白紗科 8401
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏便宜
白紗科可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 71 百分位。最新一季 ROE 約 3.7%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 9 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 8 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.6%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -1.9%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
白紗科（8401）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比白紗科過去五年的本益比慣常評價低了約 7%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 10.7 倍，對應股價約 28 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 24.5 至 30.3 元）；以每股淨值倍數中位數 1.4 倍換算約 23.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -9% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者元大-太平 自起點累積 450 張（已賣 12%），近期略減
- 主要派發者富邦-三重 峰值囤過 85 張、已倒 28%，剩 61 張，依近期速度約 47 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.88pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -1.35pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 元大-太平 +450
- 臺銀-民權 +159
- 元大-大灣 +151
- 玉山-士林 +142
- 國票-和平 +98
- 中國信託 +92
派發
- 富邦-三重 剩 61
- 凱基-台北 剩 31
- 台新-高雄 剩 3
- 元大-林園 剩 6
- 永豐金-南京 剩 3
- 聯邦-大業 剩 6
交易台
- 元大-中和 -139
- 亞東-新竹 -134
- 合庫-西台中 -121
- 富邦-新竹 -116
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 405 | +13.6% | +9.7% | 68.1% | +4.8% |
| 20-40 | 607 | +8.9% | -0.4% | 49.3% | -14.2% |
| 40-60 | 636 | +9.2% | +7.5% | 56.4% | -6.1% |
| 60-80 | 432 | +18.4% | +23.1% | 77.3% | -3.9% |
| 80-100 | 728 | +23.5% | +21.6% | 75.3% | +2.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 8.61，落在自身歷史第 7.5 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 377 天樣本中，120 日後平均上漲 6.9%、勝率 62.6%，超越大盤 4.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +6.4%，勝率 60%，平均贏大盤 +3.22 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 34 次，觸發後 60 日平均 +4.25%，勝率 50%，平均贏大盤 +0.12 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 -1.29%，勝率 35%，平均贏大盤 -8.26 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究白紗科。
帶入 Studio 研究 ↗白紗科是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
8401 對應白紗科技印刷股份有限公司，為櫃買中心掛牌之上櫃普通股。公司成立於 2000 年 3 月 27 日，總部位於台中市太平區祥順路一段 116 號，前身為白紗紙品印刷股份有限公司，2007 年更名為白紗科技印刷股份有限公司；2008 年 7 月 17 日登錄興櫃，2010 年 3 月 29 日轉上櫃。董事長為林衍束，總經理為陳俊傑，發言人為賴富美。公開資料顯示 2024 年前後資本額約新台幣 6.6 億至 7.07 億元；2025 年股東會通過 113 年度盈餘轉增資發行新股 4,623,210 股後，股本應再增加，實際資本額請以公開資訊觀測站最新登記為準。公司 2024 年法說會揭露員工人數約 510 人，平均年齡約 40 歲。主要股東方面，公司官網揭露 2024 年 8 月 30 日前十大或持股逾 5% 股東包含賴玉琴 4,218,332 股、林衍束 3,975,446 股、華南商業銀行受林衍束信託財產專戶 3,300,000 股、中國信託託管白紗科技員工福儲會信託專戶 3,253,379 股、林秉晨 2,845,229 股、李麗華 2,717,176 股、華南商業銀行受賴玉琴信託財產專戶 2,618,000 股、林家誼 2,217,912 股、采宏投資有限公司 1,839,456 股、中翔水電工程有限公司 1,816,441 股。
