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天瀚 6225

光電業

體質待觀察，估值偏貴。

品質
偏弱
估值
偏貴
關鍵訊號
252日新高 營收≥20%
67.50

天瀚可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 38% 的個股。最新一季 ROE 約 0.7%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 81 百分位，比多數個股貴。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.9%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 139.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 2 個訊號-1
1 日漲跌 -9.9%
5 日漲跌 +10.8%
20 日漲跌 +52.0%
外資 20 日 +3.9%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 0.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 252日新高 樣本 12 次 60 日勝率 75% 對大盤 +3.07 個百分點 營收≥20% 樣本 74 次 60 日勝率 48.6% 對大盤 +2.34 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 天瀚 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

天瀚 今天 2 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
天瀚 vs 神數、研勤、華晶科 一鍵對比 →
vs 神數 vs 研勤 vs 華晶科

天瀚（6225）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 74.9 元

淨值比換算（五年）
現價 74.9
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在天瀚過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 5.3 倍換算約 16.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.91
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 第一金-華江 持 441 張
  • 派發者剩 123 張、最長約 114 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +295% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者第一金-華江 自起點累積 441 張（已賣 9%），近期略減
  • 主要派發者富邦-中壢 峰值囤過 87 張、已倒 34%，剩 57 張，依近期速度約 114 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +11.45pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 -7.25pp，籌碼往上集中
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
第一金-華江國泰-敦南群益金鼎元大-大里德芳元大-新莊元大-新營
派發
富邦-中壢凱基-台南台新-左楠台新玉山-台中陽信-高雄
交易台
獨立尺度
華南永昌-桃園玉山證券新光富邦-彰化
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 第一金-華江 +441
    已賣 9%
  • 國泰-敦南 +215
    已賣 13%
  • 群益金鼎 +164
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-大里德芳 +114
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-新莊 +110
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-新營 +91
    已賣 0%

派發

  • 富邦-中壢 剩 57
    已倒 34%· 約 114 日倒完
  • 凱基-台南 剩 39
    已倒 45%· 近期停手
  • 台新-左楠 剩 30
    已倒 40%· 近期停手
  • 台新 剩 16
    已倒 57%· 近期停手
  • 玉山-台中 剩 17
    已倒 37%· 近期停手
  • 陽信-高雄 剩 12
    已倒 52%· 約 60 日倒完

交易台

  • 華南永昌-桃園 -518
    未分類
  • 玉山證券 -220
    未分類
  • 新光 -174
    未分類
  • 富邦-彰化 -136
    未分類
還在倒 123 張 最長約 114 個交易日見底
近期買賣力道 +471 吸 / -58 倒 買盤略勝
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 14 次 （自 2009-09-22）
股價創 252 日新高（突破日）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 69.2%, 樣本數 13, 中位數 +13.45%, 超額 +20.85%, 贏大盤勝率 61.5%；60 日: 勝率 75%, 樣本數 12, 中位數 +6.37%, 超額 +3.07%, 贏大盤勝率 50%；120 日: 勝率 45.5%, 樣本數 11, 中位數 -6.56%, 超額 +5.11%, 贏大盤勝率 27.3%

事件後 120 日，歷史上平均 +23.28%

20 日 +24.16%
60 日 +11.74%
120 日 +23.28%
20 日
60 日
120 日
勝率
69.2%
75%
45.5%
樣本數
13
12
11
中位數
+13.45%
+6.37%
-6.56%
超額
+20.85%
+3.07%
+5.11%
贏大盤勝率
61.5%
50%
27.3%

過去 11 次觸發，120 日後平均上漲 23.28%、超越大盤 5.11 個百分點，勝率 45.5%。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 139.2%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 83 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 55.3%, 樣本數 76, 中位數 +0.91%, 超額 +4.27%, 贏大盤勝率 48.7%；60 日: 勝率 48.6%, 樣本數 74, 中位數 -1.65%, 超額 +2.34%, 贏大盤勝率 40.5%；120 日: 勝率 39.7%, 樣本數 73, 中位數 -10.45%, 超額 -8.3%, 贏大盤勝率 27.4%

