電子零組件業；電源供應器、電腦散熱、機殼與電腦週邊 上櫃（櫃買中心）
公司簡介
8093 對應證券為保銳科技股份有限公司，英文名稱 ENERMAX TECHNOLOGY CORPORATION，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1990 年，總部位於桃園市桃園區經國路888號2樓之1，股票代號 8093，產業類別為電子零組件業，主要品牌為 ENERMAX。官方投資人專區揭露董事長為呂禮正、總經理為呂禮正，發言人張智雅、代理發言人傅玉梅。公司於 2004/12/31 上櫃；2024 年年報揭露 113 年 7 月私募現金增資後股本為 609,459,450 元、已發行普通股 60,945,945 股；但 2025 年辦理減資彌補虧損，公告減資後實收資本額為 365,675,670 元、已發行股數為 36,567,567 股。員工規模方面，2024 年年報揭露 113 年度員工 46 人，至 114 年 3 月 31 日為 25 人。主要股東基準日 113/04/26 包含航研投資開發股份有限公司 7.58%、恩麥投資開發股份有限公司 7.16%、德建科技股份有限公司 4.84%、蔡宛諭 3.31%、錫銘投資股份有限公司 3.28%、寶強興業股份有限公司 2.65%、林玥雨 2.54%、李世隆 2.46%、西北臺慶科技股份有限公司 2.46%、呂錦雪 2.13%。公司網站與年報顯示 ENERMAX 自 1990 年起設計電源供應器、電腦機殼、CPU 散熱器、機殼風扇與週邊產品，定位為 PC 硬體與散熱解決方案品牌。
主要業務
保銳以 ENERMAX 自有品牌銷售電源供應器、散熱產品、機殼、風扇與週邊產品。2024 年年報列示主要產品用途：電源供應器用於個人電腦、網通等資訊產品，將交流電轉換為直流電並提供穩定電壓；散熱風扇用於電腦系統進排氣；CPU 散熱器用於吸收並排放 CPU 高溫；機殼用於裝置與保護電腦組件並提供散熱功能。年報亦明確揭露公司產製過程為「購買商品銷售，未自行生產製造」，因此商業模式較接近品牌設計、研發規格、品保測試、外包代工、全球通路與售後服務。銷售地區方面，113 年度銷售額 112,022 千元，其中內銷 25,265 千元、比重 22.55%；歐洲 21,153 千元、18.89%；亞洲 56,570 千元、50.50%；美洲 9,034 千元、8.06%。相較 112 年度 310,165 千元，113 年營收明顯下滑，顯示公司仍處於轉型與營運修復期。公司 114 年營運計畫的預期產品銷售分配為電源供應器及電腦周邊商品 60%、散熱產品 20%、AI 雙向浸沒液冷工作站 20%。主要客戶未揭露實名，年報以代號揭露 113 年度銷貨客戶 10B05 占 30.49%、12C03 占 21.93%、10C12 占 16.15%、2N001 占 12.43%；114Q1 客戶 12C03 占 55.90%、11L01 占 17.32%，客戶集中度偏高。2026 年 5 月單月營收 28,698 千元、年增 378.14%，1 至 5 月累計營收 106,717 千元、年增 17.18%，公告備註為大陸內陸銷售增加所致。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望核心在於從傳統 PC DIY 電源與散熱品牌，轉向高瓦數電源、AI 工作站散熱、資料中心電力基礎架構與高階機殼。公司 2025 年營運計畫提出持續研發電源與散熱產品、開發電源周邊新產品線、規劃雙向式浸沒液冷 AI 工作站系統，並加強歐美日子公司業務管理與重整中國市場。年報對產業趨勢的判斷是：傳統桌機需求下降使一般電源供應器表現不佳，但電競、高階顯示卡、工作站、伺服器、工業電腦與人工智慧應用推升高瓦數、高效率電源需求；850W 以上電源、1000W 至 1800W 高階機種、TDP 500W 水冷散熱器、工作站與伺服器級產品是公司較具發展潛力的方向。2026 年公司新聞稿顯示已發表 MaxTytan II 1650W ATX 3.1 鈦金牌電源、PlatimaxII 1200DF 白金電源、新世代散熱產品、AI 散熱與 HVDC 電力基礎架構解決方案，並宣布進軍 HVDC 高壓直流電源市場，鎖定新一代資料中心與 AI 高效能電力系統。成長動能包括 AI/HPC 用電與散熱需求提升、高階 GPU 帶動高瓦數 PSU 升級、工作站與中小企業 AI 算力需求、PC DIY 與電競換機、以及中國內陸銷售回升。主要風險包括：PC 市場長期萎縮、板卡與大型品牌廠跨入電腦週邊造成競爭加劇、產品導入期長、客戶短交期與庫存波動、主要客戶與供應商集中、外包代工下的品管與交期風險、關稅與匯率壓力、2024 至 2025 年減資彌補虧損顯示財務體質仍待改善。2027 至 2028 年若 HVDC、AI 工作站液冷與高瓦數 PSU 能形成實際訂單，可望改善產品組合與毛利；若停留在展會或新品宣傳階段，營收仍可能受小型品牌通路與成熟 PC 市場限制。2027 至 2028 年內容屬依公司公開策略與產業趨勢推估，尚未找到公司正式量化財測。
產業上下游
上游 - Q137 年報以代號揭露之主要供應商，113 年進貨 27,750 千元、占全年進貨淨額 27.13%；未揭露實名，無法確認是否為台股掛牌公司。
- Q158 年報以代號揭露之主要供應商，113 年進貨 19,854 千元、占 19.41%；114Q1 進貨 22,112 千元、占 50.47%；未揭露實名。
- R008 年報以代號揭露之主要供應商，113 年進貨 15,145 千元、占 14.80%；112 年進貨 33,624 千元、占 13.65%；未揭露實名。
- Q178 年報以代號揭露之主要供應商，113 年進貨 14,498 千元、占 14.17%；112 年為主要供應商之一、占 31.98%；未揭露實名。
- 被動元件、主動元件、沖壓模具、PCB、線材、風扇、控制 IC、功率半導體、高階電容供應商 年報揭露電源供應器上游包含上述零組件與材料；其中控制 IC、功率半導體與高階電容在特殊設計或品質要求時較仰賴美日進口。此為產業鏈分類，非特定供應商。
下游 - 10B05 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，113 年銷貨 34,156 千元、占全年銷貨淨額 30.49%；未揭露實名，無法確認是否為台股掛牌公司。
- 12C03 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，113 年銷貨 24,569 千元、占 21.93%；112 年占 25.71%；114Q1 占 55.90%，為短期最大客戶；未揭露實名。
- 10C12 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，113 年銷貨 18,096 千元、占 16.15%；未揭露實名。
- 2N001 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，113 年銷貨 13,929 千元、占 12.43%；未揭露實名。
- 電腦、電信通訊、家電、消費性電子、航太、醫療、儀器與人工智慧應用客戶 年報揭露交換式電源供應器下游應用範圍；保銳實際客戶多以代號揭露，無法逐一確認實名與掛牌狀態。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。