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台榮 1220

食品工業

體質待觀察，估值偏貴。

品質
偏弱
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
10.75

台榮可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 29% 的個股。最新一季 ROE 約 0.3%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 96 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 94 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 6.6%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 28.8%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -0.9%
5 日漲跌 +0.5%
20 日漲跌 -1.4%
外資 20 日 +6.6%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 1.6%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 37 次 60 日勝率 56.8% 對大盤 +2.63 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 台榮 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

台榮 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
台榮 vs 大成、卜蜂、福壽 一鍵對比 →
vs 大成 vs 卜蜂 vs 福壽

台榮（1220）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 10.9 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 10.9
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比台榮過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 17%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 14.9 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，台榮的應得價約 11.6 元；加上台榮自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 10 至 12.2 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，台榮目前比全市場約 47% 的股票貴（同業中約比 45% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.44
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 國泰-敦南 持 558 張
  • 派發者剩 87 張、最長約 540 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -15% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者國泰-敦南 自起點累積 558 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者富邦-竹科 峰值囤過 83 張、已倒 35%，剩 54 張，依近期速度約 540 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.15pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.44pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -44 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
國泰-敦南兆豐-竹北華南永昌台中銀-豐原國泰-台中元大-萬華
派發
富邦-竹科永豐金證券元大-大益新百王元大-西螺富邦-木柵
交易台
獨立尺度
玉山-新莊群益金鼎-新莊華南永昌-內壢臺銀-臺南
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 國泰-敦南 +558
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 兆豐-竹北 +499
    已賣 0%
  • 華南永昌 +271
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 台中銀-豐原 +175
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 國泰-台中 +152
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-萬華 +103
    已賣 0%

派發

  • 富邦-竹科 剩 54
    已倒 35%· 約 540 日倒完
  • 永豐金證券 剩 8
    已倒 84%· 近期停手
  • 元大-大益 剩 16
    已倒 47%· 約 40 日倒完
  • 新百王 剩 7
    已倒 59%· 近期停手
  • 元大-西螺 剩 8
    已倒 53%· 約 9 日倒完
  • 富邦-木柵 剩 12
    已倒 25%· 近期停手

交易台

  • 玉山-新莊 -440
    未分類
  • 群益金鼎-新莊 -353
    未分類
  • 華南永昌-內壢 -181
    未分類
  • 臺銀-臺南 -139
    未分類
還在倒 87 張 最長約 540 個交易日見底
近期買賣力道 +393 吸 / -20 倒 買盤略勝
避險台淨空 -44 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 28.83%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 41 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 48.6%, 樣本數 37, 中位數 0%, 超額 +0.32%, 贏大盤勝率 45.9%；60 日: 勝率 56.8%, 樣本數 37, 中位數 +2.88%, 超額 +2.63%, 贏大盤勝率 45.9%；120 日: 勝率 43.2%, 樣本數 37, 中位數 -0.96%, 超額 -2.03%, 贏大盤勝率 32.4%

事件後 120 日，歷史上平均 +2.46%

20 日 +0.56%
60 日 +6.58%
120 日 +2.46%
20 日
60 日
120 日
勝率
48.6%
56.8%
43.2%
樣本數
37
37
37
中位數
0%
+2.88%
-0.96%
超額
+0.32%
+2.63%
-2.03%
贏大盤勝率
45.9%
45.9%
32.4%

過去 37 次觸發，120 日後平均上漲 2.46%、落後大盤 2.03 個百分點，勝率 43.2%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 551+4.1% +2.3% 61.2% -18.1%
20-40 486+18.9% +11.9% 76.7% +1.8%
40-60 584+6.4% +6.8% 64.4% -14.9%
60-80 629+2.5% +0.9% 55.3% -9.6%
80-100 現在在這裡690+6.1% +6% 77% -12.3%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 155.0，落在自身歷史第 94.5 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+6.7%
勝率 61.8% 超額 -2.3%
592 天
+4%
勝率 66.3% 超額 +0.5%
579 天
-1.4%
勝率 47.5% 超額 -9.4%
569 天
向下
+6.5%
勝率 69.3% 超額 -4.9%
316 天
+3.2%
勝率 59.6% 超額 -7.8%
285 天
現在
+2.5%
勝率 59.1% 超額 -11.1%
719 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 719 天樣本中，120 日後平均上漲 2.5%、勝率 59.1%，落後大盤 11.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +2.28%，勝率 56%，平均贏大盤 -1.34 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 42 次，觸發後 60 日平均 +1.69%，勝率 62.5%，平均贏大盤 -2.6 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究台榮。

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台榮是做什麼的？公司基本資料

食品工業 台灣證券交易所上市

公司簡介

1220 對應證券為台榮產業股份有限公司，屬台灣證券交易所上市普通股，產業別為食品工業。公司成立於 1969 年 3 月 13 日，1991 年 11 月 20 日上市，總公司位於台北市中山區南京東路二段 206 號 6 樓，主要生產據點包含雲林食料廠與高雄飼料廠。依 2025 年年報及 2026 年法說資料，公司資本額約新台幣 17.7 億元，普通股股本 1,770,779 仟元，已發行普通股約 177,077,944 股。2024 永續報告書揭露 2024 年員工數 237 名。最新可查年報顯示董事長為倍安利投資有限公司，經理人/總經理為陳英凱，會計主管為張大慶；公司治理主管周忠平於 2025 年 11 月 1 日就任。主要股東方面，2025 年年報揭露截至 2026 年 4 月 26 日持股比例前十名包含台榮投資股份有限公司 9.19%、謙明投資有限公司 7.83%、陳林慧嬪 4.74%、倍安利投資有限公司 4.47%、陳珮華 3.51%、陳珮真 3.48%、全盛投資有限公司 3.15%、陳維恭 3.12%、陳萬益 2.26%、陳英明約 1.46%。公司重要投資包含禾榮產業股份有限公司，2024 永續報告書揭露持股比例 35.72%。

