系統電 5309

電子零組件業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

49.65

系統電可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 20% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.4%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 98 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 90 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -9.6%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 27.6%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.9%

5 日漲跌 -4.5%

20 日漲跌 -9.1%

外資 20 日 -9.5%

投信 20 日 +0.8%

融資使用率 18.8%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 76 次 60 日勝率 42.1% 對大盤 -1.96 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把系統電加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

系統電今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

系統電 vs 為升、車王電、研華一鍵對比 →

vs 為升 vs 車王電 vs 研華

系統電（5309）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 49.7 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 49.7

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比系統電過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 9%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 3.1 倍換算約 70.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，系統電的應得價約 54.5 元；加上系統電自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 64.8 至 86.7 元，現價低於慣常區間下緣約 23%。調整基本面後，系統電目前比全市場約 45% 的股票貴（同業中約比 45% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.58

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

永豐金-竹科持 1654 張
派發者剩 3179 張、最長約 660 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -12% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者永豐金-竹科自起點累積 1654 張（已賣 2%），近期略減
主要派發者台灣摩根士丹利峰值囤過 4551 張、已倒 60%，剩 1800 張，依近期速度約 65 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -6.54pp、中實戶人數 +10 戶、散戶佔比 +3.89pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -2993 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

永豐金-竹科兆豐-復興元大-新生玉山-新竹台新-世貿台新-台北

派發

台灣摩根士丹利新加坡商瑞銀永豐金-松山元大-松山新光-新竹國票-中和

交易台

獨立尺度

美商高盛國票-安和富邦證券台新

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

永豐金-竹科 +1,654

已賣 2%
兆豐-復興 +1,246

已賣 0%· 仍在加碼
元大-新生 +715

已賣 0%· 仍在加碼
玉山-新竹 +526

已賣 0%· 仍在加碼
台新-世貿 +463

已賣 14%
台新-台北 +254

已賣 11%

派發

台灣摩根士丹利剩 1,800

已倒 60%· 約 65 日倒完
新加坡商瑞銀剩 552

已倒 79%· 約 72 日倒完
永豐金-松山剩 216

已倒 90%· 近期停手
元大-松山剩 142

已倒 74%· 近期停手
新光-新竹剩 140

已倒 71%· 約 20 日倒完
國票-中和剩 206

已倒 54%· 約 10 日倒完

交易台

美商高盛 -1,631

避險台·會回補
國票-安和 -1,126

未分類
富邦證券 -1,032

未分類
台新 -1,009

未分類

還在倒 3,179 張最長約 660 個交易日見底

近期買賣力道 +940 吸 / -841 倒買盤略勝

避險台淨空 -2,993 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 27.55%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 87 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +4.44%

20 日 +1.59%

60 日 +1.98%

120 日 +4.44%

20 日

60 日

120 日

勝率

48.1%

42.1%

50%

樣本數

中位數

-0.63%

-2.25%

+0.31%

超額

+0.5%

-1.96%

-2.51%

贏大盤勝率

45.5%

44.7%

過去 76 次觸發，120 日後平均上漲 4.44%、落後大盤 2.51 個百分點，勝率 50%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 -2.3%

40-60 -14.8%

60-80 +17.7%

80-100 +46.6% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	0	樣本不足
20-40	160	-2.3%	-3.5%	45.6%	-35.9%
40-60	87	-14.8%	-17.6%	6.9%	-45.8%
60-80	246	+17.7%	+9.8%	72.4%	-2%
80-100 現在在這裡	278	+46.6%	+54.9%	81.7%	-8.7%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 292.06，落在自身歷史第 89.9 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(6 天)

-7.7%

勝率 27% 超額 -21.2%

115 天

+8.6%

勝率 58.4% 超額 -12.4%

351 天

向下

-0.1%

勝率 62.7% 超額 -17.8%

59 天

-0.4%

勝率 49.6% 超額 -14.5%

123 天

現在

+26.8%

勝率 77.6% 超額 +6.9%

237 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 237 天樣本中，120 日後平均上漲 26.8%、勝率 77.6%，超越大盤 6.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +4.77%，勝率 42.3%，平均贏大盤 -1.07 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 40 次，觸發後 60 日平均 -0.01%，勝率 50%，平均贏大盤 -3.13 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究系統電。