主要業務
白紗科主業為印刷品製造、加工與銷售，主要產品包括包裝盒、標籤、名片、海報、書冊、信封、桌月曆、手提袋等紙製品印刷，以及相關進出口貿易。MoneyDJ 資料顯示 2024 年營收比重為印刷品之印製及加工 100%，產品銷售地區比重為台灣 100%；公司年報與法說資料亦顯示其核心業務集中在印刷相關產品。商業模式上，白紗科以網路接單、FTP 傳檔、檔案自動檢查、自動拼版、CTP 製版、ERP/MES 流程整合與後加工一貫化生產為特色；公司強調合版印刷可將同紙種、同數量訂單拼成大版以降低成本，並以快速交貨、多廠區、萬家以上通路、前十大客戶營收占比低於 5% 分散客戶集中度。主要生產據點包含台中廠、中和廠、高雄廠、桃園廠。下游應用涵蓋商業宣傳、品牌包裝、標籤、文化出版、文宣、喜帖、資料夾、桌月曆、手提袋等，終端需求來自一般商業活動、包裝行銷、零售商品、活動宣傳與消耗性印刷品。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以穩健、利基化與產品結構改善為主。成長動能方面，公司法說資料指出彩盒持續成長可挹注獲利與營收，並將調整產品結構、致力高毛利率產品、擴大產能稼動率、開發新工藝與拓展新客源。2024 年公司導入 MES，方向是改善製程、提高生產效益；若 2025 至 2028 年持續推進自動化、合版效率、包裝彩盒與標籤等較高毛利產品，毛利率有機會維持在近年較高水準。外部趨勢包括少量多樣印刷、快速交期、電商與品牌包裝需求、食品／保健／美妝等消費品包裝精緻化，以及 ESG 對 FSC、環保油墨、減廢製程的要求。風險與挑戰包括台灣印刷需求成熟、商業印刷數位化替代、紙張與油墨等原物料價格波動、人工與能源成本、同業價格競爭、設備折舊與產能利用率、客戶高度分散導致議價與接單管理複雜度提高。財務上，Goodinfo 與法說摘要資料顯示 2025 年營收約 15.4 億元、毛利率約 30.6%、EPS 約 2.63 元，屬穩定而非高速成長型；2026 至 2028 年若無重大併購或跨產業投資，合理基調仍是產品組合改善與效率提升，而非大幅擴張。
產業上下游
- 永豐餘投資控股股份有限公司 1907 紙張與紙品產業上游代表；白紗科重要原料包含紙張，但未由公開資料確認其為白紗科直接供應商。
- 正隆股份有限公司 1904 紙張、紙器與包裝材料產業上游代表；未由公開資料確認其為白紗科直接供應商。
- 華紙股份有限公司 1905 紙漿與文化用紙產業上游代表；未由公開資料確認其為白紗科直接供應商。
- CTP 版材、油墨及印刷耗材供應商 白紗科年報與產業資料指出印刷業主要原料包含 CTP 版、油墨等；公開資料未揭露具名直接供應商。
- 印刷與後加工設備供應商 白紗科製程使用 CTP、印刷、上光、裁切、摺紙、燙金、裝訂與 MES/ERP 等設備或系統；公開資料未揭露具名直接供應商。
- 萬家以上接單通路與經銷商 公司法說資料稱具有萬家以上接單通路，前十大客戶營收占總營收不到 5%，屬高度分散通路模式。
- 品牌包裝與標籤客戶 使用包裝盒、標籤、彩盒、防偽與特殊印刷等產品之下游客群；公開資料未揭露具名客戶。
- 商業印刷與活動宣傳客戶 使用名片、海報、書冊、信封、資料夾、桌月曆、手提袋等商業印刷品之下游客群；公開資料未揭露具名客戶。
- 文化出版與文宣需求客戶 書冊、簡介小冊、畢業紀念冊與文化印刷需求者；公開資料未揭露具名客戶。
競爭對手
- 花王企業股份有限公司 8906 上櫃印刷同業，MoneyDJ 將其列為白紗科競爭廠商之一。
- 秋雨創新股份有限公司 9929 上市印刷同業，部分資料列為國內印刷競爭廠商。
- 沈氏藝術印刷股份有限公司 8921 上櫃印刷同業，經營文化、商業與包裝印刷等，與白紗科在部分印刷品類競爭。
- 健豪印刷事業股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；為網路印刷、少量快印與商業印刷主要競爭者。
- 中華彩色印刷股份有限公司 未上市櫃；公開資料顯示曾為公開發行公司且已撤銷公開發行，屬包裝與彩色印刷競爭者。
- 山水印刷、力盛、豪門、南台、玉峰等印刷業者 MoneyDJ 列示之國內競爭廠商群，未確認為台股上市櫃公司。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於白紗科（8401）的常見問題
- 白紗科(8401)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 白紗科股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 22.65 元，本益比 8.6、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 8 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 白紗科的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 22.65 元與本益比 8.6 回推，白紗科近四季合計 EPS 約 2.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 白紗科合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 10.7 倍，對應股價約 28 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 24 至 30 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.4 倍換算約 24 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 白紗科目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：白紗科若回到五年中位評價，約對應 28 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。