由田 3455

光電業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

233.50

由田可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 31% 的個股。最新一季 ROE 約 1.0%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 89 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 92 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.1%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 22.4%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +2.0%

5 日漲跌 -1.3%

20 日漲跌 +2.9%

外資 20 日 -3.2%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 35.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 75 次 60 日勝率 64% 對大盤 +4.27 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把由田加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

由田今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

由田 vs 牧德、聯策、迅得一鍵對比 →

vs 牧德 vs 聯策 vs 迅得

由田（3455）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 234 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 234

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比由田過去五年的本益比慣常評價高出約 187%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 15.3 倍，對應股價約 54.7 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 33.2 至 81.4 元）；以每股淨值倍數中位數 2.2 倍換算約 89.1 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，由田的應得價約 114 元；加上由田自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 129 至 158 元，現價高於慣常區間上緣約 47%。調整基本面後，由田目前比全市場約 88% 的股票貴（同業中約比 81% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.45

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

國票-安和持 929 張
派發者剩 717 張、最長約 82 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +23% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者國票-安和自起點累積 929 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者元大-蘆洲峰值囤過 742 張、已倒 69%，剩 229 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -4.42pp、中實戶人數 -7 戶、散戶佔比 +8.60pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -2573 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

國票-安和國泰-敦南第一金永豐金-匯立永豐金-板新凱基-雙和

派發

元大-蘆洲群益金鼎摩根大通國泰證券台新新光

交易台

獨立尺度

凱基-台北美商高盛港商野村凱基-桃園

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

國票-安和 +929

已賣 0%· 仍在加碼
國泰-敦南 +429

已賣 0%· 仍在加碼
第一金 +293

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-匯立 +168

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-板新 +111

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-雙和 +102

已賣 0%

派發

元大-蘆洲剩 229

已倒 69%· 近期停手
群益金鼎剩 159

已倒 68%· 近期停手
摩根大通剩 110

已倒 73%· 約 26 日倒完
國泰證券剩 90

已倒 72%· 近期停手
台新剩 170

已倒 46%· 近期停手
新光剩 115

已倒 63%· 近期停手

交易台

凱基-台北 -1,338

隔日沖·賣壓
美商高盛 -1,254

避險台·會回補
港商野村 -794

避險台·會回補
凱基-桃園 -648

未分類

還在倒 717 張最長約 82 個交易日見底

近期買賣力道 +1,047 吸 / -473 倒買盤略勝

避險台淨空 -2,573 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 22.42%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 77 次（自 2007-12-27）

事件後 120 日，歷史上平均 +8.32%

20 日 +5.23%

60 日 +6.98%

120 日 +8.32%

20 日

60 日

120 日

勝率

57.3%

64%

58.7%

樣本數

中位數

+2.26%

+4.29%

+7.22%

超額

+3.62%

+4.27%

+4.51%

贏大盤勝率

49.3%

46.7%

45.3%

過去 75 次觸發，120 日後平均上漲 8.32%、超越大盤 4.51 個百分點，勝率 58.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +21.3%

20-40 +32.1%

40-60 +37%

60-80 +42.6%

80-100 +23.9% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	548	+21.3%	+5.3%	58.4%	-7.8%
20-40	435	+32.1%	+30%	79.8%	+26.6%
40-60	507	+37%	+40.2%	79.1%	+19.5%
60-80	410	+42.6%	+20.7%	60.2%	+14.9%
80-100 現在在這裡	485	+23.9%	+16.7%	64.5%	-2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 65.41，落在自身歷史第 92.3 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+5%

勝率 51% 超額 -3.1%

365 天

+21.9%

勝率 74.5% 超額 +14.3%

521 天

現在

+21%

勝率 72.6% 超額 +6.7%

656 天

向下

+5.1%

勝率 56.5% 超額 -2.5%

503 天

+25.5%

勝率 73.8% 超額 +17.8%

237 天

+37.9%

勝率 56.8% 超額 +13.3%

222 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 656 天樣本中，120 日後平均上漲 21%、勝率 72.6%，超越大盤 6.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +12.97%，勝率 52%，平均贏大盤 +8.6 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 61 次，觸發後 60 日平均 +10.29%，勝率 60%，平均贏大盤 +4.68 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究由田。

