金穎生技 1796
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
金穎生技可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 32% 的個股。最新一季 ROE 約 0.3%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 90 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 70 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.8%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -10.9%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
金穎生技（1796）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比金穎生技過去五年的本益比慣常評價高出約 23%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 39.1 倍，對應股價約 16 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 11.3 至 23.7 元）；以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 47.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -26% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台新-台中 自起點累積 84 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者富邦-宜蘭 峰值囤過 58 張、已倒 69%，剩 18 張，依近期速度約 18 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.04pp，集中度維穩
承接
- 台新-台中 +84
- 群益金鼎-延平 +80
- 凱基-士林 +73
- 華南永昌-長虹 +50
- 兆豐-板橋 +46
- 華南永昌 +38
派發
- 富邦-宜蘭 剩 18
- 群益金鼎-中港 剩 17
- 凱基-台北 剩 20
- (牛牛牛)亞-鑫豐 剩 6
- 元大-佳里 剩 8
- 富邦-南京 剩 3
交易台
- 永豐金-亞灣 -157
- 台新-松江 -45
- 永豐金-新店 -44
- 宏遠-中和 -37
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 229 | -8.1% | -29.3% | 35.8% | -65% |
| 20-40 | 151 | -36.2% | -40.5% | 5.3% | -95.1% |
| 40-60 | 68 | -48% | -48.1% | 0% | -82.8% |
| 60-80 現在在這裡 | 27 | 樣本不足 | |||
| 80-100 | 0 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 70.85，落在自身歷史第 69.5 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(7 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 94 天樣本中，120 日後平均下跌 25%、勝率 0%，落後大盤 79.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 10 次，觸發後 60 日平均 +14.98%，勝率 70%，平均贏大盤 +11.76 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 90 次，觸發後 60 日平均 +7.32%，勝率 60.5%，平均贏大盤 +3.87 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 8 次，觸發後 60 日平均 -2.84%，勝率 37.5%，平均贏大盤 -11.44 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究金穎生技。
帶入 Studio 研究 ↗金穎生技是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1796 對應金穎生物科技股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1999 年 7 月 17 日，由金衛民創立；總部與主要營運據點位於台南市善化區南部科學園區大利二路 3 號，登記地址亦見台南市新營區新工路 33 號。董事長為張曉莉，總經理為金晉德，發言人為蕭興義。股票代號 1796，2016 年 7 月 26 日登錄興櫃，2018 年 1 月股票掛牌上櫃。實收資本額約新台幣 414,598 千元，已發行普通股約 41,459,793 股；2025 年法說會資料揭露員工人數約 288 人。主要生產基地包括南科一廠、南科二廠、新營廠及台北業務部，另有中國大陸東莞金穎相關據點。主要股東方面，官方 112 年 4 月 23 日前十大股東資料顯示生展生物科技持股 12,000,000 股、約 28.94%，為最大股東；佳格食品持股 2,145,110 股、約 5.17%；張曉莉本人持股約 3.79%，配偶及未成年子女另持股約 1.15%；江傑清約 3.57%；吉盟緻有限公司約 3.00%。此股東資訊非 2026 年最新名冊，作為可查證最近公開資料引用。
主要業務
金穎生技定位為國際級微生物發酵量產與保健食品整合服務公司，核心業務包含四大類：一、國際專業發酵 CDMO 與發酵代工，從 Lab Scale 5 公升到 Large Scale 66,000 公升發酵槽，承接客戶實驗室成果並放大量產；二、保健食品原料，產品涵蓋 NattoMena 天然來源維生素 K2、納豆激酶、紅麴、牛樟芝、冬蟲夏草、靈芝、桑黃、β-聚葡萄糖、果蔬發酵物、乳酸菌、後生元、胜肽等；三、萃取代工，針對全發酵液、植物根莖葉果、菇蕈子實體等進行萃取、濃縮、分離、純化、乾燥；四、成品 OEM/ODM，提供粉劑、液劑、果凍條、凍飲、膠囊、錠劑、軟膠囊等保健食品配方、劑型、包裝與量產服務。2025 年法說會揭露營收結構：2024 年保健食品收入 417,039 千元、占 80%，代工收入 102,827 千元、占 20%，其他 1,297 千元；2025 年前三季保健食品收入 350,834 千元、占 70%，代工收入 146,739 千元、占 29%，其他 2,313 千元、占 1%。代工收入包含精準發酵 CDMO、生技食品發酵及萃取代工，2025 年精準發酵合作專案已陸續出貨。商業模式為 B2B 原料供應、發酵與萃取 CDMO、保健食品 ODM/OEM、一部分自有品牌商品，客戶包括國內外保健食品品牌、食品與營養品公司、精準發酵新創、化妝品與特用化學應用客戶等；公司法說會揭露全球合作夥伴超過 1000 家，市場涵蓋北美、歐洲、亞洲、拉美等地，但多數客戶名稱未公開。
