請 AI 幫我看這檔
複製提示詞，整理近期事件、歷史反應與研究摘要。
告訴你的AI：
幫我設定 FinLab，分析 2104 國際中橡，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=2104
國際中橡
體質待觀察，估值偏貴，暫無訊號亮起。
國際中橡可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 8% 的個股。最新一季 ROE 約 -3.9%。
-
估值偏貴。本益比落在全市場第 96 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 98 百分位。
-
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.2%（賣超）。
-
營收衰退。最新月營收年增率約 -30.8%，較去年同月下滑。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-02-09 起 · 股價 -5% · 分點至 2026-07-09· 集保至 2026-07-03
- 最大持有者富邦-公益 自起點累積 2492 張（已賣 5%），近期略減
- 主要派發者富邦-南京 峰值囤過 2539 張、已倒 50%，剩 1275 張，依近期速度約 17 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.92pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 +1.45pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -6698 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 富邦-公益 +2,492
- 凱基-台南 +2,305
- 凱基-彰化 +1,098
- 國票-九鼎 +1,079
- 台新-九如 +1,008
- 兆豐-南門 +822
派發
- 富邦-南京 剩 1,275
- 台灣摩根士丹利 剩 324
- 國泰-敦南 剩 814
- 元大-沙鹿 剩 793
- 新光 剩 644
- 永豐金-屏東 剩 118
交易台
- 台新-大昌 -10,482
- 凱基-斗六 -3,597
- 美商高盛 -3,076
- 摩根大通 -2,493
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 642 | -3% | -6.3% | 34% | -11.3% |
| 20-40 | 335 | +2.6% | -3.4% | 46.3% | -9.9% |
| 40-60 | 346 | +20.6% | +1% | 55.2% | +10.1% |
| 60-80 | 223 | +16.3% | +27.5% | 57% | -0.5% |
| 80-100 現在在這裡 | 633 | +10% | +14.1% | 68.4% | -9.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 149.62，落在自身歷史第 98.4 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 419 天樣本中，120 日後平均上漲 4.8%、勝率 68%，落後大盤 13.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 20 次，觸發後 60 日平均 -2.19%，勝率 40%，平均贏大盤 -5.03 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +0.81%，勝率 48.1%，平均贏大盤 +1.41 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 68 次，觸發後 60 日平均 +0.16%，勝率 47.8%，平均贏大盤 -3.39 個百分點。
國際中橡是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2104 對應證券為國際中橡投資控股股份有限公司普通股，上市於台灣證券交易所，股票簡稱國際中橡，英文簡稱 CSRC。公司設立於 1973 年 6 月 15 日，掛牌上市日為 1986 年 7 月 15 日；總公司位於台北市中山北路二段 113 號 8 樓。公開資料顯示資本額約新台幣 98.47 億元，普通股發行股數 984,733,625 股，特別股 0 股；董事長為辜公怡，總經理／發言人為李超儒。2024 年年報揭露 2024 年底員工人數 1,332 人，至 2025 年 3 月 30 日為 1,174 人。2026 年 3 月 28 日前十大股東資料顯示，主要股東包含臺灣水泥股份有限公司 15.59%、信昌投資股份有限公司 2.23%、中成開發投資股份有限公司 1.50%、聯誠貿易股份有限公司 1.16%、林高煌 1.10%、摩根大通保管之先進星光基金系列基金 1.06%、摩根大通保管之梵加德新興市場股票指數基金 1.05%、李志宛 0.86%、侯天儀 0.76%、陳敏慧 0.55%。公司型態為投資控股公司，核心營運由子公司從事碳黑製造與銷售；重要子公司包含美國 Continental Carbon Company、印度 Continental Carbon Eco Tech Pvt Ltd.、台灣林園先進材料科技股份有限公司等。
主要業務
