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7811
quality needs a look, fair valuation, no active signal today.
Is 民盛 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 31th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 1.7%.
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Valuation is neutral.PE is in the 29th market percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 1.3% of volume (net buy).
Chip flow
Distribution to retail — bearish
Window from 2026-01-17 · Price -14% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 福邦證券 has accumulated 712 lots since the start (sold 0%), holding.
- Main distributor 元大證券 peaked at 152 lots, has sold 62%, 58 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -4.09pp, mid holders -1, retail +7.03pp — drifting down to retail.
- Foreign hedge-desk net short Net short -21 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 福邦證券 +712
- 群益金鼎-忠孝 +385
- 永豐金證券 +67
- 國泰-館前 +57
- 元大-南京 +47
- 元大-大天母 +44
Distributing
- 元大證券 58 left
- 光和 13 left
- 元大-新竹經國 10 left
- 群益金鼎-彰化 2 left
- 台新-台南 1 left
- 元大-竹北 3 left
Desks
- 富邦證券 -380
- 永豐金-高雄 -164
- 國泰證券 -124
- 台新-西松 -113
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
What does 民盛 do? Company profile
Overview
民盛應用企業股份有限公司，證券簡稱民盛，股票代號7811，為普通股營運公司。公司前身為1977年成立的民舜企業股份有限公司；民盛應用企業股份有限公司於2020年8月6日設立，承接民舜及關係企業之運動用品及器材、體育用品相關業務，同年成為復盛應用科技股份有限公司（6670）子公司。公司總部位於台北市內湖區瑞光路168號6樓，研發中心位於桃園中壢／平鎮，生產基地主要在泰國北欖府挽蒲工業區及武里南府，含曼谷3處工廠及武里南1處工廠。董事長為許廷儀，總經理為張端揆，發言人為黃家茜。公司於2025年1月6日登錄興櫃，初次上櫃承銷公告列示預定上櫃日為2026年3月25日；證券類型為普通股。資本額方面，2024年年報列2024年11月實收股本303,770千元、30,377千股；初上櫃承銷後市場資料顯示股本約3.34億元、發行股數33,377千股。員工規模方面，公司官網稱全集團約3,000人，2024年年報列2025年3月31日合計3,037人。主要股東依2024年年報2025年4月26日資料，包括復盛應用科技19,836,000股、65.30%，頤碩夥伴貳3.79%，中國信託創業投資2.38%，富邦綜合證券1.72%，勤德1.67%，玉山創業投資1.53%，宏誠創業投資1.32%，原相科技1.15%，台達資本1.15%，中盈投資開發1.14%。2025年度公司官網財務摘要列營收3,075,113千元、毛利率23%、營業淨利304,553千元、本期淨利246,052千元、EPS 8.10元；2025年現金股利資訊列6.2元。
Business
