上銀 2049

電機機械

體質穩，估值偏貴。

品質: 中上
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

359.00

上銀可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 71 百分位。最新一季 ROE 約 2.1%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 87 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 88 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.4%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 42.3%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -1.1%

5 日漲跌 -1.1%

20 日漲跌 -3.9%

外資 20 日 +1.4%

投信 20 日 +1.8%

融資使用率 4.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 83 次 60 日勝率 63.9% 對大盤 +9.21 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把上銀加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

上銀今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

上銀 vs 全球傳動、中砂、方方土霖一鍵對比 →

vs 全球傳動 vs 中砂 vs 方方土霖

上銀（2049）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 359 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 359

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比上銀過去五年的本益比慣常評價高出約 16%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 36.5 倍，對應股價約 241 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 154 至 310 元）；以每股淨值倍數中位數 2.4 倍換算約 261 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，上銀的應得價約 442 元；加上上銀自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 311 至 375 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，上銀目前比全市場約 37% 的股票貴（同業中約比 39% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.92

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

台灣摩根士丹利持 11070 張
派發者剩 976 張、最長約 45 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +44% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者台灣摩根士丹利自起點累積 11070 張（已賣 6%），近期略減
主要派發者新加坡商瑞銀峰值囤過 5322 張、已倒 25%，剩 3967 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +5.34pp、中實戶人數 +13 戶、散戶佔比 -5.94pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台灣摩根士丹利美商高盛凱基-台北花旗環球台新國票-敦北法人

派發

新加坡商瑞銀富邦證券美林兆豐證券香港上海匯豐港商野村

交易台

獨立尺度

大和國泰中國信託元大證券凱基

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台灣摩根士丹利 +11,070

已賣 6%
美商高盛 +5,355

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-台北 +3,408

已賣 21%
花旗環球 +2,566

已賣 11%
台新 +1,738

已賣 19%· 仍在加碼
國票-敦北法人 +1,142

已賣 24%

派發

新加坡商瑞銀剩 3,967

已倒 25%· 近期停手
富邦證券剩 2,913

已倒 34%· 近期停手
美林剩 1,618

已倒 28%· 近期停手
兆豐證券剩 441

已倒 55%· 約 45 日倒完
香港上海匯豐剩 643

已倒 31%· 近期停手
港商野村剩 364

已倒 42%· 約 16 日倒完

交易台

大和國泰 -1,413

避險台·會回補
中國信託 -1,061

未分類
元大證券 -799

未分類
凱基 -772

未分類

還在倒 976 張最長約 45 個交易日見底

近期買賣力道 +4,468 吸 / -492 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 42.3%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 87 次（自 2009-06-26）

事件後 120 日，歷史上平均 +19.42%

20 日 +4.11%

60 日 +11.66%

120 日 +19.42%

20 日

60 日

120 日

勝率

55.3%

63.9%

54.3%

樣本數

中位數

+1.09%

+6.99%

+10%

超額

+3.01%

+9.21%

+16.07%

贏大盤勝率

58.8%

55.4%

53.1%

過去 81 次觸發，120 日後平均上漲 19.42%、超越大盤 16.07 個百分點，勝率 54.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +14.1%

20-40 +0.1%

40-60 -9.4%

60-80 +20.6%

80-100 +18.6% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	548	+14.1%	+16.2%	74.6%	-2.3%
20-40	444	+0.1%	-0.1%	49.8%	-15.9%
40-60	376	-9.4%	-28%	37%	-14.1%
60-80	643	+20.6%	+24.4%	67.7%	-4.4%
80-100 現在在這裡	1086	+18.6%	+2.5%	52.7%	-1.4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 54.39，落在自身歷史第 87.8 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-1.6%

勝率 44.6% 超額 -7.7%

287 天

-7.5%

勝率 39.5% 超額 -11.8%

228 天

現在

+11.1%

勝率 58.2% 超額 0%

1153 天

向下

+3.5%

勝率 57.3% 超額 -0.7%

524 天

-3.4%

勝率 34.5% 超額 -7.9%

531 天

+23.1%

勝率 71.9% 超額 +4.6%

494 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1153 天樣本中，120 日後平均上漲 11.1%、勝率 58.2%，落後大盤 0%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 21 次，觸發後 60 日平均 +12.92%，勝率 61.9%，平均贏大盤 +9.75 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 59 次，觸發後 60 日平均 +3.05%，勝率 50.8%，平均贏大盤 -2.52 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究上銀。

