太景*-KY 4157

生技醫療業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

8.68

太景*-KY可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 3% 的個股。最新一季 ROE 約 -2.2%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 79 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 57 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 8.5%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 172.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號-1

1 日漲跌 -2.0%

5 日漲跌 -0.8%

20 日漲跌 -1.8%

外資 20 日 +8.5%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 4.6%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 62 次 60 日勝率 33.9% 對大盤 -8.93 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把太景*-KY 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

太景*-KY 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

太景*-KY vs 中裕、合一、智擎一鍵對比 →

vs 中裕 vs 合一 vs 智擎

太景*-KY（4157）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 8.68 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 8.7

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比太景*-KY過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 18%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 9.3 倍換算約 13.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，太景*-KY的應得價約 4.62 元；加上太景*-KY自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 11.8 至 14.7 元，現價低於慣常區間下緣約 26%。調整基本面後，太景*-KY目前比全市場約 86% 的股票貴（同業中約比 84% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.36

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

美商高盛持 1627 張
派發者剩 1628 張、最長約 161 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -18% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者美商高盛自起點累積 1627 張（已賣 11%），近期略減
主要派發者凱基-台北峰值囤過 1731 張、已倒 52%，剩 824 張，依近期速度約 63 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.35pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 -0.40pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -1142 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

美商高盛港商野村華南永昌-岡山第一金-彰化凱基-鳳山摩根大通

派發

凱基-台北合庫-高雄永豐金-北高雄兆豐-台中港陽信-石牌凱基-湖口

交易台

獨立尺度

土銀-台南新加坡商瑞銀台灣摩根士丹利富邦-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

美商高盛 +1,627

已賣 11%
港商野村 +1,267

已賣 3%· 仍在加碼
華南永昌-岡山 +929

已賣 3%
第一金-彰化 +545

已賣 0%
凱基-鳳山 +522

已賣 10%
摩根大通 +503

已賣 2%· 仍在加碼

派發

凱基-台北剩 824

已倒 52%· 約 63 日倒完
合庫-高雄剩 276

已倒 56%· 約 42 日倒完
永豐金-北高雄剩 181

已倒 39%· 約 16 日倒完
兆豐-台中港剩 193

已倒 29%· 約 161 日倒完
陽信-石牌剩 176

已倒 31%· 近期停手
凱基-湖口剩 88

已倒 61%· 近期停手

交易台

土銀-台南 -2,168

未分類
新加坡商瑞銀 -1,142

避險台·會回補
台灣摩根士丹利 -1,040

避險台·會回補
富邦-台北 -891

未分類

還在倒 1,628 張最長約 161 個交易日見底

近期買賣力道 +1,633 吸 / -410 倒買盤略勝

避險台淨空 -1,142 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 172.21%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 63 次（自 2014-01-17）

事件後 120 日，歷史上平均 -5.99%

20 日 -1.17%

60 日 -2.99%

120 日 -5.99%

20 日

60 日

120 日

勝率

45.2%

33.9%

21%

樣本數

中位數

-0.81%

-2.68%

-5.58%

超額

-2.96%

-8.93%

-18.3%

贏大盤勝率

32.3%

17.7%

11.3%

過去 62 次觸發，120 日後平均下跌 5.99%、落後大盤 18.3 個百分點，勝率 21%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 樣本不足

40-60 樣本不足現在

60-80 樣本不足

80-100 樣本不足

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	0	樣本不足
20-40	0	樣本不足
40-60 現在在這裡	0	樣本不足
60-80	0	樣本不足
80-100	0	樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 39.45，落在自身歷史第 57.1 百分位，屬於 40-60 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(0 天)

向下

樣本不足
(0 天)

現在

樣本不足
(0 天)

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 6 次，觸發後 60 日平均 -15.63%，勝率 16.7%，平均贏大盤 -21.36 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 53 次，觸發後 60 日平均 -5.19%，勝率 34.6%，平均贏大盤 -9.82 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究太景*-KY。