國際中橡核心事業為碳黑（Carbon Black），主要商品為碳黑及蒸汽之製造與買賣。2024 年合併營收約新台幣 180.6 億元，其中碳黑銷售金額約 177.79 億元、占 98.45%，其他約 2.81 億元、占 1.55%；永續揭露亦顯示 2024 年碳黑事業群營收約 177.8 億元、約占全年營收 98%。銷售區域以亞洲與美洲為主，2024 年亞洲約 111.16 億元、占 61.55%，美洲約 63.98 億元、占 35.42%，其他地區約 5.47 億元、占 3.03%。碳黑是以石油系重質油、雜酚油、煤焦油或碳黑油等碳氫原料在缺氧環境下燃燒或裂解形成的微細粉末，主要作為橡膠補強劑，可提升硬度、抗張強度、耐磨與抗撕裂能力；公司年報指出其生產碳黑約 80% 用於輪胎，其餘用於輸送帶、三角皮帶等工業橡膠品，另有特殊碳黑供應油漆、油墨、染料、色母、導電塑膠、電線電纜屏蔽料、抗靜電 ESD 與鋰電池導電材料等應用。商業模式以區域化生產與就近供應為主，因碳黑體積大、密度低、長距離運輸成本高，各國碳黑產銷多偏向區域自給；公司在台灣、中國、美國、印度等地有生產基地，透過長約原料採購、汽電共生降低成本，並與輪胎及橡膠製品大客戶共同開發低滾阻輪胎用碳黑、高潔淨碳黑、特殊碳黑及循環碳黑。2024 年年報未揭露具名主要客戶，僅以甲客戶、乙客戶揭露，2024 年兩大客戶分別占銷貨淨額 13% 與 12%，且均註明與公司無關係；公司文字揭露稱主要客戶為國際知名大型輪胎企業。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望可分為傳統碳黑修復、高值化產品、區域重整與永續材料四條主軸。需求面，年報引述市場資料指出全球碳黑需求仍呈穩定成長，北美受美國及墨西哥輪胎投資支撐，亞洲受泰國、越南、印尼等新興市場拉動，印度需求成長力道較高；但中國大陸、印度與亞太市場仍面臨供過於求與低價進口競爭。法說資料與新聞顯示，至 2029 年全球碳黑需求年複合成長率約 2.4%，特殊碳黑需求約 4.0%，其中電池應用成長更高，特殊碳黑平均售價也高於輪胎用一般碳黑。公司 2025 年前三季受美國廠發電機故障影響產銷量、印度新廠折舊增加，以及認列持股台泥循環相關一次性非現金損失，EPS 虧損擴大；公司預期 2026 年營運應優於 2025 年。成長動能包含：一、持續開發鋰電池導電碳黑、導電塑膠、電線電纜屏蔽料、油墨塗料用特殊碳黑、後改質碳黑及奈米碳管技術；二、配合新能源車、半導體、AI 伺服器與 IC 封測載具需求，擴大 JE3900、JE6900 等導電／高階材料應用；三、Ouroboros 系列循環碳黑與再生材料方案，因應輪胎廠永續材料比例要求；四、印度汽車與輪胎投資帶動當地碳黑需求，公司印度廠產能利用率提升可帶來營運槓桿；五、土耳其新廠預計 2026 年第四季試生產，年設計產能 17 萬噸，定位為供應歐洲客戶的區域基地。主要風險包含傳統碳黑供過於求、俄羅斯與中國低價碳黑衝擊、原料塔底油與煤焦油價格波動、匯率及高利率對需求與財務成本的影響、海外廠設備可靠度與新廠爬坡風險、環保法規與碳排要求、特殊碳黑與奈米碳管量產及客戶認證不確定性。
產業上下游
- 台灣中油股份有限公司 未上市國營企業；年報揭露台灣碳黑進料油主要來自中油高雄乙烯焦油廠，屬上游石油系重質油／乙烯焦油來源。
- 中鋼碳素化學股份有限公司 1723 台股上市公司，俗稱中碳；年報揭露台灣碳黑進料油、雜酚油等來源包含中鋼碳素，屬煤焦油系與雜酚油等上游原料供應鏈。
- 當地鋼廠與焦化廠 非特定單一公司；公司年報說明各地區原料油依地區性取得當地鋼廠及焦化廠油品，以就近供應維持生產穩定。
- 進口蒽油、碳黑油或乙烯焦油供應商 非特定公司；公司以進口蒽油、碳黑油或乙烯焦油維持彈性採購策略，並在高雄港租賃油槽進行調度。
- 正新橡膠工業股份有限公司 2105 台股上市輪胎公司；輪胎為碳黑最大下游應用之一，未從公開資料確認其為國際中橡具名客戶。
- 建大工業股份有限公司 2106 台股上市輪胎公司；屬碳黑下游輪胎／橡膠製品應用，未從公開資料確認其為國際中橡具名客戶。
- 南港輪胎股份有限公司 2101 台股上市輪胎公司；屬碳黑下游輪胎應用，未從公開資料確認其為國際中橡具名客戶。
- 華豐橡膠工業股份有限公司 2109 台股上市輪胎與橡膠製品公司；屬碳黑下游應用，未從公開資料確認其為國際中橡具名客戶。
- 國際大型輪胎企業 年報僅稱主要客戶為國際知名大型輪胎企業，未揭露具名客戶；2024 年兩大客戶以甲客戶、乙客戶匿名揭露，分別占銷貨淨額 13% 與 12%。
- 油墨、塗料、塑膠、電線電纜、鋰電池與導電材料業者 特殊碳黑下游應用；包含油墨塗料、色母、導電塑膠、ESD、電線電纜屏蔽料與鋰電池導電碳黑，公開資料未揭露具名客戶。
競爭對手
- Cabot Corporation 美國上市公司，全球碳黑龍頭之一；國際中橡年報列為全球碳黑生產市場主要競爭者。
- Birla Carbon 印度 Aditya Birla Group 旗下碳黑業者，非台股掛牌；國際中橡年報列為全球主要競爭者。
- Orion S.A. 美國上市公司，股票代號 OEC，全球特殊碳黑與橡膠碳黑供應商；非台股掛牌。
- 江西黑貓炭黑股份有限公司 中國深圳交易所上市公司，股票代號 002068，非台股掛牌；國際中橡年報列為全球主要競爭者。
- Tokai Carbon Co., Ltd. 日本上市碳材料公司，東京證券交易所代號 5301，非台股掛牌；國際中橡年報列為全球主要競爭者。
- 中國、韓國、泰國、印度低價進口碳黑供應商 非單一公司；年報指出台灣及外銷市場受中國、韓國、印度、泰國等低價競銷衝擊，其中中國碳黑因 ECFA 零關稅與成本優勢競爭壓力較大。
資料來源（8）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於國際中橡（2104）的常見問題
- 國際中橡(2104)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-09 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 國際中橡股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-09 收盤 10.45 元，本益比 149.6、股價淨值比 0.4。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 98 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 國際中橡的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 10.45 元與本益比 149.6 回推，國際中橡近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。