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8436
steady quality, discounted valuation, no active signal today.
Is 大江 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 80th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 2.6%.
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Valuation is low.PE is in the 19th market percentile; within its own history, PE is around the 6th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -0.6% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -12% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 富邦-台中 has accumulated 2,086 lots since the start (sold 0%), holding.
- Main distributor 美商高盛 peaked at 1,235 lots, has sold 81%, 233 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +1.35pp, mid holders +0, retail -0.84pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -569 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 富邦-台中 +2,086
- 摩根大通 +522
- 統一-城中 +286
- 永豐金-匯立 +269
- 富邦-員林 +254
- 富邦-木柵 +129
Distributing
- 美商高盛 233 left
- 新加坡商瑞銀 165 left
- 港商野村 40 left
- 富邦證券 175 left
- 香港上海匯豐 71 left
- 華南永昌-民權 36 left
Desks
- 元大證券 -297
- 中國信託 -292
- 凱基-台北 -256
- 兆豐證券 -255
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 You are here | 920 | +19.4% | -3.8% | 43.6% | +3.6% |
| 20-40 | 633 | +13.4% | -5.6% | 37.6% | -14.6% |
| 40-60 | 56 | +26.4% | +23.6% | 67.9% | +4.9% |
| 60-80 | 177 | -3.5% | -10.6% | 31.6% | -29% |
| 80-100 | 324 | +16.6% | -0.1% | 50% | +7.9% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 13.39, at the 6.3th percentile of its own history (0-20 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Cheap (own-history bottom 1/3) × 60-day momentum down”: across 932 historical days, 120-day forward avg gained 3.2%, win rate 48.7%, lagged the market by 6.8%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
25 times historically; 60-day forward avg +7.68%, win rate 68%, beating the market by +4.25 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
67 times historically; 60-day forward avg +13.15%, win rate 76.3%, beating the market by +10.73 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
54 times historically; 60-day forward avg +5.67%, win rate 55.6%, beating the market by +1.49 pts on average.
What does 大江 do? Company profile
Overview
8436 對應證券為大江生醫股份有限公司普通股，英文全名 TCI Co., Ltd.，交易市場為櫃買中心，非 ETF/ETN/權證/特別股。公司成立於 1980-08-22，總部/註冊地址為台北市內湖區港墘路187號8樓，統一編號 12292039；2011-08-25 公開發行、2012-02-15 登錄興櫃、2013-09-12 上櫃。官方基本資料列示實收資本額新台幣 1,177,288,300 元、已發行普通股 117,728,830 股；董事長及總經理皆為林詠翔，發言人為邱薇穎。2024 年報揭露截至 2024 年底海內外員工總數 792 人。主要股東名單以 2025-04-28 年報資料為準：詠江投資 5.74%、大江基因醫學 4.24%、陽光投資 3.37%、普訊開發 2.20%、和康生物科技 2.14%、台灣企銀受保群益店頭市場證券投信基金 1.69%、莊明郎 1.62%、全球人壽 1.55%、永溋資本 1.38%、蔡岱蓉 1.19%。公司轉投資包含台灣第一新藥 100% 及大江基因醫學 42.23%。