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由田是做什麼的？公司基本資料

光電業；自動光學檢測設備、半導體檢測設備、PCB/IC載板與面板檢測設備上櫃 / 櫃買中心

公司簡介

3455 對應證券為由田新技股份有限公司普通股，簡稱由田，英文名 UTECHZONE Co., Ltd.，在櫃買中心上櫃交易，產業別為光電業，主要營業項目為檢測系統及設備。公司成立於1992年5月23日，股票於2007年12月27日上櫃，官方沿革亦稱其為台灣首家股票上櫃 IPO 的 AOI 設備公司。總部位於新北市中和區連城路268號10樓之1，另有南科分公司、平鎮製造中心、昆山子公司/生產基地等據點。董事長為鄒嘉駿，總經理為張文杰。公開資訊彙整資料顯示實收資本額約新台幣5.985075億元、已發行普通股約59,850,750股。員工規模方面，104人力銀行公司頁揭露全球員工超過350人，研發及機構工程師團隊達一百多人；LinkedIn 顯示公司規模為201-500名員工，故本研究採「超過350人」作為較具體但仍需以公司最新年報確認的描述。主要股東名單基準日為2025年4月27日，前十大包括台新人壽保險股份有限公司3.00%、匯豐託管坎布里亞新興股東收益ETF 2.70%、鄒嘉駿1.85%、葉惠德1.69%、曾繼輝1.67%、瑞泉文嘉股份有限公司1.67%、三葉股份有限公司1.48%、林芳隆1.39%、隆華群資投資股份有限公司1.33%、張文杰1.21%。

主要業務

由田以機器視覺 Machine Vision 為核心，整合光學取像、CCD/鏡頭/光源、影像處理與演算法、機構設計、精密機械、運動控制、PLC/PC Base 控制等，提供自動光學檢測 AOI 設備及完整視覺檢測解決方案，取代人工目檢並提升製程良率。主要產品線包括印刷電路板 PCB 檢測設備、IC載板檢測設備、卷對卷檢測設備、LCD/LCM/OLED/觸控面板檢測設備、半導體自動光學檢測設備、COF檢測設備及其他檢測設備。MoneyDJ 引述公司資料指出，2024年產品營收結構約為 PCB/IC載板檢測系統39%、LCD檢測系統39%、半導體檢測設備17%，銷售地區為內銷32%、外銷68%。商業模式以專案型設備研發、製造、客製化整合、交機驗收與售後服務為主，營收認列受設備交期、客戶驗收進度與產業資本支出週期影響。主要客戶與終端應用涵蓋 IC載板、PCB、TFT-LCD、OLED/觸控面板、先進封裝與半導體檢測；公開資料列示客戶包括日月光、南電、景碩、富士康、欣興、友達、群創、京東方、天馬、華星光電、中電熊貓、惠科、TPK-KY、雅士等。近年半導體應用重點轉向 CoWoS/類CoWoS、RDL黃光製程檢測、Fan-out、Bumping、FOPLP面板級封裝、巨觀 OM 檢測、晶圓級與Unit形式檢測等，並由傳統面板/PCB設備廠逐步轉型為半導體檢測設備商。

2025–2028 展望

2025年主要成長動能來自半導體檢測設備轉型，公開新聞指出公司受惠半導體設備本土化、封測大廠 CoWoS 與類CoWoS 採購訂單、RDL黃光製程檢測、FOPLP 檢測設備與巨觀 OM 檢測設備訂單，並於平鎮廠進行擴廠，土木與機電工程金額合計約新台幣1.35億元。2025年8月報導指出，公司定調2025年為半導體營收元年，半導體營收占比預計近五成，首度超越載板、顯示器等原主要營收來源；2026年1月報導進一步稱2025年前三季半導體營收比重已達45%-55%，年成長逾100%，第三季毛利率約59.5%，半導體設備較高毛利有助抵銷面板與IC載板設備毛利率下滑。2026年展望方面，報導稱公司認為2026年營運將優於2025年，半導體營收有望倍增，因半導體設備交期約5-6個月，營收認列高峰可能落在2026年第二季之後，並預計打入三家晶圓客戶，代表產品由後段封裝向前段晶圓廠延伸。2027-2028年屬推估區間，若 AI/HPC 帶動先進封裝產能擴充、CoWoS/類CoWoS、FOPLP、RDL黃光檢測、晶圓級與面板級封裝檢測需求延續，由田有機會維持半導體設備占比提升、產品組合改善與毛利率支撐；同時 PCB/IC載板與面板景氣若復甦，可形成第二層動能。主要風險包括設備訂單與驗收遞延、半導體資本支出循環反轉、FOPLP量產速度不如預期、客戶集中與認證週期長、日韓中競爭者價格壓力、關鍵零組件交期與成本波動、匯率與中國市場需求波動、股價已先反映轉型題材而財報驗證落後等。

