系微 6231
- 品質
- 頂級
- 估值
- 中性
系微可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 87% 的個股。最新一季 ROE 約 8.5%。
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估值中性。本益比位居全市場第 69 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 52 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -9.7%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
系微（6231）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在系微過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 30.7 倍，對應股價約 232 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 138 至 336 元）；以每股淨值倍數中位數 9 倍換算約 213 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，系微的應得價約 89.9 元；加上系微自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 208 至 271 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，系微目前比全市場約 90% 的股票貴（同業中約比 100% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -22% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者群益金鼎-民權 自起點累積 302 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 751 張、已倒 83%，剩 128 張，依近期速度約 7 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.33pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +4.23pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -8 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 群益金鼎-民權 +302
- 香港上海匯豐 +167
- 富邦-台北 +103
- 玉山-城中 +83
- 華南永昌-虎尾 +75
- 凱基-湖口 +66
派發
- 美商高盛 剩 128
- 摩根大通 剩 265
- 台灣摩根士丹利 剩 142
- 港商野村 剩 53
- 國泰-敦南 剩 40
- 元大-大里 剩 80
交易台
- 富邦證券 -345
- 凱基-台北 -257
- 港商麥格理 -214
- 凱基-信義 -200
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 258 | +93.9% | +102.8% | 87.6% | +77.3% |
| 20-40 | 309 | +75.2% | +26.1% | 83.8% | +59.4% |
| 40-60 現在在這裡 | 781 | +55.2% | +51.9% | 80.8% | +33.6% |
| 60-80 | 784 | +29.1% | +4.5% | 56.9% | +0.8% |
| 80-100 | 714 | -16.1% | -26.7% | 28.7% | -27.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 27.65，落在自身歷史第 52.4 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 749 天樣本中，120 日後平均上漲 19.1%、勝率 55.4%，超越大盤 3.8%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +5.4%，勝率 50%，平均贏大盤 +0.21 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 97 次，觸發後 60 日平均 +13.89%，勝率 53.7%，平均贏大盤 +11.66 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 46 次，觸發後 60 日平均 -1.14%，勝率 37.8%，平均贏大盤 -5.74 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究系微。
帶入 Studio 研究 ↗系微是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
6231 對應系微股份有限公司，為櫃買中心掛牌之普通股。公司成立於 1998/09/18，2001/07/26 公開發行，2002/09/27 興櫃，2003/01/23 上櫃。總部位於台北市中山區建國北路二段120號16樓。董事長為王志高，總經理為王彥棋，發言人為徐心吾。實收資本額為新台幣456,521,860元，普通股45,652,186股，特別股0股。公司自述為全球性系統韌體研發廠商，產品應用於筆記型電腦、桌上型電腦、伺服器系統與嵌入式系統。2025年年報揭露台灣母公司員工數於2025年底為581人，2026/03/31為607人；公司官網公司簡介另稱全球員工超過700人、90%為工程師。主要股東依2025年年報截至2026/03/29資料包含倍微科技股份有限公司持股5,904,133股（12.93%）、王志高本人持股1,979,970股（4.34%，另配偶/未成年子女11,569股）、明良投資股份有限公司1,262,069股（2.76%）、Jonathan Joseph 1,245,806股（2.73%）、匯豐台灣商銀受託保管美林國際公司投資專戶697,800股（1.53%）、台新國際商銀受託系微員工持股信託財產專戶693,974股（1.52%）等。
主要業務
系微主要從事電腦基本輸入輸出系統 BIOS/UEFI BIOS 程式碼開發設計、客製化與技術支援，以及基板管理控制系統 BMC 韌體 Supervyse OPF/OpenBMC 解決方案。2025年營收1,689,513千元，依產品別：基本輸入輸出系統 InsydeH2O 為1,425,894千元、占85%；基板管理控制系統 Supervyse OPF 為263,619千元、占15%。銷售區域依年報以業務人員銷售金額表達：台灣853,271千元、占51%；美國410,510千元、占24%；中國大陸391,922千元、占23%；其他33,810千元、占2%。商業模式以韌體授權、客製化專案開發、技術服務與後續量產權利金為主；MoneyDJ報導稱目前收入結構中權利金約60%、NRE授權金約30%，但此比例非公司年報正式分項。主要終端應用包含筆電、2合1筆電、桌機/AIO、伺服器、資料中心、5G網通、工業電腦、嵌入式與IoT設備。年報揭露主要銷售客戶多為筆記型電腦、伺服器及工業電腦製造商，因保密合約，2025年占銷貨總額10%以上客戶僅以代號揭露：客戶「庚」占20%，客戶「丙」占9%。年報供應鏈圖列示ODM硬體設備製造商例如廣達、仁寶、聯寶、緯創等，OEM品牌廠例如Acer、ASUS、Dell、Fujitsu、HP、Lenovo、MSI、Xiaomi等，作業系統廠 Microsoft、Canonical，系統晶片製造商 Intel、AMD、Qualcomm；BMC生態則包含Aspeed、Nuvoton等BMC晶片供應商與IPMI、Redfish、Swordfish、OCP、ODCC等規格/開放組織。