主要業務

台榮為玉米深加工、澱粉糖與飼料製造商，主要業務包括飼料及其原料製造加工買賣、果糖等澱粉糖化製品製造加工買賣、變性澱粉與預糊化澱粉等澱粉衍生物製造加工買賣、飼料及飼料添加物進出口與販賣，以及食用酒精。雲林廠主要生產玉米澱粉與高果糖糖漿，高雄廠生產畜產與水產飼料。產品線包含豬、雞、鴨等畜產飼料，鰻、魚、蝦等水產飼料，高果糖糖漿 F-42/F-55、麥芽糖、甘蔗液糖、玉米澱粉、玉米筋粉、玉米麩皮、玉米胚芽等澱粉副產品。依 2024 永續報告書，2024 年營業額佔比為果糖事業 42.2%、飼料事業 33.9%、澱粉事業 23.0%、其他 0.9%；2026 年第一季法說會口徑則為飼料產品 32%、糖類產品 30%、玉米澱粉產品 15%、其他 23%，兩者差異可能來自期間與分類口徑不同。2025 年年報顯示，2025 年飼料產品銷售量 53,375 公噸，年增 18.32%，營業額由 2024 年 911,135 仟元增至 967,708 仟元；果糖銷售量 47,623 公噸，年減 14.56%，營業額由 1,136,364 仟元降至 939,533 仟元；澱粉及副產品銷售量 30,218 公噸，年減 37.84%，營業額由 618,700 仟元降至 347,235 仟元。商業模式以進口玉米、大豆粕、魚粉等原料後進行玉米濕磨、澱粉糖化、飼料配方與加工，銷售給國內飲料廠、手搖飲業者、紙廠、食品廠、飼料廠、養殖戶及畜禽飼養戶等。MoneyDJ 資料指出公司銷售市場以內銷為主，果糖主要供應國內大型飲料廠與手搖飲事業，玉米澱粉供應紙廠、食品廠與飼料廠。

2025–2028 展望

2025 年實績顯示公司面臨產品別分化：飼料受益於業務深耕與客戶拓展而量增，但果糖受食品市場需求變化與減糖趨勢影響下滑，澱粉及副產品則受樹薯澱粉等低價進口替代品競爭而量價承壓。2026 年公司揭露經營方針為穩健經營、強化營運管理與市場布局、精進產品品質及成本控管；飼料方面將強化國際原物料行情掌握、採購策略與庫存管理，改善產品組合、淘汰經營不善客戶、爭取績優客戶、改良配方並汰換舊設備；水產飼料需求可能受漁電共生與水產養殖發展帶動。食品事業方面，公司將持續提供非基因改造產品、甘蔗液糖等多元產品，執行 FSSC22000，拓展澱粉食品與工業用途，包括紙業應用，並評估玉米深加工產品。2027 至 2028 年屬推估：若國際玉米、大豆粕、魚粉價格與匯率趨於穩定，成本壓力可望改善；若減糖趨勢延續，果糖需求仍可能面臨結構性壓力，公司需以非基改、甘蔗液糖、澱粉加工、食用酒精、玉米深加工與高附加價值產品維持成長。主要風險包含國際穀物價格與匯率波動、氣候與產地政策導致玉米/魚粉供應不穩、進口澱粉替代品價格競爭、國內果糖與澱粉市場成熟飽和、畜禽水產價格低迷影響養殖戶投料意願、食品安全要求提高、碳盤查與低碳供應鏈成本上升，以及公司規模較小導致固定成本與產品組合波動對獲利影響較大。

產業上下游

上游
  • 國際玉米供應商與食品貿易商 主要原料玉米多仰賴國際市場進口，來源包含美國、巴西、南非等；公司透過食品貿易商採購進口，非單一可確認台股公司。
  • 大豆粕供應商 飼料用蛋白質原料；來源包含台灣與美國，年報未揭露特定供應商名稱。
  • 魚粉供應商 水產飼料重要原料，來源包含智利、秘魯、墨西哥、印度等；南美捕撈配額與禁捕政策會影響供給與成本，未揭露特定上市櫃供應商。
  • 設備與零配件供應商 公司國際貿易室協助國外設備及零配件採購；年報未揭露特定供應商。
下游
  • 國內大型飲料廠與手搖飲業者 果糖、高果糖糖漿、甘蔗液糖主要下游客群；公司未揭露具名客戶。
  • 國內紙廠 玉米澱粉及澱粉副產品下游應用之一；屬產業客群，未確認具名客戶。
  • 國內食品廠與飼料廠 玉米澱粉、澱粉副產品及糖類產品下游客群；公司未揭露具名客戶。
  • 畜禽與水產養殖戶 豬、雞、鴨及魚、蝦、鰻等飼料終端客戶，多為個體戶或未上市業者。
  • 禾榮產業股份有限公司 台榮重要投資公司，永續報告書揭露持股 35.72%；非台股上市櫃公司，與海產貿易/相關業務有關。

競爭對手

資料來源（10）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於台榮（1220）的常見問題

台榮(1220)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
台榮股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 10.75 元，本益比 153.6、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 95 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
台榮的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 10.75 元與本益比 153.6 回推，台榮近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
台榮合理價是多少？
以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.1 倍，對應股價約 15 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 13 至 16 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
台榮目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：台榮若回到五年中位評價，約對應 15 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。