產業上下游

上游

電腦系統設備供應商由田產品主要原料之一；公開資料僅揭露原料類別，未確認特定供應商，可能涵蓋工業電腦、控制主機與運算平台。
線性滑軌及螺桿供應商由田產品主要原料之一，用於精密機械與運動控制模組；公開資料未揭露特定供應商。
燈源與攝影機供應商由田產品主要原料之一，對應 AOI 光學取像系統；公開資料未揭露特定供應商，可能包含國內外光源、鏡頭、相機與影像擷取零組件廠。
PLC、運動控制與機電零組件供應商由田 AOI 設備需整合電控系統、PLC、PC Base 控制與運動控制；此為依產品技術架構推定的上游類別，未確認特定供應商。

下游

日月光投控 3711 IC載板與半導體先進封裝/封測檢測設備相關客戶；日月光為台股上市封測龍頭，公開資料列為 IC載板檢測設備客戶。
南電 8046 IC載板檢測設備客戶；台股上市櫃 IC載板廠。
景碩 3189 IC載板檢測設備客戶；台股上市櫃 IC載板廠。
鴻海 / 富士康 2317 公開資料列為 IC載板與 PCB 檢測設備客戶；富士康為鴻海集團體系。
欣興 3037 PCB 檢測設備客戶；台股上市 PCB/IC載板廠。
友達 2409 TFT-LCD 檢測設備客戶；台股上市面板廠。
群創 3481 TFT-LCD 與觸控面板檢測設備客戶；台股上市面板廠。
TPK-KY 3673 公開資料列為觸控面板檢測設備客戶，資料中稱 F-TPK；台股上市觸控模組廠。
京東方 TFT-LCD 檢測設備客戶；中國大陸上市面板廠，非台股掛牌。
天馬 TFT-LCD 檢測設備客戶；中國大陸上市面板廠，非台股掛牌。
華星光電 TFT-LCD 檢測設備客戶；TCL集團旗下中國大陸面板廠，非台股掛牌。
中電熊貓 TFT-LCD 檢測設備客戶；中國大陸面板廠，非台股掛牌。
惠科 TFT-LCD 檢測設備客戶；中國大陸面板廠，非台股掛牌。

競爭對手

牧德 3563 台股上櫃 AOI/PCB 檢測與半導體相關設備同業；MoneyDJ 列為台灣競爭廠商，新聞亦列為先進封裝設備擴產受惠設備廠。
聯策 6658 台股上櫃設備廠；MoneyDJ 列為台灣競爭廠商，亦被新聞列入半導體設備擴產鏈相關廠商。
迅得 6438 台股上市自動化設備廠；新聞列為半導體設備訂單釋出與擴產受惠廠商，與由田在部分設備/自動化需求上具競合關係。
群翊 6664 台股上櫃設備廠；新聞列為半導體設備訂單釋出與擴產受惠廠商，與由田同屬電子/半導體設備供應鏈。
Inspec 日本 AOI/檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。
Shirai 日本檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。
Takano 日本檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。
Kubotek 日本檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。
V-technology 日本顯示器/半導體相關檢測與製程設備廠，非台股掛牌。
ATI / Advanced Technology Inc. 韓國檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。
Ajuhitek 韓國檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。
中導光電中國大陸 AOI/檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。
南京協力中國大陸檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。
武漢精測中國大陸上市檢測設備競爭廠商，非台股掛牌。

資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於由田（3455）的常見問題

由田(3455)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
由田股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 233.5 元，本益比 65.4、股價淨值比 5.8。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 92 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
由田的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 233.5 元與本益比 65.4 回推，由田近四季合計 EPS 約 3.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
由田合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 15.3 倍，對應股價約 55 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 33 至 81 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.2 倍換算約 89 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
由田目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：由田若回到五年中位評價，約對應 55 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。