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9937
steady quality, fair valuation, no active signal today.
Is 全國 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 42th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 3.4%.
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Valuation is neutral.PE is in the 49th market percentile; within its own history, PE is around the 54th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 12.8% of volume (net buy).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -5% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 富邦-七賢 has accumulated 517 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 摩根大通 peaked at 135 lots, has sold 43%, 77 left, ~110 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -0.29pp, mid holders -1, retail +0.43pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -141 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 富邦-七賢 +517
- 元大-華山 +249
- 花旗環球 +148
- 凱基 +127
- 凱基-永和 +82
- 玉山-板橋 +72
Distributing
- 摩根大通 77 left
- 台新-台南 30 left
- 富邦-中壢 11 left
- 元大證券 23 left
- 國泰-敦南 10 left
- 元大-林園 10 left
Desks
- 群益金鼎-海山 -349
- 永豐金-萬盛 -109
- 第一金-安和 -97
- 美商高盛 -86
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 735 | +9.8% | +8.7% | 100% | -0.9% |
| 20-40 | 556 | +14.3% | +12.3% | 100% | +3.1% |
| 40-60 You are here | 617 | +17.3% | +10.5% | 91.4% | -4.9% |
| 60-80 | 272 | +22.1% | +27.3% | 91.9% | +3.8% |
| 80-100 | 863 | +2.2% | -0.4% | 47.4% | -17.9% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 22.21, at the 54.1th percentile of its own history (40-60 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Mid × 60-day momentum down”: across 356 historical days, 120-day forward avg gained 6.4%, win rate 87.1%, lagged the market by 0.4%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
40 times historically; 60-day forward avg +2.45%, win rate 60%, beating the market by -0.18 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
37 times historically; 60-day forward avg +4.48%, win rate 70%, beating the market by +2.85 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
61 times historically; 60-day forward avg +1.6%, win rate 56.9%, beating the market by -2.41 pts on average.
What does 全國 do? Company profile
Overview
