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幫我設定 FinLab，分析 4105 東洋，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=4105
東洋
體質強，估值偏便宜，暫無訊號亮起。
東洋可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 93% 的個股。最新一季 ROE 約 5.7%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 18 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 1 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.5%（賣超）。
今天有什麼變化？
資料日 2026-08-26，與前一交易日 2026-08-25 相比
東洋（4105）合理價估算與估值河流圖
現價比東洋過去五年的本益比慣常評價低了約 12%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 16.6 倍，對應股價約 115 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 88.6 至 123 元）；以每股淨值倍數中位數 3.3 倍換算約 92.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，東洋的應得價約 101 元；加上東洋自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 72.8 至 80.4 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，東洋目前比全市場約 33% 的股票貴（同業中約比 44% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-03-26 起 · 股價 +5% · 分點至 2026-08-26· 集保至 2026-08-21
- 最大持有者兆豐-忠孝 自起點累積 1851 張（已賣 1%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 873 張、已倒 39%，剩 529 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.11pp、中實戶人數 -11 戶、散戶佔比 +2.59pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1901 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 兆豐-忠孝 +1,851
- 美林 +507
- 新光 +390
- 元大-台北 +339
- 永豐金-匯立 +332
- 元大-莒光 +330
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 529
- 國泰-敦南 剩 135
- 富邦-建國 剩 155
- 港商野村 剩 197
- 永豐金證券 剩 332
- 群益金鼎 剩 235
交易台
- 富邦證券 -1,960
- 元大證券 -1,601
- 兆豐證券 -1,584
- 合庫-西台中 -1,350
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1774 | +2.5% | +1.5% | 55.5% | -19.9% |
| 20-40 | 651 | +1.5% | +3.8% | 59.1% | -17.6% |
| 40-60 | 345 | +1.2% | +4.4% | 63.2% | -4.2% |
| 60-80 | 56 | -2.2% | -5.7% | 33.9% | -14.6% |
| 80-100 | 214 | +45.3% | +59.9% | 82.2% | +49.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.22，落在自身歷史第 0.8 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1442 天樣本中，120 日後平均上漲 2.3%、勝率 51.7%，落後大盤 9.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 244 個月，每月平均約 405 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.97%，平均贏過大盤 2.28 個百分點，在 63.9% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +1.4%，勝率 38.5%，平均贏大盤 -4.9 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 48 次，觸發後 60 日平均 +12.98%，勝率 70.2%，平均贏大盤 +5.66 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 65 次，觸發後 60 日平均 +2.05%，勝率 60.9%，平均贏大盤 -0.56 個百分點。
東洋是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4105 對應之證券為台灣東洋藥品工業股份有限公司普通股，股票簡稱東洋，於櫃買中心上櫃。公司成立於 1960 年 7 月 22 日，總部位於台北市南港區園區街 3-1 號 3 樓，上櫃日期為 2001 年 9 月 27 日。公開資料顯示董事長為林全，總經理為侯靜蘭；實收資本額約新台幣 24.8649959 億元，已發行普通股 248,649,959 股。2025 年年報列示截至 2026 年 3 月 31 日員工合計 522 人，其中管理人員 91 人、研發技術人員 46 人、其他員工 385 人。主要股東（2026 年 3 月 30 日）包含大灣科技股份有限公司 9.48%、張文怡 2.09%、蕭英鈞 2.01%、張文華 1.77%、張文玲 1.68%、匯豐台灣商銀受託保管摩根士丹利國際投資專戶 1.59%、張俊仁 1.54%、彰化銀行 1.45% 等。
主要業務