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上銀是做什麼的？公司基本資料

電機機械；精密傳動控制元件、機器人與自動化次系統台灣證券交易所上市

公司簡介

2049 對應證券為台灣證券交易所上市普通股，上銀科技股份有限公司，英文名 HIWIN TECHNOLOGIES CORP.。公司成立於 1989/10/11，上市日期為 2009/06/26，總部位於台中市南屯區文山里精科路 7 號。依公開資訊與股市資料，董事長為卓文恒，總經理為蔡惠卿，發言人為廖克皇；實收資本額約新台幣 35.38 億元，已發行普通股約 353,792,240 股。2024 年報揭露截至 2025/03/31 集團員工合計 6,268 人，2024 年底 6,352 人。公司主要經營業務為機械設備製造、其他機械製造及發電、輸電、配電機械製造相關業務。主要股東與經營團隊持股方面，年報與公開資料揭露創辦人/總裁卓永財、董事長卓文恒、總經理蔡惠卿、董事李訓欽、三幸投資等為重要董監經理人或法人股東；法人股東三幸投資主要股東為黃靖貽、黃一倉、黃筱瑜各 33.33%。公司以自有品牌 HIWIN 行銷全球，在台灣、德國、中國、日本、美國等地銷售，並設有歐美日中等海外子公司或據點。2024 年合併營收為新台幣 243.92 億元，年減約 1%；2025 年合併營收據 2026 年股東會新聞為新台幣 242.63 億元，年減 0.53%，每股稅後純益 4.31 元，股東會通過配發每股 2 元現金股利。

主要業務

上銀是精密傳動控制元件與機電整合解決方案供應商，核心產品為線性滑軌與滾珠螺桿，並延伸至機器人、Torque Motor 迴轉工作台、諧波減速機、精密軸承、晶圓移載系統、晶圓機器手臂、晶圓尋邊器、晶圓裝卸機 Load Port、單軸機器人、關節式與 SCARA 機器手臂、電動夾爪、下肢復健機器人等。2024 年營收結構依公司年報為：線性滑軌 64%、滾珠螺桿 20%、機器人 7%、其他 9%。主要應用產業包括工具機、產業機械、半導體及光電製造與檢測設備、自動化設備、電子設備、生命科學與醫療設備、航太、新能源與智慧製造。商業模式以自有品牌、全球直銷/經銷與在地服務據點銷售高精密標準品、客製品、模組與系統整合方案；高階客戶通常需要長期驗證、Design-In 與早期供應商參與，因此客戶黏著度與品質認證是競爭關鍵。2024 年報揭露 2023 年有甲、乙兩名客戶分別占銷貨 13.7%、12.8%，2024 年仍有甲客戶占銷貨 10% 以上但公司未公開客戶名稱；年報亦稱半導體晶圓自動化次系統及設備已被多家指標客戶採用，整合於半導體製程及先進封裝製程。銷售區域以台灣、中國、德國、美國、日本與其他地區為主，2024 年營運地點銷售金額中台灣約 110.04 億元、中國約 50.79 億元、德國約 38.60 億元、美國約 11.65 億元、日本約 8.76 億元、其他約 24.07 億元。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年主要成長動能預期來自半導體先進製程/先進封裝、自動化與 AI 機器人、高階多軸工具機、新能源與智慧製造。公司 2024 年報對 2025 年規劃滾珠螺桿銷售量 2,400-2,600 千支、線性滑軌 33,000-36,000 千支，並列出推動智慧製造、深化 Total Solution、擴大全球市場布局、投入低碳產品與 ESG、強化供應鏈管理等方向。年報亦指出雲科三廠、台中工業區一廠、新加坡子公司新廠已陸續落成啟用，義大利子公司新廠與台中工業區二廠預計 2025 年竣工，德國子公司收購捷克孫公司並設立法國孫公司，作為中長期量能與在地服務布局。近期 2026 年公開新聞顯示，2025 年機器人營收占比約 10%，2026 年第一季升至 12%；受半導體與 AI 相關設備需求推升，滾珠螺桿交期約 4.5 至 5 個月、線性滑軌約 3.5 至 4 個月，公司已增班與擴充人力，並自 2026 年 3 月起對部分產品漲價，漲價效益預期數月後反映於毛利。公司展出八軸雙臂物流機器人、人形機器人核心模組，並與 Qualcomm 在 PLP 設備智慧化方案合作，將邊緣 AI 導入 Load Port 與晶圓移載系統；晶圓機器人、EFEM、Load Port、Wafer Aligner 與先進封裝設備合作開發，是 2026-2028 年較具結構性成長的方向。風險包括全球製造業循環、工具機需求疲弱、中國與韓國低價競爭、ECFA/關稅與貿易保護、匯率波動、鋼材與能源成本上升、半導體客戶量產時程不確定、新產品產能與人才供給不足、系統整合商夥伴開發難度、地緣政治與全球供應鏈重組。2027-2028 年營收與獲利能見度仍取決於先進封裝、AI 機器人與海外在地化產能放量進度，未見公司發布明確財測，因此中長期數字不宜推估。

