 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.97%，平均贏過大盤 2.28 個百分點，在 63.9% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +13.73%，勝率 72.7%，平均贏大盤 +11.55 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 99 次，觸發後 60 日平均 +3.35%，勝率 50%，平均贏大盤 +2.22 個百分點。

森鉅是做什麼的？公司基本資料

其他業；主要實質業務為金屬/塑膠複合板材料、車體複合板、建築帷幕牆材料及相關材料製造銷售 上櫃

公司簡介

8942 對應證券為森鉅，櫃買中心上櫃普通股。公司成立於 1994 年，英文名 Xxentria Technology Materials Co., Ltd.，總部與登記地址在台南市仁德區中山路10巷16號。董事長為鄭憲得，總經理為鄭憲松。公開發行日為 2000-07-12，興櫃日為 2002-09-30，上櫃日為 2003-05-16。公司官網投資人基本資料列示已發行普通股 198,842,255 股、實收資本額 1,988,422,550 元。年報列示母公司 2024 年底員工約 212 人；2025 年法說會簡報列示全球全職員工逾 300 人。2025-04-07 前十大股東包括匯豐（台灣）商銀受託保管供應商科技投資戶 8.20%、鄭憲得 2.26%、三涵股份有限公司 2.14%、尤信正 2.03%、鄭憲松 2.00%、鄭憲堂 1.95%、威凱投資 1.62%、陳玉蓮 1.50%、承啟投資 1.38%、大通託管先進星光先進總合國際股票指數專戶 1.14%。

主要業務

森鉅是金屬塑膠複合板專業製造商，核心產品包含鋁塑/鋼塑複合板、室內/室外建築複合板、車廂板、G-BOND 鍍鋅鋼複合板、烤漆鋁板、PVD 鍍膜複合板、陽極鋁複合板，以及太陽熱能用反射片、集熱管、集熱片等。2024 年主要產品營收比重為複合板 73.54%、其他 26.46%；其他包含鋁捲、回收料、原料、照明反射片、太陽能集熱管、集熱片及電商等。2024 年銷售地區為內銷 23.16%、美洲 69.39%、亞洲 6.05%、其他 1.40%；2023 年美洲比重曾達 92.02%，顯示北美車體/拖車板需求是關鍵。年報揭露北美廂式掛車市占約 50%，2025 法說會簡報則稱 G-BOND 於美國 dry van 市場為第一名、2019 年約占 30%，2024 年美國整體拖車板市場中複合板占 60%。主要商業模式為自有品牌與客製化材料製造，透過經銷代理商、帷幕牆工程公司、營造廠與車體製造業銷售；年報因契約保密將主要客戶以 A 公司揭露，2024 年 A 公司占銷貨淨額 59.81%，2023 年占 71.49%。公司亦併入電商創業家相關業務，導致其他類營收占比上升。

2025–2028 展望

2025 年展望偏審慎。公司 2025 年法說會表示 2025 前九月營收 30.74 億元、年減 1.86%，毛利率 31.36%，主因美國 reciprocal tariffs 增加成本並造成市場需求因關稅不確定性下滑；Yahoo 月營收資料顯示 2025 年 1-11 月累計營收 33.29 億元、年減 13.64%，且 2025 年 9-11 月單月營收年減幅明顯。成長動能方面，公司持續布局貨櫃車零組件、輕量化與低碳車體板、A-Bond 新一代鋁合金複合板、智能製造與自動化，並規劃中國、印度、英國、澳洲等新市場。公司新聞與年報提及美國客戶占複合板業務 80-90%，美國田納西州複合板廠處於產能與廠房設計規劃，若順利可能於 2026 年加入營運；泰國車軸廠完工並進入客戶端測試，亦是往車體零組件供應鏈延伸的方向。2026-2028 的中期機會在於北美車隊汰換週期、複合板相對傳統鋁皮的滲透率提升、輕量化降低油耗與碳排、海外在地化生產降低關稅與物流風險，以及 A-Bond 對高防蝕/低重量需求客戶的拓展。主要風險包含美國關稅與通膨、北美卡車/拖車訂單循環偏弱、利率高造成車隊資本支出遞延、主要客戶集中、匯率波動、鋁捲/鋼捲/PE/PVC 原料價格波動、美國與泰國新廠/新產品量產不確定性，以及電商等非核心業務併表後對毛利率結構的稀釋。

產業上下游

上游
  • 中鋼鋁業股份有限公司 年報列為主要原料供應商之一，供應鋁捲/鋁片相關材料；該公司本身未上市櫃，母集團中鋼為台股上市公司 2002。
  • 盛餘股份有限公司 2029 年報列為主要原料供應商之一，供應鋼捲等鍍面鋼品/鋼材，屬台股上市公司。
  • 台灣聚合化學品股份有限公司 1304 年報列為主要原料供應商之一，對應 PE 等塑膠原料來源，屬台股上市公司。
  • 台灣塑膠工業股份有限公司 1301 年報列為主要原料供應商之一，對應 PE/PVC 等塑膠原料來源，屬台股上市公司。
  • S公司、F公司、Y公司等未揭露供應商 年報主要供應商因契約保密以代號揭露；2024 年 S 公司占進貨淨額 36.47%，2023 年 S 公司占 56.13%，實際名稱無法確認。
下游
  • A公司（年報代號） 主要銷貨客戶，因契約保密未揭露名稱；2024 年占銷貨淨額 59.81%，2023 年占 71.49%，近二年主要銷售地區以美洲為主，推定與北美複合板/車體板通路或客戶相關。
  • 經銷代理商、帷幕牆工程公司、營造廠商 年報揭露複合板主要往來客戶類型，包含建築帷幕牆、室內裝潢、營建與工程通路；多數個別公司未揭露或非台股掛牌。
  • 車體製造業與北美 dry van/廂式掛車供應鏈 下游應用為車廂板、G-BOND 拖車複合板、輕量化車體材料；主要客戶名稱未揭露，法說會與新聞均指出美國客戶為核心需求來源。

競爭對手

  • 吉祥工業股份有限公司（ALUCOMAT） 年報明確指出國內生產鋁塑複合板廠商主要為森鉅與吉祥工業兩家；吉祥工業未查得台股上市櫃代號。
  • 德國、日本、韓國及中國大陸複合板廠商 年報指出複合板為全球性競爭產業，國際競爭者來自德國、日本、韓國及中國大陸，未逐一揭露公司名稱。
  • 傳統鋁皮/鋼板車體材料供應商 在北美拖車板市場，傳統鋁皮與鋼板仍是替代材料；法說會指出 2024 年美國整體拖車板市場傳統材料約 40%。
資料來源（11）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於森鉅（8942）的常見問題

森鉅(8942)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-08-26 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
森鉅股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-08-26 收盤 43.75 元，本益比 8.3、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 9 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
森鉅的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 43.75 元與本益比 8.3 回推，森鉅近四季合計 EPS 約 5.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
森鉅合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 9.2 倍，對應股價約 49 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 44 至 58 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 68 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-08-26）。
森鉅目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：森鉅若回到五年中位評價，約對應 49 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-08-26）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。