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永昕 4726

生技醫療業

體質待觀察，估值偏貴。

品質
偏弱
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
22.95

永昕可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 9% 的個股。最新一季 ROE 約 -5.7%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 98 百分位，比多數個股貴。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -7.8%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 131.4%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 +0.2%
5 日漲跌 -3.2%
20 日漲跌 -5.9%
外資 20 日 -7.8%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 0.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 78 次 60 日勝率 33.3% 對大盤 -5.94 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 永昕 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

永昕 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
永昕 vs 台康生技、保瑞、台耀 一鍵對比 →
vs 台康生技 vs 保瑞 vs 台耀

永昕（4726）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 22.9 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 22.9
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在永昕過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 3.4 倍換算約 23 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，永昕的應得價約 12.4 元；加上永昕自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 25.4 至 35.8 元，現價低於慣常區間下緣約 10%。調整基本面後，永昕目前比全市場約 85% 的股票貴（同業中約比 82% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.42
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 兆豐-復興 持 602 張
  • 派發者剩 182 張、最長約 210 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -24% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者兆豐-復興 自起點累積 602 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者摩根大通 峰值囤過 106 張、已倒 74%，剩 28 張，依近期速度約 23 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.60pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -0.37pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -313 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
兆豐-復興兆豐-南門永豐金-員林凱基-台中台新-西松富邦-岡山
派發
摩根大通元大-大甲富邦-建國美好-苗栗中國信託-新竹玉山-城中
交易台
獨立尺度
凱基-台北玉山證券華南永昌-頭份元大-忠孝
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 兆豐-復興 +602
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 兆豐-南門 +559
    已賣 0%
  • 永豐金-員林 +535
    已賣 2%
  • 凱基-台中 +284
    已賣 1%· 仍在加碼
  • 台新-西松 +267
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 富邦-岡山 +179
    已賣 0%

派發

  • 摩根大通 剩 28
    已倒 74%· 約 23 日倒完
  • 元大-大甲 剩 24
    已倒 68%· 約 6 日倒完
  • 富邦-建國 剩 36
    已倒 47%· 約 51 日倒完
  • 美好-苗栗 剩 15
    已倒 73%· 近期停手
  • 中國信託-新竹 剩 20
    已倒 63%· 約 67 日倒完
  • 玉山-城中 剩 21
    已倒 58%· 約 210 日倒完

交易台

  • 凱基-台北 -422
    隔日沖·賣壓
  • 玉山證券 -259
    未分類
  • 華南永昌-頭份 -253
    未分類
  • 元大-忠孝 -251
    未分類
還在倒 182 張 最長約 210 個交易日見底
近期買賣力道 +523 吸 / -115 倒 買盤略勝
避險台淨空 -313 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 131.44%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 91 次 （自 2013-12-25）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 36.7%, 樣本數 79, 中位數 -3.43%, 超額 -3.64%, 贏大盤勝率 27.8%；60 日: 勝率 33.3%, 樣本數 78, 中位數 -5.42%, 超額 -5.94%, 贏大盤勝率 21.8%；120 日: 勝率 23.7%, 樣本數 76, 中位數 -11.64%, 超額 -13.55%, 贏大盤勝率 19.7%

事件後 120 日，歷史上平均 -4.96%

20 日 -1.82%
60 日 -0.81%
120 日 -4.96%
20 日
60 日
120 日
勝率
36.7%
33.3%
23.7%
樣本數
79
78
76
中位數
-3.43%
-5.42%
-11.64%
超額
-3.64%
-5.94%
-13.55%
贏大盤勝率
27.8%
21.8%
19.7%

過去 76 次觸發，120 日後平均下跌 4.96%、落後大盤 13.55 個百分點，勝率 23.7%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 5 次，觸發後 60 日平均 +1.09%，勝率 20%，平均贏大盤 -4.39 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 32 次，觸發後 60 日平均 +2.38%，勝率 38.7%，平均贏大盤 -3.82 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究永昕。

帶入 Studio 研究 ↗

永昕是做什麼的？公司基本資料

生技醫療業；生物藥 CDMO 櫃買中心上櫃

公司簡介

4726 對應證券為永昕，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司全名為永昕生物醫藥股份有限公司，英文名 Mycenax Biotech Inc.，成立於 2001-09-28，2013-12-25 上櫃，總部位於新竹科學園區新竹縣竹北市生醫二路 66 號 7 樓，並於苗栗竹南設有 GMP 一廠與 GMP 二廠、竹南辦公室及台北南港商務中心。董事長兼總經理為陳佩君。公開資料顯示主要經營業務為生物藥之委託開發暨製造服務 CDMO；實收資本額約新台幣 20.71 億元，普通股約 207,114,300 股。主要股東與策略投資人包括日本 JCR Pharmaceuticals Co., Ltd.（2022 年私募入股約 20.48%，公司 2026 法說亦揭露日本夥伴持股約 20%）、晟德大藥廠、佳軒科技、中加投資發展等；2026 股東會文件亦列 JCR 為大股東，晟德、佳軒、中加為法人董事或可能私募應募人。員工規模未在本次可查官方摘要中取得明確最新人數，故不填具體數字。

