泰茂 2230
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
泰茂可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 21% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.7%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 80 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 68 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -6.8%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -84.1%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
泰茂（2230）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比泰茂過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 20%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 4.8 倍換算約 75.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，泰茂的應得價約 7.84 元；加上泰茂自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 14.8 至 24.1 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，泰茂目前比全市場約 94% 的股票貴（同業中約比 100% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -29% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者國票-南科 自起點累積 558 張（已賣 5%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 371 張、已倒 30%，剩 258 張，依近期速度約 81 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +6.90pp、中實戶人數 -4 戶、散戶佔比 +0.38pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -67 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 國票-南科 +558
- 永豐金-新店 +400
- 新加坡商瑞銀 +269
- 統一-彰化 +137
- 元大-大里德芳 +109
- 第一金-嘉義 +106
派發
- 凱基-台北 剩 258
- 美林 剩 177
- 美商高盛 剩 112
- 華南永昌-楠梓 剩 44
- 兆豐-台中港 剩 22
- 國泰-台南 剩 27
交易台
- 凱基-台南 -387
- 統一-士林 -318
- 台新 -249
- 元大-台北 -158
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 221 | +213.9% | +231.6% | 79.6% | +183.8% |
| 20-40 | 218 | +57.6% | +83.2% | 59.2% | +24.8% |
| 40-60 | 90 | -5.4% | -24.4% | 31.1% | -20.8% |
| 60-80 現在在這裡 | 156 | +43.7% | -0.5% | 48.7% | +16.6% |
| 80-100 | 480 | +176.6% | +14.1% | 71.2% | +137.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 49.76，落在自身歷史第 67.7 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 294 天樣本中，120 日後平均上漲 82.4%、勝率 72.8%，超越大盤 54.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 16 次，觸發後 60 日平均 +14.39%，勝率 56.2%，平均贏大盤 +9.91 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +0.31%，勝率 44%，平均贏大盤 -5.01 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 20 次，觸發後 60 日平均 -0.96%，勝率 31.6%，平均贏大盤 -8.46 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究泰茂。
帶入 Studio 研究 ↗泰茂是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
泰茂實業股份有限公司，統一編號86070187，成立於1991年2月6日；公司官網說明其沿溯於1973年中國交通工業股份有限公司，長期從事活塞環與引擎零件。總部位於台南市官田區二鎮里實踐街10號。董事長為呂萬賢，總經理為呂萬傑，董事長並兼任執行長。公司於2007年8月31日公開發行、2007年10月29日登錄興櫃、2013年4月18日上櫃。依114年度年報，截至115年4月13日普通股流通在外68,029,605股，實收股本680,296,050元；114年底員工403人。主要持股資訊包含董事長呂萬賢持股約5.97%、董事呂萬豪約4.58%、法人董事華恩投資約2.67%，華恩投資主要股東為呂萬傑99.93%。114年度營業收入淨額2,025,196仟元，稅後淨損73,080仟元，每股虧損1.05元。
主要業務
