大華 9905

其他

體質穩，估值偏便宜。

品質: 中上
估值: 偏便宜

關鍵訊號

營收≥20%

21.25

大華可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 53 百分位。最新一季 ROE 約 1.9%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 30 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 33 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 14.7%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 37.8%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.5%

5 日漲跌 -0.7%

20 日漲跌 -1.2%

外資 20 日 +14.7%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 0.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 32 次 60 日勝率 68.8% 對大盤 +3.27 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把大華加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

大華今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

大華 vs 福貞-KY、統一實、世紀* 一鍵對比 →

vs 福貞-KY vs 統一實 vs 世紀*

大華（9905）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 21.4 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 21.4

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比大華過去五年的本益比慣常評價低了約 6%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 15.1 倍，對應股價約 24.7 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 22.8 至 26.3 元）；以每股淨值倍數中位數 1 倍換算約 27.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，大華的應得價約 34.8 元；加上大華自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 19.9 至 21.9 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，大華目前比全市場約 19% 的股票貴（同業中約比 24% 貴）便宜

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.08

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

台灣摩根士丹利持 438 張
派發者剩 384 張、最長約 80 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +0% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者台灣摩根士丹利自起點累積 438 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者統一-屏東峰值囤過 395 張、已倒 55%，剩 178 張，依近期速度約 8 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.47pp、中實戶人數 +5 戶、散戶佔比 -0.40pp，集中度維穩

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台灣摩根士丹利凱基-台北摩根大通永豐金-中正花旗環球新百王

派發

統一-屏東元大-內湖民權永豐金證券合庫-嘉義美商高盛美林

交易台

獨立尺度

富邦-基隆港商野村台新-基隆富邦-板橋

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台灣摩根士丹利 +438

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-台北 +393

已賣 17%
摩根大通 +357

已賣 2%· 仍在加碼
永豐金-中正 +292

已賣 17%
花旗環球 +169

已賣 22%
新百王 +130

已賣 0%· 仍在加碼

派發

統一-屏東剩 178

已倒 55%· 約 8 日倒完
元大-內湖民權剩 177

已倒 54%· 近期停手
永豐金證券剩 104

已倒 28%· 約 80 日倒完
合庫-嘉義剩 59

已倒 31%· 近期停手
美商高盛剩 52

已倒 37%· 約 37 日倒完
美林剩 53

已倒 28%· 近期停手

交易台

富邦-基隆 -1,530

未分類
港商野村 -184

避險台·會回補
台新-基隆 -131

未分類
富邦-板橋 -120

未分類

還在倒 384 張最長約 80 個交易日見底

近期買賣力道 +552 吸 / -284 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 37.83%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 40 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +6.43%

20 日 +4.85%

60 日 +6.72%

120 日 +6.43%

20 日

60 日

120 日

勝率

82.4%

68.8%

61.3%

樣本數

中位數

+2.79%

+3.5%

+3.48%

超額

+2.81%

+3.27%

+1.95%

贏大盤勝率

58.8%

43.8%

48.4%

過去 31 次觸發，120 日後平均上漲 6.43%、超越大盤 1.95 個百分點，勝率 61.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +2.3%

20-40 +7.3% 現在

40-60 +2.1%

60-80 +2.3%

80-100 -1.9%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	639	+2.3%	-0.4%	49%	-10.8%
20-40 現在在這裡	471	+7.3%	+8%	72.4%	-3.9%
40-60	498	+2.1%	+1.3%	58%	-12%
60-80	741	+2.3%	-0.1%	49.4%	-24.1%
80-100	751	-1.9%	-0.4%	39.7%	-22.7%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 13.02，落在自身歷史第 32.6 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

+4.5%

勝率 63.8% 超額 -1.5%

403 天

+0.6%

勝率 48% 超額 -5.4%

636 天

-0.8%

勝率 34.3% 超額 -8.1%

712 天

向下

+2.1%

勝率 47.4% 超額 -4.9%

479 天

+0.8%

勝率 58.7% 超額 -11.2%

499 天

+1.4%

勝率 72.5% 超額 -15.9%

491 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 403 天樣本中，120 日後平均上漲 4.5%、勝率 63.8%，落後大盤 1.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 -1.66%，勝率 37.5%，平均贏大盤 -2.14 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 65 次，觸發後 60 日平均 +0.11%，勝率 54.7%，平均贏大盤 -3.65 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究大華。

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大華是做什麼的？公司基本資料

其他業；金屬包裝容器、製罐與罐蓋製造上市（台灣證券交易所）

公司簡介

大華金屬工業股份有限公司，股票代號9905，為台灣證交所上市普通股，英文簡稱GCM。公司成立於1973/11/26，上市日期為1990/08/08，總公司地址為台北市松江路293之805號，另有總管理處新北市泰山區明志路三段533號、富岡廠與頭份廠。董事長姜明理，總經理姜明德；實收資本額新台幣3,050,000,000元，普通股305,000,000股。年報揭露截至114/3/31員工人數752人；113年度員工746人、112年度758人。主要股東依113年度年報包括菘綾投資7.23%、建大投資6.81%、康寧投資6.41%、元大投資5.24%、正大投資3.87%、姜明理3.76%、捷頤投資3.75%、永正投資3.35%、永貞投資3.35%、黌達投資2.31%。主要生產與轉投資據點包含苗栗頭份廠、桃園富岡廠、上海聯合製罐、重慶聯合製罐、濟南聯合製罐、華通聯合塑膠、越南包裝製罐等。

