立凱-KY 5227
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
立凱-KY可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 2% 的個股。最新一季 ROE 約 -18.2%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 92 百分位，比多數個股貴。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -11.0%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -85.5%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
立凱-KY（5227）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比立凱-KY過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 10%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 4.9 倍換算約 38.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，立凱-KY的應得價約 9.3 元；加上立凱-KY自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 25.2 至 40.6 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，立凱-KY目前比全市場約 97% 的股票貴（同業中約比 98% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +34% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者中國信託-忠孝 自起點累積 821 張（已賣 3%），仍在加碼
- 主要派發者摩根大通 峰值囤過 956 張、已倒 75%，剩 236 張，依近期速度約 9 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +5.19pp、中實戶人數 +16 戶、散戶佔比 -9.61pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -3 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 中國信託-忠孝 +821
- 華南永昌 +689
- 兆豐-桃園 +677
- 國泰證券 +655
- 富邦-仁愛 +633
- 台灣摩根士丹利 +632
派發
- 摩根大通 剩 236
- 凱基-台北 剩 272
- 國票-安和 剩 171
- 港商野村 剩 281
- 永豐金-信義 剩 207
- 台新-松德 剩 52
交易台
- 永豐金-南投 -1,609
- 凱基-鳳山 -796
- 第一金-安和 -725
- 富邦-青埔 -598
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 5 次，觸發後 60 日平均 +9.99%，勝率 60%，平均贏大盤 +8.34 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 72 次，觸發後 60 日平均 -3.73%，勝率 31.1%，平均贏大盤 -6.25 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 38 次，觸發後 60 日平均 -0.49%，勝率 37.8%，平均贏大盤 -4.84 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究立凱-KY。
帶入 Studio 研究 ↗立凱-KY是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
5227 對應證券為上櫃普通股「立凱-KY」，公司全名為英屬蓋曼群島商立凱電能科技股份有限公司，英文名稱 Advanced Lithium Electrochemistry (Cayman) Co., Ltd.，外國企業註冊地為開曼群島，台灣主要營運實體為台灣立凱電能科技股份有限公司。官方公司資料列成立日期為 2007-11-16，上櫃日期為 2013-12-09，實收資本額為新台幣 680,000,000 元，已發行普通股 68,000,000 股；其中私募股 7,605,470 股。總部/聯絡地址為桃園市觀音區環南路236號。董事長為張聖時，總經理兼發言人為朱瑞陽。2025 年底從業員工合計 119 人，2026 年 3 月 31 日止為 90 人。2026 年 4 月前十大股東包括凱基商銀託管五龍動力投資有限公司投資專戶 7,605,470 股、持股 11.19%；邱傑榮 1.69%；名皓企業股份有限公司 1.46%；榮豐工業股份有限公司 1.15%；陳碧惠 1.03%；許錫月 0.76%；黃詩涵 0.73%；黃川益 0.61%；林億昌 0.56%；晶焱科技股份有限公司 0.54%。重要子公司/據點包括台灣立凱電能科技股份有限公司、Advanced Lithium Electrochemistry (HK) Co., Ltd.、立凱亞以士能源科技(上海)有限公司、Aleees US, Corp.、Aleees Texas, LLC 等；部分海外公司年報註明已決議解散或清算中。
主要業務
