亞力 1514
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
亞力可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 64 百分位。最新一季 ROE 約 3.9%。
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估值中性。本益比位居全市場第 69 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 66 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.6%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -26.5%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
亞力（1514）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在亞力過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 29.5 倍，對應股價約 108 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 62.9 至 132 元）；以每股淨值倍數中位數 4.3 倍換算約 101 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，亞力的應得價約 53.7 元；加上亞力自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 86.9 至 111 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，亞力目前比全市場約 86% 的股票貴（同業中約比 88% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -6% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者港商野村 自起點累積 1949 張（已賣 23%），近期略減
- 主要派發者元大證券 峰值囤過 7289 張、已倒 69%，剩 2289 張，依近期速度約 1040 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -4.59pp、中實戶人數 -10 戶、散戶佔比 +5.35pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -7559 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 港商野村 +1,949
- 中國信託-高雄 +1,269
- 華南永昌-大安 +445
- 國泰-敦南 +348
- 永豐金-台南 +269
- 臺銀-高雄 +227
派發
- 元大證券 剩 2,289
- 國票-敦北法人 剩 533
- 富邦-台北 剩 302
- 國票-安和 剩 385
- 花旗環球 剩 379
- 永豐金證券 剩 99
交易台
- 美商高盛 -8,368
- 台灣摩根士丹利 -6,416
- 凱基-城中 -2,478
- 富邦證券 -990
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 481 | +41.8% | +34.9% | 99.4% | +18.7% |
| 20-40 | 731 | +36.8% | +26.2% | 94.7% | +23.5% |
| 40-60 | 453 | +30.3% | +17% | 76.4% | +19.8% |
| 60-80 現在在這裡 | 623 | +50.7% | +14.9% | 71.4% | +33.9% |
| 80-100 | 637 | +16% | +6.6% | 64.8% | -10.7% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 27.53，落在自身歷史第 66.3 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 236 天樣本中，120 日後平均上漲 5.8%、勝率 69.9%，落後大盤 0.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 35 次，觸發後 60 日平均 +9.34%，勝率 57.1%，平均贏大盤 +5.52 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 76 次，觸發後 60 日平均 +9.05%，勝率 57.7%，平均贏大盤 +5.94 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 65 次，觸發後 60 日平均 +4.72%，勝率 64.6%，平均贏大盤 +0.61 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究亞力。
帶入 Studio 研究 ↗亞力是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1514 經網路查證為亞力電機股份有限公司，屬台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1968 年 9 月 25 日，1994 年 3 月 26 日上市，總部位於台北市南港區三重路 19-11 號 12 樓，主要生產基地包括桃園楊梅廠與新北新莊廠，另有汐止子公司雅瑞科技等關係企業。董事長為慧德實業有限公司代表人宋和業，總經理為鄭朝彬，發言人為鄧春生。實收資本額約新台幣 27.31 億元，已發行普通股約 273,108,473 股。2025 年年報揭露，2025 年底員工 710 人，2026 年第一季截至年報刊印日為 714 人。前十大股東包含慧德實業有限公司、日本信號株式會社投資專戶、嘟嘟投資有限公司、日新電機株式會社、永明投資顧問、亞明投資有限公司、楊振通、振瑞投資、陳明生與外資保管專戶等；單一最大股東慧德實業持股約 3.76%，其餘多為 1% 至 3% 區間。公司長期技術合作與關係企業包含西門子、ABB、日本日新電機、澳洲 Rectifier Technologies、義大利 POWERTRONIX、日亞電機、亞欣實業、雅瑞科技、亞力通訊等。
主要業務