主要業務

永昕自 2019 年轉型為 100% 生物藥 CDMO，定位由「大 D 中 M」進一步強調為「大 D 強 M」，以較強的開發能力搭配中等且具成本效益的 GMP 生產規模，提供從 DNA、細胞株開發、成藥性試驗、製程開發、分析方法、劑型開發、原料藥 DS、無菌充填 DP 到臨床與商業化量產的一站式服務。主要服務與技術包括哺乳類細胞 CHO 製程、微生物 E. coli 製程、重組蛋白、單株抗體、雙/多特異性抗體、抗體藥物複合體 ADC、細胞與基因治療、外泌體、質體 DNA、無菌液體/凍乾充填與預充針筒/自動注射器等。2025 年營業收入 740,238 仟元，較 2024 年成長 8%，公司揭露營收來源為 CDMO 業務；2026 Q1 營收 196,814 仟元，較 2025 Q1 121,716 仟元增加約 7,500 萬元，虧損縮小。收入認列採專案完工或階段任務完成後認列，開發專案約 4 至 6 個月、GMP 生產專案約 9 至 12 個月，因此月營收波動較大，全年與多年度趨勢較具參考性。產能方面，GMP 一廠可提供 200L 至 2,000L CHO 製程、200L 微生物製程及每批 10,000 支液體/凍乾充填；GMP 二廠最高 12,000L CHO 原料藥產能，無菌充填每批 100,000 支、最高約 1,000 萬劑/年，官方法說稱 DS 約為一廠 5 倍、DP 約為一廠 10 倍。商業模式以國際藥廠、生物相似藥開發商、新藥公司委託開發與製造為主，收取開發、技轉、製程驗證、GMP 生產、商業化供應等收入。重要客戶/專案包括日本 G 公司已上市藥品轉廠案、韓國 Sam Chun Dang Pharm.（SCD，KOSDAQ:000250）Eylea/aflibercept 生物相似藥 SCD411、其他日本已上市 D/L 藥品轉廠案、R/F 晚期專案，以及日本、韓國、歐洲、美國客戶。公司 2026 法說揭露其生產藥品已供應歐洲、加拿大、日本等 13 國市場，日本市場深耕 14 年，累積合作日本客戶 30 家、專案逾 40 件，含 12 家日本上市公司。

2025–2028 展望

2025 年為永昕重要轉折點：通過歐盟 EMA、日本 PMDA、加拿大 Health Canada 等多國法規查廠，成為兩項國際上市或即將上市生物藥品的商業化量產供應商，其中 G 公司日本上市藥品轉廠案已簽長期供貨合約，SCD Eylea 生物相似藥於 2025 年開始商業化量產並供應歐洲、加拿大、日本等多國市場。2026 年成長重點為兩項上市藥品持續貢獻營收、GMP 二廠商業化量產收入到位、六個上市及晚期專案推進；公司法說預期 2026 全年營收雙位數成長，獲利結構持續改善，但截至 2026 Q1 仍為虧損狀態。2027 至 2028 年主要動能來自兩個預計 2027 年上市藥品轉廠案、日本上市 D 藥品 DS 與日本上市 L 藥品 DP、以及更多晚期與轉廠案洽談；若專案查廠、驗證與客戶上市銷售進度順利，GMP 一廠與二廠產能利用率有望提升。新產品/新技術方面，永昕持續發展 NaxLEAP 載體平台、高細胞密度培養、AI 純化製程模擬 Cytiva GoSilico、ADC ConjuMx 平台、多臂 linker、RIN VLK linker 授權、細胞治療與外泌體製程。日本布局方面，永昕與 Alfresa、Kidswell、Chiome 合資成立 Alfenax Biologics，永昕與 Alfresa 各持股 45%，規劃日本在地 CMO 與生物藥生產基地；新廠官方規劃為 2026 設計、2028 完工、2029 設備驗證、2030 啟用，雖超出 2028 但會影響 2028 後成長想像。產業趨勢包括全球生物相似藥滲透率提升、藥價可負擔性政策、藥品供應鏈在地化、ADC 與雙/多抗開發熱度提高、國際藥廠外包 CDMO 需求增加。主要風險包括仍持續虧損與現金流壓力、短期借款與流動比率下降、私募稀釋風險、CDMO 專案完工認列造成營收波動、客戶上市銷售與轉廠查廠時程不確定、法規與品質系統風險、匯率波動、地緣政治與各國在地化政策、Eylea 生物相似藥等產品的專利/法規競爭風險、以及國際大型 CDMO 與韓日台同業競爭。