事件後 120 日，歷史上平均 -0.54%

20 日 +5.6%
60 日 +6.63%
120 日 -0.54%
20 日
60 日
120 日
勝率
55.3%
48.6%
39.7%
樣本數
76
74
73
中位數
+0.91%
-1.65%
-10.45%
超額
+4.27%
+2.34%
-8.3%
贏大盤勝率
48.7%
40.5%
27.4%

過去 73 次觸發，120 日後平均下跌 0.54%、落後大盤 8.3 個百分點，勝率 39.7%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

帶著上方證據，繼續研究天瀚。

帶入 Studio 研究 ↗

天瀚是做什麼的？公司基本資料

光電業 TWSE上市

公司簡介

6225 對應證券為天瀚科技股份有限公司，簡稱天瀚，為台灣證券交易所上市普通股，產業別為光電業。依 TWSE 公司基本資料 OpenAPI 出表日 2026-06-16，公司成立日期為 1997-10-27，上市日期為 2004-09-27，統一編號 16253228，地址為新竹科學園區新竹市東區科研路8號9樓之5，董事長鄭又晉，總經理葉綾蓮，發言人鄭又晉，實收資本額新台幣278,000,000元，已發行普通股27,800,000股，私募股數20,825,395股，特別股0股，股票過戶機構為凱基證券。英文名稱原為 AIPTEK International Inc.，公司於2026年公告英文名稱變更為 aiPlex Corporation。112年度年報揭露截至2024-04-16員工6人；較新公開資料未確認最新員工數。主要股東與董事持股方面，安誠投資有限公司持有6,931,240股、約24.93%，2026-05-14股東常會改選後4席法人董事仍由安誠投資有限公司代表人當選，代表人包括鄭又晉、陳怡君、游迪伊、陳宗權。安誠投資有限公司之法人股東主要股東依112年度年報為鄭又晉40%、黃苡峻30%、游廸伊30%。

主要業務

公司主要經營業務登記為微型投影機、數位相機、數位攝影機、彩色電子童書、無線壓力電磁感應筆式輸入系統與ASIC模組、微型光電模組。近年實際營運重心依年報以行車紀錄器、導航相關產品與數位影像產品為主，112年度銷售量值揭露主要商品為數位影像產品，112年度內銷金額53,544千元、外銷0，台灣市場占100%。公司自2005年起未從事自有生產製造，主要以委託工廠生產並購回之進貨為主；自有品牌導航機硬體委由大陸代工商製造，再嵌入導航王圖資軟體，採ODM方式生產，軟體與外觀ID由公司設計。行車紀錄器產品定位偏安裝式車用/機車用記錄器，透過車行技師安裝，產品包含雙鏡頭、主機與配件，使用AHD傳輸與影像處理儲存，用途為事故爭議佐證與影像紀錄。商業模式為小規模品牌、設計、品管、通路與售後服務導向，搭配代工廠與方案商降低固定製造資產。112年度主要銷售客戶以代號匿名揭露，B、C、D、E、F公司合計占銷貨比重較高；E與F為112年新增銷貨通路。2025全年營收約新台幣54,491千元，年增約0.42%；截至2026年5月累計營收11,546千元，年減38.10%，5月單月營收4,063千元，年增87.32%，公司備註係客戶端需求增加。2026年第1季EPS約-0.11元，顯示目前營運規模仍小且獲利波動大。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以『低基期、小型轉機、但能見度有限』看待。成長動能方面，台灣汽機車行車紀錄器已高度普及，但機車族群大、換機需求、高畫質、前後雙錄、Wi-Fi/手機App、GPS軌跡、測速提醒、電子後視鏡與車聯網化仍可能帶來產品升級需求。公司年報指出短期策略為發展不同區域代理商通路、強化售前售後服務、嚴格品質與成本控管、採用大陸代工廠解決方案、優化產品組合；長期策略包含將行車紀錄器銷往其他國家區域、初期以OEM為主、強化全球運籌與智財管理。2025營收持平、2026年前5月累計營收下滑，代表需求或認列時點仍不穩定，單月跳升不宜直接外推全年。潛在機會包括：高階機車行車紀錄器、電子後視鏡、智慧化/聯網化記錄器、品牌售後服務差異化、與通路商合作擴大安裝式產品滲透率，以及可能的新業務或子公司營運調整。風險與挑戰包括：台灣行車紀錄器市場自2016年前後已趨飽和，低價競品與中國白牌產品壓縮毛利，規格升級但消費者預算未同步增加，供應商與少數通路客戶集中，營運規模小導致費用率高與盈虧波動，近年曾多次減資彌補虧損或調整資本結構，且2026年前5月累計營收仍年減。2027至2028若無明確新品、海外OEM或新業務放量，較可能維持小規模通路型營運；若車用AI影像、電子後視鏡或機車安全影像需求擴張且公司取得穩定通路，才可能改善營收與損益。