Business
大江生醫定位為保健食品及美容保養品之研發、製造及銷售公司，商業模式以 CDMO/ODM/OEM 為核心，為品牌客戶提供市場分析、產品設計、原料開發/採購、配方研發、製造包裝、品質檢驗、法規與售後支援等整合服務。2024 年營收淨額新台幣 72.40266 億元，依產品別：保健食品 62.65867 億元、占 86.5%；美容保養品 7.08649 億元、占 9.8%；其他 2.65750 億元、占 3.7%。主要產品包含機能性飲品、硬膠囊、軟膠囊、錠劑、粉劑、液態包、果凍、面膜、眼膜、精華液、霜類等。公司強調跨國研發平台、快速開發製造、安全製程與報價能力；年報並揭露其保健食品/保養品原料開發、創新機能食品、基因檢測平台與個人化健康管理等方向，且超過九成產品使用公司自行開發 IBD 原料。2025 年全年月營收合計約新台幣 69.89503 億元，較 2024 年 72.40266 億元下滑約 3.5%；2026 年 3 月法說摘要指出 2025 年產品銷售至 68 國、開發 376 項新產品、新增 53 家客戶，依出貨地營收區域約為美國 31%、中國 23%、亞洲不含台灣 17%、歐洲 15%、台灣 12%、其他 2%。客戶多為保健食品、美妝、藥妝、通路與跨國品牌，具體客戶名單多未公開揭露。
Outlook 2025–2028
2025-2028 展望重點：一、產品與需求面，公司由傳統保健食品/美容保養品 ODM 走向 CDMO+，成長動能來自 GLP-1 體重管理輔助保健品、PDRN 修復美容與口服化、50+ 長壽經濟、骨關節保健、功能性果凍/液態包等高附加價值產品；2025 年公司營收雖年減，但法說摘要顯示毛利率及 EPS 改善，反映產品組合與費用效率提升。二、市場面，公司策略由過往較依賴中國市場，轉向美國、歐洲、亞洲與台灣均衡布局；2025 年美國出貨地占比升至約 31%，中國降至約 23%，有助分散單一市場與地緣政治風險。三、產能與供應鏈面，公司 2025 年底購入美國 Utah 廠房，並評估/規劃西班牙 Barcelona 新廠，外部法說摘要稱目標 2027 年啟用，以符合大型客戶在地供應、縮短交期與分散關稅/物流/法規風險；若執行順利，2027-2028 年歐美在地化產能可能成為新動能。四、技術面，公司以 IBD 原料、生物挖礦、AI 自動化管理平台、細胞功效與基因表現分析平台、益生菌、微脂體與特殊劑型為差異化基礎。五、風險與挑戰包含：全球保健食品需求波動、終端消費景氣、原料價格與供應穩定性、匯率波動、各國食品/保健品/化妝品法規與宣稱限制、海外建廠資本支出與投產時程風險、客戶集中或大型客戶導入時間較長、中國市場衰退、同業價格競爭，以及 GLP-1/PDRN 等新品商機不確定性。2026-2028 數字性預測未由官方完整明確揭露，故不自行杜撰。
Supply Chain
- 天然植物、動物與微生物來源機能性原料供應商 上游原料類別；年報揭露公司使用牛筋萃取膠原蛋白、玻尿酸及多種 IBD 原料，如香蕉皮、花生膜、山葵葉、柑橘幼果、青棗幼果、水母、紅藜、金針菇、海葡萄、青花菜苗、益生菌等；具體供應商名稱未完整公開。
- 包材與食品/化妝品製造耗材供應商 上游包材與耗材；公司生產液態包、膠囊、錠劑、粉劑、果凍、面膜及保養品，需包材、膜布、瓶器、鋁袋或替代阻隔材等；具體供應商未公開。
- 製程設備、檢驗設備與自動化系統供應商 上游設備；公司有機能性飲品廠、食品廠、面膜廠、自動倉儲及 AI/雲端管理平台需求；具體設備供應商未公開。
- SGS 第三方檢驗/認證服務商；法說摘要提及 PDRN 等成分檢驗合作，SGS 為瑞士上市集團，非台股掛牌公司。
- 國際大型保健食品與營養補充品品牌客戶 下游客戶群；公司策略聚焦年營收逾 10 億美元之大型國際客戶，具體客戶名稱多未公開，終端應用涵蓋體重管理、免疫、護眼、護肝、骨關節、代謝與長壽經濟。
- 美容保養品、藥妝與醫美通路品牌客戶 下游客戶群；使用大江之面膜、精華液、霜類、PDRN/膠原/微脂體等配方與劑型；部分合作對象如日本大型藥妝品牌未揭露名稱。
- 美國、歐洲、中國、亞洲與台灣市場通路/品牌商 下游地區與通路；2025 年出貨地營收占比約美國 31%、中國 23%、亞洲不含台灣 17%、歐洲 15%、台灣 12%、其他 2%，實際終端市場可能與出貨地不同。
- 消費者健康、體重管理、長壽經濟與美容保養終端使用者 終端應用需求來源；非公司直接揭露之法人客戶，屬終端市場需求描述。
Competitors
- 葡萄王生技股份有限公司 1707 台股上市公司；保健食品、益生菌、機能飲品與品牌/代工業務，常被市場視為保健食品族群主要同業。
- 景岳生物科技股份有限公司 3164 台股上櫃公司；益生菌、保健食品原料與相關產品，與大江在機能性食品/益生菌領域部分重疊。
- 生展生物科技股份有限公司 8279 台股上櫃公司；益生菌、保健食品原料及代工服務，與大江在保健食品研發與代工市場部分競爭。
- 佰研生化科技股份有限公司 3205 台股上櫃公司；保健食品、機能性食品與相關通路/品牌業務，屬台灣保健食品族群同業。
- 佳格食品股份有限公司 1227 台股上市公司；營養食品、保健飲品及食品品牌，非純 CDMO，但在營養/保健食品終端市場具競爭關係。
- 國際保健食品與美容保養品 CDMO/OEM 廠 非特定台股公司；大江客戶以跨國品牌為主，實際競爭者包含美國、歐洲、日本、中國及東南亞之營養品、美妝品代工廠。
Sources（11）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.