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Help me set up FinLab and analyze 5234 達興材料. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=5234
5234
strong quality, fair valuation, no active signal today.
Is 達興材料 a buy? Fundamentals and valuation first
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Top-tier profitability.Operating margin beats ~84% of the market. Latest quarterly ROE ≈ 6.9%.
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Valuation is neutral.PE is in the 76th market percentile; within its own history, PE is around the 96th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -7.0% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +9% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 富邦證券 has accumulated 1,530 lots since the start (sold 19%), still adding.
- Main distributor 台灣摩根士丹利 peaked at 1,520 lots, has sold 47%, 800 left, ~40 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +5.19pp, mid holders +0, retail -2.74pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -480 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 富邦證券 +1,530
- 凱基 +761
- 花旗環球 +572
- 華南永昌 +257
- 香港上海匯豐 +183
- 中國信託 +169
Distributing
- 台灣摩根士丹利 800 left
- 美商高盛 258 left
- 新加坡商瑞銀 250 left
- 美林 304 left
- 摩根大通 191 left
- 群益金鼎 234 left
Desks
- 國泰證券 -994
- 元富 -350
- 永豐金證券 -277
- 統一-桃園 -252
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 356 | +58.5% | +55% | 100% | +40.1% |
| 20-40 | 301 | +59.5% | +55.1% | 100% | +38% |
| 40-60 | 413 | +38% | +28.4% | 96.9% | +15.1% |
| 60-80 | 437 | +8.7% | +4.7% | 59% | -3.8% |
| 80-100 You are here | 905 | +48.8% | +49.3% | 80.2% | +28% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 49.68, at the 95.8th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum up”: across 956 historical days, 120-day forward avg gained 10%, win rate 61%, beat the market by 1.6%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
23 times historically; 60-day forward avg +7.46%, win rate 54.5%, beating the market by +2.19 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
26 times historically; 60-day forward avg +5.74%, win rate 52.9%, beating the market by +2.62 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
56 times historically; 60-day forward avg +5.01%, win rate 59.3%, beating the market by +1.07 pts on average.
What does 達興材料 do? Company profile
Overview
達興材料股份有限公司為普通股上市公司，股票代號5234，主要經營半導體產業及光電產業用化學材料之研究、設計、開發、製造及銷售。公司成立於2006年7月12日，由友達光電及長興材料合資成立，總部位於台中市西屯區中部科學園區科園一路15號，上市日期為2012年7月16日，實收資本額新台幣10.27159110億元。公司官網揭露董事長為林正一博士，2025年報揭露郭宗鑫於2026年2月24日轉任副董事長、莊鋒域於同日升任總經理；員工人數截至2026年1月約439人，研發人員占比超過50%，2025年報截至2026年2月28日員工合計438人。主要法人股東/董事席次相關持股包含長興材料工業股份有限公司約22.40%、康利投資股份有限公司約18.61%；康利投資為友達光電100%持有。林正一個人持股約2.24%。