公司主業為磷酸鐵鋰電池正極材料之研發、製造與銷售，並發展磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵前驅體材料之製造技術與專利授權。2025 年產品營收結構為磷酸鐵鋰電池正極材料新台幣 398,366 仟元、占 99.43%；其他收入新台幣 2,284 仟元、占 0.57%，其他項目包含技術服務、諮詢服務收入與原料銷售等；2025 年合併營收新台幣 400,650 仟元，低於 2024 年 591,256 仟元，年報說明主因包括鋰價下跌影響售價報價及遷廠使出貨噸數減少。產品應用包括電動載具、風光電力儲能系統、智能電網、緊急電力系統、12V 汽車啟動電瓶、48V 微混動力電池、4G/5G 基地台電池、軍規與航太等特殊應用。公司自述具備 LFP-NCO 專利、濕式奈米研磨、表面改質、粉體設計、磷酸鐵前驅體與 LFP/LMFP 製程能力，並以非中國供應鏈、客製化材料、IP 授權與技術服務作為差異化。2025 年前十大客戶銷貨占比 99.00%，最大客戶占 34.05%，客戶名稱多因合約保密以代號揭露，顯示銷貨集中度高。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年主要成長動能來自全球儲能與電動車採用 LFP 化學體系、歐美供應鏈去中國化/在地化政策、電池成本下降需求、以及非中國 LFP 材料與製程技術供應鏈缺口。年報指出 BNEF 認為至少至 2030 年 LFP 仍會是定置型儲能系統鋰離子電池首選，TrendForce 亦強調車廠將聚焦降低材料成本與供應鏈安全。公司 2025 年因遷廠與放棄低價客戶而營收下降、毛損擴大，但也完成處分不動產利益使稅後淨利轉正；研發方向包括改善製程降低碳排、發展高電壓/高能量密度正極材料、磷酸錳鐵鋰、氟磷酸釩鋰、氟磷酸鎳鋰、負極材料量產技術及電解質改善。公司宣稱將導入新一代製程與設備，提升壓實密度、倍率放電、純度與加工性能，並將 LFP 專利與技術授權客戶在歐美亞地區建置 10 萬噸以上規模自動化量產工廠。2026 年 5 月重大訊息顯示，台灣立凱與北美某客戶簽訂生產訂價協議，由台灣立凱供應磷酸鐵鋰正極材料前驅體，供貨自 2027-07-01 起，每項產品服務期間為生產期間加計 20 年；媒體另報導現增資金擬投入台灣 5 萬噸 LFP 前驅體新產線，預估 2027 年中出貨、2028 年放大，但公司於 2026-06-11 澄清該媒體所稱特斯拉與確定訂單為媒體臆測，公司與北美客戶係生產訂價協議而非確定訂單，公開說明書引用的出貨量與營收金額具有不確定性。主要風險包括：銷貨高度集中、客戶認證與量產時程長、原料鋰化合物來源集中及價格波動、中國 LFP 廠商低價競爭、北美協議未必轉為實際採購訂單、遷廠與新產線建置執行風險、研發投入高且 2025 年研發費用占營收 39.77%、以及公司近年營運仍受低營收規模與毛利波動影響。
產業上下游
- Mitsubishi 年報列示之鋰化合物供應廠商之一；非台股掛牌公司。
- 偉斯 年報列示之鋰化合物供應廠商之一；未確認為台股上市櫃公司。
- 協明 年報列示之磷酸供應廠商之一；未確認為台股上市櫃公司。
- 三福化工 4755 年報列示之磷酸供應廠商之一，台股上市櫃公司。
- Höganäs 年報列示之鐵基化合物供應廠商之一；瑞典粉末冶金材料企業，非台股掛牌。
- 光華 年報列示之鐵基化合物供應廠商之一；未確認為台股上市櫃公司。
- 北美某客戶 2026 年公告簽訂生產訂價協議，台灣立凱供應磷酸鐵鋰正極材料前驅體；客戶名稱因保密合約未揭露，且公司澄清並非確定訂單。
- ICL Group 美國/以色列上市特用化學公司；曾與立凱簽署 LFP 全球生產授權許可和服務合約，年報列示 2026 年 1 月已終止。
- Avenira Limited 澳洲上市公司；2023 年與台灣立凱簽署全球生產授權許可相關合作，非台股掛牌。
- Waaree 印度鋰電池/能源相關企業；公司新聞曾揭露與其協議探索美印 LFP 材料市場機會，非台股掛牌。
- 全球儲能與電動車電池廠商 公司官網表示客戶多為全球知名儲能和電動車電池廠商，遍及歐、美、亞；具體名稱多未公開。
競爭對手
- 美琪瑪 4721 台股上櫃電池材料/鈷錳化合物廠；市場與產業鏈資料常與立凱-KY、康普並列為台廠電池材料業者，但產品重心偏三元正極材料前驅物，與 LFP 正極材料並非完全同質。
- 康普 4739 台股上市電池材料與化工廠；市場資料列為台灣正極材料/電池材料供應商之一，產品重心與立凱-KY有部分重疊但不完全相同。
- 長園科 8038 台股上櫃鋰二次電池正極材料與電池模組廠，與立凱同屬台灣 LFP/鋰電材料相關公司。
- 泓辰 台股上櫃公司，市場新聞提及其建置 LMFP 示範產線，屬磷酸錳鐵鋰/正極材料新技術潛在競爭者。
- 台塑新智能 台塑集團新能源/電池業務，產業鏈資料列為台灣正極材料相關廠商；未上市櫃。
- 湖南裕能 中國上市 LFP 正極材料大廠；非台股掛牌，為全球 LFP 材料主要競爭者。
- 富臨精工 中國上市公司，年報提及其具 LFP 量產能力；非台股掛牌。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於立凱-KY（5227）的常見問題
- 立凱-KY(5227)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 立凱-KY股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 29.5 元，本益比 121.2、股價淨值比 3.7。
- 立凱-KY的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 29.5 元與本益比 121.2 回推，立凱-KY近四季合計 EPS 約 0.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 立凱-KY合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 4.8 倍，對應股價約 39 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 33 至 55 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 立凱-KY目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：立凱-KY若回到五年中位評價，約對應 39 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。