宏和 1446
- 品質
- 頂級
- 估值
- 中性
宏和可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 82% 的個股。最新一季 ROE 約 1.4%。
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估值中性。本益比位居全市場第 36 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 43 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -17.2%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -27.0%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
宏和（1446）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比宏和過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 45%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2.9 倍換算約 55.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，宏和的應得價約 14.6 元；加上宏和自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 12.8 至 16 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，宏和目前比全市場約 44% 的股票貴（同業中約比 42% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者國泰-敦南 自起點累積 756 張（已賣 1%），仍在加碼
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 220 張、已倒 82%，剩 40 張，依近期速度約 8 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.27pp、中實戶人數 -4 戶、散戶佔比 +2.63pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -77 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 國泰-敦南 +756
- 元大-斗六 +395
- 國泰-台中 +246
- 致和-崇德 +224
- 國泰-桃園 +222
- 元大-南屯 +210
派發
- 美商高盛 剩 40
- 凱基-長庚 剩 101
- 華南永昌 剩 106
- 統一-中壢 剩 70
- 統一-永和 剩 55
- 台新-緯城 剩 70
交易台
- 台中銀 -2,905
- 凱基-台北 -753
- 元大-福營 -421
- 永豐金-桃盛 -352
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 222 | -41.8% | -40.5% | 0% | -106.9% |
| 20-40 | 123 | -44.7% | -50.5% | 3.3% | -50.5% |
| 40-60 現在在這裡 | 91 | +34.8% | +36.2% | 100% | -26.1% |
| 60-80 | 185 | +52% | +48.8% | 100% | -17.4% |
| 80-100 | 96 | +49.4% | +59.7% | 100% | -15.7% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 14.15，落在自身歷史第 42.6 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 93 天樣本中，120 日後平均上漲 45.4%、勝率 100%，超越大盤 2.8%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +7.35%，勝率 63.6%，平均贏大盤 +7.05 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 +3.93%，勝率 48.2%，平均贏大盤 -1.33 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 47 次，觸發後 60 日平均 -0.27%，勝率 43.5%，平均贏大盤 -4.09 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究宏和。