Business
達興材料定位為特用化學材料研發、設計與製造公司，核心產品分為半導體材料、顯示器材料、關鍵原材料三大類。2025年度合併營收為新台幣46.29779億元，年增約12.4%。依2025年報營業比重，半導體材料營收7.73353億元、占16.70%，主要產品包含有機離型層、高純度溶劑、光阻剝離液、特用保護膠材、高選擇比銅蝕刻液、底部抗反射層剝離液及高純度高分子等，用於晶圓製程及封裝製程之直接永久材料及製程間接材料；顯示器材料營收37.50428億元、占81.01%，主要產品包含光阻材料、配向膜、銅蝕刻液、介電絕緣保護層、熱固化平坦保護層及濕式化學品等，用於LCD Array、Cell、Color Filter之直接永久材料及製程間接材料；關鍵原材料及其他營收1.05998億元、占2.29%，包含特用單體、鋰電池矽負極材料及原物料等，用於顯示器、半導體、綠能及化學相關應用產業之上游關鍵原材料。商業模式以自主研發、客製化材料設計、與國際材料大廠合作、與國際半導體大廠共同開發並進；顯示器端主要配合面板客戶技術升級與產品結構優化，半導體端切入先進製程、成熟製程與先進封裝，法說會揭露2025年半導體相關產品共25項，其中12項量產、13項驗證。2025年主要銷貨客戶中，友達光電銷貨金額20.27665億元、占全年銷貨淨額43.80%，其餘客戶合計56.20%；半導體客戶多以國際半導體客戶、國際材料大廠描述，公司未公開逐名揭露。
Outlook 2025–2028
2025年為公司半導體材料放量年，2025年報與2026年2月法說會均指出半導體材料營收7.73億元、占比16.7%，較2024年約3.72億元成長約108%，帶動毛利率與獲利提升；2025年合併營收46.30億元，毛利率40.6%，EPS 7.37元，現金股利6.5元。2026年公司展望為營運穩健擴張、成長動能加速，半導體及關鍵原材料將以自主研發、與國際材料大廠合作、與國際半導體大廠共同開發三種模式縮短新產品導入時程，2026年目標新增導入3至5項半導體產品；半導體產品方向涵蓋先進封裝Fan-out、2.5D、3DIC、WLP、PLP、CPO，以及晶圓前段/後段製程材料，並加速二奈米以下先進製程及先進封裝材料送樣驗證。顯示器材料方面，公司聚焦液晶配向膜PI、PSA PI、高感度/高塗速材料、低溫製程材料、Cu Stripper、FFS液晶配向膜PI與膽固醇液晶配向膜，策略為提升市占、維持品質穩定、優化成本與提高原料自製比例。2027至2028年可觀察的中期動能包括AI/HPC/資料中心帶動先進製程與先進封裝材料需求、半導體供應鏈在地化、國際客戶JDP共同開發模式擴大、Low Dk/Low Df低介電低損耗樹脂切入AI伺服器、低軌衛星與6G通訊應用，以及顯示器材料朝高解析、AR/VR、低溫節能與ESG材料升級。主要風險包含：顯示器材料仍占營收八成以上且面板產業景氣循環明顯；友達仍為單一最大客戶，2025年占銷貨43.80%，存在銷貨集中風險；半導體新材料驗證與量產時程具不確定性；國際大型化工/材料廠競爭激烈；匯率、原料價格、供應鏈穩定性與客戶製程變更均可能影響營收及毛利率。2027至2028具體財務數字公司未公開指引，本欄中期展望屬依公司2025年報、2026年法說與產業趨勢所作之研究判斷。
Supply Chain
- 長興材料工業股份有限公司 1717 達興材料創立合資方與主要法人股東之一，2025年報揭露其持股約22.40%；屬特用化學材料集團背景，可視為技術/材料生態系上游關係企業，但年報未明確揭露其為達興進貨供應商。
- 國際性大型化工公司 2025年報指出主要原料供應廠商皆為長期往來之國際性大型化工公司，關鍵原料均維持兩家以上供應商來源；公司未揭露具體名稱。
- 高純度溶劑、特用單體、高分子與電子級化學品供應商 供應半導體、顯示器與關鍵原材料所需原料；公司同時提高原料本土化與自製化比例，未公開逐一供應商名稱。
- 友達光電股份有限公司 2409 2025年度最大銷貨客戶，銷貨金額約20.27665億元、占全年銷貨淨額43.80%；亦透過康利投資間接為達興主要股東關係企業。
- 國際半導體客戶 公司年報與法說會指出多項半導體材料已通過國際半導體客戶驗證並進入量產，應用於先進製程、成熟製程與先進封裝；未公開客戶名稱。
- 國際材料大廠與半導體化學品大廠 達興以合作開發及代工/在地化合成、純化、配方生產服務切入國際材料大廠供應鏈；未公開具體公司名稱。
- 面板廠與顯示器模組供應鏈 顯示器材料用於LCD Array、Cell、Color Filter等製程；公司指出全球面板廠商呈寡占，產品銷售集中於面板大廠。
Competitors
- 三福化工股份有限公司 4755 台股上市公司，供應電子級與半導體用化學品，與達興在部分半導體/電子化學材料市場具競爭或替代關係。
- 勝一化工股份有限公司 1773 台股上市公司，電子級溶劑與化學材料供應商，與達興高純度溶劑、電子材料供應鏈有部分重疊。
- 崇越科技股份有限公司 5434 台股上櫃公司，半導體材料與設備通路/服務商，商業模式不同但同屬半導體材料供應鏈競爭者。
- 長興材料工業股份有限公司 1717 台股上市特用材料公司，同時為達興主要股東與創立合資方；在部分特用化學材料與關鍵原材料領域可能有產品或客戶重疊。
- 東京應化工業 日本上市公司，全球半導體光阻與製程材料大廠，非台股掛牌；在高階半導體製程材料市場為國際競爭者。
- JSR 日本材料公司，非台股掛牌；半導體光阻、電子材料與顯示材料國際競爭者。
- Merck KGaA 德國上市材料與特用化學大廠，非台股掛牌；在顯示器、半導體電子材料與高純度化學品市場為國際競爭者。
- DuPont 美國上市材料大廠，非台股掛牌；在半導體先進封裝、光阻/介電材料及電子材料領域具競爭關係。
- Entegris 美國上市半導體材料與製程解決方案公司，非台股掛牌；在高純度化學品、清洗液與特殊材料領域具競爭關係。
Sources（12）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.