2025–2028 展望
2025年公司受惠筆電需求穩定、Windows 11/Windows 10 EOS換機潮，以及ARM與OpenBMC布局初見成果；2025年營收年增4.64%至1,689,513千元，EPS為6.66元，但研發工程人力需求增加使成本與費用上升，稅後淨利年減9.71%。2026年以後成長動能包括：一、AI PC與Windows on Arm。公司已支援Qualcomm Snapdragon平台，年報稱正與PC品牌、Qualcomm、Microsoft合作開發搭載Snapdragon X2的新款Windows Copilot+ PC，預計2026年第二季起陸續出貨；亦持續支援Intel Core Ultra、AMD Ryzen AI等AI PC平台。二、伺服器與AI資料中心。Supervyse OPF/OpenBMC已導入客戶產品並量產發貨，針對高密度GPU叢集提供CDU、PDU、高速Switch監控管理，並與Intel、AMD、NVIDIA、Qualcomm、Aspeed等生態合作；AI伺服器、邊緣運算、5G網通與資料中心管理需求可推動BMC營收占比提升。三、資安與新產品。公司規劃Admyn資安系列、SBOM、遠端韌體更新/修補/診斷、韌體篡改偵測、PFR硬體信任根與SDL流程；2025年鉅亨網報導公司推出AdmynCVE並設定五年內資安營收占比20%目標，此屬公司公開發言與媒體報導，仍需後續財報驗證。四、AI導入韌體開發工具鏈，可能縮短開發週期並提高專案承接能力。2028年前產業趨勢方面，年報引用市調共識稱AI PC市占率2028年可望達80%以上；若AI PC滲透、WoA平台成熟、伺服器OpenBMC採用擴大，將有利於系微授權金、NRE與權利金循環。主要風險包括：2026年筆電可能受2025提前拉貨與記憶體成本上升影響而年減；高度依賴PC/伺服器平台時程與品牌/ODM客戶量產節奏；BIOS/BMC市場競爭者AMI、Phoenix等；關鍵研發人才招募與留任；軟體智慧財產權/資安責任；匯率波動；客戶集中但名稱保密，能見度有限。
產業上下游
- Intel 系統晶片與平台規格夥伴，美國上市公司；系微需配合處理器與平台時程開發UEFI BIOS與伺服器韌體。
- AMD 系統晶片與平台規格夥伴，美國上市公司；年報稱系微與AMD共同支援Ryzen AI等PC與伺服器平台。
- Qualcomm ARM/WoA與Snapdragon PC平台合作夥伴，美國上市公司；系微支援Snapdragon X與X2平台AI PC BIOS。
- NVIDIA AI伺服器/GPU與平台生態合作對象，美國上市公司；年報稱伺服器與邊緣韌體研發支援NVIDIA等新世代晶片。
- Microsoft 作業系統與Copilot+ PC/Windows生態合作對象，美國上市公司；系微BIOS需支援Windows 11、Secured-core PC、Copilot+ PC等規範。
- 信驊科技 5274 BMC晶片供應鏈/生態夥伴，台股上櫃公司；年報列示Aspeed為BMC Chip Vendor。
- 新唐科技 4919 BMC晶片供應鏈/生態夥伴，台股上市公司；年報列示Nuvoton為BMC Chip Vendor。
- Canonical 作業系統生態夥伴，未上市公司；年報供應鏈圖列為作業系統廠。
- 廣達電腦 2382 ODM硬體設備製造商，年報供應鏈圖列為ODM例示客戶/下游；實際營收客戶因保密合約未揭露。
- 仁寶電腦 2324 ODM硬體設備製造商，年報供應鏈圖列為ODM例示客戶/下游；實際營收客戶因保密合約未揭露。
- 緯創資通 3231 ODM硬體設備製造商，年報供應鏈圖列為ODM例示客戶/下游；實際營收客戶因保密合約未揭露。
- 聯寶電子 ODM硬體設備製造商，未查得台股掛牌；年報供應鏈圖列為ODM例示客戶/下游。
- 宏碁 2353 OEM品牌廠，年報供應鏈圖列為品牌廠例示客戶/下游。
- 華碩 2357 OEM品牌廠，年報供應鏈圖列為品牌廠例示客戶/下游。
- 微星科技 2377 OEM品牌廠，年報供應鏈圖列為品牌廠例示客戶/下游。
- Dell Technologies OEM品牌廠，美國上市公司；年報供應鏈圖列為品牌廠例示客戶/下游。
- HP Inc. OEM品牌廠，美國上市公司；年報供應鏈圖列為品牌廠例示客戶/下游。
- Lenovo OEM品牌廠，香港上市公司；年報供應鏈圖列為品牌廠例示客戶/下游。
- Xiaomi OEM品牌廠，香港上市公司；年報供應鏈圖列為品牌廠例示客戶/下游。
- Fujitsu OEM品牌廠，日本上市公司；年報供應鏈圖列為品牌廠例示客戶/下游。
競爭對手
- AMI（American Megatrends International） 美國未上市公司；年報列為全球主要BIOS設計廠商與BMC解決方案供應商之一，是系微在BIOS/BMC市場的主要競爭者。
- Phoenix Technologies 美國公司；年報列為全球主要BIOS設計廠商之一，與系微、AMI同列主要BIOS競爭者。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於系微（6231）的常見問題
- 系微(6231)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 系微股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 208 元，本益比 27.6、股價淨值比 8.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 52 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 系微的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 208 元與本益比 27.6 回推，系微近四季合計 EPS 約 7.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 系微合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 30.7 倍，對應股價約 232 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 138 至 336 元）；另以每股淨值倍數中位數 9.0 倍換算約 213 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 系微目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：系微若回到五年中位評價，約對應 232 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。