主要業務

大華為金屬包裝容器製造商，主要產品包括鋁易開罐、三片式鐵罐、二片式擠壓食品罐、鋁/鐵易開蓋與全開蓋、LLDPE塑膠纏繞膜等，產品應用於啤酒、汽水、果汁、茶、咖啡、運動飲料、食品罐頭、工業產品集體打包與托盤包裝。113年度產品營收比重為鋁罐68%、鋁/鐵蓋底18%、塑膠膜4%、三片式鐵罐1%、其他9%。公司年報自述為國內唯一綜合性包裝容器製造企業，提供食品與飲料業完整包裝服務；MoneyDJ資料指出其為國內最大鋁罐製造商，市占率約35%。商業模式為採購鋁材、馬口鐵皮、塗料、膠料與塑膠原料，透過高度自動化製罐、印刷塗佈、罐蓋沖壓與包裝製程，銷售予食品飲料品牌與包裝通路。113年度年報揭露內銷95%、外銷5%；MoneyDJ另列主要市場含台灣與中國，台灣客戶包括台灣菸酒、統一、維他露、味丹、黑松、可口可樂等，中國客戶包括青島啤酒、雪花啤酒、龍泉啤酒、三得利、統一中國、康師傅、百事可樂中國、可口可樂中國、娃哈哈、加多寶等，鋁蓋客戶包含福貞-KY。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以穩健但受原料與競爭牽動為主。成長動能方面，鋁罐與馬口鐵包裝受惠於飲料與罐裝食品需求、鋁/鐵罐高回收價值與永續包裝趨勢；年報指出鋁罐、鐵罐因氣體阻隔、阻光、密封與回收價值，在食品飲料包裝仍具競爭優勢。公司計畫開發鋁覆膜罐國內外市場、開發各型鋁/鐵罐蓋型與新材質、持續建立供應東南亞國協之產銷據點；長期策略為擴展海外據點、貼近客戶、降低運輸成本，並提升管理、生產績效與後勤服務。2026Q1合併財報顯示營收新台幣22.624億元、營業毛利2.279億元、營業淨利1.105億元、本期淨利1.084億元，較2025Q1營收19.652億元與本期淨利0.722億元改善，顯示2026年初需求與價格/產品組合有回溫跡象。2025-2028年主要機會包括中國與東南亞包裝需求、越南罐蓋產銷據點、低碳產品如aTULC/鋁覆膜罐、節能減碳與供應商永續管理。主要風險為鋁材與馬口鐵價格波動、進口原料與匯率、同業競爭造成短期獲利壓力、客戶小量多樣化造成換線與製造成本提高、中國市場價格競爭、海外轉投資中佛山市三水強力聯合容器有限公司產能利用率與虧損改善進度、極端氣候與供應鏈中斷。2027-2028年未見公司公開量化財測，本段為根據年報策略、2026Q1財報與產業趨勢之推估。

產業上下游

上游

國際鋁材與鋁合金捲片供應商年報指出鋁材多透過國際市場點價後，委由跨國鋁材製造廠加工成鋁合金捲片後進口；113年度主要供應商因契約以L、K、I、M代號揭露，未公開公司名稱。
國內外馬口鐵製造商供應三片式鐵罐與鐵蓋所需馬口鐵皮；年報僅稱由國內外馬口鐵製造廠商供應，未揭露具名供應商。
塗料、膠料、酯粒與塑膠原料供應商供應印刷塗佈、罐內噴漆、易開蓋塗膠與LLDPE纏繞膜所需材料；年報未揭露具名供應商。
Rusal及其他全球鋁業公司年報在鋁供應狀況中提及Rusal為全球主要鋁供應商之一；此為產業上游背景，不代表已確認為大華直接供應商，Rusal非台股掛牌。

下游

統一企業 1216 台股上市食品飲料業者；MoneyDJ列為大華台灣客戶之一，使用金屬罐等包裝材料。
味丹企業 1201 台股上市食品飲料業者；MoneyDJ列為大華台灣客戶之一，應用於茶、咖啡、飲料等包裝。
黑松 1234 台股上市飲料業者；MoneyDJ列為大華台灣客戶之一，使用飲料罐包材。
福貞-KY 8411 台股上市製罐業者；MoneyDJ列為大華鋁蓋客戶。
台灣菸酒公司國營事業、非台股掛牌；MoneyDJ列為台灣客戶之一，啤酒與飲料包裝應用。
可口可樂系統跨國飲料品牌，非台股掛牌；MoneyDJ列為台灣及中國客戶之一。
青島啤酒香港/中國上市啤酒公司，非台股掛牌；MoneyDJ列為中國客戶之一。
康師傅控股香港上市食品飲料公司，非台股掛牌；MoneyDJ列為中國客戶之一。

競爭對手

福貞-KY 8411 台股上市製罐與金屬包裝業者，MoneyDJ列為大華鋁/鐵罐主要競爭者之一。
統一實業 9907 台股上市包材與馬口鐵相關業者，MoneyDJ列為競爭者之一。
台灣製罐未確認台股上市櫃；MoneyDJ列為競爭者之一。
Ball Corporation 美國上市金屬包裝大廠，非台股掛牌；MoneyDJ列為競爭者之一。
中糧包裝香港/中國包裝業者，非台股掛牌；MoneyDJ列為競爭者之一。
皇冠控股 Crown Holdings 美國上市金屬包裝大廠，非台股掛牌；MoneyDJ列為競爭者之一。
奧瑞金科技中國A股金屬包裝業者，非台股掛牌；MoneyDJ列為競爭者之一。

資料來源（10）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於大華（9905）的常見問題

大華(9905)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
大華股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 21.25 元，本益比 13.0、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 33 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
大華的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 21.25 元與本益比 13.0 回推，大華近四季合計 EPS 約 1.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
大華合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 15.1 倍，對應股價約 25 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 23 至 26 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.0 倍換算約 27 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
大華目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：大華若回到五年中位評價，約對應 25 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。