亞力為重電與電力電子設備製造商，商業模式以設計、製造、工程安裝、系統整合與售後服務為主，客戶包含台電、台積電、電信營運商、半導體廠、資料中心、軌道建設與公民營大型工程。主要產品包括配電盤類：高壓裝甲閉鎖型配電盤、高低壓配電盤、馬達控制中心、分電箱、GIS 相關設備；變壓器類：油浸式、乾式、樹脂模塑式配電變壓器與電抗器、比壓器、比流器；輸配電器材類：分段開關、真空斷路器、SF6 開關、熔絲鏈開關、線路五金器材；電力電子類：太陽能變流器、充電機、通信用整流器、UPS、不斷電系統、直流供電設備、遠端監控與 SCADA；工程服務包含電力、軌道、綠能、IDC 與統包安裝。2025 年營收依年報產品別比重為工程含安裝 24.48%、電子產品 23.31%、電機產品 18.80%、變壓器 13.28%、電機器材 10.01%、代理及其他 10.12%。2025 年營業收入約新台幣 100.90 億元，較 2024 年成長 20.20%；內銷約 94.19%、外銷約 5.81%。2025 年銷貨占比超過 10% 的主要客戶為台電公司約 31.89%、台積電約 12.80%。產品用途橫跨電力公司變電所與配電系統、工廠與高樓內部供配電、半導體廠擴建、IDC/AIDC 機房、通訊基地台與交換機房、醫療與資訊設備備援電源、鐵路與捷運電力監控、電動巴士與軌道車輛充電、太陽能與儲能系統。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年的核心成長動能主要來自四類：一、台電電網強韌計畫與電廠、變電所、配電自動化、STATCOM、智慧化開關及變壓器汰換需求；公司年報與法說資料均指出台電 5,600 億元級強韌電網投資將支撐未來數年重電需求。二、半導體與 AI 資料中心用電需求，包含國內外晶圓廠擴建、IDC/AIDC 機房所需的 GIS、變壓器、高低壓配電盤、UPS 與電力監控設備；公司已是台積電等半導體客戶供應商，並計畫在美國設立子公司以掌握海外半導體供應鏈商機。三、軌道建設與公共工程，包含台鐵、捷運、輕軌、電力監控 SCADA、車站與變電所設備。四、綠能、儲能、節能與電動化，包含太陽能變流器、儲能設備、電動大巴與軌道車輛充電機、能源管理系統。公司 2025 年年報指出 2025 年接單與銷貨均突破百億元，在手訂單仍維持高檔，2026 年接、產、銷金額預計持續穩定成長；2026 年預計銷售數量為電機產品 18,500 套、變壓器 12,350 台、電機器材 21,500 套、電子產品 13,000 套。公司 2026 年研發計畫包括充電樁優化與管理系統、工商級能源管理系統、光充儲系統、軌道車輛高頻充電機、LBS/RTU 與 Recloser RTU 認證、模塑變壓器、亭置式變壓器、天然酯油浸式變壓器、沉水式變壓器與中置櫃系列，預計研發支出約新台幣 1.93 億元。外部媒體引用法說會指出，2026 至 2028 年成長動能來自台電強韌電網、半導體廠重電設備、資料中心與鐵路建設；其中台電仍為最大挹注來源，其次為半導體，外銷新加坡與美國比重可能提升。主要風險包括重電產品資本與技術密集、交期與產能瓶頸、銅鋁矽鋼片與基本金屬價格波動、匯率波動、公共工程驗收與認列時程不確定、台電及大型標案得標與預算執行進度、國內市場成熟與價格競爭、應收帳款與存貨週轉、人才培育期長，以及可轉債轉換造成股本稀釋。
產業上下游
- 代理商及自行進口、協力廠 年報揭露主要原料來源多為代理商、自行進口與協力廠；無單一進貨占比超過 10% 的供應商。配電盤主要原料為電器開關、鐵板；變壓器為銅鋁片、矽鋼片；電機器材為鋁錠、開關組件；電子產品為電子零組件。
- 西門子 Siemens 德國企業；亞力年報揭露曾與西門子進行模塑型變壓器技術合作，屬技術來源與合作夥伴，非台股掛牌。
- ABB 跨國重電企業；亞力年報揭露曾與 ABB 簽訂馬達控制中心 MNS 技術合作，非台股掛牌。
- 日新電機株式會社 日本企業；亞力年報揭露高壓 GIS 技術移轉合作，亦為前十大股東之一，非台股掛牌。
- Rectifier Technologies Pacific Pty. Ltd. 澳洲企業；亞力年報揭露在 SMR 通訊電源產品上有合作開發關係，非台股掛牌。
- POWERTRONIX S.P.A. 義大利企業；亞力年報揭露合作開發中大型高頻三相 UPS，非台股掛牌。
- 日亞電機股份有限公司 亞力持股 30% 關係企業；主要產品為氣體絕緣開關設備 GIS，未查得台股上市櫃代號。
- 雅瑞科技股份有限公司 亞力 100% 持股子公司；主要產品為 UPS 不斷電系統，未上市櫃。
- 台灣電力公司 主要客戶；2025 年占亞力銷貨約 31.89%，需求包含電網強韌、變電所、配電自動化、變壓器、GIS、配電盤與工程統包；國營事業，未上市櫃。
- 台灣積體電路製造股份有限公司 2330 主要客戶；2025 年占亞力銷貨約 12.80%，需求來自半導體廠擴建與重電、變壓器、配電盤、GIS、機電工程設備。
- 中華電信股份有限公司 2412 公司簡介與年報提及亞力提供電信與 IDC 機房電源設備、通訊用直流電源、UPS 與相關供電設備；台股上市公司。
- 中國石油化學與能源相關公營客戶含中油 公司簡介提及早期為中油等機構提供電力設備支援；台灣中油為國營公司，未上市櫃。
- 台鐵、捷運、輕軌等軌道建設業主 下游應用包含軌道電力、SCADA、充電與機電工程；多為政府或公共運輸機構，非台股掛牌。
- 資料中心與 AI 機房業者 下游應用包含 IDC/AIDC 變電所、GIS、變壓器、UPS、配電盤與雲端機房保護電源；個別客戶未完整揭露。
競爭對手
- 東元電機股份有限公司 1504 年報列為重電機主要較大廠家之一；產品涵蓋馬達、重電、機電系統與能源工程。
- 士林電機廠股份有限公司 1503 年報列為重電機主要較大廠家之一；與亞力在配電盤、開關、變壓器及台電標案等領域競爭。
- 大同股份有限公司 2371 年報列為重電機主要較大廠家之一；具變壓器、電力設備、系統工程等業務。
- 華城電機股份有限公司 1519 年報列為重電機主要較大廠家之一；在變壓器、配電設備、電力工程與資料中心電力設備市場為主要競爭者。
- 中興電工機械股份有限公司 1513 台灣重電與電力工程主要同業；雖未在亞力年報該段名單中列示，但市場上常與亞力、華城、士電同列重電族群。
- 樂事綠能科技股份有限公司 1529 具重電、配電盤及綠能相關業務，部分產品與工程應用可能重疊；競爭程度需依標案與產品線判斷。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於亞力（1514）的常見問題
- 亞力(1514)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 亞力股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 100 元，本益比 27.4、股價淨值比 4.3。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 66 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 亞力的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 100 元與本益比 27.4 回推，亞力近四季合計 EPS 約 3.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 亞力合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 29.5 倍，對應股價約 108 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 63 至 132 元）；另以每股淨值倍數中位數 4.3 倍換算約 101 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 亞力目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：亞力若回到五年中位評價，約對應 108 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。