產業上下游

上游
  • Cytiva 非台股掛牌；永昕導入 Cytiva GoSilico AI 純化製程模擬工具，用於雙特異性抗體等純化製程優化。
  • Merck / MilliporeSigma 非台股掛牌；公司法說提及與 Merck 合作開發複雜蛋白藥相關製程/配方技術，亦屬生物製程耗材、培養與純化材料供應鏈代表。
  • OPTIMA 非台股掛牌；GMP 二廠無菌充填線引進德國 OPTIMA 自動化充填機、Isolator 與凍乾機。
  • RIN Institute Inc. 日本未上市或非台股掛牌；授權 VLK ADC linker 技術，成為永昕 ADC CDMO 平台的上游技術來源之一。
  • 健誼生技 Krisan Biotech 非台股上市櫃；永昕 ADC 聯盟夥伴，提供 ADC 小分子/偶合相關分工與合作資源。
  • 艾沛生醫 非台股上市櫃；永昕在異體 NK 細胞療法與 ApexNK 培養基系統上合作，屬細胞治療製程與技術合作夥伴。
下游
  • Sam Chun Dang Pharm. Co., Ltd. 韓國 KOSDAQ:000250，非台股；SCD Eylea/aflibercept 生物相似藥客戶，委託永昕進行臨床三期、上市審查與商業化量產相關生產。
  • 日本 G 公司 公司未公開全名；日本已上市藥品轉廠案客戶，已簽長期供貨合約，永昕供應日本市場。
  • Alfresa Holdings Corporation 日本上市公司，非台股；與永昕、Kidswell、Chiome 合資 Alfenax Biologics，負責日本藥品通路/營銷與供應鏈資源。
  • Kidswell Bio Corporation 日本上市公司，非台股；Alfenax 合資夥伴之一，生物相似藥/生物藥開發端合作。
  • Chiome Bioscience Inc. 日本上市公司，非台股；Alfenax 合資夥伴之一，生物藥開發端合作。
  • JCR Pharmaceuticals Co., Ltd. 日本上市公司，非台股；永昕大股東與多年客戶/策略夥伴，持股約 20%，支持日本市場與生物藥合作布局。
  • Gedeon Richter 匈牙利上市藥廠，非台股；永昕早期 LusiNEX 授權合作方，與現行 100% CDMO 主軸不同，列為歷史下游客戶/授權夥伴。
  • Cell Therapies Pty Ltd. 澳洲公司，非台股；公司法說提及合作打造亞太細胞治療 CDMO 供應網絡。

競爭對手

  • 台康生技 6589 台股上市櫃生技公司；生物藥開發與 CDMO 能力較接近永昕，為台灣生物藥 CDMO/生物相似藥競爭者。
  • 保瑞藥業 6472 台股上市櫃公司；以製藥 CDMO、口服劑型與全球藥品製造併購平台為主，與永昕在廣義 CDMO 客戶與資本市場定位上競爭，但生物藥重疊度較低。
  • 台耀化學 4746 台股上市櫃公司；原料藥、ADC payload/linker 與特殊藥物 CDMO 能力，與永昕 ADC CDMO 延伸服務部分重疊。
  • 旭富製藥科技 4119 台股上市櫃公司；小分子 API/CDMO 競爭者，與永昕生物藥 CDMO 技術路線不同，但同屬醫藥委託製造外包供應鏈。
  • Samsung Biologics 韓國上市公司，非台股；全球大型生物藥 CDMO，具大規模商業化產能，是永昕在國際客戶與後期量產案上的大型競爭者。
  • Lonza 瑞士上市公司，非台股；全球大型生物藥 CDMO，於 DS/DP、細胞基因治療與複雜生物藥製造具規模優勢。
  • WuXi Biologics 香港上市公司，非台股；全球生物藥 CDMO，與永昕在開發、臨床到商業化生產外包市場競爭。
  • Lotte Biologics 韓國企業，非台股；生物藥與 ADC CDMO 服務競爭者。
資料來源（18）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於永昕（4726）的常見問題

永昕(4726)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
永昕股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 22.95 元，本益比 276.9、股價淨值比 3.4。
永昕的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 22.95 元與本益比 276.9 回推，永昕近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
永昕合理價是多少？
以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 3.4 倍，對應股價約 23 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 20 至 28 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
永昕目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：永昕若回到五年中位評價，約對應 23 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。