老爺知 5704
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
老爺知可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 1% 的個股。最新一季 ROE 約 -3.0%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 96 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 96 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.2%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -98.1%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
老爺知（5704）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比老爺知過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 33%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 41.9 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 0% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者永豐金-屏東 自起點累積 131 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者群益金鼎-永和 峰值囤過 22 張、已倒 86%，剩 3 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.01pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.83pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 永豐金-屏東 +131
- 國泰-館前 +124
- 凱基-高美館 +100
- 國票-台東 +98
- 合庫-高雄 +86
- 土銀-台南 +58
派發
- 群益金鼎-永和 剩 3
- 玉山-板橋 剩 3
- 元大-左營 剩 2
- 元大-鳳中 剩 11
- 台新-宜蘭 剩 2
- 臺銀-民權 剩 1
交易台
- 元大-板橋 -231
- 台新 -97
- 京城-嘉義 -77
- 台新-高雄 -66
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1075 | +20.4% | +3.3% | 59.1% | -2.2% |
| 20-40 | 623 | +7.7% | -6.1% | 43.8% | -14.5% |
| 40-60 | 512 | +12.6% | +10.8% | 55.7% | -3.2% |
| 60-80 | 316 | -1.5% | +3.7% | 56% | -16.9% |
| 80-100 現在在這裡 | 187 | +0.8% | -0.6% | 49.7% | -3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 162.86，落在自身歷史第 95.8 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 155 天樣本中，120 日後平均下跌 3.5%、勝率 46.5%，落後大盤 6.8%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 -0.18%，勝率 47.1%，平均贏大盤 -3.74 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +3.87%，勝率 42.9%，平均贏大盤 -0.78 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 13 次，觸發後 60 日平均 +0.53%，勝率 30.8%，平均贏大盤 -2.36 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究老爺知。
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公司簡介
5704 對應證券為老爺知，為知本老爺大酒店股份有限公司普通股，上櫃公司，非 ETF/ETN/特別股/權證。公司主要營運據點位於台東縣卑南鄉溫泉村龍泉路113巷23號，成立日公開資料常見兩種口徑：公司登記核准設立日期為1990-03-19，公開說明書與股市基本資料列示設立日期為1992-11-29；公開發行日期1997-10-29，上櫃日期1999-12-21。董事長廖年祈，總經理劉祖寧，發言人盧炳宏（財務長）。公司網址為 hotelroyal.com.tw/chihpen。2025年11月公開說明書列示增資前實收資本額388,616,580元、已發行普通股38,861,658股；2025/12公告現金增資發行20,000仟股，2026/02催繳期屆滿暨股票發放後，股市資料顯示資本額約5.88億至5.89億元、已發行股數約58,861,658股。員工規模方面，公開說明書列示112年底202人、113年底203人、114年10月底185人。主要股東依114年4月28日前十大股東資料包括宇基投資8.97%、老爺大酒店7.95%、和睦投資7.25%、長穎開發6.18%、廖年毅5.70%、廖年祈5.66%、廖年豐5.66%、廖年毓4.53%、林炎煌4.23%、邱魏叔雲3.81%；114年10月31日全體董事持股比例43.26%。公司無子公司或轉投資事業，與老爺管理顧問簽有授權合約，內容為商標專用權及技術指導，期間至2027-06-30。股利政策為可採現金或股票股利，現金股利不低於當年股利總額30%，但須視資金需求與資本預算；2024及2025年度公司投資人專區列示現金股利均為0。
主要業務