台灣東洋以藥品製造、銷售、研發及 CDMO/PIC/S GMP 服務為主，核心定位為特殊劑型藥品、困難學名藥、抗癌藥、重症抗感染藥物、流感疫苗與醫療保健用藥。2025 年合併營收淨額為新台幣 6,452,948 仟元，年增 9.49%；營業收入結構為醫療及保健藥品 6,136,461 仟元、占 95%，勞務及權利金 316,487 仟元、占 5%。主要產品群包括：腫瘤科用藥，如 Lipo-Dox、Lonsurf、UFUR、TS-1、Pexeda、Gemmis、Oxalip、Irino、Yondelis、Pemazyre、Minjuvi、Xpovio 等；抗感染、重症照護與麻醉藥品，如 Brosym、Bobimixyn、Colimycin、Cubicin、Lipo-AB、Flucelvax、Fluad、Byfavo 等；醫療保健藥，如 Algitab、Alginos、Bio-Cal Plus、Sulfin。商業模式包含自製特殊劑型與困難學名藥外銷、授權引進國際新藥、自製國產新藥、台灣醫院市場銷售、海外授權/共同開發、CDMO 與 PIC/S GMP 代工/化驗/輔導服務。2025 年成長主因包含海外業績提升，尤其 Lipo-AB 外銷美國、疫苗業務及 Bobimixyn 等抗感染產品放量；公司也以美國、歐洲、亞洲及新興市場為海外拓展重點。
2025–2028 展望
2025 年實績顯示東洋營收與 EPS 均創高，主要受惠海外困難學名藥 Lipo-AB、疫苗、重症抗感染與癌症產品線。2026 年公司年報揭露之營運方針為持續三大策略：外銷困難學名藥、授權引入國際新藥、自製國產新藥；預計銷售口服製劑 423,786 仟粒、針劑 6,116 仟針，並依 IQVIA 統計、市場供需、新產品開發與健保政策調整。2025 至 2028 年主要成長動能包括：一、Lipo-AB 已進入美國市場並與國際大廠簽訂歐洲共同開發合約，若歐洲與東南亞放量，可提升海外收入比重；二、微脂體、長效微球緩釋針劑、冷凍乾燥製程等高障礙技術平台可延伸至困難學名藥、利基新藥與 CDMO；三、癌症藥物、重症抗感染、麻醉與流感疫苗產品線持續擴充，授權引進 Selinexor/Xpovio 等產品強化血癌布局；四、全球癌症、抗感染、疫苗、次世代療法與亞洲醫藥市場需求仍具成長性，年報引用 IQVIA 指出次世代生物治療支出至 2028 年仍有成長空間。主要風險包括台灣健保藥價調降、醫院採購競爭、PIC/S GMP 與國際法規成本上升、學名藥市場競爭、海外查登時程與專利連結不確定性、國際合作夥伴執行風險、原料藥/特殊包材供應穩定度、匯率與海外市場准入風險。2027 至 2028 年展望屬基於公司策略與產業趨勢之推估，尚無公司逐年財測公開資料。
產業上下游
- 原料藥、功能性賦形劑及特殊包材供應商 年報揭露原料來源遍及國內外，2025 年主要進貨供應商因契約約定以甲公司、乙公司、丙公司代號揭露，分別占進貨淨額 13.07%、12.54%、11.44%；未揭露真實公司名稱，無法確認是否為台股掛牌公司。
- Seqirus Inc.／CSL Behring GmbH Flucelvax 流感疫苗相關原料與成品製造來源；Seqirus/CSL 為海外公司，非台股掛牌，台灣東洋為台灣藥商/代理通路之一。
- 國際新藥授權與共同開發夥伴 授權引進與共同開發來源，包含 Selinexor/Xpovio 等產品之國際授權方，以及 Lipo-AB 歐洲市場共同開發之國際大廠；部分合約未公開對方名稱，非台股上市櫃資訊不足。
- 製藥設備、GMP 驗證、包材與冷鏈服務供應商 支援無菌針劑、凍乾、微脂體、微球及冷鏈藥品製造與配送；年報僅揭露供應商管理與品質要求，未列明具體台股掛牌供應商。
- 台灣醫學中心、區域醫院、診所與臨床科別通路 抗癌、重症抗感染、麻醉、流感疫苗與醫療保健產品之主要終端通路；醫院及診所多非上市櫃公司。
- 健保署與台灣醫療給付體系 健保給付、藥價調查與醫院採購影響台灣市場銷售價格與放量速度；非公司實體，列為下游付款/准入環節。
- 美國市場行銷合作夥伴 Lipo-AB 已進入美國市場，年報與新聞指出透過國際夥伴合作外銷；合作方名稱未完整公開，無法確認掛牌狀態。
- 歐洲共同開發與未來銷售夥伴 公司公告 Lipo-AB 與國際大廠簽訂歐洲市場共同開發合約，包含簽約金、里程碑金與上市後利潤分配；對方未公開，非台股資訊不足。
- 東南亞及新興市場醫療機構與在地通路 公司年報指出積極拓展亞洲、歐洲、美國及新興市場，並提及與越南大型醫院及台灣醫學中心簽署三方 MOU 以拓展國際產業鏈；相關醫療機構非台股掛牌。
競爭對手
- 美時化學製藥股份有限公司 1795 台灣上市製藥公司，聚焦特殊學名藥、口服腫瘤與國際市場，與東洋在特殊學名藥、癌症用藥及海外市場布局上具部分競爭。
- 保瑞藥業股份有限公司 6472 台灣上市藥廠與 CDMO/製造服務業者，與東洋在製劑製造、委託開發製造及國際藥品供應鏈上有競爭與可比性。
- 健喬信元醫藥生技股份有限公司 4114 台灣上櫃製藥公司，產品涵蓋處方藥、學名藥與醫療通路，與東洋在台灣醫院及處方藥市場部分重疊。
- 永信藥品工業股份有限公司 3705 台灣上市藥廠，生產與銷售多類處方藥、學名藥及醫療產品，與東洋同屬台灣製藥競爭者。
- 生達化學製藥股份有限公司 1720 台灣上市製藥公司，主攻學名藥與醫療院所市場，與東洋在台灣藥品市場及部分處方藥品類競爭。
- 杏輝藥品工業股份有限公司 1734 台灣上市藥廠，產品含處方藥、保健與外用製劑；與東洋在本土製藥及醫療保健產品通路部分競爭。
- 智擎生技製藥股份有限公司 4162 台灣上櫃癌症新藥公司，與東洋在腫瘤治療領域、授權合作與生技新藥題材上具可比性；東洋年報亦提及曾認列智擎相關里程碑授權金。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於東洋（4105）的常見問題
- 東洋(4105)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-08-26 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 東洋股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-08-26 收盤 78.2 元，本益比 11.2、股價淨值比 2.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 1 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 東洋的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 78.2 元與本益比 11.2 回推，東洋近四季合計 EPS 約 7.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 東洋合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 16.6 倍，對應股價約 115 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 89 至 123 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.3 倍換算約 93 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-08-26）。
- 東洋目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：東洋若回到五年中位評價，約對應 115 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-08-26）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。