產業上下游

上游
  • 未具名大陸代工廠與ODM方案商 年報揭露公司自2005年起未從事生產製造，產品主要委託工廠生產並購回；自有品牌導航機硬體委由大陸代工商製造，採ODM方式生產。未揭露具名供應商，故stock_id為null。
  • 聯詠科技股份有限公司 3034 年報在行車紀錄器市場競爭情形中提到主要IC由Ambarella轉為聯詠、海思方案商；此為產業主流方案描述，未確認為天瀚直接供應商。
  • Sony Group Corporation 年報指出影像IC以SONY為主流；Sony為日本上市公司，非台股上市櫃，且未確認為天瀚直接供應商。
  • 華為海思 年報提到海思方案商為行車紀錄器主要IC方案之一；華為海思為中國大陸非台股掛牌企業，未確認為天瀚直接供應商。
  • Ambarella, Inc. 年報提到行車紀錄器主要IC曾由Ambarella轉向聯詠、海思方案；Ambarella為美國上市公司，非台股掛牌，且未確認為天瀚直接供應商。
下游
  • 台灣機車經銷商、車行與安全帽門市 年報揭露行車紀錄器下游包含汽車銷售商、機車經銷商、安全帽經銷商與門市；公司產品屬安裝式行車紀錄器，需車行技師依車款安裝。多為非上市櫃或未具名通路。
  • 電商通路與一般消費者 年報揭露下游包含電商通路與消費者；未揭露具名平台或客戶，因此stock_id為null。
  • 未具名B、C、D、E、F銷售客戶 112年度年報以匿名方式揭露主要銷售客戶，B、C、D、E、F公司為主要通路或客戶，其中E、F為112年新增銷貨通路；未揭露公司名稱與是否掛牌。

競爭對手

  • 神達數位股份有限公司 7821 旗下Mio為車用行車紀錄器、導航與車用電子品牌；神達數位於2026-04-20上市，為天瀚在行車紀錄器與車用影像產品的品牌與通路競爭者。
  • 研勤科技股份有限公司 3632 旗下PAPAGO!品牌經營導航、車載裝置、行車紀錄器與AI辨識相關業務，為車用影像與導航應用競爭者。
  • 華晶科技股份有限公司 3059 光學與AI影像方案廠，已推出AI商用行車記錄器與車用感測相機相關產品，與天瀚在車用影像、行車紀錄器或高階影像應用形成競爭。
  • 佳能企業股份有限公司 2374 台股數位相機與影像光學相關公司，與天瀚歷史上的數位影像產品線及影像應用具同業比較關係。
  • 亞洲光學股份有限公司 3019 光學元件與影像應用公司，屬數位相機、車用/機器視覺與光學影像供應鏈競爭或替代同業。
  • 中國大陸白牌行車紀錄器廠商 年報指出行車紀錄器生產基地主要在深圳，市場價格競爭激烈；大量低價白牌產品為天瀚通路與毛利的重要競爭壓力，非台股掛牌。
資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於天瀚（6225）的常見問題

天瀚(6225)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，2 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
天瀚股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 67.5 元，本益比 45.7、股價淨值比 22.1。
天瀚的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 67.5 元與本益比 45.7 回推，天瀚近四季合計 EPS 約 1.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
天瀚合理價是多少？
以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 5.3 倍，對應股價約 16 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 13 至 79 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
天瀚目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：天瀚若回到五年中位評價，約對應 16 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。