民盛是功能性運動鞋靴及運動護具的製造服務商，服務內容涵蓋研發開發、產品認證、量產製造、安全檢測、3D繪圖、技術資源整合等。主要產品包括Boots類的公路車靴、越野車靴、越野雪靴；Skates類的冰刀曲棍球鞋、滑輪曲棍球鞋、花式溜冰鞋、競速滑輪鞋；Helmets類的棒球打者頭盔、棒球捕手頭盔、曲棍球頭盔、袋棍球頭盔；Protective Gear類的重機車護具、棒壘球護具、袋棍球護具、滑雪護具。公司定位不同於一般大眾休閒鞋代工，產品強調高速、高強度運動中的支撐、防護、吸震、耐衝擊與輕量化。製程核心為塑膠射出、縫紉工藝、金屬沖壓三大領域，並投入複合材料、TPU、PC、PE、PA、CF、輕量材料、高吸震材料、3D列印、射出成型鞋殼、自動化檢測等技術。2024年年報揭露營收結構為功能鞋1,685,461千元、64.71%，護具780,186千元、29.95%，其他139,155千元、5.34%；2025年MoneyDJ資料列運動功能性鞋約62%、運動護具約31%。銷售區域依2024年年報按品牌所在國家計算，美國1,784,339千元、68.50%，歐洲811,967千元、31.17%，其他0.33%。主要客戶多為各運動領域一線品牌，公開新聞與MoneyDJ提及包括Bauer Hockey、Rawlings Sporting Goods／Easton、Alpinestars、STX等；年報因保密以A、B、C客戶列示，2024年前三大客戶占銷貨淨額分別為46.77%、20.45%、12.37%，顯示客戶集中度高。商業模式以國際品牌ODM／製造服務為主，透過長期策略夥伴關係、少量多樣與客製化能力、從頭到腳的護具與鞋靴產品線，取得高端運動裝備訂單。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望可分為成長動能、技術產品、供應鏈與風險。成長動能方面，2025年營收3,075,113千元、年增17.99%，顯示品牌庫存去化後拉貨回溫；2026年前5月累計營收1,113,785千元、年減10.06%，短期有出貨節奏與比較基期壓力，但2026年媒體訪談指出鞋靴訂單能見度約3至6個月、曲棍球客戶需求強勁、新產品越野機車安全帽開始貢獻，公司仍以營收與獲利成長為目標。產業面，年報引用冰上曲棍球、摩托車用品、棒球用品、袋棍球用品市場成長資料，並指出NHL、MLB賽事與參與人口復甦、亞太冰球市場成長、摩托車賽事與戶外運動需求回暖、2028洛杉磯奧運納入袋棍球的可能性，有利相關裝備需求。產品與技術方面，公司短期計畫包括產線合理化與彈性化、縮短產品開發lead-time、強化關鍵零配件與治夾具自製能力、按訂單複雜度調配廠區；長期計畫包括先進製程投資、提高泰國當地或鄰近國家採購比重、精實管理、導入部分自動化、拓展新產品與新客戶，並尋求併購標的。公司公開簡報亦提及結合母公司復盛應用成熟的碳纖製程與材料經驗，推廣碳纖應用，並以整合供應資源與拓展產品領域為併購方向。主要風險包括客戶集中度高、品牌訂單與庫存循環波動、美元匯率與泰銖／新台幣成本變動、美國關稅政策與全球經濟衰退風險、原物料價格波動、地緣政治導致供應鏈韌性下降、運動用品終端需求季節性，以及新品開發認證與量產良率不確定性。2027至2028年的量化財測未見公司正式揭露，相關展望屬依公司長短期計畫、產業趨勢與媒體訪談推估。
Supply Chain
- 復盛應用科技股份有限公司 6670 母公司與主要股東，持有民盛約65.30%；公開簡報與新聞指出民盛可借重復盛應用在碳纖材料與製程的經驗，拓展碳纖應用與高附加價值運動裝備。
- 金屬五金件供應商（年報未具名） 年報揭露主要原料包含金屬五金件，供應商以A、B表示且供應狀況良好，未公開實際公司名稱。
- 皮布料供應商（年報未具名） 年報揭露主要原料包含皮布料，供應商以C、D表示且供應狀況良好，未公開實際公司名稱。
- 塑膠粒供應商（年報未具名） 年報揭露主要原料包含塑膠粒，供應商以E、F表示且供應狀況良好，未公開實際公司名稱。
- 吸震材與發泡材供應商（年報未具名） 年報揭露主要原料包含吸震材、發泡材，供應商以G表示且供應狀況良好，未公開實際公司名稱。
- Bauer Hockey 冰上／輪式曲棍球裝備品牌，非台股掛牌；公開新聞與公司簡報提及民盛供應曲棍球冰鞋、頭盔等產品，合作歷史長。
- Rawlings Sporting Goods／Easton 棒球裝備品牌，非台股掛牌；公開資料提及為民盛主要客戶之一，涉及棒球頭盔與護具等產品。
- Alpinestars 義大利摩托車裝備品牌，非台股掛牌；公開新聞與公司簡報提及民盛供應越野／競速摩托車靴與護具。
- STX 袋棍球等運動裝備品牌，非台股掛牌；MoneyDJ列為主要客戶，對應袋棍球頭盔與護具等產品。
- 國際一線運動品牌客戶（年報A、B、C客戶） 年報因保密未揭露名稱；2024年前三大客戶占銷貨淨額46.77%、20.45%、12.37%，合計79.59%，顯示民盛下游集中於少數大型品牌。
Competitors
- 寶成工業股份有限公司 9904 台股上市大型運動鞋與鞋材代工集團；與民盛同屬運動鞋／運動用品製造鏈，但寶成以大眾運動鞋與通路規模為主，產品定位不完全相同。
- 豐泰企業股份有限公司 9910 台股上市運動鞋代工廠，主要服務國際運動品牌；與民盛在運動鞋製造能力上具可比性，但民盛更偏功能性鞋靴、護具與極限運動裝備。
- 鈺齊國際股份有限公司 9802 台股上市戶外功能鞋代工廠；與民盛在專用鞋靴有部分重疊，但客戶與應用市場不同。
- 志強國際股份有限公司 6768 台股上市運動鞋代工廠，足球鞋等運動鞋為主；屬運動鞋製造同業。
- 來億興業股份有限公司 6890 台股掛牌運動鞋代工廠；與民盛同屬運動鞋／運動休閒製造供應鏈，但產品定位與客戶組合不同。
- 波力環球企業股份有限公司 8467 台股上櫃運動休閒用品公司，羽球拍、網球拍等球拍與運動用品為主；屬運動用品同業但品類不同。
Sources（16）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.