公司早期及本業為活塞環、引擎零件及汽車零配件買賣，產品包含壓縮環、油環、黑鑽膜活塞環、引擎修理包、缸套、活塞、時規修理包、汽門、化油器修理包、煞車系統及底盤零件等，主要應用於汽車、農業機械、工業機械、重型吊車、雪車等燃油引擎及售後維修市場。近年公司大幅多角化，透過中國子公司北海杜宇松豪電子商務有限公司切入白酒經銷與分銷，產品包含金扶酒及代理/分銷五糧液、劍南春、潞酒等名酒，通路涵蓋區域經銷商、傳統經銷商、團購、直銷、煙酒店、電商直播與大型通路合作。依114年度年報，營收結構為酒品1,642,760仟元、占81.12%；活塞環及零件339,629仟元、占16.77%；餐飲、團膳及其他42,807仟元、占2.11%。銷售地區以中國為主，114年度中國銷售1,855,026仟元、占91.60%，台灣166,085仟元、占8.20%。公司亦設新能源事業，開發1kWh、5kW、10kW、14kWh、50kW儲能系統、車用/重機用鋰系啟動電池、jump starter、Green Power產品、13.7kWh家用儲能ODM、4U電池模組，並透過收購約翰三股份有限公司切入台電E-dReg儲能案場。
2025–2028 展望
2025至2028年展望可分三條主軸。第一，傳統活塞環及汽車零件業務仍以全球AM售後維修市場、海外經銷商及策略聯盟通路為基礎；公司具備快速開模、約五千多款車輛適用活塞環、DLC類鑽膜與氮化等表面處理能力，但中長期面臨純電車滲透、燃油車引擎零件需求結構性下滑、低成本中國零組件廠削價競爭及鋼材/鑄鐵原料價格波動。第二，酒水事業已成最大營收來源，公司策略為擴大代理商與經銷商規模、提升煙酒店與中大型通路品質、拓展京東/酒世界等通路、發展團購與直播電商、與知名白酒品牌合作開發流量款商品並擴張海外市場；主要成長動能來自中國白酒品牌化與通路整合，但風險包括中國消費景氣、白酒庫存週期、頭部品牌集中、中小酒企競爭壓力、政策與食品安全監管、主要供應商/客戶集中。第三，新能源儲能為轉型重點，公司已開發家用、商用及MW級E-dReg案場相關產品，114年收購約翰三後由kW級產品跨足MW級應用，宜蘭利澤台電E-dReg案場容量約1.25MW/4.128MWh，合約營運週期十年，公司並稱預估總收入約1.2億元；未來研發聚焦高效能儲能系統、新能源應用、200kW以上大型儲能與專利保護。此主軸風險在於儲能認證、量產良率、案場投資回收、台電輔助服務價格與制度變動、電芯成本、國內儲能競爭者增加。整體而言，2025至2028年成長關鍵在酒水通路是否能維持高周轉、儲能能否從開發/案場落地轉為穩定收入，以及傳統活塞環現金流能否守住利基市場。
產業上下游
- 浙江普禮智能科技有限公司 泰茂轉投資/子公司，年報列為鑄鐵粗材供應來源之一，非台股掛牌公司。
- 森順 年報列為球墨鑄鐵主要供應廠商，供應狀況良好；未確認為台股掛牌公司。
- 台灣林吉 年報列為鋼材/鋼材線材供應廠商之一，供應狀況良好；未確認為台股掛牌公司。
- 玖翊 年報列為鋼材/鋼材線材供應廠商之一，供應狀況良好；未確認為台股掛牌公司。
- 徐州匯豐 年報列為生鐵供應廠商，供應狀況良好；中國供應商，非台股掛牌公司。
- 品牌酒廠及合法授權品牌運營酒商 北海杜宇松豪酒水事業直接向品牌酒廠或合法授權酒商採購；年報因契約或商業因素多以代號揭露主要供應商。
- 國產電芯、BMS、逆變器與控制模組供應鏈 新能源產品所需上游材料與模組，年報提到以國產電芯、保護板、逆變器、控制模組組成家用儲能與4U電池模組；未揭露具名台股供應商。
- 汽車維修廠、零件貿易商與經銷商 活塞環及汽車零組件主要銷售對象，屬AM售後維修與改裝市場；多為海內外通路商，年報未逐一具名。
- DieHard 年報揭露泰茂針對客戶DieHard開發13.7kWh家用儲能裝置ODM；DieHard為美國汽車電池/電源品牌，非台股掛牌公司。
- 台塑新智能 年報揭露泰茂針對台塑新智能開發4U電池模組；台塑新智能本身未上市櫃，母集團有台股上市公司但此處不以母公司代填代號。
- 台灣電力公司 透過約翰三股份有限公司建置宜蘭利澤台電E-dReg儲能案場，台電為國營事業，非台股掛牌公司。
- 中國煙草通路 酒水事業規劃與中國煙草類型大型通路商合作，作為白酒銷售出口；非台股掛牌公司。
- 京東、酒世界等中國酒水/電商通路 年報提及酒水事業與京東、酒世界等大中型通路商合作，非台股掛牌公司。
競爭對手
- MAHLE 年報列於活塞環產業關聯圖之同業之一；德國汽車零組件集團，非台股掛牌公司。
- NPR（Nippon Piston Ring） 年報列於活塞環產業關聯圖之同業之一；日本活塞環廠，非台股掛牌公司。
- RIKEN 年報列於活塞環產業關聯圖之同業之一；日本活塞環/汽車零件廠，非台股掛牌公司。
- TPR 年報產業關聯圖以TP列示，推定為日本TPR等活塞環同業；非台股掛牌公司。
- 東陽 1319 台股上市汽車零組件AM/OEM大廠，產品線與泰茂活塞環不完全相同，但在汽車零組件售後市場與外銷通路屬廣義同業。
- 堤維西 1522 台股上市汽車零組件廠，以車燈等汽車零件為主，屬廣義汽車零組件外銷同業。
- 帝寶 6605 台股上市汽車車燈與零組件廠，屬廣義AM汽車零組件同業，與泰茂核心產品不同。
- 貴州茅台 中國白酒龍頭，A股上市公司，非台股掛牌；泰茂酒水事業面對中國白酒品牌與通路競爭。
- 五糧液 中國白酒頭部品牌，A股上市公司，非台股掛牌；同時也是泰茂酒水事業提及代理/分銷合作的品牌之一，兼具競合關係。
- 劍南春 中國知名白酒品牌，非台股掛牌；泰茂年報提及代理/分銷其相關產品，亦屬白酒市場競爭品牌。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於泰茂（2230）的常見問題
- 泰茂(2230)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 泰茂股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 21.4 元，本益比 49.8、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 68 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 泰茂的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 21.4 元與本益比 49.8 回推，泰茂近四季合計 EPS 約 0.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 泰茂合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 4.8 倍，對應股價約 76 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 27 至 102 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 泰茂目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：泰茂若回到五年中位評價，約對應 76 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。