2025–2028 展望
2025 年營運自 2024 年低谷回升，前三季營收 499,886 千元，年增 36.5%；毛利 134,374 千元，年增約 97.9%；營業利益 27,230 千元，稅後淨利 13,020 千元，EPS 0.31 元，較 2024 年前三季虧損轉盈。2025 年全年月營收合計約 677,098 千元，較 2024 年 521,163 千元成長約 29.9%。成長主軸為精準發酵 CDMO 與南科二廠產能釋放：南科二廠於 2024 年落成，啟用 66,000L 等級發酵設備；法說資料揭露南科二廠精準發酵總產能約 158,720L，具超過濾、低壓層析、冷凍乾燥、噴霧乾燥與 HACCP、FSSC 22000、USA FDA、Halal、Kosher 等認證。2026 年機會在於國際精準發酵訂單放大、替代蛋白、功能性胜肽、母乳寡糖、維生素、膠原蛋白、生物角鯊烷、玻尿酸、酵素、香精香料、特用化學品等應用增加；市場驅動來自去動物化、低碳、可追溯與可規模化生產。外部整理法說內容指出，公司期待 2026 年精準發酵營收較 2025 年至少成長一倍，2027 年續增，並以代工業務營收占比提升至 50% 為長期目標；惟該等數字屬公司或市場整理之前瞻性展望，非保證。2026 年前五個月營收 251,517 千元，年減 9.12%，顯示短期仍有訂單遞延、產品組合與月營收波動風險；2026 年第一季營收 153,198 千元，毛利 28,071 千元，但營業損失 7,553 千元、稅後淨損 6,691 千元、EPS -0.16 元，反映稼動率、費用與產品組合仍是關鍵。2027 至 2028 年若精準發酵客戶商業化順利，南科二廠產能利用率提升、高毛利 CDMO 占比提高，獲利結構可望改善；但主要風險包括國際精準發酵產品法規審查、客戶新創資金狀況與量產時程、單一或少數大客戶訂單集中、食品安全與品質認證、發酵良率與放大量產失敗、原料與能源成本、匯率、競爭者擴產，以及保健食品景氣與終端庫存循環。
產業上下游
- 生展生物科技股份有限公司 8279 台股上櫃公司，為金穎最大股東及策略合作夥伴；雙方整合研發、發酵設備、特殊劑型、功能性驗證與醫藥臨床試驗經驗，生展亦可取得較穩定的發酵原料供應。關係兼具上游技術與集團資源協作性質。
- 食品工業發展研究所 未上市研究機構；金穎早期於其開放實驗室進行降血脂劑中間體 Compactin 研發，屬研發與技術資源來源之一。
- 未具名發酵原料、培養基、菌株、包材與設備供應商 公司業務需使用糖源、培養基、菌種保存與篩選、萃取純化耗材、包材、乾燥與發酵設備等；公開資料未充分揭露主要供應商名稱，故不列具體台股代號。
- 佳格食品股份有限公司 1227 台股上市食品公司，為金穎主要股東之一；歷史資料稱雙方有上下游供應合作關係，金穎可向食品、營養與保健品牌提供發酵原料與代工服務。
- Kemin Industries 美國未上市生技與營養原料公司；公司沿革揭露金穎曾與其簽約，成為亞洲量產及發貨中心，屬國際客戶或合作通路。
- 生展生物科技股份有限公司 8279 台股上櫃公司，除為大股東外，亦與金穎在保健食品、乳酸菌、微生物發酵與劑型開發上具上下游整合關係。
- 國藥相關通路 中國大陸醫藥通路體系，歷史報導稱金穎曾洽談中國大陸保健市場通路合作；非台股掛牌，且是否仍為實質客戶需再確認。
- 未具名國際精準發酵與保健食品客戶 法說會資料揭露全球合作夥伴超過 1000 家，市場遍及加拿大、美國、英國、德國、日本、韓國、東南亞、中國、巴西等；多數客戶因保密未公開名稱。
競爭對手
- 葡萄王生技 1707 台股上市公司，經營保健食品、益生菌、機能性食品與品牌通路，與金穎在保健食品原料、發酵與營養保健市場部分重疊。
- 景岳生物科技 3164 台股上市公司，具益生菌、生物技術與食品製造業務，與金穎在乳酸菌、益生菌及保健食品原料領域競爭。
- 大江生醫 8436 台股上櫃公司，保健食品及保養品研發、製造與 CDMO 業務規模大，與金穎在保健食品 ODM/OEM 與國際品牌客戶競爭。
- 生展生物科技 8279 台股上櫃公司，具菌種、微生物發酵、原料藥與保健營養食品研發製造能力；同時為金穎大股東與合作夥伴，因此兼具競合關係。
- Ginkgo Bioworks 美國上市公司，非台股掛牌；以合成生物學與生物鑄造平台服務國際客戶，與金穎在廣義精準發酵 CDMO 與生物製造平台定位有間接競爭。
- Kemin Industries 美國未上市公司；在營養原料、食品科技與機能性成分具全球市場地位。歷史上與金穎合作，但在部分原料市場亦可能具競合關係。
資料來源（20）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於金穎生技（1796）的常見問題
- 金穎生技(1796)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 金穎生技股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 29.5 元，本益比 72.0、股價淨值比 1.6。目前本益比位於 2022 年以來自身分佈的第 70 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 金穎生技的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 29.5 元與本益比 72.0 回推，金穎生技近四季合計 EPS 約 0.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 金穎生技合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 39.1 倍，對應股價約 16 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 11 至 24 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 48 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 金穎生技目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：金穎生技若回到五年中位評價，約對應 16 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。