產業上下游

上游

鋼材供應商群年報揭露主要原料為鋼材，供應來源包括台灣、日本、德國、韓國且供應情形良好；公司未揭露 2024 年進貨總額 10% 以上供應商名稱。
鋼珠供應商群年報產業鏈揭露上游原料包含鋼珠，為滾珠螺桿與線性滑軌關鍵材料；未公開具名供應商。
中鋼 2002 台灣上市鋼鐵公司；歷史新聞曾報導中鋼與上銀討論鋼材缺料因應，屬可能/歷史性鋼材供應關係，非公司 2024 年報具名供應商。
大銀微系統 4576 上銀集團關係企業，提供直驅馬達、伺服驅動、控制器與奈米定位平台等運動控制技術，與上銀機電整合方案具互補關係。

下游

半導體設備與晶圓廠供應鏈客戶下游應用包含晶圓機器人、EFEM、Load Port、Wafer Aligner、先進封裝/PLP 設備；公司稱已被多家指標客戶採用，但未公開客戶名稱。
工具機與高階多軸加工設備廠線性滑軌、滾珠螺桿、Torque Motor 迴轉工作台、UR 超負荷滾柱線性滑軌用於高階五軸、複合加工機與一般工具機；具名客戶未公開。
自動化、物流與 AI 機器人系統客戶下游包括工業機器人、物流專用型機器人、人形機器人關鍵零組件、機器狗供應鏈等；近期新聞稱已有小批量出貨與開發合作，但客戶多未具名。
醫療與復健設備市場下肢復健機器人與智慧醫療設備為下游應用之一，受高齡化、復健需求與醫療自動化驅動。

競爭對手

全球傳動科技股份有限公司 4540 台灣上市傳動元件廠，品牌 TBI MOTION，產品包含線性滑軌、滾珠螺桿、滾珠花鍵、旋轉系列與單軸機器人，為國內直接同業。
銀泰科技股份有限公司台灣未上市公司，品牌 PMI，主要生產滾珠螺桿、線性滑軌、精密螺桿花鍵、滾珠花鍵、致動器與交叉滾柱軸承。
THK 日本上市公司，全球線性運動導軌與精密傳動元件大廠，為上銀在高階線性滑軌/滾珠螺桿市場的主要國際競爭者。
NSK 日本上市公司，軸承、滾珠螺桿與精密機械產品供應商，為國際同業。
Bosch Rexroth 德國 Bosch 集團旗下工業自動化與線性傳動品牌，非台股掛牌，為歐系高階傳動與自動化解決方案競爭者。
FANUC 日本上市工業機器人與 CNC 大廠；在工業機器人、智慧製造與自動化系統領域與上銀機器人業務部分競爭。
Yaskawa Electric 日本上市機器人與運動控制大廠；在機器手臂、伺服與自動化系統領域為國際競爭者。
ABB Robotics 瑞士/瑞典 ABB 集團旗下機器人業務，非台股掛牌，為工業機器人與自動化解決方案競爭者。
KUKA 德國工業機器人品牌，現屬美的集團體系，非台股掛牌，為機器人與智慧工廠解決方案競爭者。
中國與韓國低價線性傳動品牌公司年報指出低階市場出現中國、韓國低價產品以價差搶單，對直線傳動產品造成價格壓力；未具名。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於上銀（2049）的常見問題

上銀(2049)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
上銀股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 359 元，本益比 54.4、股價淨值比 3.2。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 88 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
上銀的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 359 元與本益比 54.4 回推，上銀近四季合計 EPS 約 6.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
上銀合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 36.5 倍，對應股價約 241 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 154 至 310 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.4 倍換算約 261 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
上銀目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：上銀若回到五年中位評價，約對應 241 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。