帶入 Studio 研究 ↗

系統電是做什麼的？公司基本資料

電子零組件業櫃買中心上櫃

公司簡介

系統電為系統電子工業股份有限公司，普通股上櫃公司，股票代號5309。公司成立於1977/10/14，1996/03/18上櫃，總部位於台北市內湖區堤頂大道一段1號6樓；董事長李益仁、總經理謝東富。公開資料顯示實收資本額約新台幣23.0億元，已發行普通股約2.30億股；公司2026年3月法說資料則列資本額約20億元，差異可能來自資料更新時點與私募/轉換股本變動。官方年報揭露截至2025/02/28員工合計581人。主要股東方面，2024年報列李益仁本人、配偶與利用他人名義合計持股約11.71%，前十大股東另含林育業、達人投資、寶德豐資產管理、外資保管專戶等；2026年2月和碩以私募方式取得系統電約9.6%股權，成為重要策略股東。生產據點包含台灣南投南崗廠、中國江蘇鎮江廠、中國廣東惠州廠與美國德州Plano廠。

主要業務

系統電定位為OEM/ODM與系統整合型電子製造商，核心業務為TPMS胎壓偵測系統、車用/工業電腦、能源系統與BBU電池備援模組。2025年產品營收占比：TPMS 57%、工業電腦23%、能源系統及其他20%；2024年占比則為TPMS 77%、工業電腦14%、能源系統及其他10%，顯示營收結構正由TPMS單一主軸轉向TPMS、IPC與能源系統三足並進。TPMS產品包含RF替換件、藍牙BLE TPMS、OE前裝與後裝市場產品，應用於乘用車、商用車、摩托車、重卡與車隊管理。工業電腦產品包含強固型移動裝置、特殊車輛/農耕機/工程車用電腦、AI邊緣運算裝置與無人機地面控制站。能源產品包含UPS LIB Pack、Data Center BBU、SMR通訊電源電池系統、AMR與輕型電動載具電池包，終端應用包括AI資料中心、半導體與高科技廠、通訊基地台、特殊車輛、無人機與工業自動化。2024年報揭露主要客戶以代號表示，2024年A客戶、B客戶分別占銷貨淨額34.05%、29.45%，公司受契約限制未揭露名稱。

2025–2028 展望

2025年公司全年營收33.94億元、年增9.1%，EPS 0.27元，獲利承壓主因包括研發費用、美國廠建置與初期營運投入。2026至2028年展望重點為BBU、強固型工業電腦與無人機三大成長引擎。BBU方面，公司已通過UL 9540A等技術門檻，3kW、5.5kW、11kW產品預計2026年第2至第3季陸續量產，德州Plano廠於2026年第1季逐步啟用全自動化BBU產線，就近供應北美AI伺服器/CSP客戶，目標2028年成為全球前三大BBU製造商之一。IPC方面，特殊車輛與大地量測新品於2025年第3季量產，鎖定高毛利、長生命週期利基專案，管理層目標每年營收年增30%。無人機方面，與Quantum Systems、Vantage Robotics等國際業者合作，布局台灣在地化生產、銷售、維修訓練與GCS地面控制站，GCS預計2026下半年放量。TPMS方面，藍牙TPMS與新車廠客戶導入預期於2026開始小量貢獻、2027至2028放大。公司2026年3月法說設定2028年營收突破新台幣100億元的中期目標，2028目標營收結構為能源系統及其他45-50%、TPMS 25-30%、工業電腦20-25%。主要風險包括：AI伺服器BBU客戶認證與量產爬坡不如預期、TPMS主要客戶庫存調整或車市需求波動、美國廠良率/成本/人力與關稅政策變動、匯率波動、研發與固定費用先行造成短期獲利壓力、主要客戶集中度高且客戶名稱未揭露。