帶入 Studio 研究 ↗宏和是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1446 對應證券為宏和精密紡織股份有限公司普通股，簡稱宏和，為台灣證券交易所上市公司，產業別為紡織纖維。公司成立於1978年6月9日，上市日期為1991年10月15日，總部位於台南市永康區中山南路473號，統一編號73641170。董事長為黃大功，總經理為何天明，發言人為張滄祐。實收資本額約新台幣13.77億元，已發行普通股137,709,513股。依114年度年報，115年3月31日員工人數40人，114年度平均服務年資16.28年、平均年齡60.15歲。前十大股東依114年度年報揭露包括國華琺瑯製衣機械工業股份有限公司13,049,515股、9.48%，華信投資股份有限公司12,806,501股、9.30%，意茂股份有限公司11,729,316股、8.52%，永豪投資股份有限公司10,674,859股、7.75%，張浴宸5,863,308股、4.26%，高勝投資股份有限公司5,631,014股、4.09%，黃大功5,130,781股、3.73%，張浴容4,991,386股、3.62%，廖上源2,790,000股、2.03%，連毅針織實業股份有限公司2,764,848股、2.01%。公司採合併財報，關係企業及轉投資包括宏和投資、宏洋租賃、東帝龍實業、UNITED INTERCONTINENTAL、GOLDEN SPIRIT、HONG HO MEXICO、HONG HO HK等。
主要業務
宏和原始本業為長纖布、平織布、成衣相關紡織業務，營業登記業務包含紡紗、織布、印染整理、成衣、布疋與成衣批發零售、製造輸出，並包含住宅及大樓開發租售、工業廠房開發租售、特定專業區開發與投資興建公共建設等不動產相關業務。依114年度年報，產品營業比重為平織布11%、營建89%、成衣及其他為0%，顯示近年營收主要受板橋營建案交屋與銷售認列影響。114年度合併營收1,019,741千元，較113年度3,676,403千元減少72.26%，主要原因為板橋營建案銷售衰退；114年度毛利率45.38%，EPS 1.62元，低於113年度EPS 9.82元。紡織商品包括100% polyester woven fabric、長短纖交織物、超細纖維織物、差異性特殊梳毛調強撚織物、彈性布OP系列、新一代功能性高密度超細纖維運動服布、薄襯衫織物、單撥單吸後加工布種、機能性襯衫織物、強撚伸縮仿麻調織物等。主要用途涵蓋套裝、夾克、褲裙、西裝料、襯衫、風衣、外套、家飾、active wear與sports wear。紡織產品以外銷為主，主要客戶為日本、中南美、北美及亞洲成衣商，出口目的地以成衣加工地區為主，包括越南、中國大陸、斯里蘭卡及東南亞。114年度平織布銷售地區分布為亞洲及日本60%、中南美37%、內銷與合作外銷1%、歐洲及美國2%；115年度公司預估為亞洲及日本57%、中南美40%、內銷與合作外銷0.5%、歐洲及美國2.5%。公司商業模式可分為兩塊：一是以原紗、加工絲、DTY長纖絲等原料，透過織布、染整、後加工形成胚布或成品布銷售給品牌、成衣廠、貿易商或加工基地；二是利用自有或開發資產進行不動產開發銷售與租賃，近年板橋建案是營收與獲利波動主因。114及113年度個別客戶銷售金額皆未超過銷貨總額10%，公司未揭露具名主要客戶。
2025–2028 展望
2025年已反映板橋營建案銷售認列高基期後回落，114年度營收與EPS較113年度大幅下降，核心風險在於營建案認列具有一次性與波段性，後續若無新建案接續，營收與獲利可能回到較低基準。公司115年度營業計畫設定長纖布銷售目標3,300仟碼，並持續銷售板橋建案；經營方針為提升生產條件、優化織造品質、降低生產成本、嚴控庫存、彈性調整產銷、開發新市場，且在不動產業務採取保守穩健開發原則並輔以投資合建。紡織本業的2025至2028年成長動能主要來自功能性、差異化、高附加價值布種，包括抗UV、吸濕排汗、高密度防水、CD高牢度、超潑水彈性、超輕量彈性、機能性貼合、奈米超潑水、蓄熱保溫、單撥單吸與高彈力布種；公司也提到以強撚減量、高彈性、後加工技術與製程改善提高產品品質、交期與成本競爭力。產業趨勢方面，台灣紡織出口以布料為主，宏和年報指出114年度台灣紡織品出口總值62.23億美元、年減7.60%，出口市場集中於越南、中國大陸、美國、印尼與柬埔寨；全球長纖布產能擴張與低勞力成本地區競爭使低價產品承壓，台灣廠商需以功能性布料、品牌客戶、供應鏈分散與快速反應能力維持利基。2026至2028年主要挑戰包括美國關稅政策變化、地緣政治、匯率波動、全球消費需求放緩、中國產能過剩、原物料價格上漲、低成本地區吸單、客戶下單轉向快速時尚與短交期，以及公司員工平均年齡偏高、研發費用揭露為0千元可能限制中長期創新速度。不動產方面，營建業務現階段是獲利放大器，但其可持續性取決於板橋建案餘屋銷售、後續土地或合建案來源、房市景氣、利率與政策；公司明確採保守穩健，故2027至2028不宜外推高成長。整體判斷：2025為營建高基期後下滑年，2026看板橋建案續售與紡織出貨恢復，2027至2028若無新不動產案量，成長重心將回到紡織差異化產品與海外客戶拓展；上述2027至2028展望屬研究推估，非公司正式財測。