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太景*-KY是做什麼的？公司基本資料

生技醫療／創新小分子新藥研發櫃買中心上櫃

公司簡介

4157 對應太景*-KY，法律主體為設立於英屬開曼群島的 TaiGen Biopharmaceuticals Holdings Limited，主要營運平台為太景生物科技股份有限公司。公司成立於 2001 年，2013 年 8 月登錄興櫃，2014 年於台灣櫃檯買賣中心上櫃。公司總部／台灣營運地址公開資料顯示位於台北市內湖區新明路 138 號，並在北京設有子公司負責中國新藥臨床試驗、註冊與商業合作。董事長為黃國龍；總經理暨臨床發展處副總經理為張俐雯。公司官網揭露台灣與北京合計約 70 位同仁，約八成為研發人員；總發行股份約 716 百萬股，每股面額美元 0.001 元。主要股東包含永豐餘集團、行政院國家發展基金、台灣糖業公司、耀華玻璃股份有限公司管理會、上智生技創投股份有限公司等。公司定位為以抗感染疾病為核心、市場需求導向的小分子新藥（NCE）研發公司，具多國多中心臨床試驗、藥證申請、授權與商業化合作經驗。

主要業務

太景的商業模式是以自研或引進小分子新藥管線，完成早期至關鍵臨床或藥證節點後，透過區域授權、共同開發、里程碑款、銷售權利金、供貨利潤與少量產品銷售變現。主要產品與管線包括：1. 太捷信／奈諾沙星（Nemonoxacin），新一代無氟喹諾酮抗生素，已核准適應症為社區型肺炎，具口服膠囊與靜脈輸液劑型，已在台灣、中國大陸及俄羅斯取得上市許可；中國大陸權利主要由浙江醫藥承接，台灣經銷由文德藥業負責，其他區域曾授權 R-Pharm、Productos Cientificos、YSP、GPCR 等。2. Pixavir marboxil／TG-1000，抗流感病毒口服新藥，機轉為 cap-snatching inhibitor，目標為 A 型、B 型與禽流感；大中華區（中國大陸、香港、澳門，不含台灣）合作研發與商業化授權予中國健康元藥業集團，成人及青少年三期 2024 年解盲成功，2025 年 12 月取得中國 NMPA 新藥上市許可，中文藥名「壹立康」，健康元負責上市前準備、通路推廣與後續商業銷售。3. TG-4318，DPP1 抑制劑，開發非囊性纖維化型支氣管擴張症（NCFBE），2025 年 12 月將中國大陸及港澳開發、製造與商業化權利授權健康元，簽約時仍屬臨床前候選藥物評估階段。4. ISM-4808，HIF-PHD 抑制劑，適應症為慢性腎臟病貧血，2025 年 12 月自英矽智能引進大中華區獨家開發、商業化與再授權權利，該案已於 2023 年取得中國 CDE 臨床試驗許可，太景規劃推進臨床一期。5. 其他歷史管線包括布利沙福（Burixafor，幹細胞驅動劑，全球權利已轉讓予 GPCR）與伏拉瑞韋（Furaprevir，C 肝 NS3/4A 蛋白酶抑制劑，曾與東陽光藥合作）。營收結構方面，2025 年前三季合併營收新台幣 2,825.8 萬元，其中銷貨收入 2,813.6 萬元、授權收入 12.2 萬元；2024 年前三季合併營收新台幣 1.40162 億元，其中銷貨收入 2,817.2 萬元、授權收入 1.11990 億元，主要受 TG-1000 健康元里程碑款挹注。2025 年全年營收據公司新聞稿／媒體轉述為新台幣 2.59474 億元，12 月大幅增加主因為 TG-1000 中國藥證里程碑款及海外商業合作收入。終端應用為醫院與院外自費市場之抗感染藥、慢性呼吸道疾病及腎臟病貧血用藥；直接客戶多為區域授權夥伴、經銷商與藥品通路，而非直接面對終端患者。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年的核心成長動能來自四條主線。第一，TG-1000 已於 2025 年 12 月取得中國上市許可，2026 年起關鍵在於健康元正式上市、院外自費市場推廣、醫保申請與上市後銷售權利金；若銷售放量，太景營收將由一次性里程碑款逐步增加經常性權利金，但實際規模仍取決於健康元推廣、醫保談判、流感季節強弱與同類藥競爭。第二，TG-1000 小兒劑型已提出／通過中國臨床試驗相關程序，若 2026-2028 年推進三期與審查，可能擴大可用族群並觸發後續里程碑收入。第三，TG-4318 授權健康元後仍在臨床前至臨床啟動前階段，2026-2028 年的價值重點是 IND、一期安全性與後續臨床里程碑；NCFBE 具有未滿足醫療需求，但 DPP1 抑制劑全球競爭正在升高，且臨床成功率仍是主要不確定性。第四，ISM-4808 由英矽智能引進，已具中國 IND 基礎，太景若順利啟動並完成一期，可能切入中國 CKD 貧血口服 PHD 抑制劑市場；但該領域已有既有 PHD 抑制劑與 ESA 等療法競爭，且安全性、療效、定價及醫保准入均需驗證。奈諾沙星方面，2025-2028 年主要是區域藥證、經銷與既有上市市場的穩定銷售、權利金或供貨利潤；抗生素市場有剛性需求，但新品推廣速度受醫院採購、抗生素管制、醫保價格與臨床使用習慣影響。整體風險包括：新藥臨床失敗或延遲、藥證審查不確定、授權夥伴執行與銷售能力、一次性授權／里程碑收入波動大、研發費用與現金流壓力、匯率與跨境監管、同類競品上市、醫保談判降價、KY 架構及海外子公司治理資訊透明度等。