產業上下游

上游

加百裕 3323 台股上市櫃電池模組廠；系統電策略投資並簽署策略聯盟，合作BBU美國製造、電芯採購、電池模組與無人機電池需求，屬能源系統與電池供應鏈關鍵夥伴。
和碩 4938 台股上市公司；2026年以私募方式入股系統電約9.6%，雙方在AI伺服器、IPC、車用電子與美國製造資源整合，兼具策略股東、聯合採購與下游客戶開發夥伴角色。
高通 Qualcomm 美國上市半導體平台供應商；系統電強固型移動裝置主要採用Qualcomm平台，為IPC產品重要運算與通訊平台來源。
PCB、電子零件、金屬與塑膠機構件、鈕扣電池供應商年報揭露之TPMS與車用電子上游材料類別；主要供應商以A/B/C代號揭露，未公開具名。
正極材料、負極材料、電解液、隔離膜與電芯供應商能源與儲能產品上游材料類別；公司年報僅揭露原料類型與供應商代號，未公開具名。

下游

AI資料中心與CSP客戶 BBU主要目標客戶群；法說資料稱首位CSP客戶於2025年第4季試產、2026放量並新增指標性客戶，但未揭露客戶名稱。
國際車廠/OE客戶 TPMS前裝市場客戶；公司稱BLE TPMS已量產出貨給國際知名車廠，並持續開發歐美日新車廠客戶，實際客戶名稱未揭露。
車廠、車改裝廠、輪胎廠、輪框廠、車用配件通路零售商年報揭露之TPMS下游通路與應用客群，涵蓋前裝、後裝與替換件市場。
半導體廠、高科技廠、通訊基地台與工業儲能客戶 UPS LIB Pack、SMR電池系統、儲能與工業備援電源下游應用客群；年報揭露應用類別但未揭露客戶名單。
Quantum Systems 德國未上市無人機業者；系統電負責其無人機產品在台灣的獨家銷售、生產製造、聯合採購、產品生命週期支援及維修訓練服務。

競爭對手

為升 2231 台股上市車用電子與TPMS相關公司，與系統電在胎壓偵測/車用電子市場具競爭與部分重疊。
Mobiletron 車王電 1533 台股上市車用電子零組件廠，產品涵蓋TPMS與車用電子，為車用電子相關同業。
研華 2395 台股上市工業電腦龍頭，與系統電工業電腦、邊緣AI與工控應用部分重疊。
凌華 6166 台股上市工業電腦與邊緣運算廠，為IPC與工控平台競爭者。
立端 6245 台股上櫃網通與工業電腦平台廠，與工控/邊緣裝置市場部分重疊。
融程電 3416 台股上櫃強固型工業電腦與車載電腦廠，與系統電強固型IPC、特殊車輛應用具競爭性。
AES-KY 6781 台股上市電池模組/BMS與高功率電池系統廠，為BBU與能源系統相關同業。
順達 3211 台股上櫃電池模組廠，切入BBU與儲能相關應用，為能源電池模組競爭者。
新盛力 4931 台股上市電池模組與電源解決方案廠，為BBU/電池模組相關同業。
台達電 2308 台股上市電源與資料中心基礎設施大廠，與系統電在資料中心電源、BBU/UPS周邊解決方案存在競爭或供應鏈重疊。
光寶科 2301 台股上市電源供應與電子製造大廠，具資料中心電源與電池備援相關布局，為大型競爭者。

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於系統電（5309）的常見問題

系統電(5309)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
系統電股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 49.65 元，本益比 292.1、股價淨值比 2.2。目前本益比位於 2022 年以來自身分佈的第 90 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
系統電的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 49.65 元與本益比 292.1 回推，系統電近四季合計 EPS 約 0.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
系統電合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 3.1 倍，對應股價約 71 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 55 至 101 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
系統電目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：系統電若回到五年中位評價，約對應 71 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。