產業上下游
- 南亞塑膠工業股份有限公司 1303 114年度年報列為聚酯DTY長纖絲供應來源之一，屬台股上市公司。
- 宜進實業股份有限公司 1457 114年度年報列為聚酯DTY長纖絲供應來源之一，屬台股上市紡織纖維公司。
- 宏益纖維工業股份有限公司 1452 114年度年報列為聚酯DTY長纖絲供應來源之一，屬台股上市紡織纖維公司。
- 東帝龍實業股份有限公司 114年度年報列為聚酯DTY長纖絲供應來源之一；公司投資持股28.57%，為專業假撚加工廠，未確認為台股上市櫃公司。
- 宏遠興業股份有限公司 1460 114年度年報列為聚酯DTY長纖絲供應來源之一，屬台股上市紡織纖維公司。
- 力麗企業股份有限公司 1444 114年度年報列為聚酯DTY長纖絲供應來源之一，屬台股上市紡織纖維公司。
- 染整廠及後加工廠 公司年報說明需與染整廠、後加工廠合作開發塗佈、貼合、壓紋、壓光、刷剪毛、超撥水、抗UV、防火等後加工產品；未揭露具名廠商。
- 日本、中南美、北美及亞洲成衣商 公司年報揭露主要客戶類型；產品以外銷為主，客戶多為成衣商，未揭露具名客戶。
- 越南、中國大陸、斯里蘭卡及東南亞成衣加工基地 公司產品主要出口至成衣加工地區，作為布料供應鏈下游；多為海外加工市場，非台股掛牌個體。
- 品牌客戶與大型成衣廠 公司長期計畫為使產品成為品牌主要供應商，並尋求大型成衣廠合作以穩定訂單；年報未揭露品牌或客戶名稱。
- 板橋建案購屋客戶及不動產通路 營建業務下游為不動產買方與銷售通路；114年度營建占營業比重89%，但客戶為個人或未揭露交易對象。
競爭對手
- 宏益纖維工業股份有限公司 1452 台股上市紡織纖維公司，與宏和同處長纖、布料及紡織供應鏈。
- 宏遠興業股份有限公司 1460 台股上市紡織纖維公司，業務含加工絲、胚布、成品布、染整等，與宏和紡織本業重疊。
- 力麗企業股份有限公司 1444 台股上市紡織纖維公司，為聚酯與紡織原料及布料供應鏈同業，同時也是宏和揭露的原料來源之一。
- 宜進實業股份有限公司 1457 台股上市紡織纖維公司，為聚酯加工絲與紡織供應鏈同業，同時也是宏和揭露的原料來源之一。
- 福懋興業股份有限公司 1434 台股上市紡織纖維公司，產品涵蓋尼龍、聚酯、機能性布料與產業用紡織品，屬較大型競爭者。
- 南紡股份有限公司 1440 台股上市紡織纖維公司，涵蓋紗、布、成衣及通路等業務，屬紡織供應鏈同業。
- 儒鴻企業股份有限公司 1476 台股上市成衣與布料大廠，偏高階功能性布料及成衣代工，與宏和在品牌與功能性布料客戶上可能有間接競爭。
- 聚陽實業股份有限公司 1477 台股上市成衣代工大廠，屬宏和下游成衣與品牌供應鏈中的大型同業或潛在客戶型競爭者。
- 興富發建設股份有限公司 2542 台股上市營建公司；宏和114年度營收以營建為主，若從不動產開發銷售角度觀察，興富發屬大型營建同業，但宏和並非純建商。
- 華建股份有限公司 2530 台股上市營建公司；可作為宏和營建開發業務的同業參照，但業務規模與定位不同。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於宏和（1446）的常見問題
- 宏和(1446)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 宏和股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 13.35 元，本益比 14.2、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 43 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 宏和的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 13.35 元與本益比 14.2 回推，宏和近四季合計 EPS 約 0.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 宏和合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.9 倍，對應股價約 56 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 24 至 61 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 宏和目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：宏和若回到五年中位評價，約對應 56 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。