9937 對應證券為全國加油站股份有限公司普通股，市場別為臺灣證券交易所上市。公司成立於1988年8月8日，1991年1月9日公開發行，1995年12月27日上櫃，2000年9月11日轉上市，總部位於台北市文山區羅斯福路六段140號4樓。依公開資訊觀測站1150617出表資料，董事長為王瑞瑜、總經理為蔡佳璋，實收資本額新台幣3,090,430,000元，已發行普通股309,043,000股，特別股0股；英文簡稱 NPC，英文通訊地址為4F, No.140, Sec.6, Roosevelt Road, Taipei, Taiwan, R.O.C.。依2024永續報告書，公司截至2024年12月31日員工2,069人、營運據點112座；2024年永續報告書仍列董事長為賴正時，與2026-06-17公開資訊觀測站資料不同，故管理層以公開資訊觀測站最新出表為準。主要股東方面，2025年4月21日前十大股東資料列示：台塑石化持有60,081,870股、19.44%；得弘企業28,546,814股、9.24%；國王城堡渡假酒店18,202,000股、5.89%；賴正時15,282,095股、4.94%；益州化學工業14,361,014股、4.65%；匯得企業13,582,000股、4.39%；日月光顧問13,570,102股、4.39%；苗栗汽車客運12,815,000股、4.15%；金佑9,244,000股、2.99%；長庚醫療財團法人7,819,000股、2.53%。
Business
全國為油品通路商，位處石油產業鏈下游，主要經營車用汽油、柴油、潤滑油零售、洗車服務、點數與禮品收入、副產品及其他收入，並已切入汽車充電站。公司自述未從事油品生產及物流運送，油品產業上游為中油與台塑石化等煉製業者，中游為儲運，下游為加油站。2024年產品與服務營收合計新台幣24,033,254千元，其中95無鉛汽油12,023,083千元、50.03%；超級柴油7,334,688千元、30.52%；92無鉛汽油2,876,842千元、11.97%；98無鉛汽油1,413,146千元、5.88%；勞務278,938千元、1.16%；副產品及其他57,281千元、0.24%；兌換點數及禮品收入49,276千元、0.21%。客戶類型為不特定汽機車用戶與物流運輸等大宗用油客戶，商業模式以自營加油站零售、會員制度、異業結盟、洗車與油外服務提高到站頻率與客單價。充電業務方面，公司於2024年間開始投入汽車充電站事業，品牌為「全國特急電 POWER EXPRESS」，提供200KW高功率快充服務，支援CCS1及CCS2規格，截至2024年底設立4個充電營業據點。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望可分為既有油品通路韌性與新能源轉型兩條線。成長動能包括：一、公司具全台百座以上據點、會員制度與大宗用油客戶基礎，仍可在民營加油站市場維持規模優勢；二、2024年95無鉛與柴油合計占營收約80.55%，短中期營收仍高度連動國內車流、油價與商用運輸需求；三、公司已於2024年建置4座充電站，且公開表示將持續關注氫能、生質能等新興能源趨勢，2025-2028若擴大快充站、油電複合補能站、會員APP與異業合作，可增加油外收入與站點資產利用率；四、加油站土地多具交通節點價值，外部新聞亦指出市場看重其破百據點、自有土地、綠能、電動車充電站與資產開發題材。主要挑戰包括：一、電動車與油電車滲透率提升使汽油需求承壓，2024年台灣汽油需求已受HEV與EV增加影響；二、油品零售毛利受政府油價政策、國際油價、同業促銷與價格競爭影響；三、充電站市場雖成長，但建置成本、電力容量、場站利用率、充電費率競爭與回收期不確定；四、氣候轉型、碳管理、土壤與地下儲槽環保法規、職安與個資資安均為營運風險；五、2025年後股權與董事會變動、策略結盟與經營權變化可能影響資本配置與轉型節奏。2025-2028具體營收或獲利目標未見公司公開量化揭露，以上展望中關於擴張速度與財務貢獻屬研究推估。
Supply Chain
- 台塑石化股份有限公司 6505 國內主要油品煉製業者之一，亦為全國前十大股東，截至2025年4月21日持股19.44%；全國使用台塑石化油品的描述可由產業資料與能源署油品相關網站交叉佐證。
- 台灣中油股份有限公司 國營油品煉製與供應業者，為台灣油品上游雙寡占之一；公司永續報告書將中油與台塑石化列為石油煉製業上游，但全國主要採用台塑石化體系油品。
- 加油站設備、洗車機、充電樁與電力相關供應商 提供油槽、加油機、洗車設備、充電設備、維修與電力服務；個別供應商名稱未於可查公開資料中明確揭露，故不指定公司。
- 一般汽機車用戶 主要零售客群，購買92、95、98無鉛汽油、柴油、洗車與會員服務。
- 物流運輸與大宗用油客戶 公司永續報告書明列物流運輸等大宗用油客戶，主要需求為柴油與車隊用油。
- 電動車車主與充電服務用戶 全國特急電 POWER EXPRESS 服務對象，使用200KW快充、CCS1與CCS2規格；目前屬新興業務。
Competitors
- 台灣中油股份有限公司 國營公司，台灣最大油品供應與加油站經營者；能源署統計顯示其加油站數居首。
- 台亞石油股份有限公司 台塑化體系加油站品牌，未上市櫃；與全國同屬台塑油品體系的重要下游通路競爭者。
- 福懋興業股份有限公司 1434 台股上市公司，旗下福懋加油站為使用台塑石化油品的加油站體系之一。
- 統一精工股份有限公司 經營速邁樂加油站，未確認為台股上市櫃公司；使用台塑石化油品，為民營加油站同業。
- 北基國際股份有限公司 8927 上櫃公司，經營北基加油站體系，為民營加油站同業。
- 山隆通運股份有限公司 2616 上市公司，兼營加油站通路，與中油、台塑石化皆有往來。
- 台灣糖業股份有限公司 國營事業，經營台糖加油站，使用中油油品，為加油站通路競爭者。
Sources（10）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.