公司經營國際觀光飯店，主要服務為客房出租、餐飲服務、溫泉、SPA、三溫暖、休閒育樂設施、會議與附屬商店等。公開說明書列示113年度營收比重：客房收入60.77%、餐飲收入31.01%、其他營業收入8.22%，市場結構內銷100%。113年度營業收入351,515仟元、稅前淨利20,959仟元、EPS 0.41元；112年度營業收入467,185仟元、EPS 2.98元。主要營運資產為知本老爺酒店，公開說明書描述其位於台東知本溫泉區、鄰近知本森林遊樂園區，擁有183間客房，設有室內外溫泉浴場、SPA、餐飲與會議空間，定位為東台灣國際級溫泉度假酒店。商業模式以住宿房價、餐飲消費、休閒設施與附屬服務收入為主，客源包含散客、團體旅客、公司訂房、旅行社通路與網路訂房平台；公司積極提高官網訂房比例以降低第三方平台與人工作業成本，並透過主題式旅遊行程、目的地旅遊平台專案包裝、分眾數位行銷與海外平台活動提高國內外訂單。最近二年度未有單一進貨供應商或銷貨客戶占比超過10%。
2025–2028 展望
2025至2028年核心變數是改裝工程、旅遊需求復甦、外籍客源與數位通路效率。公司於2025年董事會通過飯店改裝計畫，2025/11公開說明書列示總資金需求853,000仟元，用於機水電設備汰換、廚房設備、排煙設備、客房、公共空間、餐廳及休閒設施裝修；資金來源原規劃現金增資募集約480,000仟元，餘以自有資金及銀行借款支應。公司於2026-02-05公告自2026-03-01暫停營業至約2026-08-31，預計2026年9月重新開放，進行機水電設備汰換及部分公共區域室內裝修工程；短期內2026年3月至8月營收將受停業明顯影響，月營收資料已出現2026年3月至5月營收年減逾九成。中期正面動能包括：改裝後提升客房與公共區域品質、設備穩定性與能源效率；國際旅客恢復與政府觀光政策推動；台東溫泉與在地文化體驗具差異化；官網直訂、會員禮遇、數據化行銷可降低佣金與提升客戶黏著度；公司規劃開發歐美、日韓等外籍團客以分散國旅波動。挑戰與風險包括：停業期間固定成本與現金流壓力、工程延期或成本超支、現增後股本稀釋、國旅受出境旅遊與匯率影響、台東交通距離與區域供給競爭、颱風地震等天災衝擊、餐飲食安與人力流動、OTA佣金與線上通路競爭。公司公開說明書以過去平均住房率試算，整修資金回流年限約9年，並預計於民國123年（2034年）開始轉虧為盈；此為公司試算，並非2025至2028可達成的獲利保證。
產業上下游
- 生鮮食品及飲料供應商 餐飲部門主要原料來源；公開說明書僅揭露生鮮食品及飲料供應情況穩定，未揭露特定重大供應商。
- 顧客用品與一般用品供應商 客房備品、清潔用品、耗材與一般用品供應商；公開說明書未揭露特定重大供應商。
- 旅行社與團體訂房通路 客房上游訂房來源之一，包含公司訂房、旅行社團客與團體客；未揭露單一重大客戶或供應商。
- 雄獅旅遊 2731 台股上市旅行社，屬可能旅遊通路與團客來源；未在年報中列為老爺知特定重大客戶。
- 山富旅遊 2743 台股上櫃旅行社，屬可能旅遊通路與團客來源；未在年報中列為老爺知特定重大客戶。
- 五福旅遊 2745 台股上櫃旅行社，屬可能旅遊通路與團客來源；未在年報中列為老爺知特定重大客戶。
- Booking.com、Agoda、Hotels.com等線上訂房平台 國際線上訂房平台，屬客房銷售通路；多為海外或非台股掛牌企業，且公司正提高官網直訂比例以降低第三方平台成本。
- 老爺管理顧問股份有限公司 未上市關係企業；與公司簽有授權合約，提供商標專用權及技術指導，期間至2027-06-30。
- 國內散客與家庭旅遊客 主要消費客群之一，購買住宿、餐飲、溫泉、SPA與休閒設施服務。
- 國內團體旅客、企業會議與宴會客戶 團體住房、會議場地、餐飲宴會與活動需求來源；公開說明書未揭露單一銷售客戶占比超過10%。
- 海外入境旅客與歐美、日韓團客 公司規劃積極開發之外籍客源，用於提高外籍旅客入住比例並分散國旅與天災波動風險。
- 自由行線上訂房客與官網會員 透過官網、會員禮遇及線上平台完成預訂的終端消費者；公司正推動官網訂房比例提升。
競爭對手
- 娜路彎大酒店 未上市櫃；公開說明書列為台東縣主要競爭同業，113年度台東縣國際觀光旅館營業規模比重39.32%。
- 樂樂日暉溫泉酒店 未上市櫃；公開說明書列為台東縣主要競爭同業，113年度台東縣國際觀光旅館營業規模比重1.08%。
- 台東桂田喜來登酒店 未上市櫃；公開說明書列為台東縣主要競爭同業，113年度台東縣國際觀光旅館營業規模比重28.84%。
- 晶華 2707 台股上市觀光飯店同業，主要營運晶華酒店及相關餐旅事業，屬大型旅館餐飲同業比較對象。
- 六福 2705 台股上市觀光餐旅同業，經營飯店、餐飲與休閒事業，與老爺知在旅宿及休閒餐飲市場具廣義競爭關係。
- 國賓 2704 台股上市觀光飯店同業，具飯店與餐飲品牌，屬廣義觀光旅館競爭對象。
- 夏都 2722 台股上市觀光旅館同業，度假飯店屬性較接近，與老爺知在國旅度假住宿市場具比較性。
- 雲品 2748 台股上市觀光餐旅同業，經營高端度假酒店與餐飲宴會，屬廣義高端休閒旅館競爭對象。
- 富野 2736 台股上櫃觀光旅館同業，於休閒住宿及區域型旅館市場具比較性。
資料來源（9）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於老爺知（5704）的常見問題
- 老爺知(5704)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 老爺知股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 22.85 元，本益比 163.2、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 96 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 老爺知的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 22.85 元與本益比 163.2 回推，老爺知近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 老爺知合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.5 倍，對應股價約 42 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 34 至 55 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 老爺知目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：老爺知若回到五年中位評價，約對應 42 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。