產業上下游

上游

寶鹼（P&G）醫藥部門太景於 2004 年自寶鹼醫藥部門取得奈諾沙星早期授權；寶鹼為美國上市公司，非台股掛牌。
英矽智能（Insilico Medicine） ISM-4808 原研及授權來源，太景於 2025 年取得大中華區開發、商業化與再授權權利；公司非台股掛牌。
健康元藥業集團股份有限公司 TG-1000 及 TG-4318 中國大陸／港澳合作開發、製造與商業化夥伴；中國 A 股上市公司，代號 600380，非台股掛牌。
東陽光藥／宜昌東陽光長江藥業伏拉瑞韋歷史合作開發夥伴；香港上市關係企業，非台股掛牌。

下游

文德藥業有限公司奈諾沙星台灣地區專屬經銷商；未查得台股掛牌。
浙江醫藥股份有限公司奈諾沙星中國大陸開發、製造與銷售權利承接方；中國 A 股上市公司，代號 600216，非台股掛牌。
R-Pharm 奈諾沙星俄羅斯、土耳其與獨立國協等地區授權夥伴；非台股掛牌。
Productos Cientificos 奈諾沙星拉丁美洲多國臨床試驗與銷售授權夥伴；非台股掛牌。
GPCR Therapeutics, Inc. 布利沙福全球權利受讓方及奈諾沙星韓國地區授權合作方；韓國生技公司，非台股掛牌。
YSP Industries (M) Sdn. Bhd. 奈諾沙星馬來西亞及新加坡藥證申請與市場銷售授權夥伴；非台股掛牌。
信撰股份有限公司 2025 年簽訂奈諾沙星蒙古國獨家經銷合約；未查得台股掛牌。

競爭對手

中裕新藥 4147 台股上櫃新藥研發公司；同屬台灣創新藥公司，適應症不同，屬資金與研發投資比較同業而非直接產品競品。
合一生技 4743 台股上櫃新藥公司；同屬創新藥開發與授權模式比較同業，主要領域不同。
智擎生技製藥 4162 台股上櫃新藥公司，已有授權及商業化產品經驗；主要領域不同，但商業模式具可比性。
藥華醫藥 6446 台股上市新藥公司，具國際藥證與自建商業化經驗；與太景同屬台灣新藥產業重要比較標的。
台康生技 6589 台股上櫃生技藥品開發公司，以生物相似藥及委託開發製造為主；非直接產品競品，但在生技資本市場與研發資源上可比較。
永信藥品 1716 台股上市製藥公司，抗感染與學名藥產品線可能在部分醫院用藥市場形成廣義競爭；非太景創新管線直接同類競品。
生達化學製藥 1720 台股上市製藥公司，學名藥與處方藥通路完整；在抗生素等成熟藥品市場具廣義競爭關係。

資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於太景*-KY（4157）的常見問題

太景*-KY(4157)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
太景*-KY股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 8.68 元，本益比 39.5、股價淨值比 6.0。目前本益比位於 2026 年以來自身分佈的第 57 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
太景*-KY的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 8.68 元與本益比 39.5 回推，太景*-KY近四季合計 EPS 約 0.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
太景*-KY合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 9.3 倍，對應股價約 13 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 11 至 16 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
太景*-KY目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：太景*-KY若回到五年中位評價，約對應 13 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。